股价表现 - 截至2025年9月19日收盘价11.11元 较上周下跌0.71% [1] - 本周最高价11.43元（9月15日） 最低价10.98元（9月18日） [1] - 总市值119.03亿元 在专业工程板块市值排名7/39 全市场市值排名1599/5153 [1] 公司战略布局 - 董事会全票通过设立广州分公司议案（9票同意 0票反对 0票弃权） [1] - 分公司注册地位于广州市黄埔区保利鱼珠南三街5号华美国际中心 负责人吴少坤 [1] - 经营范围涵盖进出口贸易 新能源产品（光伏设备/新能源汽车整车） 机械设备销售及技术服务 [1] 组织管理架构 - 分公司实行归口和职能穿透管理制度 [2] - 存续期与协同业务经营期同步 终止后依法注销 [2] - 授权经营管理层办理工商登记等事宜 [2]

市场扩张 - 公司拟在广州设分公司，暂定名称为北方国际合作股份有限公司广州分公司[2] - 分公司注册地为广东广州，经营场所为黄埔区保利鱼珠南三街5号华美国际中心401房[2] - 分公司负责人为吴少坤，经营范围包括货物进出口等[2][3] 决策安排 - 2025年9月19日九届十三次董事会会议表决通过设分公司议案[2] - 董事会授权经营管理层办理分公司审批和登记注册事宜[3]

公司治理动态 - 公司于2025年9月19日以通讯会议形式召开九届十三次董事会会议[1] - 会议审议《公司拟在广州设立分公司》等文件[1] 财务结构分析 - 2025年1至6月营业收入构成：工程建设与服务占比46.02%[1] - 货物贸易收入占比39.54%[1] - 金属包装容器销售占比9.19%[1] - 发电收入占比4.83%[1] - 其他业务收入占比0.42%[1] 市值数据 - 截至发稿时公司市值为119亿元[1]

公司信息披露与业务策略 - 公司严格按照相关规定履行信息披露义务 相关情况以公司公告为准[2] - 公司在蒙古市场长期开展业务 将结合业务优势持续关注相关领域的项目机会[2]

