主营业务与收入结构 - 公司核心业务为铜钴资源开发、矿物加工、冶炼及有色金属贸易，业务主要布局于非洲赞比亚及刚果（金）[1] - 2024年阴极铜产量达2.09万吨，其中刚果（金）工厂贡献76%的产能[1] - 阴极铜业务收入占比从2022年的51.5%飙升至2025年上半年的85.9%，成为绝对收入支柱[1] - 公司采用“湿法冶金”工艺处理高品位氧化矿，2024年毛利率达20.8%[1] - 刚果（金）工厂因原材料铜品位较低（0.8%），单位加工成本较赞比亚项目高35%[1] - 氢氧化钴业务于2025年上半年仅贡献1.2%的收入，公司计划通过安徽工厂切入新能源材料领域[1] 财务表现与增长驱动 - 2024年营收从2023年的6.76亿元跃升至17.70亿元，同比激增161.9%[2] - 2024年净利润从2914万元增至2.02亿元，增幅高达595%[2] - 2025年上半年营收为9.64亿元，同比增长61.7%；净利润为1.35亿元，同比增长45.0%[2] - 业绩爆发式增长主要依赖刚果（金）工厂产能释放，该工厂于2023年8月投产后，2024年贡献1.59万吨产量，占全年总产量76%[2] - 2024年毛利率为20.8%，较2023年仅提升1.5个百分点；2025年上半年毛利率为23.1%[2] - 2024年净利率恢复至11.4%，但主要依赖非经常性收益，当年其他收益及损失达-710万元，经营利润实际增速低于收入增长[2] 客户与供应商集中度 - 2025年上半年前五大客户贡献67.8%的收入，最大客户占比24.6%[3] - 2023年部分客户同时为供应商，重叠交易占采购成本的10.8%[3] - 前五大供应商采购额占比从2023年的37.6%攀升至2025年上半年的62.1%[3] - 2025年上半年第一大供应商采购占比高达36.3%[3] - 公司在非洲的生产设施高度依赖当地矿企供应铜矿石[3] 公司治理与股权结构 - IPO完成后，实控人袁荣将直接或通过员工持股平台合励投资持有74.94%的股份，拥有绝对控制权[4] - 袁荣身兼董事长、CEO及总经理三职，其妹妹袁梅任执行董事，核心管理层多为亲属或老部下，呈现“家族化”特征[4] - 2024年董事薪酬总额为812万元，但袁荣个人薪酬未单独披露[4] 非洲运营风险 - 核心业务位于刚果（金）及赞比亚，面临政局动荡风险[6] - 2024年刚果（金）及赞比亚通胀率分别达17.7%和15.0%，且外汇管制严格[6] - 2023年刚果（金）修订《矿业法》，将钴矿开采权税率从3%提高至10%[6] - 赞比亚工厂于2025年2月因酸液泄漏被政府罚款25万元，环境修复成本预计50万元[7] - 赞比亚工厂曾因未持有效许可证进行矿物加工违反当地法律，可能面临最高200万赞比亚克瓦查（约人民币8.6万元）的追溯处罚[7] - 非洲基础设施薄弱，原材料运输依赖公路，雨季常导致物流延误[8] - 2023年刚果（金）工厂因钢材供应延迟导致投产延期7个月[8] - 2024年赞比亚谦比希地区曾因员工与当地居民冲突导致生产中断3天[8] - 刚果（金）部分地区受国际制裁，公司需确保供应链不涉及受制裁实体，合规成本较高[9] 行业竞争与盈利能力 - 按2024年产量计，公司在刚果（金）中国阴极铜生产商中排名第三，产量为2.09万吨，规模远小于头部企业（如洛阳钼业年产铜超20万吨）[10] - 2024年公司毛利率为20.8%，低于行业平均的25%[10] - 公司缺乏自有矿山，原材料采购成本占比超70%，而同行企业平均自有矿比例达40%以上[10]

