行业整体表现与前景 - 医药生物行业近期表现低迷 [1] - 创新药板块因上半年BD（业务发展）预期大幅上涨后处于回调盘整阶段 [1] - 创新器械设备领域有望走出2023年下半年以来的低谷 [1] - 创新器械设备预计2025年第三季度开始企稳增长，2026年业绩渐入较好增长态势 [1] 医疗器械与设备细分领域 - 创新器械设备受益于国债支持医疗设备更新政策的持续推进 [1] - 高端国产医疗设备加速进口替代及海外市场拓展 [1] - 医疗器械领域，院内招采恢复驱动业务增长 [1] - 消费医疗器械需求逐步修复 [1] - 骨科关节耗材集采降价已触底 [1] - 骨科机器人市场份额提升，出海带来新增量 [1] CXO、生命科学上游及制药装备 - CXO及生命科学上游产业链中，具备全球影响力的龙头企业表现突出 [1] - 以国内业务为主的临床CRO（合同研究组织）龙头表现突出 [1] - 制药装备行业随着创新药投融资回暖及BD交易频发驱动CMO（合同生产组织）复苏 [1] - 复苏逐步传导至制药装备领域，有望实现周期反转 [1] - 海外固定资产开支加速上行将为制药装备行业打开成长新空间 [1] 相关金融产品 - 医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989） [1] - 该指数从中国A股市场中选取涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等细分领域的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数旨在反映医疗行业相关上市公司证券的整体表现 [1]

文章核心观点 - 小核酸药物领军公司Arrowhead制药因其产品获批及管线拓展，市值显著上涨，标志着其进入商业化新阶段，同时整个小核酸技术领域正向慢性病和中枢神经系统等更大市场进军 [1] - 医疗ETF（159828）近期资金面表现活跃，连续5个交易日获得资金净流入，其跟踪的指数覆盖高成长性的医疗主题上市公司 [1] 小核酸药物领域与Arrowhead制药动态 - Arrowhead制药旗下首款小核酸产品Plozasiran于2025年11月18日获得美国FDA批准上市，公司步入商业化兑现的历史新阶段 [1] - 在Plozasiran获批后的一周内，Arrowhead制药市值上涨了16.6亿美元 [1] - 公司的在研产品管线正在向患者基数更大的慢性病领域与中枢神经系统（CNS）领域推进 [1] 医疗ETF（159828）及其跟踪指数 - 医疗ETF（159828）在近期连续5个交易日迎来资金净流入 [1] - 该ETF跟踪的标的指数为中证医疗指数（代码：399989） [1] - 中证医疗指数从沪深市场中选取医药卫生和药品零售行业的上市公司证券作为指数样本 [1] - 指数主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包（CXO）等领域，旨在反映医疗主题相关上市公司证券的整体表现 [1] - 该指数成分股在市值风格上偏向中小市值，并具有较高的成长性与波动性特征 [1]

政策环境与行业展望 - 近期北京和上海分别发布《北京市促进医疗器械产业高质量发展若干措施》和《上海市全面深化药品医疗器械监管改革促进医药产业高质量发展的若干措施》[1] - 预计国家及各地政府对创新器械的支持政策将持续加强，行业创新有望加速[1] 投资机会与市场观点 - 短期建议把握2026年业绩改善个股的业绩和估值修复机会[1] - 多家医疗器械行业细分赛道龙头公司将于2026年迎来加速增长[1] 相关金融产品与指数 - 医疗ETF（159828）跟踪的是中证医疗指数（399989）[1] - 该指数从沪深市场中选取医药卫生和药品零售行业的上市公司证券作为指数样本，主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包等领域[1] - 该指数成分股偏向中小市值，具有较高的成长性与波动性特征[1]

行业政策环境 - 2024年7月国务院常务会议审议通过《全链条支持创新药发展实施方案》多地积极响应 相关支持政策细化落地[2] - 各地生物医药产业投资基金加快设立 中国生物医药市场环境不断优化改善[2] 投融资状况 - 2025年第三季度中国生物医药投融资金额为17.6亿美元 为2022年第四季度以来新高[2] - 2025年10月中国生物医药投融资金额为5.9亿美元 继续维持在不错水位[2] - 中国生物医药投融资或正处于触底回升阶段[1][2] 资本市场动态 - 二级市场创新药估值重塑 医药企业A/H上市通道变宽[2] - 一级生物医药投融资退出通道打通 一二级联动或带来中国生物医药投融资生态逐渐走向正循环[2] - 医疗ETF（159865）盘中净流入2500万份 资金抢筹医疗资产[2] 指数产品特征 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989） 指数从沪深市场选取医药卫生和药品零售行业上市公司证券作为样本[2] - 指数主要覆盖医疗器械 医疗服务及医疗研发外包等领域 以反映医疗主题相关上市公司证券整体表现[2] - 指数成分股偏向中小市值 具有较高成长性与波动性特征[2]

资金流向 - 医疗ETF（159865）盘中流入6100万份，净流入5600万份，显示资金正积极配置医疗资产 [1] AI医疗行业概况 - AI医疗是利用机器学习、自然语言处理、计算机视觉等技术对医疗数据进行深度分析的新型医疗体系，具备智能化、高效化、便捷化特征 [1] - 2023年中国AI医疗行业规模为973亿元，预计2028年达到1598亿元，2022-2028年间年复合增长率为10.5% [1] - AI医学影像和AI制药是增长较快的细分市场 [1] - 政策支持产业发展，加快AI医疗技术落地 [1] 医疗ETF及指数特征 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场选取医药卫生和药品零售行业上市公司证券作为样本 [1] - 指数主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包等领域，反映医疗主题上市公司整体表现 [1] - 指数成分股偏向中小市值，具有较高成长性与波动性特征 [1]

