公司基本情况 - 公司名称为广州市品高软件股份有限公司 证券代码为688227 注册资本为113,055,275元 注册地址和主要办公地址均为广州市天河区思成路45号品高大厦 法定代表人为黄海 实际控制人为黄海 刘忻 周静 董事会秘书为李淼淼 [1] - 公司首次公开发行股票于2021年12月30日在上海证券交易所科创板上市 持续督导期间为2021年12月30日至2024年12月31日 [1] 保荐工作概述 - 保荐机构民生证券在尽职推荐阶段对发行人及主要股东进行尽职调查 组织编制申请文件并出具推荐文件 配合审核及反馈答复 最终顺利完成保荐工作 [1] - 持续督导阶段保荐机构针对公司具体情况确定督导内容和重点 包括督导公司规范运作 审阅信息披露文件 督导募集资金使用等 [2] 募集资金使用情况 - 公司使用募集资金17,393.95万元置换预先投入募投项目及支付发行费用的自筹资金 其中预先投入募投项目自筹资金16,220.48万元 支付发行费用自筹资金1,173.47万元 [3] - 公司两次使用超募资金永久补充流动资金 第一次使用10,000万元 占超募资金总额28.74% 第二次使用10,438万元 占超募资金总额30% [3] - 公司使用自有资金支付募投项目人员薪酬 个税及社保等费用并以募集资金置换 截至2024年12月31日累计置换金额45,997,012.63元 [4] - 公司多次使用超募资金及闲置募集资金进行现金管理 额度分别为75,000万元 65,000万元 47,000万元和30,000万元 资金可循环使用 [4][5] - 公司调整募投项目进度及内部投资结构 "专属信息化云服务平台"项目延期至2023年12月 "信息技术创新云平台"项目延期至2026年12月 [6][7] - 募投项目"品高大厦建设"截至2024年12月31日累计投入金额达承诺投资总额88.37% 差异主要因地下土地出让金及办公家具购置款暂未支付 [7] 公司经营业绩 - 2023年公司主营业务收入54,626.43万元 同比增长9.58% 但归属上市公司股东净利润-1,068.04万元 同比减少5,778.65万元 降幅122.67% 由盈转亏 [7] - 2024年公司营业收入52,000.78万元 同比减少4.81% 归属上市公司股东净利润-6,405.52万元 同比亏损扩大5,337.48万元 降幅499.74% [8] - 业绩下滑主要因全球经济下行 行业景气度下降 客户投资及支付能力减弱 项目启动延缓 建设进度延后 验收及收款延迟 交付成本增加 同时应收账款信用减值损失增加及毛利率下降 [7][8] 公司配合与信息披露 - 公司能够及时提供真实 准确 完整的文件材料 积极配合保荐机构尽职调查及持续督导工作 规范运作并及时准确信息披露 [8] - 保荐机构审阅认为公司持续督导期内信息披露真实 准确 完整 及时 募集资金存放与使用符合规定 无违规使用情形 [9][10] 后续安排 - 截至2024年12月31日公司首次公开发行股票募集资金尚未使用完毕 保荐机构将继续对募集资金存放和使用履行持续督导责任直至使用完毕 [10]

管理层变动 - 公司总经理郭浪因个人原因辞职，不再担任公司及子公司任何职务 [2] - 郭浪2024年税前报酬为280万元，较2023年的492 07万元锐减43% [2] - 近三年第二次重大人事调整，2022年末创始人王旭宁卸任董事长，由杨宁宁接棒 [2] 财务表现 - 2024年归母净利润1 22亿元，同比下滑68 55%，创2007年以来最低纪录 [3] - 2025年一季度营业总收入20亿元，同比下降3 17%，归母净利润1 01亿元，同比下降21 91% [3] - 2023年总营收96 13亿元，同比下降5 54%，2024年进一步下滑至88 49亿元，同比降幅扩大至7 94% [5] 业务布局与产品表现 - 产品线拓展至破壁机、电饭煲、空气炸锅等多个品类 [3] - 2024年食品加工机系列营收微增1 84%至29 94亿元，但营养煲系列下降2 03%，西式电器系列降幅26 91%至16 86亿元 [5] - 2018年布局清洁电器赛道，收购尚科宁家51%股权引入Shark品牌，2021年成立清洁电器部门 [4] - 2023年底斥资1 26亿元收购深圳甲壳虫智能68 45%股权，涉足扫地机、洗地机器人领域 [4] 历史背景 - 公司始创于1994年，2008年5月于深交所中小板上市 [3] - 2021年、2022年连续两年营收与净利润双降，2022年净利润5 3亿元跌回2014年水平 [4]

