报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场流动性充裕对股指支持较强，宏观层面影响因素总体偏利好，短线多头品种可向IF或IH倾斜以降低持仓波动与风险 [4] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.31，较前值变动0.20bp；DR007收盘价1.44，较前值变动 -0.78bp；GC001收盘价1.00，较前值变动 -2.50bp；GC007收盘价1.46，较前值变动2.00bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.34，较前值变动 -0.50bp；5年期国债收盘价1.58，较前值变动 -0.50bp；10年期国债收盘价1.77，较前值变动0.05bp；10年期美债收盘价4.23，较前值变动1.00bp [3] - 央行昨日开展2557亿元7天期逆回购操作，当日4058亿元逆回购到期，单日净回笼1501亿元；本周央行公开市场将有22731亿元逆回购到期，周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元，周五还有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4490，较前一日变动 -0.74%；上证50收盘价2993，较前一日变动0.39%；中证500收盘价6962，较前一日变动 -2.09%；中证1000收盘价7314，较前一日变动 -2.50% [4] - IF当月收盘价4481，较前一日变动 -0.7%；IH当月收盘价2993，较前一日变动0.4%；IC当月收盘价未完整显示，较前一日变动 -1.7%；IM当月收盘价7251，较前一日变动 -1.8% [4] - IF成交量195366，较前一日变动35.4；持仓量298335，较前一日变动79；IH成交量80614，较前一日变动47.7；持仓量109749，较前一日变动13.2；IC成交量172836，较前一日变动36.5；持仓量254784，较前一日变动8.0；IM成交量337746，较前一日变动34.1；持仓量401271，较前一日变动6.9 [4] - 昨日沪深两市成交额28750亿，较昨日放量1250亿，行业板块多数收跌，银行、珠宝首饰板块涨幅居前，通信设备、半导体等板块跌幅居前 [4] - 中小盘股票大幅下跌，因中小票积累较多获利盘且资金避险情绪上升致资金大幅流出，大票表现相对稳健，当前市场流动性充裕，A股日成交量在2.5万亿以上，8月中国制造业PMI小幅回升至49.4%，美联储9月降息预期有所提升 [4] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约4.42%，下月合约2.68%，当季合约2.20%，下季合约2.10% [4] - IH升贴水：当月合约0.06%，下月合约0.46%，当季合约0.23%，下季合约0.10% [4] - IC升贴水：当月合约20.20%，下月合约12.87%，当季合约10.70%，下季合约9.57% [4] - IM升贴水：当月合约18.34%，下月合约12.39%，当季合约11.87%，下季合约10.86% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当前市场流动性充裕对股指支持较强宏观层面影响因素总体偏利好 短线多头品种可向IF或IH倾斜以降低持仓波动与风险 [7] 根据相关目录分别进行总结 货币市场 - DR001收盘价1.31较前值变动-1.73bp DR007收盘价1.45较前值变动-7.04bp [4] - GC001收盘价1.02较前值变动-2.00bp GC007收盘价1.44较前值变动-2.00bp [4] - SHBOR 3M收盘价1.55较前值变动-0.10bp LPR 5年收盘价3.50较前值变动0.00bp [4] - 1年期国债收盘价1.36较前值变动-0.25bp 5年期国债收盘价1.59较前值变动-1.00bp [4] - 10年期国债收盘价1.77较前值变动-1.00bp 10年期美债收盘价4.23较前值变动1.00bp [4] - 上周央行进行22731亿元逆回购操作和6000亿元1年期中期借贷便利操作 因上周有20770亿元逆回购、3000亿元1年期MLF、4000亿元91天期买断式逆回购、5000亿元182天期买断式逆回购到期 上周实现全口径净回笼4039亿元 [4] - 本周央行公开市场将有22731亿元逆回购到期 