IPO审核与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受北交所上市委审核，IPO进程已历时16个月 [1] - 公司计划通过IPO募集资金1.75亿元，用于滑板水口产线技术改造、年产5万吨镁碳砖智能制造、年产15万吨耐材用再生料生产线建设及补充流动资金 [1] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元和9.05亿元，同比变动5.00%和-8.09% [3] - 同期净利润分别为4036.80万元、8379.83万元和7096.49万元，同比变动107.59%和-15.31% [3] - 2024年全年扣非后归母净利润预计为6011万元，同比下滑超过20% [3] - 业绩波动与下游钢铁行业景气度高度相关 [3] 债务与应收账款状况 - 公司债务总额从2022年的2.15亿元变化至2025年上半年的2.30亿元，债务结构发生显著变化，短期债务从1.33亿元降至1.13亿元，长期债务从8184.33万元增至1.16亿元 [4] - 报告期各期末，公司资产负债率分别为55.25%、52.12%、52.24%和49.79%，持续高于行业平均水平（44.10%、43.77%、43.66%和44.20%） [4] - 应收账款账面价值持续高企，报告期各期末分别为44,228.52万元、48,098.00万元、48,101.54万元和48,435.99万元，占流动资产比例均在40%以上 [4] 市场与区域集中风险 - 公司主营业务收入高度依赖河北省内市场，报告期内占比分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35%，且呈增长趋势 [5] - 2024年河北省粗钢产量同比下滑5.1%，比全国均值多跌1.3个百分点 [7] - 公司在华东地区等省外市场毛利率长期处于低位甚至为负 [7] - 公司面临北京利尔、濮耐股份等上市公司在河北市场的竞争挤压 [3][7] 产能与行业矛盾 - 报告期内，公司产能利用率分别为93.55%、86.81%、86.77%和96.41%，呈波动趋势 [7] - 公司计划通过IPO募资新增5万吨镁碳砖及15万吨耐材用再生料产能，但与行业趋势存在矛盾：2024年全国粗钢产量已由2020年的10.65亿吨降至10.05亿吨，钢企通过提升炉龄压缩耐材更换频次 [7] 环保与生产合规 - 2025年1-9月，公司镁碳砖车间实际产量8.5万吨，超过环评批复核定产能8万吨/年，超产比例6.31% [8] - 公司存在2025年度实际产量超过环评批复核定产能30%的风险 [8] - 公司于2025年10月31日修订《生产管理办法》，规定若全年累计产量超过环评核定产能的29%立即停产 [8] 公司治理与股权结构 - 实控人董国亮、赵素兰夫妇直接加间接控制公司80.22%的表决权 [9] - 实控人之子董金峰持有公司3.79%的股份且为一致行动人，但未被认定为实际控制人，北交所对此提出问询 [9] - 公司存在亲属任职情况，董事兼总经理及副总经理兼财务负责人均为实控人亲属 [9]

上市审议与募资计划 - 公司将于2025年11月7日接受北交所上市委员会审议 [1] - 计划发行不超过2186.32万股，募集资金1.75亿元 [1] 财务业绩波动 - 2022年至2025年上半年营业收入分别为9.37亿元、9.84亿元、9.05亿元和5.11亿元 [1] - 同期净利润分别为4036.80万元、8379.83万元、7096.49万元和4149.72万元 [1] - 2023年营收增长5.00%，净利润却大幅增长107.59% [1] - 2024年营收下降8.09%，净利润下降15.31% [1] 毛利率异常 - 2022年至2025年上半年综合毛利率分别为17.38%、24.15%、21.21%和20.33% [1] - 同期行业可比公司毛利率均值分别为22.31%、21.80%、18.84%和19.51% [1] - 2023年公司毛利率大幅增长6.77个百分点，与行业趋势相悖 [1] 资产结构与流动性风险 - 2022年至2025年上半年流动资产总额分别为10.1亿元、10.66亿元、11.95亿元和11.94亿元 [2] - 同期应收账款分别为4.42亿元、4.81亿元、4.81亿元和4.84亿元，占流动资产比例达43.81%、45.11%、40.25%和40.58% [2] - 资产负债率从2022年的55.25%降至2025年上半年的49.79%，但仍高于行业平均的44.2% [2] 公司治理与股权结构 - 实际控制人董国亮、赵素兰夫妇直接和间接控制公司80.22%的表决权 [2] - 其子董金峰直接持有公司3.79%股份且为一致行动人，但未被认定为共同实际控制人，引发北交所问询 [2] 市场集中度与行业风险 - 2022年至2025年6月，公司主营业务收入来自河北省内的比例分别为77.35%、76.83%、79.96%和81.35% [3] - 河北省粗钢产量从2022年的21194.55万吨降至2024年的19985.76万吨 [3] - 面临北京利尔、濮耐股份等上市公司在河北市场的竞争挤压 [3] 产能扩张风险 - 募集资金计划用于滑板水口产线技术改造、年产5万吨镁碳砖智能制造等项目 [3] - 项目建成投产后存在产能无法完全消化的风险 [3]

