公司概况与核心业务板块 * 公司为恒辉安防 主要产业板块包括安全防护手套 超高分子量聚乙烯纤维和生物可降解聚烯烃橡胶[2] * 安全防护手套是公司基本盘 已有20年历史 以出口为主 公司原有产能1800万打手套 并扩建至7200万打 同时在越南扩建1600万打 总产能达到1亿打[6] * 超高分子量聚乙烯纤维用于高端防切割手套 公司从2015年开始自主研发 目前拥有3000吨产能 并计划扩展至15000吨[2][6] * 生物可降解聚烯烃橡胶是与高校合作开发的新材料 用于手套中的胶种 目前规划建设11万吨产能 第一期1万吨正在建设中 预计今年年底实现稳定量产[6] 财务表现与运营数据 * 前三季度公司营业总收入为88亿元 与去年同期持平[2][14] * 其中手套业务收入约为85亿元 超高分子纤维业务收入约为3000万元[2][14] * 第三季度公司实现营业总收入88亿元 同比增长0097% 扣非归母净利润下降2个百分点 归母净利润下降1285个百分点 主要受非经常性损益和政府补助影响[3] * 超高分子纤维业务销售量同比增长94% 营收增长63%[2][14] * 三季度手套业务营收同比和环比均有所下降 受美国对等关税和客户观望情绪影响 今年1-9月 由于汇率因素 单位价格略有下降 但销售量基本持平[14] 战略布局与市场拓展 * 公司采取多元化客户发展策略 巩固与美国 日本 欧盟等发达国家客户合作 同时积极开拓海外新兴市场和国内高端市场[2][7] * 公司积极拓展国内汽车制造和新能源领域 以及海外新兴市场[2][3] * 境外收入约占总收入的88% 其中美国地区在二季度和三季度分别占总销售的约30%和20%[21] * 越南工厂对公司未来发展至关重要 有助于规避中美贸易摩擦带来的关税影响 并吸引更多海外客户[4][18] * 公司拥有国内和越南双基地布局 确保了产能和供应链的稳定性[8] 新兴业务与发展前景 * 公司成立智能机器人核心部件及防护件开发中心 以超高分子量聚乙烯纤维为基础 重点研究其在机器人关节保护方面的应用 积极布局机器人业务[2][5] * 在机器人柔性关节保护件及相关产品上已取得进展 已交付包括柔性关节保护垫 防护手套 腰封垫等多种产品 并与本地企业进行技术交流与合作 这些产品已实现稳定交付[9][10] * 公司还在研发智能辐射服装及智能防护手套 将传感器集成到传统针织件中[10] * 初期小批量生产阶段 单台机器人相关产品价值可能较高 大约在3000到4000元之间 随着批量化生产 价值会逐步下降 相关产品属于易耗品 需求频繁[13] * 超高分子量聚乙烯纤维产能扩展至15000吨 有望成为新的盈利增长点[2][24] 产能与订单情况 * 公司主要面临产能限制问题 而非订单不足的问题 特别是在美国市场[17] * 尽管三季度受到美国对等关税的影响 但第四季度订单预期持续向好 尤其是北美地区客户库存告急 越南工厂产能逐步释放 使得订单承接情况良好[4][15] * 订单能否转化为有效产能 取决于越南工厂产线爬坡及磨合情况[16] * 越南工厂的产能释放整体乐观 预计在1至2年内能够完全消化其1600万打产能 相比之下 国内7200万打的产能需要3到5年才能有效消化[19] * 超高分子材料3000吨产能根据不同产品结构运行 约70%用于产业链协同 30%用于对外销售及研发 今年1至9月 对外销售量约400多吨 整体满负荷运行以支持新项目建设[22] 盈利能力与竞争优势 * 评估显示 越南工厂的毛利率应会高于国内 主要由于关税差异（现阶段为175%） 越南产品价格更高 且产品结构偏向中高端[4][20] * 公司核心竞争优势包括材料研发到终端部件一体化开发能力 丰富的涂层和注塑工艺经验 国内外双基地布局 广泛的客户资源与渠道优势 以及快速响应能力[8][12] * 公司对安防手套产业板块未来保持持续稳定增长态势充满信心 并计划通过技术升级和产能扩展来推动增长[24][25]