文章核心观点 - 资金积极流入医疗ETF（159828），显示市场对医疗资产的配置热情 [1] - AI医疗作为新型医疗体系，通过先进技术提升医疗效率，行业规模预计将从2023年的973亿元增长至2028年的1598亿元，年复合增长率为10.5% [1] - 医疗ETF跟踪的中证医疗指数覆盖医疗器械、医疗服务等领域，成分股具有高成长性特征 [1] AI医疗行业分析 - AI医疗利用机器学习、自然语言处理、计算机视觉等技术深度分析医疗数据，具备智能化、高效化、便捷化特征 [1] - 2023年中国AI医疗行业规模为973亿元，预计2028年达到1598亿元，2022-2028年间年复合增长率为10.5% [1] - AI医学影像和AI制药是增长较快的细分市场，政策支持加快技术落地 [1] 医疗ETF产品特征 - 医疗ETF（159828）今日流入1000万份，净流入200万份 [1] - 跟踪中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场选取医药卫生和药品零售行业上市公司证券作为样本 [1] - 指数主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包等领域，成分股偏向中小市值，具有较高成长性与波动性 [1]

资金流向与市场表现 - 医疗ETF（159865）实时盘中净流入900万份，显示资金正抢筹医疗资产 [1] 政策环境与行业前景 - “十五五”规划明确提出支持医疗器械创新发展，并推动高端医疗装备成为经济增长点 [1] - 政策有望释放急救设备、体外诊断等细分领域的需求 [1] 行业基本面与投资逻辑 - 创新药械仍是医药板块中成长性最明确的方向 [1] - 当前行业调整主要受资金情绪影响，而非基本面恶化 [1] - 随着三季报密集披露，业绩确定性成为短期市场关注重点 [1] - 建议结合政策红利与产业升级路径，把握创新驱动型企业的布局机会 [1] 指数产品特征 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场选取医药卫生和药品零售行业上市公司证券作为样本 [1] - 指数主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包等领域 [1] - 指数成分股偏向中小市值，具有较高的成长性与波动性特征 [1]

资金流向与市场表现 - 医疗ETF（159865）实时盘中净流入900万份，显示资金正抢筹医疗资产 [1] 政策支持与行业前景 - “十五五”规划明确提出支持医疗器械创新发展，并推动高端医疗装备成为经济增长点 [1] - 政策有望释放急救设备、体外诊断等细分领域的市场需求 [1] 行业基本面与投资逻辑 - 创新药械仍是医药板块中成长性最明确的方向 [1] - 当前行业调整主要受资金情绪影响，而非基本面恶化 [1] - 随着三季报密集披露，业绩确定性成为短期市场关注重点 [1] - 建议结合政策红利与产业升级路径，把握创新驱动型企业的布局机会 [1] 指数产品特征 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989），该指数从沪深市场选取医药卫生和药品零售行业上市公司证券作为样本 [1] - 指数主要覆盖医疗器械、医疗服务及医疗研发外包等领域 [1] - 指数成分股偏向中小市值，具有较高的成长性与波动性特征 [1]

行业整体趋势 - 医疗器械行业正迎来业绩与估值的双修复 受集采政策优化 企业战略转型及国际业务拓展推动 多家公司业绩拐点显现 预计25年下半年及26年将实现高增长 [1] - 创新器械赛道关注度提升 脑机接口 AI医疗 手术机器人等方向具备较大想象空间 相关临床进展及政策催化有望持续 [1] - 国际化成为重要成长逻辑 中国企业在改进式创新（me-too/me-better）和突破式创新方面逐步获得全球认可 海外业务高增长带动估值重塑 [1] 细分领域表现 - 医疗设备领域企业受益招标改善及库存出清 Q3业绩有望加速 包括联影 迈瑞等企业 [1] - 高值耗材中骨科 电生理等赛道集采影响出清 部分企业将迎来修复 [1] 政策环境 - 耗材集采规则优化 如价格纠偏机制 缓和降价压力 行业估值修复趋势明确 [1] 指数与产品信息 - 医疗ETF（159828）跟踪中证医疗指数（399989） 该指数从沪深市场选取涉及医疗器械 医疗服务和医疗信息化等业务的上市公司证券作为指数样本 [1] - 中证医疗指数成分股主要覆盖医药生物行业 选取日均成交活跃且市值较高的50只证券 并通过定期调整确保指数样本的代表性 [1] - 没有股票账户的投资者可关注国泰中证医疗ETF联接A（012634）和国泰中证医疗ETF联接C（012635） [2]

资金流向 - 医疗ETF(159865)实现盘中净流入6200万份 显示资金正积极配置医疗资产 [1] 行业会议动态 - 2025年世界肺癌大会(WCLC)定于9月6日至9日在巴塞罗那举行 中国药企将集中展示创新研究成果 [1] - 康方生物将公布AK112的HARMONi-2临床研究分组数据 以及AK104联合pulocimab治疗晚期一线免疫治疗后进展的NSCLC数据 [1] - 恒瑞医药将以口头报告形式展示SHR-4849(DLL3 ADC)的临床1期数据 [1] - 和黄医药的赛沃替尼 传奇生物的DLL3 CAR-T 映恩生物的DB-1311等创新产品均将在会议期间发布临床研究数据 [1] 投资工具 - 投资者可通过医疗ETF(159828)布局医药板块投资机会 [1]