美联储年内连续第三次降息 美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.5%至3.75%之间。 这一决定符合市场预期。这是美联储自今年9月以来连续第三次降息，幅度均为25个基点，也是美联储自2024年9月启动本轮降息周期以来的第六次降息。 美联储决策机构联邦公开市场委员会在当天会后发表声明说，美国经济活动在温和扩张，但新增就业放缓，失业率在9月升高，通胀依然在一定程度上处 于高位，经济前景仍面临较高不确定性，就业市场下行风险在近几月有所升高。 ■ i 华为上新！带来四大首发黑科技 398.24亿元！阿里重大发布 N # 啊 _ | 此前，美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在分歧，但美国就业市场数据恶化推高了降息预期。 来源：新华社 记者：刘亚南 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 往期推荐 ...

美联储政策与利率预测 - 美联储点阵图显示2025年底联邦基金利率中值预测为3.6%，2026年为3.4%，2027年为3.1%，长期中性利率为3.0%[6] - 市场定价（CME FedWatch）显示，到2026年底，联邦基金利率最可能落在3.25%-3.50%区间（概率52.0%）或3.00%-3.25%区间（概率40.7%）[11] - 报告指出，市场预期2026年仍有两次降息空间[11] 经济与通胀预测 - 美联储12月预测将2025年实际GDP增速从9月的1.6%上调至1.7%，2026年从1.8%上调至2.3%[6] - 美联储12月预测将2025年PCE通胀从9月的3.0%下调至2.9%，核心PCE通胀从3.1%下调至3.0%[6] - 美联储预测失业率在2025-2027年将维持在4.2%-4.5%的区间[6] 市场情绪与风险 - 预测市场Polymarket的数据显示，投资者押注哈塞特（Hassett）将获得美联储主席提名[11] - 报告总结的投资逻辑包括：关注通胀数据以判断降息路径、关注金融条件收紧对经济的影响、以及关注地缘政治等尾部风险[14]

新华社纽约12月10日电（记者刘亚南）美国联邦储备委员会10日结束为期两天的货币政策会议，宣布将 联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%，符合市场预期。这是美联储货币政策会议自9月以来连续第 三次降息，也是自2024年9月启动本轮降息周期以来第六次降息。 ...

美联储2025年第三次降息及政策分歧 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，这是2025年年内第三次降息，也是继9月以来连续第三次降息，年内累计降息幅度达75个基点 [1] 特朗普对美联储政策的批评 - 美国总统特朗普批评降息力度不够，指出25个基点的降息是“一个相当小的数字，本可以翻倍——至少翻倍”，并长期敦促美联储大幅降息以刺激经济 [1] - 特朗普重申对美联储主席鲍威尔的批评，称其为“一个死板的人”，降息幅度“相当小” [2] - 特朗普对经济强劲增长后反而提高利率的趋势表示遗憾，并称“宣布取得显著成果并不意味着我们要提高利率，试图扼杀它” [6][7] 鲍威尔的回应与政策立场 - 美联储主席鲍威尔指出最近的降息是一次“侥幸”，给了美联储“等待和观察经济如何发展”的空间 [2] - 鲍威尔直接指责特朗普的关税导致了美国“有点高”的通胀水平，称数据高于今年早些时候是因为商品通胀上升，反映了关税的影响 [2][3] - 鲍威尔提到目前没有人会把加息作为基本预期 [6] 美联储领导层潜在变动 - 特朗普计划与前美联储理事凯文·沃什面谈，后者与白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特是“鲍威尔继任者”的两大热门人选 [3] - 特朗普表示正在寻找一个在利率问题上诚实的人，并认为利率应该低得多 [4] - 特朗普已决定由谁接替鲍威尔，并将于明年初公布提名，鲍威尔的美联储主席任期将在2026年5月15日结束 [4] - 面对特朗普的炮轰和撤职威胁，鲍威尔曾多次明确表态不会辞职，会坚守岗位至任期结束 [5]

