医药工业数智化转型实施方案核心观点 - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，以全产业链协调发展为主线，推进医药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [1] - 确立两步走发展战略：2027年前聚焦基础建设与转型推广，2030年实现规上医药工业企业数智化转型全覆盖 [2] - 覆盖医药研发、生产、质量安全、流通追溯、合同研发生产服务等全产业链，深化AI技术应用并提升行业效率 [3][4] - 对标国际趋势（如FDA取消动物实验要求），加速AI医药应用落地，释放医疗数据要素价值 [5] 分阶段发展目标 - **2027年阶段**：突破关键技术、制定标准、拓展应用场景，培育数智转型企业及医药大模型创新平台，提升全产业链竞争力 [2] - **2030年阶段**：规上企业数智化转型全覆盖，完善全链条数据体系，健全生态体系，增强数智技术融合创新能力 [2] 全产业链升级方向 医药研发 - 深化AI在靶点识别、药物分子设计、虚拟筛选、动物模型数据挖掘等环节的应用，加速国内AI医药行业落地 [3] - 典型场景包括中医药人用经验数据挖掘、基于风险的临床试验管理、医疗器械设计开发等 [6] 医药生产 - 通过数字化工厂设计、智能工艺开发（如凯莱英全连续生产模式缩短周期至8天）、智能物料管理等提升自动化水平 [4][6] 医药质量安全保障 - 数智技术应用于生产过程质量控制、电子批记录管理、QC实验室管理等，降低质量风险及海外监管警告信概率 [3][6] 医药流通与追溯 - 医保溯源码应用遏制"回流药"等违规行为，数智化系统实现药品全程追溯，保障质量安全与医保基金安全 [3][4] 医药合同研发生产服务（CXO） - 智能临床研究协同系统、柔性生产系统（如晶泰科技实验室自动化）提升供应链效率，缓解行业供需错配问题 [4][6] 国际对标与数据要素价值 - 呼应FDA采用AI模型替代动物实验的趋势，推动技术成熟 [5] - 建设医药工业大数据平台，促进研发、临床等领域高质量数据集形成，应对国际数据访问限制（如NIH新规） [5] 典型应用场景（表1摘要） - **医药研发**：超高通量化合物虚拟筛选、中医药数据挖掘等7类场景 [6] - **医药生产**：13类场景覆盖智能工艺设计、能源管理、安全巡检等 [6] - **企业经营决策**：智能排产、供应链优化等4类场景 [6] - **医药流通追溯**：数智化药品物流监测、医疗设备管理等4类场景 [6]

流动性及规模表现 - 恒生医疗指数ETF盘中换手率达8.66%，成交金额2227.75万元 [2] - 近2周规模增长2131.93万元，呈现显著增长趋势 [2] - 本月以来份额增长1000.00万份，实现显著增长 [2] 估值水平 - 恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)为24.59倍，处于近1年6.16%分位点 [2] - 当前估值低于近1年93.84%的时间段，处于历史低位 [2] 政策动态 - 七部门联合发布《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》 [2] - 目标到2027年医药工业数智化转型取得重要进展 [2] - 政策将提升医药全产业链竞争力和全生命周期质量管理水平 [2] - 中信证券预计2030年将构建全产业链数据体系与创新生态 [2] 指数成分 - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比57.26% [3] - 主要成分股包括药明生物、百济神州、信达生物等 [3] - 场外投资者可通过恒生医疗指数ETF联接基金(018433)参与投资 [3]

港股创新药板块表现 - 4月30日港股创新药板块早盘走强，港股创新药ETF（159567）一度涨超1.20%，成交额超1亿元，换手率超8% [1] - 成分股中百济神州涨超6%，荣昌生物、康希诺生物、石药集团等多股跟涨 [1] - 港股创新药ETF紧密跟踪港股通创新药指数（987018），反映港股通生物科技产业上市公司运行特征 [1] 医药工业数智化转型政策 - 七部门印发《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》，提出2030年规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [1] - 政策聚焦数智技术赋能、转型推广、服务体系建设、监管提升四大行动，系统提出14项任务，推进医药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [1] 机构对医药板块观点 - 中国银河证券认为医药板块估值处于较低水平，公募持仓低配，2025年支付端有望边际改善，创新药械将受益，看好创新药产业链持续表现及AI技术导入带来的估值提升机会 [2] - 华福证券指出一季度创新药为加仓共识度最高方向，医药板块经历4年调整后底部反转趋势凸显，创新药催化兑现使其成为重点配置方向 [2]