公司业绩表现 - 2024年净亏损7790.26万元，同比由盈转亏 [1][2] - 2024年营业收入4.8亿元，同比减少35.76% [2] - 净利润连续四年下滑，自2021年起持续恶化 [1] 业绩下滑原因 - 主营业务收入下降，主要产品销量及销售价格同比降低 [1][3] - 计提存货跌价准备1.09亿元，因血氧类产品原材料及半成品存货周转放缓且可变现净值降低 [3] - 研发费用维持高位，2024年研发投入1.05亿元，与上年持平 [3] 行业与市场环境 - 全球医疗器械市场竞争激烈，企业在技术、质量、成本、品牌方面需加大投入 [2] - 各国医疗器械监管趋严，部分地区存在贸易保护，增加市场拓展和新产品进入成本 [2] - 各国政府和医疗机构采购预算减少，进一步影响公司主营业务 [2] 公司业务概况 - 主营医疗诊断、监护设备的研发、生产和销售，产品涵盖血氧类、心电类、超声类、监护类等 [2] - 产品应用于医院、社区服务中心、家庭等多个场景，形成院线类、家用类和其他类三大体系 [2] 实控人减持计划 - 控股股东胡坤计划减持不超过1200万股（占总股本2.9865%），其中集中竞价减持400万股，大宗交易减持800万股 [1] - 胡坤当前持股1.88亿股，占总股本46.8362% [2]

上市表现 - 公司于2023年3月20日登陆深交所创业板 上市首日开盘破发 盘中跌幅一度超19% 最低下探至40.01元 收盘跌幅16.1% 报41.95元 中一签500股投资者当日浮亏约4025元 [1] - 发行价为50元/股 发行市盈率41.21倍 显著高于行业市盈率26.98倍 [4] 财务表现 - 2023年上半年归母净利润同比下滑78.51% 经营活动现金流量净额同比下滑198.11% [5] - 2023年全年归母净利润为8300万元至9700万元 同比下降80.91%至77.69% [5] 股价表现 - 从上市首日盘中高点45元持续下跌 2024年9月10日盘中最低跌至11.41元 创上市新低 [7] - 截至2025年5月7日股价报收13.28元 较发行价下跌超70% 总市值缩水至53.12亿元 [7] 业务表现 - 锂电池材料领域六氟磷酸锂销售价格持续低位徘徊 虽然产销规模保持增长 但产品售价同比大幅下降导致盈利能力降低 [7] - 医药原料药领域受国家集采和医保政策影响 甲硝唑产品单位售价下降幅度大于单位成本下降幅度 导致产品毛利下降 [7] 资金运作 - 超募资金达15.45亿元 实际募资金额为预计募资额两倍以上 [10] - 上市次日即拿出20亿元购买理财 引发市场对"圈钱"行为的质疑 [10]

股价表现 - 截至2025年4月30日收盘，普门科技报收于12.92元，上涨2.13% [1] - 当日换手率1.22%，成交量5.23万手，成交额6703.57万元 [1] 资金流向 - 4月30日主力资金净流入826.32万元，占总成交额12.33% [3][4] - 游资资金净流出561.6万元，占总成交额8.38% [4] - 散户资金净流出264.72万元，占总成交额3.95% [4] 业绩说明 - 2025年一季度业绩下滑主要因2024年同期呼吸道疾病蔓延导致特定蛋白业务及发光试剂收入基数较高 [2] - 公司强调当前经营正常，研发、生产、营销渠道等工作有序开展 [2] 投资者质疑 - 投资者质疑一季度业绩未预告且社保基金全部卖出，公司回应称股东变动系市场行为并否认内幕信息泄露 [2] - 投资者认为业绩与新产品发布预期不符，公司解释为收入周期性波动所致 [2]