周一至周五分别到期2884亿元、4058亿元、3799亿元、4161亿元、7829亿元 周五将有1万亿元91天期买断式逆回购到期 [5] 股票及股指期货市场 - 沪深300收盘价4524较前一日变动0.60% IF当月收盘价4511较前一日变动0.1% [6] - 上证50收盘价2981较前一日变动0.16% IH当月收盘价2980较前一日变动0.0% [6] - 中证500收盘价7110较前一日变动0.94% IC当月收盘价7015较前一日变动0.3% [6] - 中证1000收盘价7501较前一日变动0.84% IM当月收盘价7381较前一日变动0.2% [6] - IF成交量144297较前一日变动-27.7% IF持仓量276618较前一日变动-5.7% [6] - IH成交量54597较前一日变动-33.0% IH持仓量较前一日变动-10.2% [6] - IC成交量126661较前一日变动-23.9% IC持仓量235990较前一日变动-5.0% [6] - IM成交量251805较前一日变动-24.0% IM持仓量375228较前一日变动-3.3% [6] - 昨日收盘沪深300上涨0.6%至4523.7 上证50上涨0.16%至2981.2 中证500上涨0.94%至7110.3 中证1000上涨0.84%至7501.1 [6] - 行业板块多数收涨 贵金属板块爆发 珠宝首饰、生物制品、能源金属、医疗服务、化学制药板块涨幅居前 保险、航天航空板块跌幅居前 [6] - 沪深两市成交额达到27500亿 较上一交易日缩量483亿 [6] - 昨日宏观消息面平静 股指盘中震荡运行 尾盘收涨 当前市场流动性维持充裕 A股日成交量在2.5万亿以上的较高水平 [7] - 周末数据显示8月中国制造业PMI小幅回升至49.4% 供需两侧指标均有所回升 反应经济仍有一定韧性 海外方面 美联储9月降息预期有所提升 [7] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约5.88% 下月合约3.63% 当季合约2.66% 下季合约2.32% [8] - IH升贴水当月合约1.09% 下月合约0.85% 当季合约0.14% 下季合约-0.12% [8] - IC升贴水当月合约27.23% [8] - IM升贴水当月合约32.59% 下月合约19.78% 当季合约14.34% 下季合约12.31% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内市场情绪降温，股指短期大幅回调，各资产短期多震荡，后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况；黑色金属市场情绪转向悲观，钢材期现货价格延续弱势；有色新能源多晶硅走弱，新能源弱势震荡；能源化工美库存下降，油价小幅上行；农产品方面关注中美贸易谈判对大豆采购的影响，各品种走势有别[2] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 海外关注美国经济数据和美联储独立性，美元指数和美债收益率偏弱，全球风险偏好升温；国内7月经济数据放缓不及预期，商务部9月将出台扩大服务消费政策，中美延长关税休战期90天且美国宽松预期增强，短期市场情绪降温，风险偏好降低，市场聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，后续关注中美贸易谈判和国内增量政策实施[2] - 股指短期高位回调，国债短期高位震荡，商品板块黑色、有色、能化、贵金属短期均震荡，均建议谨慎观望[2] 股指 - 受服装家纺、生物医药、白酒等板块拖累，国内股市大幅下跌，基本面经济数据不佳，政策有相关举措，外部风险不确定性降低且国内宽松预期增强，但市场情绪降温，风险偏好降低，聚焦国内增量刺激政策和宽松预期，后续关注相关进展，操作短期谨慎观望[3] 贵金属 - 周三窄幅震荡，沪金主力合约收至784.16元/克，沪银主力合约收至9327元/千克，市场聚焦周五PCE数据评估美联储政策路径，经济学家预计7月PCE增幅2.6%与6月持平，当前市场预计9月降息25个基点概率超87%，8月制造业PMI初值创新高但初请失业金人数上升，7月关键资本财新订单增幅超预期，降息预期加强，黄金短期支撑强，警惕美联储态度反复[4][5] 黑色金属 - 钢材：周三期现货市场同步走弱，成交量低位，股市回调带动黑色板块下行，现实需求走弱，库存回升且幅度扩大，表观消费量回落，产量小幅回升，临近月底资金回笼和销售压力增加，短期震荡偏弱[6] - 