分组1：报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级相关内容 分组2：报告的核心观点 - 29日玻璃纯碱偏弱，近期价格大幅波动是产业和资金激烈博弈的结果，前期上行受自身供给和煤炭供给扰动预期影响，28日跌停受市场情绪影响，资金博弈剧烈 [2] - 近期玻璃纯碱基本面仍不理想，但强预期下价格易受资金推动而上行 [2] - 交易策略为逢低买入看涨期权 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货数据 - 2025年7月30日纯碱期货各合约收盘及涨跌情况：1月合约收盘1313，涨13，幅度1.0%；5月合约收盘1368，涨34，幅度2.55%；9月合约收盘1188，跌35，幅度 -2.86%；1月合约收盘1407，涨20，幅度1.44%；5月合约收盘1447，涨30，幅度2.12%；9月合约收盘1318，涨2，幅度0.15% [1] - 纯碱期货合约价差收盘及涨跌情况：5月 - 9月收盘 -55，跌21；1月 - 5月收盘180，涨69；9月 - 1月收盘 -125，跌48；1月 - 5月收盘 -40，跌10；5月 - 9月收盘129，涨28；9月 - 1月收盘 -89，跌18 [1] 现货数据 - 2025年7月30日纯碱现货价格：1310，华东1250，华南1320，西北11020，华东1400，1350 [1] - 主力基差情况：62，122，132， -298，82，32 [1]

碳酸锂期货价格变动 - 碳酸锂期货价格出现跳水现象 [1] - 市场关注"反内卷"逻辑是否失效或存在其他原因 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 交易盘建议暂时观望，日内债市受风险资产压制，后续市场是否企稳变数大，尽管午后情绪有所修复，但难判断已完成筑底，交易盘应多看少动，参与需带好止损快进快出，配置盘把握下跌机会 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 盘面点评 - 国债期货低开后跳水，跌幅扩大，T2509最多下跌0.3元，午后风险资产调整，债市低位反弹跌幅收窄，盘前隔夜匿名和DR01上5bp，利率水平不算高，公开市场到期5201亿，新做1505亿7DOMO，净回笼3696亿元 [2] 日内消息 - 最高人民法院发布《关于审理执行异议之诉案件适用法律问题的解释》，细化商品房消费者权益保护规定，拓宽保护范围，自2025年7月24日起施行 [3] 行情研判 - 日内债市受风险资产压制，商品午间价格回落，A股午后情绪降温，后续市场是否企稳变数大，债券交易盘观望，配置盘把握下跌机会 [4] 数据一览 - 2025年7月23日，TS2509收102.38，较前一日跌0.034；TF2509收105.805，跌0.08；T2509收108.53，跌0.105；TL2509收119.35，跌0.17 [5] - 各合约持仓有增有减，TS合约持仓减2168手，TF合约持仓减786手，T合约持仓减1759手，TL合约持仓增1741手 [5] - 基差方面，TS基差（CTD）涨0.0014，TF基差（CTD）跌0.0348，T基差（CTD）跌0.0416，TL基差（CTD）跌0.2093 [5] - 主力成交均增加，TS主力成交增11189手，TF主力成交增28276手，T主力成交增41699手，TL主力成交增38773手 [5] - 资金利率方面，DR001为1.3144，较前一日跌0.0465；DR007为1.4741，跌0.016；DR014为1.5422，跌0.002 [5] - 资金成交方面，DR001成交28815.399亿元，较前一日增1427.9833亿元；DR007成交735.7825亿元，增24.3853亿元；DR014成交142.8005亿元，增12.521亿元 [5]

