债券市场表现 - 11月26日万科多只境内债券出现集体下挫 "21万科02" "21万科04" "22万科02"等多只债券触发盘中临时停牌且多只债券跌超10% [1] - 市场波动可能与万科债务问题处理方式的相关传闻有关但该传闻尚未获得官方证实公司对此未予置评 [6] 股票市场表现 - 债市调整传导至股市万科A股11月26日一度下探至5.89元/股近60个交易日累计跌幅超13%创2015年以来新低 [3] - 港股万科企业同日跌超4%自9月12日从5.94港元一路下跌至近期的4港元附近 [3] 股东支持措施 - 万科新任董事长于11月20日股东会表态大股东深圳地铁集团将持续支持公司化解流动性风险截至当日深铁已累计提供约308亿元股东借款条件优于外部融资 [6] - 根据11月2日签署的框架协议深铁集团将向万科提供不超过220亿元的股东借款额度专项用于偿还公开市场债券本息 [6] - 截至11月2日深铁已实际提供贷款203.73亿元万科累计提取197.1亿元后续仍可提取22.9亿元贷款本金 [6] 债务偿付与资金状况 - 已提取的股东借款主要用于偿付165.22亿元债券本息后续剩余额度拟用于偿还本息合计86.81亿元的债券当前仍存在63.91亿元的资金缺口 [6] - 研报分析参考后续债券到期节奏假设2026年6月30日股东大会召开则有150.19亿元债券本金需要偿付使用股东借款偿还债务缺口相对较大 [7]

le 品研 2 2025 年 11 月 24 日 投资咨询从业资格号:Z0020476 刘雨营 liuyuxuan023982@gtjas.com 本面跟踪 贵金属基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日 涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪金2512 | 932. 56 | -0. 47% | 933.90 | -0.66% | | | 黄金T+D | 930. 00 | -0. 46% | 928. 15 | -0. 46% | | | Comex黄金2512 | 4076. 70 | -0. 04% | - - 12 | | | | 伦敦金现货 | #N/A | #N/A | 17-12 | l | | | 沪银2512 | 12046 | -0. 81% | 11967.00 | -1. 34% | | | 白银T+D | 12030 | -1.03% | 11964 | 0 -1. 11% | | 价格 | Comex白银2512 | 51. 005 | -0. 12% | l | al- | | | 伦 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金因降息预期回升；白银震荡调整；铜库存减少支撑价格；锌区间震荡；铅库存减少限制价格回落；锡高位回落；铝关注下方支撑；氧化铝基本面压力仍在；铸造铝合金跟随电解铝；镍累库节奏稍有放缓，受宏观与消息短线扰动；不锈钢钢价承压低位震荡，但下方想象力有限 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 沪金2512昨日收盘价932.56，日涨幅 -0.47%，夜盘收盘价933.90，夜盘涨幅 -0.66%；Comex黄金2512收盘价4076.70，日涨幅 -0.04%；黄金T+D收盘价930.00，日涨幅 -0.46% [4] - SPDR黄金ETF持仓1039.43，较前日减少4；Comex黄金库存（前日）36969176金衡盎司，较前日减少255568金衡盎司；沪金库存90426千克，较前日无变动 [4] - 美联储“三把手”放鸽，市场预期12月降息概率盘中突破70% [5] - 黄金趋势强度为0 [7] 白银 - 沪银2512昨日收盘价12046，日涨幅 -0.81%，夜盘收盘价11967.00，夜盘涨幅 -1.34%；Comex白银2512收盘价51.005，日涨幅 -0.12%；白银T+D收盘价12030，日涨幅 -1.03% [4] - SLV白银ETF持仓（前天）15246.63，较前日增加20；Comex白银库存（前日）462530023金衡盎司，较前日减少3005099金衡盎司；沪银库存535090千克，较前日减少12595千克 [4] - 白银趋势强度为0 [7] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价85660，日涨幅 -0.55%，夜盘收盘价86180，夜盘涨幅0.61%；伦铜3M电子盘收盘价10778，日涨幅0.86% [9] - 沪铜指数昨日成交215765，较前日增加37805；持仓517475，较前日减少5642；伦铜3M电子盘成交23964，较前日增加5340；持仓321000，较前日增加3959 [9] - 沪铜期货库存49790，较前日减少5193；伦铜期货库存155025，较前日减少2900，注销仓单比4.27%，较前日减少1.73% [9] - 马里马卡铜业公司氧化铜矿项目获环境许可；中国2025年10月铜材产量200.4万吨，环比下滑逾一成；自由港公司计划7月前重启Grasberg矿生产；中国10月铜矿砂及其精矿进口量2451487.80吨，环比减少5.24%，同比增长6.08%；废铜进口量196607.27吨，环比增加6.81%，同比增加7.35%；精炼铜进口量323144.72吨，环比下降13.62%，同比下降16.32%；全球精炼铜市场9月出现5.1万吨缺口，8月尚有4.1万吨盈余 [11] - 铜趋势强度为0 [11] 锌 - 沪锌主力收盘价22390，日涨幅0.02%；伦锌3M电子盘收盘价2992，日涨幅 -0.38% [12] - 沪锌主力成交量90775，较前日增加42003；持仓91878，较前日增加3016；伦锌成交量12602，较前日增加982；持仓218189，较前日减少2600 [12] - 沪锌期货库存72897，较前日减少771；LME锌库存47325，较前日增加1250 [12] - 特朗普“钦点”联储理事米兰称9月非农影响“明显偏向鸽派”，11月CPI可能在12月利率决议之后才公布；美国劳工统计局取消10月CPI发布，11月报告12月18日发，不含环比涨幅 [13] - 锌趋势强度为0 [14] 铅 - 沪铅主力收盘价17165，日涨幅 -0.32%；伦铅3M电子盘收盘价1989，日涨幅 -0.80% [15] - 沪铅主力成交量40133，较前日增加2902；持仓55106，较前日减少5179；伦铅成交量11807，较前日增加5593；持仓160679，较前日增加1059 [15] - 沪铅期货库存29955，较前日减少601；LME铅库存262850，较前日减少1800 [15] - 美联储三把手放鸽后，美债价格加速上涨、收益率创本月内新低，美元指数涨幅扩大，创将近半年新高；美国11月标普全球综合PMI初值为54.8，四个月来最高，服务业PMI增长加快，制造业PMI增长放缓；欧元区11月服务业PMI初值53.1创一年半新高，但制造业PMI初值49.7，意外重回荣枯线下方，德法制造业双双恶化 [16] - 铅趋势强度为0 [16] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价292030，日涨幅 -0.46%，夜盘收盘价292990，夜盘涨幅 -0.16%；伦锡3M电子盘收盘价37035，日涨幅0.24% [19] - 沪锡主力合约昨日成交67334，较前日减少26537；持仓24513，较前日减少3132；伦锡3M电子盘成交180，较前日减少9；持仓13988，较前日增加53 [19] - 沪锡期货库存5991，较前日增加31；伦锡期货库存3065，较前日减少50，注销仓单比6.57%，较前日减少0.38% [19] - SMM 1锡锭价格282800，较前日增加1500；长江有色1锡平均价291600，较前日减少300 [19] - 美联储“三把手”放鸽等宏观及行业新闻 [20] - 锡趋势强度为0 [21] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价21340，较前日减少190；LME铝3M收盘价2807，较前日无变动 [22] - 沪铝主力合约成交量267742，较前日增加97899；持仓302020，较前日减少36562；LME铝3M成交量20655，较前日无变动 [22] - 国内铝锭社会库存61.30万吨，较前日无变动；上期所铝锭仓单6.93万吨，较前日减少0.01万吨；LME铝锭库存54.80万吨，较前日增加0.39万吨 [22] - 沪氧化铝主力合约收盘价2713，较前日减少19 [22] - 铝合金主力合约收盘价20595，较前日减少185 [22] - 美联储“三把手”放鸽，市场预期12月降息概率盘中突破70% [24] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为0 [24] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价114050，较前日减少1330；不锈钢主力收盘价12290，较前日增加5 [25] - 沪镍主力成交量138203，较前日增加13511；不锈钢主力成交量233924，较前日增加79326 [25] - 1进口镍115000，较前日减少1600；俄镍升贴水600，较前日无变动；镍豆升贴水2300，较前日无变动 [25] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区；中国暂停针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴；印尼对190家采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布相关法规；特朗普宣称或将对中国征收关税并实施出口管制；印尼暂停发放新的冶炼许可证；印尼工业园区加强安全生产检查影响镍湿法项目产量；纽约联储主席和美联储理事发表鸽派言论 [25][26][28] - 镍趋势强度为 +1；不锈钢趋势强度为 +1 [29]

有色50ETF（159652）交易概况 - 2025年11月10日收盘价为1.523元，单日上涨0.66%（0.010元），开盘价1.528元，最高价1.551元，最低价1.517元，均价1.538元 [1] - 当日成交量为52.49万手，成交金额为8071.88万元，换手率为2.83% [1] - 截至2025年11月10日，该ETF过去5日涨幅为1.40%，过去60日涨幅为37.08%，过去250日涨幅为67.00% [1] - 当日IOPV（基金份额参考净值）为1.5242元，场内交易价格相对IOPV的折价率为-0.08% [1] 指数成分股表现与事件 - 截至2025年11月10日10:48分，有色50ETF标的指数成分股涨跌不一，其中国城矿业涨停，赣锋锂业和天齐锂业涨幅超过2%，中国铝业涨幅超过2% [1] - 国城矿业于2025年11月7日晚间公告，拟以现金31.68亿元收购控股股东持有的内蒙古国城实业有限公司60%股权，交易构成重大资产重组，公司将借此新增钼精矿采选业务 [2] - 指数前十大成分股中，紫金矿业权重为15.78%，北方稀土权重为6.31%，洛阳钼业权重为5.95% [2] 宏观与行业观点 - 10月FOMC会议后，多位美联储官员发言偏鹰，市场对12月降息的概率预期回落至66.9%，对1月降息的概率预期回落至28.2% [3] - 对于贵金属，观点认为降息预期回撤，需静待流动性拐点，但中长期看美国债务风险及全球货币体系重构下，黄金仍有持续表现机会 [4] - 对于工业金属，观点指出金融属性支撑弱化，但供给端挺价持续，特别是铜矿供应存在扰动，铝方面则因国内电解铝运行产能接近天花板，明年或出现短缺格局 [5] - 沪铝价格上周上涨1.74%至2.17万元/吨，电解铝毛利为5741元/吨，环比上涨3.66% [5] 有色50ETF（159652）产品优势 - 该ETF标的指数的“金铜含量”高达46%，其中铜含量为33%，金含量为13% [6] - 指数龙头集中度高，前五大成分股集中度（CR5）为38%，前十大成分股集中度（CR10）为54% [7] - 截至2025年10月31日，标的指数市盈率（PE）为23.74倍，相比5年前下降了61%，同期指数累计涨幅达131%，表明涨幅主要由盈利驱动 [8] - 2022年至今，该标的指数累计收益率在同类指数中表现领先，且最大回撤相对更低 [7]