公司业务与技术发展 - 公司成立机器人弹簧专项小组，为宇树科技、云深处等人形机器人公司提供小批量样品，解决关节发热、动作笨拙、耐久性差等问题[4] - 公司开发出直径约1厘米的高强度高精度弹簧，应用于机器人线性执行器，起到关节缓冲、姿态调整、减震降噪作用，被比喻为机器人的“韧带”[4] - 公司从120多名研发人员中抽调技术骨干成立专项小组，不到3个月实现机器人弹簧小批量上市，供给国内外多家机器人企业[4] - 公司成功试制首款乘用车空气弹簧总成，通过客户装车验证，该产品在严苛测试中承受了542万次循环[7] 公司战略转型与市场定位 - 公司从生产灭火器弹簧起家，逐步发展至摩托车气门弹簧、汽车弹簧，近年来因传统市场竞争激烈而向高壁垒领域转型[6] - 公司瞄准国产新能源汽车市场快速增长的机会，投身开发技术壁垒更高的新能源汽车空气悬架弹簧[6] - 公司认为机器人弹簧附加值高于汽车弹簧，可能成为下一个百亿级赛道[8] 技术研发与挑战 - 在开发空气悬架弹簧过程中，最大的技术挑战是提高橡胶气囊与金属件的耐久密封性以及极端工况下的性能稳定性[6] - 为攻克技术难题，团队试验了上百种橡胶材料，反复推敲设计、调整配方、优化工艺以提升产品的耐疲劳、耐高低温性能[7]

公司战略与业务拓展 - 公司积极拓展人形机器人新赛道，主动拜访下游企业并送样以加强沟通协调，共同攻克技术难题[2] - 公司从120多名研发人员中抽调技术骨干成立机器人专项小组，不到3个月即实现机器人弹簧的小批量上市，供给国内外多家机器人企业[3] - 公司成立35年，在弹簧领域积累丰富经验，为进入新产业提供支撑，创始人强调公司要不断向上攀登以活得更好[4] - 公司成功从传统汽车弹簧转型，开发技术壁垒更高的新能源汽车空气悬架弹簧，并看到国产新能源汽车市场快速增长带来的机会[4] - 公司首款乘用车空气悬架弹簧总成于2024年试制成功并通过客户装车验证，在开发过程中试验了上百种橡胶材料以提高气密性和耐疲劳性[5][6] - 公司认为机器人弹簧的附加值比汽车弹簧更高，可能成为下一个百亿级赛道[6] 产品与技术优势 - 公司提供的高精度高强度减震弹簧是机器人的“韧带”，直径约1厘米，具有更高强度和精度，可应用于机器人线性执行器[3] - 该弹簧产品能起到关节缓冲、姿态调整、减震降噪等多重作用，让机器人动作更灵敏协调，解决关节发热、动作笨拙、耐久性差等问题[2][3] - 在空气弹簧研发中，公司攻克了提高橡胶气囊与金属件耐久密封性的难题，并在严苛测试中承受了542万次循环[4][5] 行业背景与市场机遇 - 人形机器人公司目前主要关注大脑、小脑、关节等核心部件，对躯体和关节的柔性考虑较少，存在产品优化空间[2] - 弹簧市场竞争日趋激烈，传统市场难以满足企业发展需求，促使公司向高附加值领域转型[4] - 新能源汽车空气悬架弹簧技术曾长期被国外企业垄断，是国际高端车型的配置，公司成功实现了技术突破[4]

市场表现 - 10月21日主要指数上涨，创业板指涨逾1.00%，沪指涨0.46%，深成指涨0.88% [1] - 机器人板块表现活跃，机器人ETF基金（562360）上涨0.65% [1] - 板块成分股中，矩子科技涨幅超过12%，中信重工、科远智慧、石头科技等多股跟涨 [1] 行业动态与产品发布 - 宇树科技于10月20日发布H2仿生人形机器人，高180cm，重70kg，具备舞蹈、功夫表演及模特走秀能力 [1] - 智元机器人于10月16日发布首批交付的精灵G2，将用于汽车零部件产线 [1] - 优必选科技中标1.26亿元大单，其Walker人形机器人全年订单已超6.3亿元 [1] 机构观点与产业趋势 - 机构观点认为特斯拉Optimus产业链与国产链（如宇树、智元等）形成共振 [2] - 预期特斯拉Optimus三代样机于今年底发布，明年第一季度规模量产，下半年周度排产可达千台以上 [2] - 国内人形机器人产业正快速实现商业化落地，在部分工业领域已开始交付应用 [2] - 机器人板块进入“去伪存真”的验证阶段，产业链标的行情表现需关注实质性进展 [2]