报告行业投资评级 - 玻璃投资观点偏多 [3] - 纯碱投资观点震荡 [4] 报告的核心观点 - 短期“反内卷”题材是市场主要交易逻辑，整体情绪改善，玻璃纯碱价格跟随走强 [40] - 玻璃下游终端需求步入淡季但保有韧性，基本面边际改善，价格有支撑 [41] - 纯碱供应增加、需求走弱，浮法和光伏玻璃日熔量稳中有降，成本支撑弱化，价格承压 [42] - 策略推荐玻璃买入看涨期权，纯碱买入看跌期权 [43] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 玻璃供给中性，本周全国浮法玻璃日产量15.84万吨、开工率75.68%、产能利用率79.2%均与10日持平，本周无点火或放水生产线，下周1条前期点火产线或将出玻璃 [3] - 玻璃需求偏多，淡季需求整体承压但短期保有韧性、产销尚可，中期地产颓势难挽，竣工数据同比延续下滑，后市需求担忧犹存 [3] - 玻璃库存偏多，企业库存6493.9万重箱，环比-216.3万重箱、-3.22%，同比+0.29%，折库存天数27.9天，较上期-1.0天 [3] - 玻璃基差/价差中性，本周基差波动剧烈，09 - 01价差走低 [3] - 玻璃估值中性，目前价格已较最低点有所反弹，成本有支撑 [3] - 玻璃宏观及政策偏多，市场交易反内卷逻辑，整体情绪改善 [3] - 玻璃投资观点偏多，短期供需持稳，情绪主导 [3] - 玻璃交易策略单边买入看涨期权，套利无，关注日熔量、产销、海内外宏观政策扰动 [3] - 纯碱供给偏空，本周纯碱产量73.32万吨，环比增加2.42万吨、涨幅3.42%，企业检修恢复，预计下周整体供应增加 [4] - 纯碱需求偏空，浮法光伏需求走弱，光伏持续减产，终端需求不理想，下游按需采购为主 [4] - 纯碱库存偏空，厂家总库存190.56万吨，较上周四增加4.22万吨、涨幅2.26%，其中轻质纯碱78.3万吨环比下跌0.83万吨，重质纯碱112.26万吨环比增加5.05万吨 [4] - 纯碱基差/价差中性，本周基差震荡走弱，09 - 01价差走低 [4] - 纯碱估值中性，目前价格有所反弹，成本有支撑 [4] - 纯碱宏观及政策偏多，市场交易反内卷逻辑，整体情绪改善 [4] - 纯碱投资观点震荡，基本面偏弱，情绪偏多 [4] - 纯碱交易策略单边无，套利无，关注碱厂生产、玻璃产销、海内外宏观政策扰动 [4] 期货及现货行情回顾 - 玻璃本周价格震荡走强，主力合约收于1081（+55），沙河现货价格1088（+12） [6] - 纯碱本周价格震荡偏强，主力合约收于1216（+42），沙河现货价格1215（+13） [11] - 纯碱09 - 01价差震荡，基差震荡；玻璃09 - 01价差小幅走高，基差震荡 [20] 供需基本面数据 - 玻璃供给持稳，本周全国浮法玻璃日产量、开工率、产能利用率与10日持平，本周无点火或放水生产线，下周1条前期点火产线或将出玻璃，随着现货价格企稳，玻璃生产利润小幅修复 [23] - 玻璃需求有韧性，下游深加工订单偏弱，全国深加工样本企业订单天数均值9.3天，环比-2.1%，同比-7.0%，地产中后端竣工数据不佳，1 - 6月份房屋施工面积同比下降9.1%、新开工面积下降20.0%、竣工面积下降14.8% [26][27] - 玻璃库存去化明显，企业库存6493.9万重箱，环比-216.3万重箱、-3.22%，同比+0.29%，折库存天数27.9天，较上期-1.0天 [28] - 纯碱供给产量回升，本周纯碱产量73.32万吨，环比增加2.42万吨、涨幅3.42%，企业检修恢复，预计下周整体供应增加，碱厂利润走低，煤炭价格走强，利润压缩 [32][33] - 纯碱需求走弱，浮法光伏需求走弱，光伏后续有减产预期，终端需求不理想，下游按需采购为主，负反馈压力犹存 [36] - 纯碱库存增加，厂家总库存190.56万吨，较上周四增加4.22万吨、涨幅2.26%，其中轻质纯碱78.3万吨环比下跌0.83万吨，重质纯碱112.26万吨环比增加5.05万吨 [37]

市场整体表现 - 文华商品指数上涨0.5%，突破162技术压力区间，建议关注163压力位 [2] - 市场情绪乐观，盘面涨多跌少，但化工品受国际油价回落影响表现偏弱 [4] 多晶硅与碳酸锂表现 - 多晶硅上涨6.42%，刷新上市以来最高价，主要因供应收紧预期 [4] - 碳酸锂上涨2.32%，受某矿业公司停产消息推动 [4] - 多晶硅是工业硅主要应用方向，占比达42% [8] 工业硅供需与价格走势 - 工业硅面临8620-8850压力区间，K线显示上涨动能减弱 [6] - 工业硅厂商库存远高于过去6年同期水平，供需短期难改善 [10] - 光伏行业需求下行，工业硅开工负荷同比偏低且环比下降 [8] 其他商品表现 - 胶合板上涨4.14%，菜籽粕上涨2.49%，焦煤上涨2.40% [5] - 玻璃上涨2.06%，棉花上涨1.86%，焦炭上涨1.64% [5]