IPO审核与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受北交所上市委审核，IPO进程已历时16个月 [1] - 公司计划通过IPO募集资金1.75亿元，用于滑板水口产线技术改造、年产5万吨镁碳砖智能制造、年产15万吨耐材用再生料生产线建设及补充流动资金 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元和9.05亿元，同比变动5.00%和-8.09% [3] - 同期净利润分别为4036.80万元、8379.83万元和7096.49万元，同比变动107.59%和-15.31% [3] - 2024年全年扣非后归母净利润预计为6011万元，同比下滑超过20% [3] - 业绩波动与下游钢铁行业景气度高度相关 [3] 债务与应收账款状况 - 公司债务总额从2022年的2.15亿元变化至2025年上半年的2.30亿元，债务结构发生显著变化，短期债务从1.33亿元降至1.13亿元，长期债务从8184.33万元增至1.16亿元 [4] - 报告期各期末，公司资产负债率分别为55.25%、52.12%、52.24%和49.79%，持续高于行业平均水平（44.10%、43.77%、43.66%和44.20%） [4] - 应收账款账面价值持续高企，报告期各期末分别为44,228.52万元、48,098.00万元、48,101.54万元和48,435.99万元，占流动资产比例均在40%以上 [4] 市场与区域集中风险 - 公司主营业务收入高度依赖河北省内市场，报告期内占比分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35%，且呈增长趋势 [5] - 2024年河北省粗钢产量同比下滑5.1%，比全国均值多跌1.3个百分点 [7] - 公司在华东地区等省外市场毛利率长期处于低位甚至为负 [7] - 公司面临北京利尔、濮耐股份等上市公司在河北市场的竞争挤压 [3][7] 产能与行业矛盾 - 报告期内，公司产能利用率分别为93.55%、86.81%、86.77%和96.41%，呈波动趋势 [7] - 公司计划通过IPO募资新增5万吨镁碳砖及15万吨耐材用再生料产能，但与行业趋势存在矛盾：2024年全国粗钢产量已由2020年的10.65亿吨降至10.05亿吨，钢企通过提升炉龄压缩耐材更换频次 [7] 环保与生产合规 - 2025年1-9月，公司镁碳砖车间实际产量8.5万吨，超过环评批复核定产能8万吨/年，超产比例6.31% [8] - 公司存在2025年度实际产量超过环评批复核定产能30%的风险 [8] - 公司于2025年10月31日修订《生产管理办法》，规定若全年累计产量超过环评核定产能的29%立即停产 [8] 公司治理与股权结构 - 实控人董国亮、赵素兰夫妇直接加间接控制公司80.22%的表决权 [9] - 实控人之子董金峰持有公司3.79%的股份且为一致行动人，但未被认定为实际控制人，北交所对此提出问询 [9] - 公司存在亲属任职情况，董事兼总经理及副总经理兼财务负责人均为实控人亲属 [9]

撒哈拉以南非洲政府融资趋势 - 各国政府越来越多地转向当地银行为其预算提供资金 [1] - 国内借贷成本高于国外借贷成本，给国内贷款机构带来新的压力 [1] 国内金融市场状况 - 整个地区的国内资本成本仍然很高 [1] - 许多地方金融市场不发达、分散、流动性不足，交易成本和贷款利差很高 [1] - 一些国家目前的国内新增借款远高于外部借款 [1] 对私营部门及银行的潜在影响 - 随着政府越来越依赖本地银行，融资成本不断上升，私营部门投资受到挤压 [1] - 国内银行持有的政府债务规模庞大，且增长速度快于世界其他地区 [1] - 紧张的公共财政可能破坏银行稳定性，进一步收紧信贷，加剧财政压力，形成恶性循环 [1] 非洲国家国际资本市场参与情况 - 由于借贷成本高昂和经济不确定性，多年来非洲国家一直被排除在全球资本市场之外 [1] - 自2024年以来，一些非洲国家已开始谨慎地重返国际债券市场，但许多国家仍担心再次陷入债务陷阱 [1]