文章核心观点 工业和信息化部等七部门印发方案推动医药工业数智化转型，深市上市公司积极响应，在数智化转型中发挥重要作用，同时资本市场为医药行业提供资金支持和赋能，助力行业发展 [1][2][4] 深市公司勇拓数智蓝海 - 人工智能在医药领域应用重塑行业格局，深市上市公司积极拥抱人工智能加速数智化转型 [2] - 健帆生物表示人工智能与医疗科技融合对多学科协同攻关能力提出更高要求，需攻克多学科壁垒实现全链路科研能力 [2] - 博时基金陈西铭认为推动医药工业数智化转型包括制造环节自动化智能化、开发医药数据价值、增加网络安全防范实力、促进人工智能赋能全产业链 [3] - 深市相关公司未来将加大研发投入，搭建跨学科平台，探索建立行业标准，完善数据安全管理体系 [3] - 鱼跃医疗表示将传统医疗器械与新技术深度融合打造智能医疗解决方案是重要挑战 [3] 巧借资本之力破浪前行 - 资本市场通过多元化渠道为医药企业提供资金支持，助力其在高投入领域深耕 [4] - 贝达药业借助上市和再融资募集资金升级设备、扩建厂区、拓展研发管线 [4] - 资本市场赋能使医药企业建立规范透明的现代企业治理体系，完善内部决策流程和风险管理能力 [5] - 鱼跃医疗借助交易所监管完善治理结构和激励机制，吸引人才提升研发效率 [5] - 截至4月29日，深市256家医药生物行业公司2024年年报显示，合计营收1.13万亿元，净利润676.30亿元，研发费用448.64亿元，37家公司净利润同比增超50%，21家增超100% [5] - 相关企业未来将继续用好资本市场，挖掘资本赋能潜力，为产业升级注入动能，如贝达药业将以创新为引擎拓宽研发边界 [6]

医药工业数智化转型实施方案解读 - 《实施方案》提出两个阶段目标：2027年取得重要进展，2030年规模以上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [1][3] - 聚焦四大行动方向：数智技术赋能、转型推广、服务体系建设、监管提升，包含14项具体任务 [1] - 明确以人工智能为核心驱动全产业链升级，计划2027年前突破30项数智化关键技术 [3][6] 数智化转型的行业影响 - 推动医药工业制造自动化、智能化，释放数据要素价值，强化网络安全防范 [2] - 促进产业链协同：柔性化智能工厂普及，区块链溯源覆盖90%流通环节，AI需求预测降低库存成本20% [6] - 提升研发效率：AI制药可缩短研发周期并降低成本，加速国产创新药通过FDA/EMA认证 [3][7] 重点投资机会领域 - AI医疗与CXO板块直接受益，AI药物研发、智能制药设备、医疗大数据平台等五类领域被看好 [8] - 创新药械企业：国内在研创新药数量全球领先，未来5-10年将出现多款"重磅炸弹"药物（销售额超10亿美元） [12][13] - 生命科学上游：科研试剂、仪器设备等自主可控赛道因进口替代加速潜力显著 [10] 医药板块发展趋势 - 创新药进入"三个元年"：2025年收入放量、盈利跨越、估值抬升，80%创新药公司将迎来产品放量期 [13][14] - 医疗器械与仿制药板块集采压力缓和，消费医疗有望随政策刺激实现基本面反转 [10] - 行业估值处于底部区间，创新药、医疗器械、消费医疗等子行业具备戴维斯双击潜力 [11] 技术应用与产业升级 - 人工智能与医药产业链深度融合，提升研发效率和生产标准化水平 [4][5] - 数智化技术优化生产流程，降低能耗20%以上，符合绿色发展趋势 [6] - 41个具体应用场景案例覆盖全产业链各环节，提供实操参考 [3]