铁矿石：周三现货价格持平，盘面价格小幅回落，钢厂利润高位铁水产量回落，北方地区限产采购谨慎，本周全球发运量和到港量环比回落，主流澳粉供应稳定但贸易商挺价惜售，港口库存小幅回落，短期区间震荡[6] - 硅锰/硅铁：周三现货价格持平，盘面价格小幅回落，建筑钢材及热卷产量回升，铁合金需求短期尚可，硅锰价格有区间，南方产量增长但工厂观望，锰矿价格弱势，硅铁部分企业有利润复产积极性高，铁合金价格短期区间震荡[7][8] - 纯碱：周三主力合约震荡偏弱，上周供应因检修回归产量增加，新产能投放供应压力大且过剩格局未改，四季度有新装置投产，需求周环比持稳但下游支撑乏力，利润周环比下降，高供应高库存弱需求格局，供应矛盾压制价格，盘面交易交割逻辑，短期区间震荡[9] - 玻璃：周三主力合约震荡偏弱，上周供应产量持稳，开工率和产线条数无变化，需求终端地产弱势，需求难有起色，下游深加工订单8月中旬环比增加整体持稳，利润随价格回落减少，供应持稳需求难增量，预计短期区间震荡[9] 有色新能源 - 铜：美国核心资本品订单额上月增长，国内需求因抢出口等因素衰减将边际走弱，铜价坚挺难持续[11] - 铝：周三冲高回落，夜盘异动后白盘回落，自身基本面变动不大，社会库存和LME库存增加，中期上涨空间有限，短期震荡，反弹基础变弱[11] - 铝合金：废铝供应偏紧，再生铝厂原料短缺成本抬升，处于需求淡季订单增长乏力，考虑成本支撑短期价格震荡偏强但上方空间有限[11] - 锡：供应端开工率回升，矿端现实偏紧但减产幅度低于预期，部分企业计划检修，采矿许可证下发矿端趋于宽松，7月非洲锡矿进口下滑；需求端终端需求疲软，光伏需求走弱，下游订单清淡，价格下跌刺激补库，库存下降但下游谨慎采购，预计价格短期震荡，检修和旺季预期支撑但高关税等因素制约反弹空间[12] - 碳酸锂：周三主力合约下跌0.23%，最新结算价80000元/吨，加权合约减仓，总持仓75.79万手，报价持平，外购锂辉石有利润，前期情绪回落后预计宽幅震荡，短空长多[13] - 工业硅：周三主力合约下跌1.56%，最新结算价8540元/吨，加权合约持仓量减仓，华东报价下降，期货贴水，近期黑色和多晶硅走弱，以弱势震荡看待[13] - 多晶硅：周三主力合约下跌4.89%，最新结算价49715元/吨，加权合约增仓，报价持平，仓单数量增加，8月产量逼近13万吨，面临强预期与弱现实博弈，短期破位下跌方向偏空，关注下方现货支撑[14] 能源化工 - 原油：美国原油和燃油库存下降缓解供应过剩担忧，WTI机器价差扩大，Cushing库存8周来首次下降，全国库存减少超预期，美国提高部分印度商品关税但印度炼厂计划维持采购，油价中长期下行压力大[16] - 沥青：盘面跟随回落，价格小幅下行，现货略有回暖，基差回落暂歇，社库未明显去化，厂库微幅去化，利润恢复开工回升，后期原油受OPEC+增产冲击走低，近期弱震荡[16] - PX：浙石化检修致价格上行后趋紧情况给出支撑，受石化产能调整利好，装置负荷中低，短期偏紧，PXN价差保持266美金，外盘反弹至864美金，近期震荡，等待PTA装置变化[16] - PTA：盘面回落带动减仓下行，国内及韩国石化产能调整驱动企稳，惠州装置关停有支撑，基差保持+30，下游开工恢复至90%补库加快，9月或微幅去库，近期偏强震荡[17] - 乙二醇：回吐涨幅，短期窄幅震荡，港口库存去化至50万吨，国内限制石化产能，基差未明显回升，下游开工回升有支撑，但合成气制装置开工恢复供应压力大，等待下游旺季需求验证，逢低多注意原油成本波动[18] - 短纤：板块共振回落价格走低，终端订单季节性提升，开工反弹，库存有限累积，后期去化需终端订单持续回暖带动开工提升，中期跟随聚酯端可逢高空[18] - 甲醇：内地装置重启到港集中价格承压，港口价格下跌回流窗口将开启有支撑，MTO装置计划重启，传统下游旺季将至，基本面有转好迹象但供应过剩格局未变，预计价格震荡[18] - PP：装置开工提升，新增产能待投放，供应压力增加，下游开工小幅上涨需求回暖，有政策支撑难深跌，09合约震荡偏弱，01合约关注旺季备货[18] - LLDPE：供应端压力不减，需求有拐头迹象，“供给侧”炒作有支撑，09合约震荡偏弱，01合约短期偏弱，关注需求和备货[19] 农产品 - 美豆：隔夜CBOT市场11月大豆收跌，美国核心产区8月天气有利优良率维持高位，丰收预期兑现期价承压，市场称本周中国派代表谈判提振出口销售预期，美债抛售压力增加美元走软获宏观支撑[21] - 豆菜粕：国内油厂大豆及豆粕累库压力暂缓，本周中美贸易谈判讨论大豆采购稳定后市供应预期，三季度采购大豆累库供应无虑，四季度供需或收缩且成本预期支撑稳定；菜粕短期高库存流通压力大，但菜籽库存低且远月买船少，有上行波动基础，关注中加贸易形势[21] - 