公司治理事件 - 公司发布公告称独立董事刘长坤自10月14日起通过电话及微信等方式均无法取得联系 截至10月26日公告披露日仍无法确定失联原因 [1] - 刘长坤为公司第十一届董事会独立董事 不参与公司日常生产经营管理 其缺席不会导致董事会成员低于法定最低人数 公司称不会对董事会运作及生产经营产生影响 [1] - 尽管刘长坤缺席 公司第十一届董事会第十四次会议仍顺利召开 审议通过《2025年第三季度报告》 投票结果为6票同意 0票反对 0票弃权 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司营业收入达1.85亿元 同比增长377.55% [3] - 2025年前三季度公司净利润亏损2740.4万元 较上年同期亏损3433.01万元有所收窄 [3] 公司业务与状况 - 公司主营业务为房地产开发与经营及跨境物流业务 [3] - 公司目前已被实施退市风险警示 未来将采取多项具体措施提升业绩以避免退市 [3]

监管与合规问题 - 公司因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查[1][5] - 公司及相关负责人近年来多次收到行政监管措施和纪律处分，涉及长期股权投资减值计提不充分、关联交易未按规定审议披露等问题[2][8] - 2024年公司因半年度报告及业绩预告信息披露不准确、关联交易未履行审议程序等问题收到山东证监局行政监管措施决定书[8] - 公司实际控制人邱亚夫被公开认定10年不适合担任上市公司董事、监事、高级管理人员[8] - 审计机构中喜会计师事务所对公司2024年财务报告中的一笔价值约3亿元的长期股权投资事项出具保留意见[10] 经营与财务状况 - 2024年公司归母净利润亏损5.77亿元，营业收入为4.49亿元[2][11] - 2025年上半年公司营业收入1.54亿元，同比下降32.25%，归属于上市公司股东的净利润为-9572.57万元，亏损额同比扩大105.00%[11][12] - 2025年上半年公司基本每股收益为-0.370元/股，同比下降105.56%，加权平均净资产收益率为-15.44%[12] - 截至2025年6月30日，公司总资产为26.81亿元，较上年度末下降2.39%，归属于上市公司股东的净资产为5.72亿元，下降14.34%[12] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为374.70万元，同比转正，增长192.90%[12] 控股股东与实控人风险 - 控股股东如意科技所持公司全部股份（3051.47万股，占公司股份总数11.66%）均被质押、冻结及轮候冻结[13] - 控股股东如意科技及实际控制人邱亚夫均被列为失信被执行人并被限制高消费[2][13] - 实际控制人邱亚夫名下终本案件未履行总金额超过70亿元[15][16] - 公司现任董事长邱晨冉（邱亚夫之女）名下存在大量限制消费令，部分涉及劳动仲裁未履行[17] - 控股股东曾进行大规模境外收购，总金额约400亿元，但后续因债务危机导致被收购资产未能创造预期利润[15] 公司治理与控制权 - 2024年公司实际控制人邱亚夫将董事长职位交予其女邱晨冉[8] - 控股股东的信用危机及股权全面受限为公司控制权稳定性和未来发展带来不确定性[19]

