农产品贸易格局变化 - 玻利维亚首次向中国出口25吨奇亚籽 被总统称为"里程碑事件" 标志着新市场开拓[2][3] - 奇亚籽出口转向中国主因美国加征10%关税 玻利维亚计划将原销往美国的产品转至中国市场[2][3] - 玻利维亚2023年奇亚籽出口额2619万美元 主要流向墨西哥(35%) 美国(15%) 德国(9%) 英国(7%) 秘鲁(6%)[2][5] 玻利维亚奇亚籽产业 - 2023年产量1.15万吨 种植面积2.26万公顷 圣克鲁斯省占全国出口量95%[5] - 企业代表称对华出口将推动投资增长和就业创造 产生积极经济连锁反应[4] - 中央政府预计实现对华出口后 玻利维亚有望成为全球最大奇亚籽出口国[6] 美国农产品贸易危机 - 美国大豆协会主席警告2025年农民或面临"重大损失" 可能出现大规模破产[2][11] - 2018年中美贸易战导致美国农业损失270亿美元 其中71%与大豆相关[12] - 中国进口商近期从巴西采购240万吨大豆 相当于月均进口量的1/3[9][10] 市场替代效应 - 巴西已取代美国成为中国最大大豆供应国 阿根廷大豆同样具备替代潜力[10] - 中国持续推动农产品进口多元化 美国农民担忧失去最大客户[10][11] - 美国约50%大豆依赖出口 中国进口量超过其他所有国家总和[13]

电视厂商2024年业绩表现 - 康佳集团2024年营收约111亿元，同比下降37.73%，归母净利润约为-33亿元，同比下降52.31%，扣非后净亏损32.05亿元，同比下降约10% [2] - 康佳彩电业务收入50.28亿元，同比增长6.78%，占总收入的45%左右，PCB业务同比增幅不足1% [3] - TCL电子大尺寸显示业务收入601.08亿港元（约566.4亿元人民币），同比扩大23.6% [4] - 创维智能电视产品营业额约208亿元，同比增长近10% [4] - 海信视像智慧显示终端业务收入466.3亿元，同比上涨14%，占总收入的86%左右，毛利率14.45%，同比减少0.73个百分点 [4] 市场竞争格局 - 2025年第一季度中国电视市场品牌整机出货量884万台，同比增长4.7% [4] - TCL、海信、创维三大品牌（含子品牌）合计出货量535万台，同比增长约12%，合并市场份额达60.5%，同比提升3.9个百分点 [4] - 康佳出货量同比下滑20%以上 [4] 技术发展趋势 - Mini LED电视成为高端市场重要赛点，2025年第一季度中国市场Mini LED电视销量同比增长520.4%，预计全年销量有望超过900万台 [5] - 75英寸以21.5%的市占率成为中国电视市场第一尺寸 [5] - 海信发布小墨E5Q Pro电视，搭载1248个Mini LED背光分区，峰值亮度2800nits，零售价3699元-14999元不等 [5] - 康佳推出110英寸8K Mini AI-LED电视，搭载23万级分区背光技术，峰值亮度10000nits，首发价格29.99万元 [5] 海外市场表现 - 海信视像境外收入280亿元，占总收入一半以上，同比增长13%，毛利率11%左右，同比减少1.77个百分点 [7] - TCL电视国际市场收入410亿港元（约386.6亿元人民币），是国内市场的2.15倍，同比增速26%，比国内市场高出7个百分点 [7] - 创维电视海外市场营业额81.15亿元，同比增长2.1%，占其整个电视销量的40%左右 [7] 关税影响及应对 - 2024年中国大陆电视机出口量11054万台，同比增长11.4%，出口额1130亿元，同比增长15% [8] - 北美地区为液晶电视出口量最大市场，中东非地区为第二大市场 [8] - 海信墨西哥工厂产能达1000万台，覆盖北美市场需求，享有美墨加协定零关税优势 [8] - TCL位于越南和墨西哥的工厂可向美国市场出口产品，墨西哥两家工厂合并年产能约500万台 [8] - 2024年大陆向北美地区出口量占总出口量的26.7%，预计今年将大幅下降 [9]

文章核心观点 - 债市走牛逻辑清晰，股市中具备防御属性的红利资产或成资金抵御“关税风暴”的核心避风港 [1] 事件背景 - 2025年4月2日特朗普政府正式实施“对等关税”政策，引发全球资本避险模式，风险资产下跌，避险资产成为赢家 [1] 市场表现 - 10年期美债收益率骤降，中国债市打破近一个季度僵局，10年期国债收益率逼近1.6%前低 [1] 市场趋势 - 从配置角度看债市走牛是大概率事件，关税风暴催化与红利基本面逻辑共振 [1]

美债市场波动 - 美国最新关税措施调整导致美债市场止跌回调 10年期美债收益率一度冲上4 5%后又大幅回调 [1] - 美债市场近期剧烈波动 上周因避险情绪大涨 本周出现连日暴跌 [1] - 传统避险资产美债出现资本快进快出现象 显示市场对关税政策高度敏感 [1] 关税政策影响 - 美国推出"对等关税"后 全球金融市场出现连锁反应 美债市场几度"变天" [1] - 美国滥施关税政策正在制造全球金融风险 影响多个行业供应链 [2] - 苹果供应链受到关税冲击 显示科技行业对贸易政策变化敏感 [2] 全球市场反应 - 美国关税政策引发多国反制 出现"紧急求蛋"等特殊贸易现象 [2] - 有商家通过销售"鬣蜥蛋"等替代品应对蛋荒 显示关税导致商品替代效应 [2]