医药行业复苏与政策支持 - 医疗ETF（159828）今年以来上涨1.3%，反映医药板块行情持续活跃 [1] - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出以数智化改造推进医药工业高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [1] - 政策目标涵盖研发、生产、流通、监管全产业链，强调通过数智技术提升竞争力和质量管理水平 [1] 行业动态与催化剂 - 美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将于2025年5月30日-6月3日举行，国内多家药企将披露最新临床数据，可能催化创新药板块行情 [1] - 医药行业经历四年调整期，创新药械收入和利润逐步兑现，反腐和关税扰动减弱，机构持仓降至历史低位 [1] - 医药行业作为高弹性板块，有望在2025年跑赢市场 [1] 投资工具 - 无股票账户的投资者可通过医疗ETF联接基金（004253）参与医疗板块投资 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 2025Q1中国医药交易数量和金额同比大幅增加，行业加速构建“研发突破 + 国际化输出”双轮驱动格局，肿瘤免疫和代谢疾病领域展现竞争力和突围能力，2025Q1中国license out交易与同期相比量价齐升，国际化进程加速，建议优先布局具备临床数据持续验证能力、管线国际化兑现潜力及技术平台稀缺性的企业 [7][70] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.80%，在申万31个一级行业中位居第22，跑输沪深300指数（0.97%），医疗研发外包、原料药涨幅居前，涨幅分别为5.70%、2.98%，血液制品、疫苗跌幅居前，跌幅分别为 -7.13%、 -5.15% [4][15] - 截至2025年4月25日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.34x（上期末为25.83x），估值上行，低于均值，申万三级行业PE前三的行业分别为诊断服务（79.43x）、疫苗（55.10x）、医院（37.94x），中位数为28.24x，医药流通（15.73x）估值最低 [4][19] - 本报告期，两市医药生物行业共有11家上市公司的股东净减持1.95亿元，其中4家增持0.3亿元，7家减持2.25亿元 [4][63] 行业重要资讯 国家政策 - 工信部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出两步走发展目标，到2027年转型取得重要进展，到2030年规上企业基本实现全覆盖，还围绕三方面提出具体指标，并部署了14项重点任务 [24][25][26] - 全国爱卫会将健康体重管理行动、健康乡村建设行动和中医药健康促进行动纳入健康中国行动，分别明确了行动目标、工作措施和指标 [26][27][28] - 2025年1 - 3月医保基金即时结算覆盖定点医药机构24.67万家，拨付金额1657亿元，各地采用多种方式推进改革，国家医保局将持续推进改革 [30][31][32] 注册上市 - 康方生物IL - 12/IL - 23单抗“依若奇单抗”获NMPA批准上市，为首款靶向IL - 12/IL - 23的国产1类新药，可减少相关细胞因子释放，阻断细胞免疫反应 [33][34] - 赛诺菲/再生元“度普利尤单抗”获美国FDA批准治疗慢性自发性荨麻疹，是美国十多年来首个针对CSU的靶向疗法，基于III期研究积极数据获批 [35][36] - 强生“埃万妥单抗”获NMPA批准新适应症，联合卡铂和培美曲塞治疗特定肺癌患者，基于MARIPOSA - 2 III期研究数据获批 [40][41] - 康方生物抗PD - 1单抗“派安普利单抗”获美国FDA批准上市，用于鼻咽癌治疗，多项研究评估了其疗效和安全性 [41][43][44] 其他 - 美国对药品和半导体进口展开安全调查，可能是征收关税的前兆，引发美国制药行业紧张 [46][47][48] - 明基医院过港交所聆讯即将上市，是华东最大民营营利性综合医院集团 [49][50] - 派格生物过港交所聆讯即将上市，专注慢性病创新疗法，核心产品PB - 119接近商业化 [51][52] - 吉药控股6年亏损近40亿，确定退市，2025年多家药企遭遇退市命运，反映行业深层问题 [53][54][56] 公司动态 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 - 对九洲药业、华东医药等多家公司进行盈利预测和投资评级，部分公司因业务情况调整盈利预测，但维持投资评级 [57][58] 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） - 