报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月股指期货市场整体震荡上行，中小盘品种表现持续优于权重合约，市场风险偏好明显回升 [25] - 经济基本面持续改善为市场提供有力支撑，制造业景气度连续回升增强投资者信心 [26] - 市场仍将呈现结构性特征，需警惕技术性调整压力 [26] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 9月股票市场先扬后抑、震荡上行，三大指数月线均收涨，创业板指本月累计涨超12%创三年多新高，科创50指数涨超11%创近四年新高 [5] - 9月国内股指期货市场整体震荡上行，IC走势较强，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货主力合约月涨跌幅分别为2.56%、0.35%、4.40%、0.71% [5] 债券 - 上月10年期、5年期国债期货上涨，30年期、2年期国债下跌，主力合约月涨跌幅分别为0.02%、0.11%、 -2.28%、 -0.05% [6] 基本面分析 - 9月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平继续改善 [7] - 9月非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.3个百分点，位于临界点，非制造业业务总量总体稳定 [9] - 9月综合PMI产出指数为50.6%，比上月上升0.1个百分点，持续高于临界点，表明我国企业生产经营活动总体扩张继续加快 [12] 估值分析 - 截止9月30日，沪深300指数、上证50指数、中证500指数、中证1000指数的PE分别为14.22倍、11.75倍、35.23倍、47.98倍，分位点分别为87.65%、88.63%、84.31%、76.27%，PB分别为1.48倍、1.28倍、2.34倍、2.54倍 [13] 其他数据 - 2025年9月30日，当前“总市值/GDP”在历史数据上的分位数为88.27%，在最近10年数据上的分位数为88.47% [24] 综合分析 - 9月股指期货市场震荡上行，中小盘品种表现优，市场风险偏好回升 [25] - 9月制造业PMI数据回升，生产指数升至近六个月高点，装备制造业等行业PMI高于总体水平，小型企业PMI回升 [25] - 非制造业商务活动指数位于临界点，建筑业景气水平小幅回升，服务业保持扩张但增速放缓 [25] - 截至9月30日，上证指数股息率为2.48%，市盈率为16.6倍；恒生指数股息率为2.24%，市盈率为12.3倍；道琼斯工业平均指数股息率为0.56%，市盈率为32倍；纳斯达克指数股息率为0.3%，市盈率为44倍 [26] 操作建议 - 单边：逢低布局，但需警惕估值风险 [27] - 套利：关注跨品种价差机会，注意风格切换信号 [27] - 期权：利用备兑开仓增厚收益，或买入看跌期权对冲波动风险 [27]

美股股指期货市场表现 - 标普500股指期货下跌0.34% [1] - 道指期货下跌0.15% [1] - 纳斯达克100股指期货下跌0.50% [1] - 罗素2000股指期货下跌1.10% [1]

股指期货表现 - 标普500股指期货下跌0.02% [1] - 道指期货上涨0.54% [1] - 纳斯达克100股指期货下跌0.48% [1] - 罗素2000股指期货上涨0.54% [1]

股指期货表现 - 标普500股指期货上涨0.07% [1] - 道指期货上涨0.19% [1] - 纳斯达克100股指期货上涨0.37% [1] - 罗素2000股指期货上涨0.58% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周两个交易日股市走势整体偏强，内部政策提振为主因，今日公布的PMI数据有喜有忧，市场反映有限，主要针对未来预期，市场情绪整体偏积极，但两市成交额变动不大，市场仍为存量交易 [4] - 行业层面有色金属受行业信息影响延续强势，避险带来的黄金上涨以及铜、钴等供给受阻是主要驱动，科技以电子、计算机为代表，受行业利好走势也较为强势，今日科创50上涨1.69% [4] - 周内结构性行情驱动，叠加乐观情绪，节前股指表现亮眼 [4] - 截至下周三国内停盘，重点关注美国政府关门相关信息、美国就业数据以及全球主要股指表现 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 今日股指走势延续强势，以沪深300指数为例，收盘上涨0.45% [2] - 从资金面来看，两市成交额上涨199.49亿元 [2] - 期指方面，各品种均缩量上涨 [2] 重要资讯 - 9月份制造业采购经理指数（制造业PMI）为49.8%，较8月上升0.4个百分点，实现连续两个月回升；非制造业商务活动指数为50%，处于临界点，整体运行平稳；综合PMI产出指数保持扩张 [3] - 距离美国联邦政府关门还剩1天，国会两党就拨款问题举行的关键谈判失败，美国联邦政府的现有资金将于当地时间9月30日午夜正式耗尽，当地时间9月29日，美国总统特朗普与国会两党领袖在白宫进行会谈，讨论临时拨款法案以化解危机 [3] - 美国总统特朗普宣布将对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税，新关税将于10月14日起生效，部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [3] 策略推荐 - 节后预计市场快速反映期间发生的变量，观望为主 [5] 期指市场观察 | | IF | IH | IC | IM | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主力日内涨跌幅（%） | 0.20 | 0.12 | 1.11 | 1.22 | | 成交量（万手） | 11.0669 | 4.7576 | 12.8556 | 21.687 | | 成交量环比（万手） | -5.5415 | -3.8045 | -3.1869 | -6.7749 | | 