好的，我将为你总结这份建筑工程行业研报的核心内容。报告的主要观点是行业整体数据表现疲软，但存在结构性投资机会，并给予“增持”评级。 报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [8] 报告的核心观点 - 8月广义基建投资同比下降6.4%，增速环比下降4.5个百分点，狭义基建投资同比下降5.9%，增速环比下降0.8个百分点 [4][6] - 8月房地产投资同比下降19.9%，降幅环比扩大2.8个百分点，销售面积同比下降11.0%，新开工面积同比下降19.8% [4][7] - 1-8月基础设施民间投资增长7.5%，占全部基础设施投资比重18.6%，电力热力燃气及水生产和供应业投资同比增长18.8% [7] - 推荐低估值高股息建筑央企及矿产资源、国际工程公司 [7] 宏观经济数据 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%，增速环比下降0.3个百分点 [5] - 固定资产投资完成额同比下降9.3%，增速环比下降3.1个百分点 [5] - 出口金额同比增长4.4%，增速环比下降2.8个百分点 [5] - 8月工业增加值同比增长5.2%，增速环比下降0.5个百分点，城镇调查失业率5.3%，环比上升0.1个百分点 [5] - 8月新增社会融资规模25668亿元，同比减少4655亿元，新增人民币贷款6233亿元，同比少增4198亿元 [5] 基建投资细分数据 - 8月水利投资同比下降29.8%，降幅环比扩大25.8个百分点 [6] - 公共设施投资同比下降11.6%，降幅环比扩大4.6个百分点 [6] - 电力等投资同比增长4.1%，增速环比下降8.6个百分点 [6] - 交通运输等投资同比下降5.4%，降幅环比扩大1.1个百分点 [6] 房地产市场 - 施工面积同比下降28.6%，降幅环比扩大12.2个百分点 [7] - 竣工面积同比下降21.2%，降幅环比收窄8.2个百分点 [7] - 国家统计局表示商品房销售和住宅价格同比降幅收窄，去库存成效显现 [7] 重点公司推荐 - 推荐低估值高股息中国建筑(股息率4.85%)、中国铁建(股息率3.74%)、隧道股份(股息率4.48%)、中材国际(股息率5.10%) [7] - 推荐矿产资源中国中冶、中国中铁等 [7] - 科技方向推荐算力、低空经济、车路协同、机器人、洁净室、新能源6个方向 [11] - 一带一路推荐中钢国际、北方国际、中工国际、中材国际等 [14][20] 行业资金面分析 - 预测2025年广义基建资金来源同比增长7.3%，增速提高14个百分点 [28] - 预测2025年自筹资金同比增加8.8%，主要受益于地方化债推进及特别国债发行 [29] - 预测2025年预算内资金同比增加4.4%，国内贷款同比增加10.0% [30] 上市公司业绩表现 - 八大建筑央企净利润增速2024年和2025Q1为-11.7%、-9.4% [23] - 一带一路国际工程公司业绩相对较好，中工国际2025Q1净利润增速12.2% [24] - 设计公司业绩最差，地方基建龙头新疆和黑龙江表现最好 [25] 投资主题与方向 - 低空经济推荐设计总院、华设集团，相关标的深城交、苏交科 [12][27] - 算力方向推荐海南华铁、甘咨询、宁波建工、城地香江 [12] - 新能源推荐中国电建、中国能建、华电科工 [12] - 专业工程板块推荐中国化学、中国能建、中国电建、中国中冶 [27]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为强于大市 维持评级 [6] 核心观点 - 8月基建投资同比降幅边际收窄 地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业单月同比分别-19.9%/-5.9%/-6.4%/-1.3% 降幅环比收窄2.9/0.8/4.5/1个百分点 [1] - 1-8月累计新增专项债32641.37亿元 同比+26.9% 发行保持高增长 [1] - 建议继续关注中西部基建和重点产业投资机会 [1] 行业数据表现 - 1-8月地产开发投资/狭义基建/广义基建/制造业累计同比分别-12.9%/+2%/+5.4%/+5.1% [1] - 地产数据全面走弱：1-8月销售面积同比-4.7% 新开工面积同比-19.5% 施工面积同比-9.3% 竣工面积同比-17% [2] - 基建细分板块分化明显：1-8月交通仓储邮政投资同比+2.7% 水电燃热投资同比+18.8% 水利环境公共设施投资同比-0.2% [2] 水泥行业状况 - 1-8月水泥产量11.05亿吨 同比下滑4.8% 8月单月产量1.48亿吨 同比下滑6.2% [3] - 水泥企业平均出货率41% 同比下降2个百分点 库存水平达66% [3] - 水泥价格止跌转涨 全国均价349元/吨 较8月初上涨5元/吨 企业涨价诉求较强 [3] 玻璃行业状况 - 1-8月平板玻璃产量64818万重箱 同比下滑4.5% 8月单月产量8267万重箱 同比下滑2% [4] - 生产商库存5500万重箱 年同比低860万重箱 [4] - 5mm浮法白玻价格63.6元/重箱 年同比低3.7元/重箱 [4] - 行业产能利用率82.04% 日熔量158855吨 较上月增加1100吨 [4] 重点公司推荐 - 报告推荐多只建筑装饰行业股票 包括四川路桥(600039) 鸿路钢构(002541) 中国化学(601117) 中材国际(600970)等 [19] - 给予买入评级的公司包括北方国际 中国中铁 中国中冶 中国铁建 中国建筑等17家公司 [17] - 给予增持评级的公司包括深圳瑞捷 蒙娜丽莎 [17]