黄金价格表现 - 10月17日周五早盘，黄金ETF基金（159937）上涨3%，最新报价9.503元 [1] - 现货黄金一度上涨逾50美元，刷新历史高点至4380.79美元/盎司，截至发稿报4337美元/盎司，涨幅0.26% [3] - COMEX黄金期货最新报价4341美元/盎司，涨幅0.85% [3] - 黄金ETF基金（159937）今年以来涨幅达60.27% [1] - 周生生、周大福、老庙黄金的足金饰品价格分别为1281元/克、1247元/克、1290元/克 [4] 市场交易与资金流向 - 黄金ETF基金（159937）盘中换手率6.24%，成交金额23.78亿元 [1] - 黄金ETF基金（159937）连续5日资金净流入29.18亿元 [1] - 全球最大的黄金ETF——黄金ETF-SPDR（GLD.US）涨2.34%，持仓周四增加12.02吨，为近一个月最大单日增持，至1034.62吨，创逾三年新高 [6] - iShares黄金信托（IAU.US）涨2.31%，夜盘延续强势表现 [6] 价格上涨驱动因素 - 美国地区多家中型银行爆出贷款欺诈事件，引发投资者对信贷质量和资产透明度的担忧，市场避险情绪激增 [5] - 美国74家最大银行市值单日蒸发逾1000亿美元，市场担忧区域银行体系的潜在风险 [5] - 市场对美联储年内再降息75个基点的预期升温（10月降息25个基点，12月降息50个基点） [6] - 美国政府继续停摆，国际贸易局势依然紧张 [6] - 地缘局势冲突、海外银行业风险重燃、贸易摩擦升级、美联储降息预期、美国政府关门等多重催化剂共振，催生避险需求 [9] 美联储政策预期 - 美联储主席鲍威尔表示美国劳动力市场处于"低招聘、低解雇的停滞状态"，被市场解读为"鸽派信号" [7] - 根据CME FedWatch工具，市场预计美联储10月降息25个基点的概率高达98%，12月再度降息的预期已完全被计价 [7] 地缘政治事件 - 美国总统特朗普称将与俄罗斯总统普京在匈牙利布达佩斯会面，探讨结束俄罗斯与乌克兰之间的冲突 [8] 黄金投资逻辑 - 短期催化明确：海外银行业风险重现与货币政策转向预期，强化黄金避险属性和货币属性双受益逻辑 [10] - 长期战略价值凸显：全球经济碎片化加速，黄金作为非主权信用资产的对冲价值持续提升 [11] - 全球央行连续18个月净购金，去美元化背景下官方需求提供坚实支撑 [11] - 全球政府债务规模创新高，黄金作为终极偿付手段的配置价值凸显 [11] - 美联储降息周期中，实际利率下行将显著提升黄金资产吸引力 [11] - 黄金ETF基金通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点 [11]

日本市场与政策 - 日本政治不确定性短期内可能对市场情绪产生提振作用，长期影响取决于其对经济基本面的实际影响[1] - 若政策不确定性长期化，则可能削弱市场对日本资产的信心[1] 美国货币政策与通胀 - 美联储在10月和12月议息会议上仍有可能降息，判断基于通胀压力的结构性变化[1] - 当前美国通胀上行压力主要来自关税、住房成本及公用事业价格等非货币因素[1] - 美联储可能因劳动力市场出现疲软迹象而降低继续收紧政策的必要性，存在空间放松货币政策以支持经济增长[1] 新加坡经济与制造业 - 新加坡第三季度GDP初值反映经济增长放缓，制造业表现疲软是主要拖累因素[2] - 新加坡8月电子产品产出由7月的扩张转为萎缩，显示行业形势快速转变[2] - 受电子与生物医药板块动能减弱影响，新加坡制造业2023年下半年或趋疲软，预计放缓趋势将延续[2] 美国消费者情绪与支出 - 德勤调查显示57%的美国消费者预计未来一年经济将走弱，为1997年以来最悲观[2] - 受关税推高物价预期影响，77%美国受访者认为假日季价格将上涨[2] - 美国消费者信心下滑导致节日支出计划同比减少10%，平均预算降至1595美元，年轻群体尤为谨慎[2] 美国财政状况与债务 - 美国债务已超37.8万亿美元，利息支出突破1.2万亿美元，债务/GDP比率高达99.9%，预计2026年将突破102%[3] - 美国当前赤字改善依赖高关税与无衰退假设，若最高法院裁定关税违宪或经济放缓，财政状况可能迅速恶化[3] - 政治决策变动可能成为危机催化剂，推高长期利率并压低美元[3] 美国ETF市场动态 - 2025年迄今美国ETF资金流入已超1万亿美元，逼近去年全年纪录[3] - 低费率与高流动性推动资金持续从共同基金转向ETF，共同基金已流出4810亿美元[3] - 美国ETF资金净流入已连续41个月，资产规模达12.7万亿美元[3] 美国利率市场 - 市场已定价明年中降息至3%，若无特朗普关税引发的恐慌，美债进一步下行空间有限[3] - 受鲍威尔降息与缩表结束暗示提振，10年期收益率逼近4%下方，为4月以来最低，2年期收益率接近三年低位[3]