油脂：菜油港口库存去化，国内进口菜籽买船少、库存低，供应收缩预期强；豆油成本预期转强，低估值补涨可期；棕榈油增产周期供需矛盾不突出，无政策增量消费预期，多头行情或进入震荡[21] - 玉米：全国玉米价格偏弱，山东深加工企业到货量增加价格下调，9月新季玉米计价权重增加，C2511合约进入去年开秤行情区间，今年无集中到港冲击压力，结转库存低且主产区有降雨风险，种植成本下降但有政策支撑，预计破去年区间可能性小，期价进入低估值区间[22] - 生猪：出栏猪源充足，屠企采购压力低，个别省份缩量有带涨趋势，北方或局部带动，南方需求支撑价格，观望看稳，二育谨慎补栏量级有限，市场对四季度预期悲观情绪升温[22]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周为宏观“超级周”，国内外诸多宏观政策、事件落地 经历连续强势上涨，短期随着宏观利好阶段性兑现，股指上行速度或减缓，需警惕市场波动与调整 [4] 各部分总结 资金市场情况 - DR001收盘价1.40，较前值变动8.17bp；DR007收盘价1.55，较前值变动3.67bp；GC001收盘价1.03，较前值变动 - 75.00bp；GC007收盘价1.43，较前值变动 - 19.50bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动 - 1.25bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动 - 1.25bp；10年期国债收盘价1.71，较前值变动 - 1.50bp；10年期美债收盘价4.38，较前值变动4.00bp [3] - 央行昨日开展2832亿元7天期逆回购操作，当日3310亿元逆回购到期，单日净回笼478亿元；本周央行公开市场有16563亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元；本周逆回购到期量显著，但政府债发行与存单到期量均较上周减少，资金面压力有所缓解，加之月末财政支出可能提速，有望为银行间市场带来增量资金支持 [3] 股指市场情况 - 沪深300收盘价4076，较前一日变动 - 1.82%；IF当月收盘价4070，较前一日变动 - 1.8%；上证50收盘价2776，较前一日变动 - 1.54%；IH当月收盘价2777，较前一日变动 - 1.6%；中证500收盘价6226，较前一日变动 - 1.40%；IC当月收盘价6187，较前一日变动 - 1.3%；中证1000收盘价6661，较前一日变动 - 0.85%；IM当月收盘价6612，较前一日变动 - 0.9% [3] - IF成交量156196，较前一日变动13.2%；IF持仓量270987，较前一日变动 - 1.4%；IH成交量75925，较前一日变动7.0%；IH持仓量数据缺失；IC成交量119559，较前一日变动13.6%；IC持仓量227163，较前一日变动 - 1.2%；IM成交量267774，较前一日变动15.8%；IM持仓量348264，较前一日变动0.5% [3] - 昨日收盘沪深300下跌1.82%至4075.6，上证50下跌1.54%至2776，中证500下跌1.4%至6226.3，中证1000下跌0.85%至6661.2；沪深两市成交额19360亿，较昨日放量918亿；行业板块呈现普跌态势，能源金属、钢铁行业、煤炭行业、采掘行业、光伏设备、房地产开发、船舶制造、贵金属、化纤行业跌幅居前 [3] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约3.10%、下月合约0.00%、当季合约0.01%、下季合约3.28%；IH升贴水当月合约 - 1.23%、下月合约 - 0.26%、当季合约 - 0.24%、下季合约 - 0.11%；IC升贴水当月合约15.22%、下月合约12.00%、当季合约10.25%、下季合约9.46%；IM升贴水当月合约17.89%、下月合约13.50%、当季合约12.02%、下季合约11.28% [5] 宏观政策与事件 - 7月31日美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，基本符合市场预期；对于9月利率前景，美联储表示未作决定，将依据下次议息会议前的经济数据决策，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展 [4]

请你提供具体的研报内容，以便我按照要求进行总结。