持仓量（万手） | 26.2156 | 9.9195 | 24.6757 | 35.1639 | | 持仓量环比（万手） | -2.1993 | -1.4682 | -0.9846 | -1.5617 | [5] 现货市场观察 | 名称 | 数值 | | --- | --- | | 上证涨跌幅（%） | 0.52 | | 深证涨跌幅（%） | 0.35 | | 个股涨跌数比 | 1.05 | | 两市成交额（亿元） | 21814.11 | | 成交额环比（亿元） | 199.49 | [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 制造业PMI回升带动市场对经济好转的预期但还需政策进一步发力巩固，在政策落地前市场预计维持震荡，策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4618.0，环比+9.2；IH主力合约（2512）最新2989.0，环比+3.6；IC主力合约（2512）最新7290.4，环比+79.8；IM主力合约（2512）最新7406.2，环比+89.4 [2] - IF次主力合约（2510）最新4634.4，环比+8.2；IH次主力合约（2510）最新2988.6，环比+3.2；IC次主力合约（2510）最新7398.4，环比+70.2；IM次主力合约（2510）最新7556.6，环比+87.0 [2] - IF - IH当月合约价差1645.8，环比 - 3.8；IC - IF当月合约价差2764.0，环比+44.8；IM - IC当月合约价差158.2，环比+16.8；IC - IH当月合约价差4409.8，环比+41.0；IM - IF当月合约价差2922.2，环比+61.6；IM - IH当月合约价差4568.0，环比+57.8 [2] - IF当季 - 当月 - 16.4，环比+2.6；IF下季 - 当月 - 39.2，环比+5.2；IH当季 - 当月0.4，环比 - 1.6；IH下季 - 当月1.4，环比 - 2.4；IC当季 - 当月 - 108.0，环比+2.6；IC下季 - 当月 - 273.2，环比+10.8；IM当季 - 当月 - 150.4，环比 - 3.6；IM下季 - 当月 - 369.6，环比+0.2 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓 - 31470.00，环比 - 390.0；IH前20名净持仓 - 17356.00，环比 - 1260.0；IC前20名净持仓 - 24410.00，环比 - 1275.0；IM前20名净持仓 - 41874.00，环比 - 1069.0 [2] 现货价格 - 沪深300最新4640.69，环比+20.6；上证50最新2988.9，环比+15.9；中证500最新7412.4，环比+61.8；中证1000最新7575.0，环比+77.1 [2] - IF主力合约基差 - 22.7，环比 - 7.2；IH主力合约基差0.1，环比 - 2.9；IC主力合约基差 - 122.0，环比 - 3.6；IM主力合约基差 - 168.8，环比 - 8.3 [2] - A股成交额（日，亿元）21972.49，环比+191.07；两融余额（前一交易日，亿元）24287.55，环比+42.97 [2] 市场情绪 - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2946.18，环比+157.06；逆回购（到期量，操作量，亿元） - 2761.0，环比+2422.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）+18.06，环比 - 379.13；上涨股票比例（日，%）48.91，环比 - 16.92；Shibor（日，%）1.379，环比+0.064 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2510）51.20，环比 - 0.20；IO平值看涨期权隐含波动率（%）18.32，环比 - 0.38；IO平值看跌期权收盘价（2510）64.40，环比 - 11.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）18.32，环比 - 0.38 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）16.84，环比 - 0.25；成交量PCR（%）59.71，环比+5.09；持仓量PCR（%）94.14，环比+2.25 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股5.80，环比 - 1.20；技术面4.90，环比 - 1.60；资金面6.80，环比 - 0.60 [2] 行业消息 - 1 - 8月份，中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%；8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [2] - 9月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，环比上升0.4个百分点；非制造业商务活动指数为50.0%，下降0.3个百分点，位于临界点；综合PMI产出指数为50.6%，上升0.1个百分点，持续高于临界点 [2] - A股主要指数收盘普遍上涨，三大指数表现分化，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板指涨0%，沪深两市成交额微幅增加，行业板块多数上涨，有色金属、国防军工、房地产板块大幅走强，通信、非银金融板块明显走弱 [2] - 海外方面，美国8月核心PCE物价指数同比、环比涨幅均符合预期且与前值持平，通胀符合市场预期，对美联储降息预期起到巩固 [2] - 国内方面，9月份国内制造业PMI较8月明显回升，接近50%的临界点，连续两个月回升，制造业景气水平持续改善，非制造业、综合PMI亦保持在荣枯线上方，我国企业生产经营仍在扩张 [2] 重点关注 - 9/30 22:00美国8月JOLTs职位空缺数；10/1 20:45美国9月ADP就业人数，22:00美国9月ISM制造业PMI；10/2 19:30美国9月挑战者企业裁员人数；10/3 20:30美国9月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 09月29日，上证综指涨0.9%，收于3862.53点，成交额9682.12亿元；深成指数涨2.05%，收于13479.43点，成交额11932.49亿元 [1] - 中证1000指数涨1.36%，成交额4195.35亿元；中证500指数涨1.51%，成交额4338.64亿元；沪深300指数涨1.54%，成交额6933.95亿元；上证50指数涨1.09%，成交额1899.69亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨100.24点，电子、电力设备、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨109.65点，电子、非银金融、电力设备等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨70.0点，非银金融、电力设备、有色金属等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨32.02点，有色金属、非银金融、电子等板块对指数向上拉动明显，银行等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -33.34，IM01日均基差 -117.12，IM02日均基差 -191.69，IM03日均基差 -412.21 [12] - IC00日均基差 -31.0，IC01日均基差 -100.17，IC02日均基差 -150.99，IC03日均基差 -329.66 [12] - IF00日均基差 -5.02，IF01日均基差 -17.61，IF02日均基差 -23.81，IF03日均基差 -50.41 [12] - IH00日均基差1.54，IH01日均基差0.15，IH02日均基差1.98，IH03日均基差0.3 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据 [21][23][26]

股指期货表现 - 标普500股指期货上涨0.19% [1] - 道指期货上涨0.10% [1] - 纳斯达克100股指期货上涨0.34% [1] - 罗素2000股指期货下跌0.15% [1]

报告核心信息 - 报告名称为《股指期货数据日报》，日期为2025年9月29日 [1][2] IM合约情况 行情概要 - 中证1000收盘价7497.83点，涨1.36%；IM主力合约涨2%，报7484.2点 [4] - IM四合约总成交284619手，较前日增41629手；总持仓367256手，较前日增2392手 [5] - IM主力合约贴水13.63点，较前日升26.96点；年化基差率为 -3.5% [5] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证1000|7497.83|1.36%|25868|0%|4195|-4%| - | - | - | |IM2510|7484.20|1.68%|66610|17%|990|18%|84039|530|151| |IM2511|7403.80|1.80%|8544|50%|126|51%|10741|1891|19| |IM2512|7337.40|2.00%|178532|15%|2595|16%|191754|-790|338| |IM2603|7114.40|2.01%|30933|22%|436|23%|80722|761|138| [4] 基差与分红 - 各合约升贴水点数及年化升贴水率不同，分红影响分别为1.39点、2.29点、2.32点和3.63点 [15] 持仓情况 - 展示了IM2510、IM2512、IM2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [19][23] IF合约情况 行情概要 - 沪深300收盘价4620.05点，涨1.54%；IF主力合约涨1.53%，报4623.6点 [24][25] - IF四合约总成交166084手，较前日增44999手；总持仓284149手，较前日增24225手 [25] - IF主力合约升水3.55点，较前日升10.4点；年化基差率为1.47% [25] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪深300|4620.05|1.54%|27436|32%|6934|16%| - | - | - | |IF2510|4623.60|1.49%|47651|36%|656|36%|61954|5672|103| |IF2511|4609.60|1.49%|5231|61%|72|62%|5660|1285|9| |IF2512|4604.60|1.53%|97301|36%|1335|37%|165254|14266|274| |IF2603|4579.20|1.54%|15901|41%|217|42%|51281|3002|85| [24] 基差与分红 - 各合约升贴水点数及年化升贴水率不同，分红影响分别为5.43点、6.81点、8.52点和15.57点 [36] 持仓情况 - 展示了IF2510、IF2511、IF2512、IF2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [40][41][43] IC合约情况 行情概要 - 中证500收盘价7350.56点，涨1.51%；IC主力合约涨1.9%，报7342.8点 [45] - IC四合约总成交160425手，较前日增24390手；总持仓256603手，较前日增4379手 [46] - IC主力合约贴水7.76点，较前日升30.55点；年化基差率为 -2.03% [46] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |中证500|7350.56|1.51%|23354|10%|4339|1%| - | - | - | |IC2510|7342.80|1.71%|43387|21%|632|21%|61662|-247|109| |IC2511|7277.40|1.76%|5936|59%|86|59%|9132|2151|16| |IC2512|7232.20|1.90%|91906|12%|1315|12%|135897|143|236| |IC2603|7058.80|1.98%|19196|34%|268|35%|49912|2332|85| [45] 基差与分红 - 各合约升贴水点数及年化升贴水率不同，分红影响分别为2.31点、3.77点、3.99点和7.51点 [51] 持仓情况 - 展示了IC2510、IC2512、IC2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [55][56][58] IH合约情况 行情概要 - 上证50收盘价2973.04点，涨1.09%；IH主力合约涨0.89%，报2976.2点 [60] - IH四合约总成交85621手，较前日增37395手；总持仓113877手，较前日增17889手 [60] - IH主力合约升水3.16点，较前日升0.98点；年化基差率为0.72% [61] 各合约详情 |合约|收盘价|涨跌幅|成交量|成交量变化|成交额|成交额变化|持仓量|持仓量变化|持仓保证金| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上证50|2973.04|1.09%|7063|47%|1900|26%| - | - | - | |IH2510|2974.00|0.81%|25644|70%|228|70%|26183|5292|28| |IH2511|2976.20|0.96%|2073|115%|18|116%|2036|641|2| |IH2512|2976.00|0.89%|51950|78%|462|78%|71918|10392|77| |IH2603|2977.80|1.03%|5954|105%|53|106%|13740|1564|15| [60] 基差与分红 - 各合约升贴水点数及年化升贴水率不同，分红影响分别为5.38点、6.60点、7.50点和15.18点 [67] 持仓情况 - 展示了IH2510、IH2512、IH2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [70][72][74]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近阶段海内外消息扰动少，市场随机游走，临近假期交投平淡；规上工业企业利润数据好转，反内卷政策初见成效，但需政策进一步发力巩固，政策落地前市场预计维持震荡；节前关注9月PMI数据；策略上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）最新4604.6，环比+69.4；IH主力合约（2512）最新2976.0，环比+26.2；IC主力合约（2512）最新7232.2，环比+134.6；IM主力合约（2512）最新7337.4，环比+144.0 [2] - IF-IH当月合约价差1649.6，环比+51.6；IC-IF当月合约价差2719.2，环比+59.8；IM-IC当月合约价差141.4，环比-13.0 [2] - IF当季-当月-19.0，环比-0.8；IH当季-当月2.0，环比+2.8；IC当季-当月-110.6，环比+12.0；IM当季-当月-146.8，环比+21.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-31248.00，环比+3046.0；IH前20名净持仓-18596.00，环比+1120.0；IC前20名净持仓-24879.00，环比+1103.0；IM前20名净持仓-41984.00，环比+189.0 [2] 现货价格 - 沪深300 4620.05，环比+70.0；上证50 2973.0，环比+32.0；中证500 7350.6，环比+109.7；中证1000 7497.8，环比+100.2 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）21781.43，环比+120.35；两融余额（前一交易日，亿元）24244.58，环比-199.09；北向成交合计（前一交易日，亿元）2789.12，环比-195.13 [2] - 上涨股票比例（日，%）65.83，环比+32.66；Shibor（日，%）1.315，环比+0.001；IO平值看涨期权收盘价（2510）75.80，环比+31.80 [2] 行业消息 - 1-8月中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%，8月规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4% [2] - A股主要指数收盘集体上涨，三大指数震荡上行，午后加速上涨，尾盘小幅回落；沪深两市成交额微幅增加，全市场近3600只个股上涨，行业板块普遍上涨 [2] - 美国8月核心PCE物价指数同比、环比涨幅符合预期且与前值持平，通胀符合市场预期，巩固美联储降息预期 [2] 重点关注 - 9月30日9:30 - 9:45关注中国9月官方制造业、非制造业、综合PMI及中国9月SPGI制造业、服务业PMI [3] - 9月30日12:30关注澳联储利率决议，22:00关注美国8月JOLTs职位空缺数 [3] - 10月1日20:45关注美国9月ADP就业人数，22:00关注美国9月ISM制造业PMI [3] - 10月2日19:30关注美国9月挑战者企业裁员人数 [3] - 10月3日20:30关注美国9月非农就业人数、失业率、劳动参与率 [3]