合作备忘录签署 - 巴斯夫与明新旭腾于10月18日在浙江嘉兴明新旭腾总部正式签署合作谅解备忘录[1] - 巴斯夫将作为明新旭腾在机器人新赛道深化布局的核心合作伙伴[1] - 这是巴斯夫继与傅利叶合作后，在机器人产业的又一次深耕[1] 合作内容与目标 - 合作以优化机器人本体部分材料性能为核心目标[1] - 合作将基于巴斯夫的创新材料组合，包括聚氨酯、热塑性聚氨酯和工程塑料[1] - 双方计划凭借材料技术积累和应用量产经验，共同推动机器人行业发展[2] 合作背景与基础 - 巴斯夫与明新旭腾的合作伙伴关系始于2021年，通过创新环保无溶剂合成革材料Haptex结缘[1] - 双方目前在环保皮革领域已成为彼此极为重要的合作伙伴[1] - 明新旭腾是一家专注于汽车内饰材料研发、清洁生产和销售的高新技术企业，在真皮及环保皮革材料领域深耕多年[1] 战略意义与前景 - 合作是基于双方对机器人市场前景的相同策略化评估[2] - 明新旭腾将此视为全面布局机器人赛道的重要里程碑[2] - 合作旨在结合双方协同优势，积极赋能人形机器人等新兴产业[2]

活动概况 - 2025年10月17日在上海张江机器人谷举行机器人产业链投融资路演活动 [1] - 活动汇聚了15家机器人领域创新企业、近百家投资机构及多家上市公司 [1] - 活动旨在搭建产业与资本高效对接平台，助力优质项目加速落地 [1] 主办与支持机构 - 活动由上海市浦东新区委员会金融委员会办公室指导 [1] - 由上海张江具身智能机器人有限公司、高净值机器人研究院等机构联合主办 [1] - 由上海康桥先进制造技术创业园有限公司、上海重鼎资产管理有限公司等多家机构共同协办 [1] 行业观点与定位 - 机器人产业被视为全球经济发展的新引擎，正重塑传统生产生活方式，受到资本市场高度关注 [1] - 张江机器人谷作为重点打造的区域创新载体，将持续完善产业生态，推动“技术-项目-资本”关键链路打通 [1] 路演项目与获奖情况 - 路演项目覆盖医疗介入、重工行业智能焊割、新能源协作等多个前沿赛道 [2] - 评审体系从“项目综合能力”和“现场展演表现”两大维度进行综合评价 [2] - 灵心巧手（北京）科技有限公司凭借“以灵巧手和云端智脑为核心的具身智能平台”项目获得冠军 [2] - 上海棱赛视觉科技有限公司和钛虎机器人科技（上海）有限公司的项目荣获亚军 [2] - 深圳柳叶刀机器人有限公司、浙江孚宝智能科技有限公司及上海卓益得机器人有限公司的项目荣获季军 [2]

战略合作核心内容 - 公司与国内某头部人形机器人企业签订《战略合作框架协议》[5] - 合作旨在共同推出极具性价比的具身智能机器人执行器及关节零部件[5] - 目标包括共同制定全球具身智能机器人执行器及关节零部件行业标准[5] 具体合作领域与模式 - 双方将在产研端合作推出新材料具身智能机器人执行器及关节零部件[5] - 计划打造以人形机器人为主导的全方位具身智能示范应用新范式，如展厅导览、汽车行业相关场景[5] - 将合作打造人形机器人运控通用零部件及具身智能集群系统汽车行业应用方案供应链平台[5] - 可能依据合作进展适时成立合资公司及人形新材料研究院[6] 公司背景与战略意图 - 公司是国内规模较大、管理和技术先进的汽车用铸造再生铝合金和汽车零部件生产企业，正积极布局机器人零部件领域[6] - 合作将加快公司镁铝合金材料、零部件等产品在机器人领域的拓展，进一步推动机器人在汽车行业的应用[6] - 合作是公司综合考虑自身发展战略、整体业务布局和国家产业政策等条件做出的安排[6] 公司近期业务表现 - 2025年上半年公司营业收入增长，铝合金销量同比增长约50.70%，零部件销量同比增长约12.31%[7] - 由于汽车产业链竞争加剧及车企价格战传导等因素，公司上半年净利润同比下降[7] - 公司机器人业务收入占比较小，本次框架协议不涉及具体投资金额，暂未产生相关收入[7] 公司在机器人领域的其他布局 - 公司成立"永茂泰机器人技术研究院"，并与多家机器人公司及高校研发机构开展合作[8] - 公司已获得国内某知名机器人企业关于躯干、关节、上下肢、头部等多款产品订单，并顺利完成交样[8] - 公司与多家机器人主机及零部件供应商共同研发机器人铝、镁合金结构件、关键零部件[8]