报告行业投资评级 报告未明确提及行业投资评级 报告的核心观点 - 短期市场消息寡淡，油价维持震荡表现，夏季消费旺季预期逐步走弱，中长期来看供需仍有宽松趋势，价格重心将下移 [3][6] - 投资观点偏空，交易策略为单边反弹抛空，套利采用多SC2509空SC2510套利 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示6月OPEC及Non - OPEC DoC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期偏空，EIA基本维持、OPEC保持对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测，IEA下调需求增速预测 [3] - 库存短期偏多，美国至7月18日当周商业原油库存减少，库欣原油库存增加，成品油库存有不同变化 [3] - 产油国政策中长期中性，OPEC + 小组不太可能改变增产计划，美国活跃石油和天然气钻机数量减少 [3] - 地缘政治短期偏空，伊朗与英法德重启核问题谈判，美国考虑对委内瑞拉国家石油公司外国合作伙伴提供有限授权 [3] - 宏观金融短期中性，欧美有望达成框架贸易协议，中美将举行第三轮贸易谈判 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格多数下跌，如SC原油周度下跌3.59%，Brent原油周度下跌2.35%，WTI原油周度下跌1.45%等 [4] - 期货仓单数量方面，FU高硫燃料油仓单数量增加27.36%，其他部分品种仓单数量无变化 [4] - 月差多数走弱，如SC C1 - C2周度下跌18.23%，Brent C1 - C2周度下跌8.14%等 [4] 期货市场数据 - 行情回顾：本周油价收低，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价均下跌 [6] - 月差&内外价差：月差走弱，内外价差稳定 [9] - 远期曲线：近端表现偏强 [21] - 裂解价差：汽柴油裂解价差回落，航煤裂解价差稳定 [29][39] 原油供需基本面数据 - 产量：6月OPEC及非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量为1327.3万桶/天且产量下降，活跃钻井总数减少 [59][61][84] - 库存：美国商业库存减少，库欣库存增加，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降 [85][96] - 需求：美国汽油隐含需求上升，炼厂开工率回升；中国独立炼厂产能利用率下降，地炼常减压产能利用率回升 [122][131] - 中国炼厂利润：主营炼厂毛利回落，汽柴油裂解价差回落 [132] - 宏观金融：美元指数反弹，美债收益率升高 [145] - CFTC持仓：WTI原油投机性多头持仓下降 [154]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 随着税期影响基本结束，银行间市场资金呈现充裕状态，本周央行公开市场将有较多逆回购到期，还有 MLF 和国库现金定存到期 [4] - 当前国内外因素总体偏利多，国内“反内卷”政策和月底政治局会议提升政策预期，海外对等关税延后、TACO 交易提振情绪且美联储降息预期提升，A股 流动性和市场情绪较强，股指预计偏强运行，策略上调整做多为主 [6] 各部分总结 货币市场 - DR001 收盘价 1.36，较前值变动 -9.56bp；DR007 收盘价 1.49，较前值变动 -1.66bp；GC001 收盘价 1.36，较前值变动 4.00bp；GC007 收盘价 1.47，较前值变动 -1.00bp；SHBOR 3M 收盘价 1.55，较前值变动 -0.20bp；LPR 5 年收盘价 3.50，较前值变动 0.00bp；1 年期国债收盘价 1.35，较前值变动 0.25bp；5 年期国债收盘价 1.52，较前值变动 1.65bp；10 年期国债收盘价 1.68，较前值变动 1.10bp；10 年期美债收盘价 4.44，较前值变动 -3.00bp [3] - 央行昨日开展 1707 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，当日 2262 亿元逆回购到期，单日净回笼 555 亿元 [3] 股票市场 - 沪深 300 收盘价 4086，较前一日变动 0.67%；上证 50 收盘价 2772，较前一日变动 0.28%；中证 500 收盘价 6161.3，较前一日变动 