欧洲央行政策立场 - 欧洲央行行长拉加德强调控制通胀已取得成果但不会轻易宣布任务完成仍需持续关注后续发展 [1] - 欧洲央行拥有足够工具和灵活性应对可能的金融市场波动以维持稳定 [1] - 欧洲央行不提前承诺利率走向未来政策调整将完全依据经济数据和通胀表现作出 [1]

深圳房地产市场2025年上半年表现 - 2025年上半年深圳新房和二手房合计成交约6 4万套 同比大幅增长49 6% 其中住宅成交接近5万套 同比增长38 3% [3] - 房价呈现稳定回升态势 新建商品住宅价格环比增长0 4% 二手住宅环比增长0 3% 连续五个月保持正增长 [3] - 首次置业群体占比接近三分之二 年轻购房者对深圳楼市的信心持续增强 [3] 新房市场 - 新房总成交达30 245套 同比激增75 1% 其中住宅成交21 222套 增长44 9% [4] - 供应端收缩 新房住宅可售房源降至25 731套 去化周期缩短至7 4个月 创近四年新低 [4] - 市场呈现分化特征 优质项目如龙华中建鹏宸云筑二期开盘1小时去化95% 滞销项目则加大促销力度 [4] 二手房市场 - 二手房成交延续"以价换量"态势 单价4万元/㎡以下房源成交占比达40 8% 同比扩大9个百分点 [7] - 总价300万以下房源占比41 5% 同比提升6 1个百分点 反映刚需市场被有效激活 [7] - 二手房议价率达到7 6% 创2020年以来半年度新高 急售业主平均让利幅度同比增加0 9个百分点 [7] 后市展望 - 尽管6月末二手房带看量环比小幅下降2 9% 但市场整体保持平稳运行 [8] - 随着挂牌量减少显示业主信心回升 叠加传统旺季和政策宽松环境 市场成交活跃度或进一步提升 [8] - 热点新盘如保利臻誉府、郡悦名都入市 有望带动市场热度迎来新一波攀升 [8]

宏观经济分析框架升级 - 核心观点：宏观经济分析需将预期因素与需求、供给结合，预期稳定是经济回升向好的基础[1] - 企业和居民预期稳定可缓解消费与投资需求不足问题，化解供需两侧矛盾[1] 三兼关系处理 兼容老问题与新问题 - 当前矛盾现象为内需不振与预期偏弱交织，需同时聚焦"病灶"（老问题）和"病原"（新问题）[1] - 仅解决需求不足等老问题会按下葫芦浮起瓢，需兼顾预期偏弱等新问题[1] 兼容老目标与新目标 - 分析需覆盖需求供给对策与预期信心对策，既要扩大需求也要稳定预期[1] - 对策需区分作用于需求供给或预期信心的不同路径[1] 兼容改革与政策系统 - 宏观调控需政策调整（增支、减税等）与改革行动同频共振[2] - 短期政策调整需配合长期改革行动，否则整体功效打折扣[2] 预期分析的战略意义 - 纳入预期因素是应对经济下行的当务之急，也是推动长期发展的战略[2] - 市场经济本质是预期经济，预期因素可增强分析的针对性、有效性[2]

近期股市波动的主要表现 - 全球股市呈现"涨跌交替、板块轮动加快"的特点 [2] - A股市场上证指数在3200-3500点区间震荡，新能源、半导体等成长股波动加剧，银行、消费等防御性板块表现稳健 [2] - 美股纳斯达克指数受科技股财报影响，单日涨跌幅多次超过2% [2] - 港股恒生指数受外资流动影响，波动性显著提升，互联网与地产板块走势分化 [2] 股市起伏不定的核心原因 全球经济复苏的不确定性 - 美国通胀压力缓解但就业数据波动，市场对美联储降息时点存争议 [4] - 欧洲能源价格波动叠加制造业疲软，部分国家面临衰退风险 [5] - 中国消费与投资回暖，但房地产行业调整持续影响市场信心 [6] - 不同经济体货币政策差异导致全球资本流动加剧 [7] 政策调整与监管变化 - 美联储2025年6月FOMC会议释放"鹰派"信号，市场对降息预期降温 [8] - A股受"新国九条"影响，监管强化上市公司分红要求，高估值成长股承压 [9] - 人工智能、新能源等行业政策变动直接影响相关板块表现 [10] 地缘政治与市场情绪波动 - 俄乌冲突干扰能源与粮食供应链，加剧全球通胀预期 [12] - 中美科技、贸易博弈影响外资对A股风险偏好 [12] - VIX恐慌指数攀升显示投资者避险情绪升温 [12] 资金流向与机构调仓 - 2025年6月北向资金流入A股节奏放缓，部分交易日大幅净流出 [13] - 公募基金减持高估值赛道股，转向低估值、高股息资产 [13] - 量化交易加剧短期市场波动，小盘股流动性风险上升 [13] 企业盈利预期分化 - 部分AI、半导体公司业绩不及预期导致纳斯达克指数承压 [14] - 国内消费复苏力度较弱，白酒、家电等行业增长放缓 [14] - 能源与金融受益于油价回升与利率环境，盈利相对稳健 [14] 震荡市中的投资策略 - 分散投资：配置国债、企业债对冲股市波动，关注消费、医药、能源等防御性板块 [16] - 关注高股息资产：银行、公用事业现金流稳定分红率高，红利指数基金长期回报稳定 [16] - 定投策略：采用定期定额方式投资沪深300、标普500等指数基金 [17][18] - 控制仓位：保持30%-50%现金等待更好入场机会 [19] - 长期视角：避免频繁操作，优质资产长期价值终将回归 [19] 2025年下半年股市展望 - 影响因素包括美联储降息预期、中国货币政策宽松可能性 [19] - 需关注全球通胀、就业、消费等经济数据变化 [21] - 地缘政治进展如中美关系、俄乌冲突将影响市场 [21] - AI、新能源、医药等行业政策与技术创新是关键变量 [21]