现代货币创造机制 - 现代央行创造基础货币并非无节制印钞，而是通过有资产抵押的交换进行，新资金常先滞留于金融机构账面，而非立即进入实体经济[2] - 资金传导存在差异，对资金敏感的资产市场（如股票、债券、房地产）会先于居民消费价格指数产生反应[2] - 货币创造主要依赖三条并行渠道：外汇占款、中期借贷便利以及在二级市场购买国债，每条渠道均有对应资产托底，共同导致央行资产负债表扩张[4][6][8] 外汇占款渠道 - 当企业将外汇收入结汇时，商业银行在银行间市场将外汇出售给央行，央行买入外汇形成外汇储备资产，同时向商业银行投放等额的基础货币[6] - 此过程导致央行资产端增加外汇储备，负债端增加商业银行准备金，基础货币的投放以硬资产外汇作为兜底[6] - 该渠道的货币投放力度取决于贸易顺差和资本流入情况，具有顺周期性[8] 中期借贷便利渠道 - 央行通过MLF向银行提供资金，例如一笔500亿元的操作，银行需提供国债等优质资产作为抵押并支付利息[6] - MLF利率是银行获取资金的关键成本，其下调会传导至银行贷款定价，进而影响房贷和企业贷款利率[6] - 此操作使央行资产端增加对银行的债权，负债端增加银行准备金，是有抵押的交易[6] - MLF渠道像定海神针，通过利率的细微调整影响整体贷款定价[8] 国债购买操作 - 央行不能在初级市场直接向财政部购买国债，只能在二级市场从商业银行手中购买，例如花费100亿元购买国债[8] - 该操作使央行资产端增加国债持有，负债端增加商业银行准备金[8] - 此制度设计旨在维护财政与货币的边界，防止政府随意通过印钱来支出，守住不滥发的底线[8] - 该操作在稳定金融体系和调整经济结构方面见效[8] 货币体系的历史演变 - 1971年布雷顿森林体系瓦解，美元与黄金脱钩，标志着全球货币体系从金本位转向国家信用本位[12] - 货币创造不再受限于金银储量，转而以国家信用为基础，央行得以使用外汇、国债等资产创造基础货币[12] - 商业银行通过贷款和存款创造派生货币，扩展出广义货币，货币从绑定金银变为绑定信用，灵活性大增但管理难度上升[12] 通胀传导机制 - 新创造的资金若停留在金融体系内，将推高股债等资产价格，但未必立即传导至CPI[14] - CPI中的构成如食品、衣着等对资金面的短期反应较慢，只有当居民和企业加杠杆推动需求时，物价才会明显上行[14] - 以奶茶公司为例，其结汇获得的70万元若仅作为存款，不用于扩大再生产，则不会推动相关商品价格上涨[16] 债务与风险 - 信用货币体系允许将未来收入提前使用，从而拉动短期经济，但债务累积会放大风险[18] - 2008年美国次贷危机是债务风险放大的典型案例，居民房贷违约通过金融产品传导至整个系统[18] - 债务在上行周期加速繁荣，在下行周期加深伤痛，货币工具可缓冲但无法消除周期[18] 黄金的角色演变 - 在信用货币体系下，黄金作为无违约资产，被视为对冲通胀和金融风险的避风港，其价格近期上行与此相关[19] - 各国央行增持黄金，旨在为信用货币体系提供一个稳定的“后手”或锚，以增强储备资产质量[19] 制度约束与政策节制 - 央行与财政的边界制度，如禁止直接向财政部购买国债，旨在防止财政主导货币和信用无限透支[20] - MLF利率的调整是综合衡量通胀、就业、汇率等变量后的结果，避免激进操作，其变化会传导至贷款市场报价利率，影响居民和企业融资成本[20] - 外汇渠道的货币创造受国际收支影响，央行需在稳定与灵活之间取得平衡[20]

财务数据 - 公司当前牲畜数量为115头，前期为1857头 [1] - 公司非现金资产为1305，前期为11567 [1] - 公司非居民资产为1477，前期为1939 [1] - 公司个人资产为100，前期为4188 [1] - 公司投资活动现金流为-1141，前期为1881 [1] - 公司融资活动现金流为2278，前期为1000 [1] - 公司净收入为107 [1] - 公司总收入为1245 [2] - 公司净利润为126 [2] - 公司净利润率为23% [2] 市场表现 - Western Alliance Bancorporation股价在周三午后交易中下跌3.4% [3] - 股价下跌与公司对First Brands债务的风险敞口相关 [3] - First Brands为汽车零部件制造商，已于9月申请破产 [3]