多家公司药品注册获批，涉及依诺肝素钠注射液、美阿沙坦钾等多种药品 [60] - 多家公司医疗器械注册获批，包括新冠/甲乙流/合胞病毒/腺病毒抗原联合检测试剂等 [61] - 浙江寿仙谷医药股份有限公司拟受让杭州寿仙谷健康药房连锁有限公司100%股权，构成关联交易 [62] 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 - 本报告期，两市医药生物行业11家上市公司股东净减持1.95亿元，4家增持0.3亿元，7家减持2.25亿元 [4][63] 医药生物行业上市公司2024年业绩披露情况 - 截至2024年4月25日，500家公司中有403家披露2024年业绩，归母净利润增速≥100%的有36家，增速≥30%但＜100%的有54家，2024年归母净利润增速≥30%且2023年归母净利润为正的公司有56家 [5][64] 投资建议 - 2025年4月25 - 30日AACR年会有超120家中国药企亮相，带来近300项新药研究结果，24项入选“最新突破性研究”，2025Q1中国医药交易表现良好，建议优先布局具备临床数据持续验证能力、管线国际化兑现潜力及技术平台稀缺性的企业 [7][70]

报告行业投资评级 - 投资评级为看好，维持评级 [1] 报告的核心观点 - 2025Q1中国医药交易数量和金额同比大幅增加，行业正加速构建“研发突破 + 国际化输出”双轮驱动格局，肿瘤免疫和代谢疾病领域展现竞争力和突围能力，2025Q1中国license out交易与同期相比量价齐升，国际化进程加速，建议优先布局具备临床数据持续验证能力、管线国际化兑现潜力及技术平台稀缺性的企业 [7][70] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本报告期医药生物行业指数涨幅为0.80%，在申万31个一级行业中位居第22，跑输沪深300指数（0.97%） [4][15] - 子行业中医疗研发外包、原料药涨幅居前，分别为5.70%、2.98%；血液制品、疫苗跌幅居前，分别为 -7.13%、 -5.15% [4][15] - 截至2025年4月25日，医药生物行业PE（TTM整体法，剔除负值）为26.34x（上期末为25.83x），估值上行但低于均值 [4][19] - 医药生物申万三级行业PE（TTM整体法，剔除负值）前三的行业为诊断服务（79.43x）、疫苗（55.10x）、医院（37.94x），中位数为28.24x，医药流通（15.73x）估值最低 [4][19] - 本报告期，两市医药生物行业11家上市公司股东净减持1.95亿元，其中4家增持0.3亿元，7家减持2.25亿元 [4][63] 行业重要资讯 国家政策 - 工信部等七部门印发《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》，提出到2027年和2030年的发展目标，并围绕数智化发展基础建设等三方面提出2027年具体指标，部署了14项重点任务 [24][25][26] - 全国爱卫会将健康体重管理行动等3项行动纳入健康中国行动，分别明确各行动目标、工作措施和指标 [26][27][28] - 2025年1 - 3月医保基金即时结算覆盖定点医药机构24.67万家，拨付金额1657亿元，各地推进即时结算改革，国家医保局将持续推进改革 [30][31][32] 注册上市 - 康方生物IL - 12/IL - 23单抗“依若奇单抗”获NMPA批准上市，为首款靶向IL - 12/IL - 23的国产1类新药 [33] - 赛诺菲/再生元“度普利尤单抗”获美国FDA批准治疗慢性自发性荨麻疹，为美国十多年来首个针对CSU的靶向疗法 [35] - 强生“埃万妥单抗”获NMPA批准新适应症，联合卡铂和培美曲塞治疗特定肺癌患者 [40] - 康方生物抗PD - 1单抗“派安普利单抗”获美国FDA批准上市，用于复发或转移性非角化型鼻咽癌成人患者治疗 [41] 其他 - 美国对药品和半导体进口展开安全调查，或为征收关税前兆，引发美国制药行业紧张 [46][47][48] - 明基医院过港交所聆讯，即将上市，是华东最大民营营利性综合医院集团 [49][50] - 派格生物过港交所聆讯，即将上市，专注慢性病创新疗法研发 [51] - 吉药控股6年亏损近40亿，确定退市，2025年多家药企遭遇退市命运，反映行业深层问题 [53][54][56] 公司动态 重点覆盖公司投资要点、评级及盈利预测 - 对九洲药业等多家公司进行盈利预测和评级，部分公司因业务情况调整盈利预测，但多数维持原有投资评级 [57][58] 医药生物行业上市公司重点公告（本报告期） - 多家公司药品注册获批，涉及依诺肝素钠注射液等多种药品 [60] - 多家公司医疗器械注册获批，包括新冠/甲乙流/合胞病毒/腺病毒抗原联合检测试剂等 [61] - 浙江寿仙谷医药股份有限公司拟受让杭州寿仙谷健康药房连锁有限公司100%股权，构成关联交易 [62] 医药生物行业上市公司股票增、减持情况 - 本报告期，两市医药生物行业11家上市公司股东净减持1.95亿元，4家增持，7家减持 [4][63] 医药生物行业上市公司2024年业绩披露情况 - 截至2024年4月25日，500家跟踪公司中403家披露2024年业绩，归母净利润增速≥100%的有36家，增速≥30%但＜100%的有54家，2024年归母净利润增速≥30%且2023年归母净利润为正的公司有56家 [5][64] 投资建议 - 2025年4月25 - 30日AACR年会有超120家中国药企亮相，带来近300项新药研究结果，24项入选“最新突破性研究” [7][70] - 2025Q1全球医药交易231笔，金额约675亿美元，中国交易75笔、同比增加34%，金额369亿美元、同比增加超200% [7][70] - 建议优先布局具备临床数据持续验证能力、管线国际化兑现潜力及技术平台稀缺性的企业 [7][70]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 医药工业数智化转型方案印发，有望推进中医药产业向现代化加速转型升级，建议关注华润三九、天士力、康缘药业等 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 医药工业数智化转型方案目标 - 到2027年，在数智化发展基础建设方面，突破一批关键技术，制修订30项以上技术标准，研发推广100款以上高性能产品；在数智化转型推广方面，打造100个以上典型场景，建成100个以上数智药械工厂，建设50家以上卓越企业，推动打造5个卓越园区；在支撑服务体系建设方面，建设促进中心及分中心，建设10个以上创新平台、验证与中试平台，培育30家以上卓越服务商 [4] - 到2030年，规上医药工业企业基本实现数智化转型全覆盖 [4] 医药工业数智化转型方案重点任务 - “数智技术赋能行动”方面，加强数智产品研发应用，整合释放数据要素价值，改造升级信息基础设施，深化人工智能赋能应用 [4] - “数智转型推广行动”方面，推广典型数智技术应用卓越场景，培育数智化转型卓越企业，建设数智化医药产业园区 [4] - “数智服务体系建设行动”方面，强化标准引领，加强质量支撑，培育创新载体，壮大服务队伍 [4] - “数智监管提升行动”方面，探索智慧监管新模式，创新智慧监管新工具，研究智慧监管新方法 [4] 数智化赋能中医药产业 - 《方案》凝练总结6个方面41个典型场景，涉及中医药研发及生产环节内容，有望在各环节打造平台，实现全链条协同 [5] - 我国规模以上中药企业数和营业收入都占医药工业的四分之一以上，已建成中药全产业链质量可追溯数据平台，为100多家重点中药企业提供追溯服务，覆盖113种常用中药材 [5]

流动性及规模表现 - 恒生医疗指数ETF盘中换手率达8.47%，成交金额2138.23万元 [3] - 近1周规模增长1847.91万元，呈现显著增长态势 [3] - 本月以来份额增长1000.00万份，增幅显著 [3] 估值水平 - 跟踪的恒生医疗保健指数最新市盈率(PE-TTM)为24.86倍 [3] - 当前估值处于近1年6.5%分位，低于93.5%的历史时间 [3] 政策动态 - 七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案(2025-2030年)》 [3] - 目标到2027年实现医药工业数智化转型重要进展 [3] - 方案强调提升数智技术驱动的全产业链竞争力和质量管理水平 [3] 行业观点 - 短期AI医疗主题将持续受到市场关注 [4] - 市场将逐步聚焦Q1业绩表现优异的公司 [4] - 若宏观政策顺利落地，2025Q2医药行业有望边际改善 [4] - 中长期看好创新药和AI医疗两大方向 [4] 投资方向 - AI赋能制药研发：重点关注商业化快速放量的创新药企业 [4] - AI助力医疗效率提升：关注第三方医学检验、CRO服务和医疗影像领域 [4] 指数构成 - 恒生医疗保健指数前十大权重股合计占比57.69% [4] - 主要成分股包括百济神州、药明生物、信达生物等 [4]