美联储12月利率决议核心内容 - 美联储以9-3的投票结果决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.5%-3.75% [1] - 美联储宣布启动短期国债购买计划，旨在维持短期利率稳定、保持银行储备充足并确保金融市场平稳运行 [1] 利率决策与点阵图信号 - 点阵图显示，19位官员中有6位预计年底利率将高于本次降息前的水平，表明部分官员对降息持保留态度 [4] - 预测显示，大多数官员预计明年至少会降息一次，这一比例与9月份持平 [4] - 自去年9月以来，美联储已将政策利率下调了175个基点，目前联邦基金利率已处于中性值的广泛预期范围内 [8] 美联储主席鲍威尔表态 - 鲍威尔称本次降息是“艰难的抉择”，并表示“目前形势非常严峻”，美联储将启动“观望模式” [3][7] - 鲍威尔指出，美联储的双重使命面临挑战，既要防止通胀问题持续化，又要应对近几个月上升的就业下行风险，风险平衡已经发生变化 [9] - 鲍威尔表示，绝大多数FOMC参与者认为失业率和通胀率都面临上涨风险，这是一个“非常具有挑战性的局面” [9] 主要机构解读 - **牛津经济研究院**：预计美联储或将暂停降息一段时间，为政策传导至实体经济留出时间 [10] - **富国银行**：认为会后声明暗示未来降息的门槛更高，但仍预期美联储将在明年3月和6月各降息25个基点 [11] - **摩根大通**：指出地区联储主席中鹰派观点抬头，进一步降息的门槛提高，只有当劳动力市场出现实质性恶化时才会考虑 [12] 美联储委员最新经济预测（中位数） - **实际GDP增速**：2025年预测为1.7%（9月预测1.6%），2026年预测为2.3%（9月预测1.8%）[14] - **失业率**：2025年预测为4.5%（与9月预测持平），长期预测为4.2% [14] - **PCE通胀**：2025年预测为2.9%（9月预测3.0%），2026年预测为2.4%（9月预测2.6%），长期目标为2.0% [14] - **核心PCE通胀**：2025年预测为3.0%（9月预测3.1%），2026年预测为2.5%（9月预测2.6%）[14] - **联邦基金利率**：2025年底预测为3.6%，2026年底预测为3.4%，长期预测为3.0%，均与9月预测持平 [14]

中金主要观点如下： 美联储如期降息，两名官员反对降息。正如市场所期待的那样，美联储于12月再次降息25个基点。这一 决策并非一致观点，共有三名官员提出不同意见，堪萨斯联储主席施密德与芝加哥联储主席古尔斯比认 为应该按兵不动，而美联储理事米兰则继续认为应该降息50个基点。与上次会议相比，认为不应该继续 降息的人数增加至两人。这表明，美联储内部对于是否需要降息分歧加剧。 明年或继续降息，但短期阻力将增加。展望未来，市场真正关心的问题在于美联储能否在2026年继续降 息。根据最新公布的利率点阵图，共有12名官员认为应继续降息，较上次会议增加1人，另有7名官员倾 向不再降息，其中3人甚至预测将转向加息。这使得点阵图中值显示的明年降息的次数仍为一次，与上 次会议一致。美联储主席鲍威尔回应记者有关是否会"暂停降息"相关提问时表示，本次降息至 3.5%-3.75%后，联邦基金利率已进入中性利率的广泛估计区间(bring our policy within a broad range of estimates of neutral)，美联储将静观经济后续走势随时应变。 也就是说，尽管自上次会议以来，美国就业市场持续放缓，但官 ...

银行板块走强，摩根大通涨3.2%，富国银行涨2.0%，高盛、花旗和美银的涨幅均超过1%。 *黄金逼近4250美元关口。 周三美股全线走高，美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。截至收盘，道指涨497.46点，涨 1.05%，报48057.75点，纳指涨0.33%，报23654.16点，标普500指数涨0.67%，报6886.68点。 纳斯达克中国金龙指数涨0.64%，阿里巴巴涨1.8%，百度涨1.7%，京东跌0.3%，网易跌0.5%，拼多多跌 1.6%。 *三大股指冲高，标普500指数逼近6900点； *中长期美债收益率回落，2年期美债跌近5个基点； 【热门股表现】 明星科技股涨多跌少，亚马逊涨1.7%，特斯拉涨1.4%，谷歌涨1.0%，甲骨文涨0.7%，苹果涨0.6%，英 伟达跌0.6%，Meta跌1.0%。 盈透证券高级经济学家托雷斯（José Torres）认为，若美联储本次未释放进一步大幅降息的信号，华尔 街或许会作出负面解读，但资产负债表即将重启扩张的消息 ——尽管扩张速度较为平缓 ——无疑成为 市场情绪的提振因素，其利好影响足以抵消投资者对未来基准利率下调空间有限的担忧。"此外，点阵 图还释放出 ...