美联储政策调整 - 美联储卡什卡利表示在政策调整前需要更好地了解实际情况 [1]

美联储政策调整与市场波动 - 美联储官员威廉姆斯指出当前市场存在持续波动现象 [1] - 市场波动被解读为政策调整背景下的正常反应 [1]

美联储政策动向 - 美联储主席鲍威尔表示在调整货币政策前需要等待更多经济数据以明确经济走向 [1]

报告行业投资评级 - 红枣期货震荡偏多对待；股指期货预计行情继续震荡为主；黄金大方向看多，采取低吸策略；铁矿震荡看待；玻璃震荡思路看待；尿素到前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [5][8][12][13][14][17][21] 报告的核心观点 - 2025年6月19日红枣期货主力合约大幅上涨，是天气炒作与资金推动的结果，后续走势需关注产区天气、新季红枣生长及下游消费市场表现 [3][5] - 伊袭击时间表致亚洲股市全线调整，A股三大指数早盘冲高回落，之后震荡回落以大阴线报收 [8][9] - 美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整但大方向看多 [13] - 铁矿供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险 [15] - 玻璃供应端未重大亏损冷修，厂库高位，下游深加工订单补库动力不强，需求待地产刺激效果或重大政策出台 [18][17] - 国内尿素日产量约20.56万吨，开工率约87.23%，农业需求进展缓慢，下游跟进有限，价格弱势调整 [21] 各品种分析总结 红枣期货 - 上涨因素：基本面天气因素是关键，南疆灰枣枣树盛花期和坐果期高温可能造成新季产量减少，市场担忧供应紧张推动价格反弹；市场层面郑商所自6月20日起下调红枣期货合约交易保证金比例至9%，调整涨跌停板幅度为8%，降低交易成本吸引资金流入 [4] - 抑制因素：天气转热时令鲜果上市替代红枣，处于需求季节性淡季，库存消化慢，本周36家样本点物理库存在10693吨，较上周减少15吨，环比降0.14%，同比增69.51% [4] 股指期货 - 市场表现：伊袭击时间表导致亚洲股市全线调整，A股三大指数早盘冲高回落，之后震荡回落以大阴线报收 [8][9] - 操作预期：预计行情继续震荡为主 [8] 黄金 - 市场情况：美联储议息会议决定不降息，年内降息预期降低，黄金出现调整 [13] - 操作建议：大方向依然看多，采取低吸策略 [12][13] 铁矿 - 市场情况：供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大高估风险 [15] - 操作建议：关注钢厂利润变动和产业修复状态，技术上关注下方重要支撑情况，震荡看待 [14][15] 玻璃 - 市场情况：供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求持续放量仍待地产刺激效果显现或重大政策出台 [18][17] - 操作建议：技术上今日小幅反弹，震荡思路看待 [17] 尿素 - 市场情况：供应方面国内尿素日产量在20.56万吨左右，开工率约为87.23%；需求方面农业需求进展缓慢，下游业者跟进有限，价格继续弱势调整 [21] - 操作建议：到了前期支撑区，空单获利，警惕多头强反弹 [21]

美国经济现状 - 硬数据依然强劲 美国经济具有韧性 [1] - 基础面存在压力 [1] - 尚不清楚政策调整将如何影响经济 [1]

智通财经5月21日电，美联储博斯蒂克表示，需观察经济走向后再采取行动，不确定性增加可能会延长 政策调整的时间。 ...