1.01%；中证 1000 收盘价 6612，较前一日变动 0.92%；IF 当月收盘价 4075，较前一日变动 0.5%；IH 当月收盘价 2771，较前一日变动 0.1%；IC 当月收盘价 6107，较前一日变动 0.9%；IM 当月收盘价 6536，较前一日变动 0.7% [5] - IF 成交量 89340，较前一日变动 -21.8%；IF 持仓量 251155，较前一日变动 -0.8%；IH 成交量 45714，较前一日变动 -30.3%；IH 持仓量 92827，较前一日变动 -0.7%；IC 成交量 85044，较前一日变动 -10.0%；IC 持仓量 220791，较前一日变动 2.4%；IM 成交量 183945，较前一日变动 -0.7%；IM 持仓量 328314，较前一日变动 5.1% [5] - 昨日沪深两市成交额达 1.7 万亿，较上周五放量 1289 亿，行业板块普涨，水泥建材等板块涨幅居前，银行板块逆市走弱 [5] 期货升贴水情况 - IF 升贴水：当月合约 3.93%，下月合约 0.00%，当季合约 0.01%，下季合约 2.85% [7] - IH 升贴水：当月合约 0.65%，下月合约 0.23%，当季合约 -0.21%，下季合约 -0.14% [7] - IC 升贴水：当月合约 12.96%，下月合约 10.44%，当季合约 9.10%，下季合约 8.44% [7] - IM 升贴水：当月合约 16.93%，下月合约 13.71%，当季合约 12.26%，下季合约 11.26% [7]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 消费旺季预期支撑，油价维持偏强震荡；地缘局势降温，风险溢价回落，短期北半球消费旺季预期支撑，盘面偏强震荡；中长期来看供需仍有宽松趋势，价格重心仍将下移 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期偏空，EIA上调2025和2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA数据显示6月OPEC及Non - OPEC DoC国家原油产量上升 [3] - 需求中长期偏空，EIA基本维持、OPEC保持对2025和2026年全球原油及相关液体需求预测，IEA下调2025和2026年需求增速预测 [3] - 库存短期偏多，美国至7月11日当周商业原油库存减少，成品油库存有不同变化 [3] - 产油国政策中长期中性，OPEC计划增产，阿联酋有产能目标且OPEC + 调整其配额，同时仍有减产措施 [3] - 地缘政治短期偏多，欧盟对俄实施制裁，特朗普要求俄结束战争否则制裁第三国 [3] - 宏观金融短期偏空，特朗普推动征收关税，关税扰乱通胀前景并推迟降息举措 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边反弹抛空，套利多SC2509空SC2510 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格有涨跌，如SC原油涨3.52%、Brent原油跌1.98%等 [4] - 美国 + 欧洲 + 新加坡油品库存部分有变动，如原油库存涨1.15%、柴油库存跌1.57%等 [4] - 月差方面部分走强，内外价差部分走弱 [4] - 炼厂开工率有不同变化，如中国独立炼厂升82%、美国降80%等 [4] - 原油产量美国微涨0.04% [4] 期货市场数据 - 行情回顾：消费旺季和制裁影响下油价偏强震荡，截至7月18日，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价周度上涨 [6] - 月差&内外价差：月差走强，内外价差走弱 [8] - 远期曲线：近端表现偏强 [20] - 裂解价差：汽柴油裂解价差回落，航煤裂解价差稳定 [23][33] 原油供需基本面数据 - 产量：6月OPEC和非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量1337.5万桶/天且产量持稳，钻井平台数增加 [53][68][79] - 库存：美国商业库存减少、库欣库存增加，西北欧原油库存上升、新加坡燃料油库存下降 [80][89] - 需求：美国汽油隐含需求下降、炼厂开工率维持高位，中国独立炼厂产能利用率走高、常减压产能利用率回升 [106][115] - 中国炼厂利润：主营炼厂毛利回落，汽柴油裂解价差回落 [124] - 宏观金融：美元指数反弹，美债收益率升高 [137] - CFTC持仓：WTI原油投机性多头持仓下降 [147]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沪铜延续震荡偏弱走势，宏观面外弱内强，基本面无明显变化，当前宏观与基本面均无明显方向性指引，铜价陷入震荡区间运行 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 沪铜延续震荡偏弱走势，隔夜特朗普否认解雇美联储主席传闻并抨击其未降息，美元指数剧震后收回跌幅，国内总理召开会议研究政策举措落实工作，反内卷逻辑带动工业品上涨，宏观面外弱内强，基本面无明显变化 [11] - 国内本周库存小降 0.43 万吨，盘面月差 08 - 09 转为 contango，lme0 - 3contango 扩大至 64，维持沪伦市场现货支撑减弱判断 [11] 行业要闻 - Rio Tinto2025 年 Q2 铜产量 22.9 万吨，同比增加 15%，环比增加 9%，2025 年铜产量指导量为 78 - 85 万吨，预计产量将处指导值上限 [12] - 黄铜棒市场整体承压，小型企业多生产连铸棒，受房地产市场低迷影响需求不足，不少企业减产；挤压棒订单多集中在大型企业，小型企业因生产门槛高难以进入该领域 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 短期股指在情绪和流动性驱动下偏强震荡概率高，后续关注宏观增量信息指引；中长期7月底政治局会议为下半年政策定调，稳定内需需政策加力托底，海外流动性宽松预期及地缘政治格局变化为股指带来阶段性交易机会 [6] 各目录总结 宏观金融数据 - DRO01收盘价1.51，较前值变动14.09bp；DR007收盘价1.91，较前值变动20.92bp；GC001收盘价2.14，较前值变动 -175.00bp；GC007收盘价1.69，较前值变动 -34.50bp；SHBOR 3M收盘价1.63，较前值变动0.00bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.34，较前值变动 -0.50bp；5年期国债收盘价1.49，较前值变动0.50bp；10年期国债收盘价1.65，较前值变动0.10bp；10年期美债收盘价4.29，较前值变动3.00bp [3] - 央行昨日开展3315亿元7天期逆回购操作，当日2205亿元逆回购到期，单日净投放1110亿元 [3] - 本周央行公开市场将有20275亿元逆回购到期，周二至周五分别到期4065亿元、3653亿元、5093亿元、5259亿元；央行24日公告25日开展3000亿元1年期MLF操作，当月1820亿元到期后，连续四个月净投放1180亿元，叠加逆回购操作，中期流动性净投放3180亿元；下半年央行或继续通过超额续作MLF或结合逆回购等工具合理补充流动性 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价3936，较前一日变动0.37%；上证50收盘价2712，较前一日变动0.16%；中证500收盘价5915.4，较前一日变动0.88%；中证1000收盘价6356.2，较前一日变动1.26%；IF当月收盘价3906，较前一日变动0.4%；IH当月收盘价2693，较前一日变动0.3%；IC当月收盘价5863，较前一日变动0.6%；IM当月收盘价6283，较前一日变动0.8% [5] - IF成交量78992，较前一日变动 -26.4%；IF持仓量244607，较前一日变动 -3.8%；IH成交量40678，较前一日变动 -31.3%；IH持仓量85841，较前一日变动 -9.1%；IC成交量71303，较前一日变动 -13.7%；IC持仓量221361，较前一日变动 -3.4%；IM成交量172012，较前一日变动 -11.4%；IM持仓量317645，较前一日变动 -5.7% [5] - 昨日沪深两市成交额14869亿，较上周五缩量542亿；航天航空、游戏等板块涨幅居前，证券、银行等板块下跌 [5] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约15.29%，下月合约8.64%，当季合约5.76%，下季合约4.34%；IH升贴水当月合约14.20%，下月合约6.73%，当季合约3.82%，下季合约1.72%；IC升贴水当月合约17.96%，下月合约12.96%，当季合约11.17%，下季合约9.52%；IM升贴水当月合约23.35%，下月合约16.93%，当季合约14.72%，下季合约12.79% [7]