核心合作与投资 - 公司参股境智具身智能科技(北京)有限公司，双方将在机器人(包括机器狗)的技术开发、关键模组及散热技术方面展开深入合作[1] - 公司以自有资金700万元认购境智具身智能新增注册资本17.50万元，投资完成后直接持有目标公司3.15%的股权[2] - 此次投资基于对机器人产业前景的前瞻性共识、对未来市场需求的积极研判以及与公司业务拓展战略的协同性三重关键因素[2] 公司核心业务与产品 - 公司是轻商制冷设备零部件巨头，核心优势项目为换热器，同时大力发展冷链物流及数据中心制冷领域的多品类产品[1] - 公司新的成长曲线业务包含数据中心的液冷恒温控制系统，换热器、能源输变储的热管理、工业热管理、民用热管理等[1] - 公司换热器产品管径规格覆盖5mm至15.88mm，具备显著的市场适应性与柔性化生产能力[2] - 公司拥有近200项专利，热泵干衣机一体化换热芯体、新型环保制冷剂R290高效换热器、CO2波浪型高效换热器等产品符合节能、高效、环保趋势[1] 公司资质与技术实力 - 公司是国家“专精特新”小巨人企业，设有国家级博士后工作站、CNAS实验室[1] - 公司是中国制冷学会单位会员、中国制冷空调工业协会会员，参与制定了多项国家及行业团体标准[1] - 公司的核心竞争力源于一支专业配置齐全的研发团队，汇聚了热能与动力工程、低温工程、机电一体化等专业背景的优秀人才[2] - 公司已在青岛设立生产基地，专注于热泵干衣机模块的研发与生产[2] 行业前景与战略方向 - 公司对机器人产业及智能具身技术的发展前景持积极态度，认为该领域具备良好的市场潜力与增长空间[3] - 公司持续关注制冷温控、热管理等制造领域的技术演进，认为这些领域是未来业务拓展的重要方向[3]

股价与交易表现 - 10月16日公司股价下跌3.00%，成交额为7.39亿元 [1] - 当日融资净买入为-2064.43万元，其中融资买入4831.70万元，融资偿还6896.12万元 [1] - 截至10月16日，公司融资融券余额合计11.35亿元，融资余额为11.14亿元，占流通市值的3.86%，处于近一年10%分位低位水平 [1] 融券活动 - 10月16日融券偿还2.82万股，融券卖出1.75万股，卖出金额32.27万元 [1] - 当前融券余量为113.27万股，融券余额为2088.62万元，超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司全称为沈阳新松机器人自动化股份有限公司，成立于2000年4月30日，于2009年10月30日上市 [2] - 主营业务为工业机器人、物流与仓储自动化成套装备、自动化装配与检测生产线及系统集成等产品的设计、制造和销售 [2] - 主营业务收入构成：自动化装配与检测生产线及系统集成占44.52%，物流与仓储自动化成套装备占19.68%，工业机器人占16.24%，半导体装备占16.21%，交通自动化系统占3.07% [2] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为19.33万，较上期减少8.69% [2] - 人均流通股为7967股，较上期增加9.51% [2] 近期财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入16.60亿元，同比微减0.07% [2] - 2025年上半年归母净利润为-9535.82万元，同比减少54.32% [2] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现2.76亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3] 主要机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，易方达创业板ETF为第二大流通股东，持股2960.67万股，较上期减少58.31万股 [3] - 华夏中证机器人ETF为第三大流通股东，持股2804.21万股，较上期增加499.71万股 [3] - 南方中证500ETF为第四大流通股东，持股1857.33万股，较上期增加245.34万股 [3] - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1143.26万股，较上期增加351.24万股 [3] - 天弘中证机器人ETF为第六大流通股东，持股1135.66万股，较上期增加210.84万股 [3] - 华安创业板50ETF为新进第七大流通股东，持股1120.08万股 [3]

公司业务重心 - 公司现阶段加工业务重心主要围绕现有高端制造业务 [1] - 公司正推进航空航天用铝、新能源汽车用铝等高端制造业务 [1] 新兴领域关注 - 公司注意到机器人产业的广阔前景 [1] - 公司将持续关注机器人领域的技术趋势与市场信息 [1] - 截至目前公司暂无在机器人方向的布局规划 [1]