此前，美联储官员就关税政策对通胀的影响以及是否在12月进一步降息存在分歧，但美国就业市场数据恶化推高了降息预期。 美联储主席鲍威尔在10日的新闻发布会上表示，今年美联储通过三次会议降息75个基点，这一政策立场的进一步正常化将有助于稳定劳动力市场，同时 使通胀在关税影响消退后得以重新朝着2%的目标下降。鲍威尔还指出，美国关税政策导致通胀过高。 据央视新闻12月11日消息，特朗普表示，经济增长并不意味着通货膨胀，即使出现通货膨胀也没关系，可以减缓通货膨胀。特朗普还说，降息幅度太 小，本可以更大。 此前美国总统特朗普多次因美联储货币政策公开批评鲍威尔。今年1月再次就任总统后，特朗普反复批评鲍威尔，指责美联储降息过慢，并威胁解除鲍威 尔职务。美联储能否保持货币政策独立性引发广泛担忧。 谈及美联储主席候选人，特朗普表示，他当日将与候选人之一、前美联储理事凯文·沃什会面。特朗普称，他想要的是一个"在利率问题上诚实的人"，他 希望利率能"低得多"。特朗普表示，美国利率本应是全球最低的。 当地时间12月10日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.50%至3.75%之间。 ...

美联储利率决议 - 美联储宣布降息25个基点 将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75% 符合市场预期 [1] 美联储资产负债表操作 - 美联储宣布将在本月开始扩大资产负债表 购买400亿美元的短期国债 [2] - 购买规模预计会在几个月内保持高位 随后会显著缩减 [2] - 自2022年至本月 美联储持续缩减持有的国债规模 目标是在不扰乱市场的前提下 将资产负债表降至尽可能小的规模 [4]

市场整体表现 - 美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.12%，标普500指数期货跌0.12%，纳指期货跌0.22% [1] - 欧洲主要股指涨跌互现，德国DAX指数跌0.40%，英国富时100指数跌0.27%，法国CAC40指数涨0.27% [1] - 国际油价上涨，WTI原油涨0.58%至58.59美元/桶，布伦特原油涨0.48%至62.24美元/桶 [2] 美联储货币政策与市场预期 - 市场普遍预期美联储将于北京时间周四凌晨3点宣布降息25个基点，使联邦基金利率降至3.5%-3.75% [3] - 美联储内部存在严重分歧，部分成员担忧劳动力市场疲软支持降息，另一部分认为宽松已足够，担心加剧通胀 [3] - 市场预期本次为“鹰派降息”，即降息的同时传递出不会很快再次降息的信号 [3] - 全球长期国债收益率飙升至16年高点，市场担忧全球降息周期可能即将结束 [4] - 交易员定价显示欧洲央行几乎不可能进一步降息，日本央行本月几乎确定加息，澳大利亚央行明年预期加息两次 [4] - 债券交易员押注美联储未来一年降息幅度平缓，预计2026年总共降息50个基点，大部分集中在上半年，较一周前预期的近三次降息大幅减少 [5] 公司动态与业绩 - **挚文集团(MOMO.US)**：2025年第三季度净营收26.501亿元人民币，同比微降0.9% [8] - **挚文集团(MOMO.US)**：第三季度归属于集团的净利润为3.489亿元，低于去年同期的4.494亿元；非GAAP净利润为4.045亿元，低于去年同期的4.933亿元 [8] - **挚文集团(MOMO.US)**：第三季度每股ADS稀释净收益为2.06元，非GAAP口径为2.38元 [8] - **挚文集团(MOMO.US)**：截至季度末，陌陌App付费用户总数为370万，较上季度增20万，但较去年同期的690万显著下降；探探付费用户维持在70万，较去年同期减少20万 [8] - **甲骨文(ORCL.US)**：公司将于周三盘后发布第二财季财报，分析师平均预期营收为162.2亿美元，同比增长15.4%，非GAAP每股收益为1.64美元，同比增长11.6% [9] - **甲骨文(ORCL.US)**：尽管10月股价暴跌23%，但今年迄今仍上涨超过30%，12月迄今涨幅接近10% [9] - **摩根大通(JPM.US)**：公司预警明年支出将达到1050亿美元，超出分析师1011亿美元的平均预期，约比2025年费用预期高出9% [10] - **摩根大通(JPM.US)**：成本展望导致其股价周二下跌4.7%至300.51美元，创八个月来最大跌幅 [10] - **英特尔(INTC.US)**：欧盟法院将其反垄断罚款金额削减近1.4亿欧元，最终罚款金额约为2.371亿欧元 [11] - **亚马逊(AMZN.US)**：承诺未来五年在印度投资350亿美元，累计在印投资将达近400亿美元 [12] - **亚马逊(AMZN.US)**：新投资将专注于快速电子商务、云计算业务扩张，以及AI驱动的数字化转型、出口增长和就业创造三大战略支柱，预计到2030年创造额外100万个就业岗位 [12] 重要事件预告 - 北京时间次日凌晨03:00，美联储FOMC将公布利率决议和经济预期摘要 [15] - 北京时间次日凌晨03:30，美联储主席鲍威尔将召开货币政策新闻发布会 [16] - 周四早间，甲骨文(ORCL.US)、Adobe(ADBE.US)、新思科技(SNPS.US)将发布业绩 [17]