文章核心观点 周三A股市场下跌，银行板块表现受关注，近期银行股因业绩报告公布急剧下跌，受业绩下滑、房地产低迷、降息降准预期、经济下行压力和股息支付等因素影响，5月A股市场风险明显，长期来看中国十年期国债收益率下跌反映经济缺乏转机 [1][7] 银行股下跌因素 - 业绩下滑，大型银行收入和利润明显下降，获利盘出局 [1] - 房地产市场低迷和消费疲软，银行放贷困难，影响业绩复苏 [2] - 降息和降准预期升温，银行息差面临压力，长期业绩难支撑 [3] - 经济下行压力加大，4月制造业PMI回落，银行不良贷款比例上升 [3] - 业绩下滑影响股息支付，银行利润降低将冲击分红，动摇股东信心 [5] A股市场现状 - 5月A股市场风险明显，核心板块业绩普遍不佳，经济数据回落，贸易争端负面影响显现，公司半年报可能业绩滑坡 [7] 银行股表现 - 华夏银行涨幅 -8.55%，现价7.27，主力净流入5247.09万 [7] - 北京银行涨幅 -4.15%，现价6.00，主力净流入 -9669.70万 [7] - 沪农商行涨幅 -4.11%，现价8.40，主力净流入 -3425.60万 [7] - 工商银行涨幅 -3.58%，现价7.01，主力净流入 -5.58亿 [7] - 建设银行涨幅 -3.21%，现价9.06，主力净流入 -2.35亿 [7] - 农业银行涨幅 -3.04%，现价5.42，主力净流入 -3.41亿 [7] - 齐鲁银行涨幅 -3.01%，现价6.12，主力净流入1406.59万 [7] - 招商银行涨幅 -3.00%，现价40.74，主力净流入 -1.29亿 [7] - 中国银行涨幅 -2.98%，现价5.53，主力净流入 -1.27亿 [7] - 光大银行涨幅 -2.83%，现价3.78，主力净流入850.78万 [7] - 厦门银行涨幅 -2.70%，现价5.76，主力净流入 -548.44万 [7] - 苏州银行涨幅 -2.43%，现价8.04，主力净流入 -4892.26万 [7] - 长沙银行涨幅 -2.37%，现价9.05，主力净流入392.34万 [7] - 邮储银行涨幅 -2.29%，现价5.12，主力净流入 -2.21亿 [7] - 江苏银行涨幅 -2.03%，现价10.16，主力净流入 -1583.28万 [7] - 常熟银行涨幅 -1.89%，现价7.26，主力净流入 -1888.92万 [7] - 上海银行涨幅 -1.70%，现价10.38，主力净流入 -2698.79万 [7] - 江阴银行涨幅 -1.66%，现价4.15，主力净流入 -1442.42万 [7] - 成都银行涨幅 -1.62%，现价16.98，主力净流入 -743.21万 [7] - 贵阳银行涨幅 -1.54%，现价5.77，主力净流入 -110.59万 [7] - 青岛银行涨幅 -1.52%，现价4.54，主力净流入 -1807.26万 [7] - 紫金银行涨幅 -1.46%，现价2.70，主力净流入1804.86万 [7] - 宁波银行涨幅 -1.44%，现价23.90，主力净流入5264.03万 [7] - 无锡银行涨幅 -1.43%，现价5.53，主力净流入619.12万 [7] - 交通银行涨幅 -1.32%，现价7.47，主力净流入 -612.66万 [7] - 兰州银行涨幅 -1.30%，现价2.27，主力净流入 -851.77万 [7] - 青农商行涨幅 -1.26%，现价3.13，主力净流入880.29万 [7] 长期经济情况 中国十年期国债收益率大幅下跌并创出新低，反映经济未来发展缺乏明显转机 [7]