4 月9 日，美国总统特朗普以"中国未撤回 34% 报复关税"为由，宣布对华加征 50% 关税，叠加此前税率，对华商品总税率飙升至 104% 。这标志着中美贸易冲突从"摩擦"演变为"核战级对抗"。 就锂电产业而言，加上美国目前对中国电池产品征收 3.4% 的基础关税，以及其计划在 2026 年对来自中国的储能电池施加 25% 的 301 条 款关税 ( 该税率已适用于动力电池 ) ， 将使得动力电池与储能电池对应的关税从 82.4%/64.9% 进一步升级至 132.4%/114.9% 。 | 关税政策 | 动力电池 | 備能电池 | 生效时间 | | --- | --- | --- | --- | | 电池基础关税 | 3. 4% | 3. 4% | 已生效 | | 301条款关税 | 25% | 7.5% | 2024年9月 | | | | 25% | 2026年 | | 对中国商品额外关税 | 10% | 10% | 2025年2月1日 | | 对中国商品额外关税 | 10% ---- | 10% | 2025年3月4日 | | "对等关税" | 34W STARTING POINT | 34% | 2 ...

黄金订单流实时分析 关税风暴愈演愈烈！黄金多空博弈如何演绎？订单流给出什么信号？阿汤哥正在实时分析，点击马上观 看 订阅期货大宗商品趋势 +订阅 相关链接 ...

市场表现 - 上周五两市主要股指震荡下行 科创50指数跌逾1% 北证50指数跌近2% 沪指跌0.67%报3351.31点 深证成指跌0.57%报10607.33点 创业板指跌0.79%报2128.21点 北证50指数跌1.85% 沪深北三市合计成交11452亿元 较此前一日减少逾700亿元[1] - 行业方面化纤 化工 石油 煤炭 食品饮料 酿酒等板块走低 传媒板块拉升 券商板块上扬 可控核聚变 创新药概念等活跃[1] 银行注资 - 建设银行 中国银行 交通银行 邮储银行拟通过向特定对象发行A股股票募集资金补充核心一级资本 四家银行拟募资总额分别为不超过1050亿元 1650亿元 1200亿元 1300亿元[2][9] - 财政部通过发行5000亿特别国债对大型银行注资 交易对价较现行股价有不同程度溢价 发行对象认购的增发股票自取得股权之日起5年内不得转让[2][9] - 注资后银行资本实力增强 但可能带来EPS摊薄和股息回报率下降 预计被注资银行股价可能受到阶段性影响 但影响股票价格的因素将重回银行经营基本面主导[2] 半导体产业 - SEMICON China在上海举行 汇聚1400余家展商再创历史新高 2024年国内参会展商为847家 2025年增长至1093家 同比增长30%[3] - 全球半导体市场规模2024年增长19%达到6280亿美元 预计2025年实现10%以上增长 2030年达到万亿美元[3] - 半导体上游板块整体国产化率只有不到30% 先进环节国产化率更低 海外对华半导体产业限制持续收紧[3] 黄金市场 - 国际金价持续攀升 3月28日晚现货黄金再创历史新高 日内涨近1%报3086.45美元/盎司 收盘涨0.94%报3084.33美元/盎司 COMEX黄金期货涨0.88%报3118美元/盎司[4] - 黄金价格上涨主要因海外市场衰退交易与关税恐慌交易 二季度至年中海外市场或持续出现类滞胀交易主线 利好黄金表现[4] - 黄金多头对黄金走向的影响程度达到历史最高水平 但交投规模未达历史最拥挤区间 资金仍有进一步加仓空间[4] 稀土及有色金属 - 缅甸地震可能对临近掸邦地区的锑矿开采和运输造成较大影响 缅甸锑矿2024年产量近0.45万吨 占比全球4.5%[5] - 地震可能对锡矿开采和运输造成影响 刚果(金)锡矿扰动延续 缅甸佤邦锡矿复产仍处筹备期 短期锡矿供应缺口持续扩大[5] - 国内稀土价格仍将稳中偏强运行 缅甸矿供给扰动体现供改效果 供应收缩或催化稀土价格上涨[5] 农业政策 - 到2030年力争累计建成高标准农田13.5亿亩 累计改造提升2.8亿亩 新增高效节水灌溉面积8000万亩[6] - 到2035年力争将具备条件的永久基本农田全部建成高标准农田 累计改造提升4.55亿亩 新增高效节水灌溉面积1.3亿亩[6] - 因地制宜推进高标准农田建设 统筹开展田土水路林电技管综合治理 新建项目优先开展田块整治 田间灌排体系等基础建设[6] 养老金融 - 持续推动商业养老金融改革 大力发展商业保险年金 鼓励保险机构创设兼具养老风险保障和财富管理功能的商业保险年金新型产品[7] - 稳步推进特定养老储蓄试点业务发展 进一步扩大养老理财产品试点 探索建立多重风险缓释机制[7] - 支持建立投资者养老理财账户 稳妥有序建立养老理财产品转让机制 支持银行保险机构探索创新产品和服务[7] 农机装备 - 农机装备是保障国家粮食安全 建设农业强国的重要支撑 要坚持面向农业需求 聚焦重点领域[8] - 从突破基础技术 完善创新体系 培育优质企业 打造产业集群等方面综合施策 加快标志性产品研制和关键核心技术攻关[8] - 用好用足农机购置与应用补贴 大规模设备更新等政策措施 加强中试验证和熟化应用 促进先进适用农机装备市场推广[8] 科技行业 - 英伟达大陆特供GPU"爆单" 因DeepSeek引发科技圈震动后国内公司开始排队购买服务器本地部署DeepSeek AI模型[10][11] - 腾讯 阿里等头部互联网大厂客户年后追加了H20服务器的大单 将市场需求直接"拉爆"[11]