公司治理变动 - 公司实际控制人兼董事长郁发新被黄石市监察委员会实施留置措施 暂不能履行董事职责 但公司控制权未发生变化 [1] - 公司日常经营管理由高级管理人员负责 已对相关工作进行了妥善安排 并按照相关法律法规和制度规范运作 [3] - 公司未收到相关机关的任何调查或配合调查文件 未知悉留置调查进展及结论 将持续关注事项后续情况并履行信息披露义务 [3] 股权结构变化 - 实际控制人一致行动人晨芯投资 臻雷投资 睿磊投资通过询价转让方式合计减持公司股份830.52万股 占总股本3.88% [5] - 转让价格为53.52元/股 权益变动后郁发新及一致行动人合计持股比例由32.62%下降至28.74% [5] 财务表现 - 2024年实现营业收入3.03亿元 同比增长8.04% 归母净利润1784.96万元同比下降75.37% 扣非净利润亏损459.17万元 [3] - 2025年上半年营业收入2.05亿元 同比增长73.64% 归母净利润6231.97万元 同比增加1006.99% 实现扭亏 [3] 公司背景 - 浙江臻镭科技股份有限公司成立于2015年9月 2022年在上海证券交易所上市 注册资本2.14亿元 [3] - 公司是集设计开发 研制 生产和销售为一体化的民营高新技术企业 [3]

上市计划与进展 - 公司拟申请向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市 计划发行不超过5400万股普通股 募集资金约11.64亿元[1][2] - 公司于2025年5月6日在新三板挂牌 同日宣布北交所上市计划并与招商证券签署辅导协议 5月9日获广东证监局辅导备案确认[3] - 募集资金将用于全国总部项目建设(6.46亿元) 亨氏食品智慧工厂项目一期(4.97亿元) 研发中心升级建设项目(2215.74万元)[2] 股权结构与公司治理 - 公司为典型家族企业 实际控制人徐伟鸿 卢莲福夫妇及其子女通过直接和间接方式合计持股82.34%[4] - 徐伟鸿直接持股20% 卢莲福直接持股45% 二人通过东莞鸿福间接持股1.95% 子女徐梓豪持股10% 徐栩莉持股5%[4] - 家族成员深度参与公司运营 徐伟鸿任董事长 卢莲福任副董事长 徐梓豪任董事及高管 徐栩莉任总裁助理[4] 财务表现与产能扩张 - 2023年营业收入16.1亿元 同比增长27.4% 净利润2.2亿元 同比增长41.7%[6] - 2024年营业收入19.1亿元 同比增长19.1% 净利润2.8亿元 同比增长24.1%[6] - 公司通过全资子公司亨利食品在马鞍山投资建设生产基地项目 计划总投资12亿元[7] 行业竞争与市场环境 - 西式复合调味品2023年市场规模达406亿元 预计2026年达488亿元 年复合增长率6.3%[7] - B端需求受西餐行业驱动 2019-2024年西式餐饮CAGR达9% 高于餐饮整体增速7.2%[7] - 国际品牌亨氏 味好美 丘比占据领先地位 本土企业宝立食品 立高食品 倍乐食品等形成激烈竞争[8] - 行业头部尚未形成 市场分散且机会较多 公司已在细分领域形成规模优势[8]

上市计划与募资安排 - 公司拟向北交所公开发行不超过5400万股普通股 募集资金约11.64亿元[1] - 募资用途包括全国总部项目建设（6.46亿元）、亨氏食品智慧工厂项目一期（4.97亿元）及研发中心升级（2215.74万元）[2] - 2025年5月6日新三板挂牌当日即启动北交所上市流程 5月7日正式进入上市辅导期[2] 股权结构与公司治理 - 实际控制人徐伟鸿夫妇及子女等一致行动人合计持股82.34% 其中徐伟鸿直接持股20% 卢莲福直接持股45%[3] - 家族成员深度参与运营：徐伟鸿任董事长 卢莲福任副董事长 徐梓豪任董事及高管 徐栩莉任总裁助理[3] - 公司主动提示实际控制人不当控制风险[1] 财务表现与产能扩张 - 2023年营业收入16.1亿元（同比增长27.4%） 净利润2.2亿元（同比增长41.7%）[5] - 2024年营业收入19.1亿元（同比增长19.1%） 净利润2.8亿元（同比增长24.1%）[5] - 2025年7月计划投资12亿元于马鞍山建设生产基地[5] 行业竞争格局 - 西式复合调味品2023年市场规模达406亿元 预计2026年达488亿元（年复合增长率6.3%）[5] - B端需求受西餐行业驱动（2019-2024年CAGR 9%） C端因居民收入增长和饮食西化持续渗透[5] - 国际品牌亨氏、味好美、丘比占据领先地位 本土企业宝立食品、立高食品等参与竞争[6] - 行业集中度较低 头部企业尚未形成 存在市场机会[6] 业务定位与发展战略 - 公司专注西式复合调味品研发、生产与销售 成立于2012年 注册资本1.78亿元[3] - 通过北交所上市增强资本实力和行业竞争力[1] - 募投项目旨在提升智能制造水平、优化产品结构及扩大业务规模[2]