股价表现与资金流向 - 2025年9月12日收盘价11.22元，单日上涨0.18%，成交额9343.18万元，换手率0.86% [1] - 当日主力资金净流入486.14万元（占比3.55%），游资净流出139.14万元（占比1.02%），散户净流出347.01万元（占比2.53%） [1] - 近5日主力资金波动显著，其中9月9日净流出达1780.46万元（占比-13.95%），而9月8日及12日分别净流入174.93万元和486.14万元 [1] 财务指标与行业对比 - 公司总市值119.89亿元，低于行业均值220.79亿元，行业排名23/68 [2] - 2025年中报营收67.35亿元，同比下降35.34%，归母净利润3.09亿元，同比下降42.71% [2] - 毛利率13.09%略低于行业均值13.9%，但净利率4.48%显著优于行业均值-2.87%，行业排名18/68 [2] - 动态市盈率19.4倍高于行业均值11.64倍，市净率1.19倍低于行业均值3.38倍 [2] 业务结构与季度表现 - 主营业务涵盖工程建设与服务、资源供应链、电力运营和工业制造 [2] - 第二季度单季营收30.85亿元，同比下滑42.88%，单季归母净利润1.32亿元，同比下降52.05% [2] - 负债率56.24%，财务费用1737.02万元，投资收益51.47万元 [2] 机构评级与市场预期 - 最近90天内6家机构给出评级，其中5家"买入"、1家"增持"，目标均价12.87元 [3]

股价表现与资金流向 - 截至2025年9月10日收盘 公司股价报11.13元 单日下跌0.36% 成交额1.08亿元 换手率0.99% [1] - 当日主力资金净流入78.85万元 占比0.73% 游资资金净流出262.94万元 占比2.44% 散户资金净流入184.09万元 占比1.71% [1] - 近5日资金流向显示9月5日主力资金大幅净流入2727.41万元 占比12.95% 而9月9日主力资金净流出1780.46万元 占比-13.95% [1] 财务指标与行业对比 - 公司总市值119.25亿元 低于工程建设行业均值216.44亿元 在67家同业中排名第20 [2] - 2025年中报显示主营收入67.35亿元 同比下降35.34% 归母净利润3.09亿元 同比下降42.71% [2] - 单季度第二季度收入30.85亿元 同比下降42.88% 净利润1.32亿元 同比下降52.05% [2] - 毛利率13.09%略低于行业均值13.97% 但净利率4.48%显著优于行业均值-2.92% 行业排名第18 [2] - 市盈率(动)19.3倍 远低于行业均值66倍 市净率1.19倍 低于行业均值3.25倍 [2] 业务构成与机构评级 - 公司主营业务涵盖工程建设与服务、资源供应链、电力运营和工业制造等领域 [2] - 负债率56.24% 财务费用1737.02万元 投资收益51.47万元 [2] - 最近90天内共有6家机构给出评级 其中5家买入评级 1家增持评级 目标均价12.87元 [3]

会议时间 - 2025年8月20日决议召开股东大会[5] - 2025年8月22日发布会议通知公告[5] - 2025年9月10日14:30举行现场会议，网络投票时间为当日交易时间及9:15 - 15:00[6] 参会情况 - 417名股东出席，持有579,660,582股，占比54.1038%[9] 议案表决 - 《修订〈公司章程〉》等议案同意率超98%[14][16][17][18] - 子公司借款及担保议案同意率89.1566%[19] 会议合规 - 召集、召开、表决程序及结果符合规定[7][12][20][21]

会议参与情况 - 出席股东大会股东及代理人417人，持股579,660,582股，占比54.1038%[6] - 现场2人，持股557,222,769股，占比52.0095%[6] - 网络投票415人，持股22,437,813股，占比2.0943%[6] 议案表决情况 - 《修订<公司章程>》等议案同意率超98%[7][8] - 《子公司借款及担保》议案同意率89.1566%[9] 会议时间及组织 - 现场会议2025年9月10日14:30召开[3] - 网络投票9月10日9:15至15:00[3] - 会议由董事会召集，单钧主持[3]