永辉超市"反向抹零"事件 - 重庆永辉超市金源时代店被曝在现金支付时对分位金额采取"四舍五入"规则 实际收取金额高于标价 例如标价7 96元的商品实收8元 消费者权益受损[1][8] - 调查显示该现象在重庆区域门店系统性存在 包括红叶路店(11 55元收11 6元) 观音桥店(3 45元收3 5元) 龙头寺店(0 66元收0 7元)等[9][10] - 公司解释称因分币流通困难采用"积零换整"规则 但未在价签或收银台公示 涉嫌侵犯消费者知情权与公平交易权[11] 公司整改措施 - 永辉超市4月29日起全面执行新规 现金支付分币零头全舍 确保实付金额不高于标价 并对存在分位差额的顾客启动服务补偿[3] - 公司公开致歉 承认重庆金源时代店事件属实 表示已深刻认识问题[3] 财务表现 - 2024年营业收入675 74亿元 同比减少14 07% 归属股东净利润亏损14 65亿元 同比增亏1 36亿元[11] - 2025年Q1营业收入174 79亿元 同比下降19 32% 归属股东净利润1 48亿元 同比骤降79 96% 主因门店优化及持有的Advantage solutions股票公允价值变动损益-1 72亿元[12] - 截至4月30日收盘价5 16元/股 对应市值468亿元[13] 行业背景 - 永辉超市近期正对标胖东来进行经营调改 引发市场持续关注[11] - 法律专家指出 未经公示的"反向抹零"行为违反《消费者权益保护法》 反映部分商家诚信意识与法律观念缺失[11]

经营业绩 - 2025年第一季度营业总收入1.23亿元，同比下降9.28% [1] - 归母净利润-1313.25万元，同比下降4708.31% [1] - 扣非净利润-1535.55万元，同比下降96.92% [1] 成本与费用 - 三费总和1764.21万元，占总营收比例从8.87%增至14.34%，增幅61.75% [2] 盈利能力 - 毛利率29.13%，同比增长9.57% [3] - 净利率-12.38%，同比减少362.09% [3] - 每股收益-0.19元，同比减少4734.15% [3] 现金流与资产负债 - 货币资金余额4.14亿元，同比增长98.11% [4] - 每股经营性现金流0.21元，同比增长12.72% [4] - 近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-32.34% [4] 商业模式与未来发展 - 业绩依赖研发及股权融资驱动 [5] - 近3年经营活动产生的现金流净额均为负值 [5]

营收与利润 - 2025年一季度营业总收入67.66亿元，同比上升1.45% [1] - 归母净利润3281.45万元，同比下降16.0% [1] - 扣非净利润-4433.05万元，同比下降186.4% [1] 盈利能力 - 毛利率9.88%，同比减少0.05个百分点 [2] - 净利率0.36%，同比减少12.56个百分点 [2] - 每股收益0.01元，同比减少33.33% [2] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.06亿元，三费占营收比8.95%，同比减少8.48个百分点 [3] 现金流与债务状况 - 每股经营性现金流0.05元，同比减少52.59% [4] - 货币资金47.57亿元，同比减少8.25% [4] - 有息负债276亿元，同比减少12.32%，有息资产负债率50.56%，流动比率0.45 [4] 商业模式与资本回报 - ROIC为1.17%，资本回报率不强 [5] - 净利率-1.69%，产品或服务附加值不高 [5] - 上市以来累计融资76.30亿元，累计分红18.52亿元，分红融资比0.24 [5] 总结 - 2025年一季度业绩表现疲软，盈利能力、现金流和债务管理存在较大压力 [6]

经营业绩 - 2025年一季度营业总收入5.1亿元，同比下降43.88% [2] - 归母净利润1.03亿元，同比下降54.87% [2] - 扣非净利润9117.08万元，同比下降59.81% [2] 主要财务指标 - 毛利率61.48%，同比减少5.57% [3] - 净利率18.27%，同比减少28.02% [3] - 三费占营收比26.94%，同比增加76.96% [3] - 每股净资产12.84元，同比增加0.81% [3] - 每股经营性现金流0.9元，同比增加765.16% [3] - 每股收益0.09元，同比减少54.77% [3] 资产负债情况 - 货币资金56.16亿元，同比增加13.84% [4] - 应收账款2.39亿元，同比增加11.94% [4] - 有息负债199.55亿元，同比增加6.69% [4] 业务评价 - 2024年ROIC为3.95%，资本回报率不强 [5] - 2024年净利率35.89%，显示产品或服务附加值较高 [5] 偿债能力 - 货币资金与流动负债比例44.26% [6] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比例-22.34%，短期偿债存在压力 [6] 融资分红 - 累计融资总额37.66亿元，累计分红总额50.38亿元 [7] - 分红融资比1.34，显示积极分红政策 [7] 需关注事项 - 近3年经营性现金流均值为负，需持续关注现金流状况 [8] - 有息资产负债率39.83%，需警惕债务风险 [8] - 存货与营收比例846.82%，需关注存货周转 [8]