公司事件 - 公司共同实际控制人之一、董事张宝涉嫌职务侵占被公安机关立案侦查 [1] - 公司其他董事、监事和高级管理人员均正常履职 控制权未发生变化 生产经营情况正常 [1] - 公司因2024年度财务报告内部控制被出具否定意见审计报告 股票被实施其他风险警示 简称变更为ST帕瓦 [3] - 公司经营管理层存在经营管理不善问题 导致与供应商交易价格不公允 累计多付工程及设备款1 8亿元 [3] 资金占用与追讨 - 张宝通过供应商占用公司资金1 41亿元 占用销售货款4991 88万元 合计1 91亿元 [7] - 截至公告披露日 公司已收到张宝归还的占用款项3000万元 [7] - 公司股票自2025年7月28日起被叠加实施其他风险警示 [8] - 公司积极追讨张宝占用的资金 督促其制定还款计划 [8] 公司背景与业务 - 公司成立于2014年7月 专注于电动汽车用锂离子电池三元正极材料前驱体生产、研发和销售 [3] - 公司于2022年9月在科创板上市 [3] 张宝个人背景 - 张宝现年54岁 中南大学冶金物理化学博士、化学工程与技术博士后 [3] - 曾在中南大学任职多年 历任助教、讲师、副研究员、研究员、博士生导师等职务 [4] - 2019年9月起任公司总经理 2022年10月起任董事长 2025年5月因身体原因辞去董事长、总经理职务 仍担任董事等职 [6] - 截至6月24日 张宝为公司第二大股东 持股1656万股 占比10 41% 2024年薪酬120 08万元 [6] 公司股价与市值 - 截至8月1日收盘 公司股价报10 01元/股 总市值16亿元 [8]

公司高管变动 - 瑞康医药董事、董事会秘书及副总裁李喆被济南市济阳区监察委员会实施留置措施 [2] - 李喆在留置期间不能履行董事会秘书职责，由公司证券事务代表王秀婷代行董事会秘书职责 [5] - 公司表示拥有完善的治理结构和内部控制机制，除李喆外其他高管均正常履职，此事不会对公司正常生产经营产生重大影响 [6] 高管背景信息 - 李喆现年39岁，硕士学历，历任加拿大永明金融蒙特利尔分部理财顾问、加拿大帝国商业银行多伦多分部基金管理专员、国金证券上海承销保荐分公司投行项目经理 [6] - 李喆2024年年薪为40.35万元 [7] - 公司董事长年薪58.04万元，年龄60岁；其他董事年薪在29.54-90.44万元之间 [8] 公司业务概况 - 瑞康医药是一家向全国医疗机构直销药品、医疗器械、医用耗材的综合医疗服务商，主要业务板块包括药械配送、体外诊断、医药物流、中医药、微生态医学等 [8] 财务表现 - 公司营业收入连续五年下滑，从2019年的352.59亿元降至2024年的79.66亿元 [9][10] - 2024年营业总收入79.66亿元，同比下降0.85%；归属母公司股东的净利润0.21亿元，同比微增1.5% [10] - 2024年扣非后归属母公司股东的净利润为-1.28亿元，同比改善38.84% [10] - 2025年一季度营业总收入17.57亿元，同比下降12.98%；归属母公司股东的净利润0.14亿元，同比下降6.58% [10] 市场表现 - 截至7月2日收盘，瑞康医药股价报3.01元/股，总市值为45亿元 [11]