报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 关注下游年末促销进展，对各行业中观事件、行业上下游情况进行了梳理和分析，涉及生产、服务等行业以及上、中、下游各环节的价格、开工率、销售等指标变动情况 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：4日下午商务部新闻发言人回应稀土相关物项出口管制，称用于民用合规出口申请会及时批准，还积极适用便利化措施；12月4日李强会见法国总统马克龙，中方愿加强与法方发展战略对接，扩大双向开放，加强传统和新兴领域合作，支持中国企业赴法投资 [1] - 服务行业：商务部发言人表示岁末年初是消费旺季，将坚持惠民生和促消费结合，扩大供给、创新场景、打造消费环境；12月2日《外卖平台服务管理基本要求》国家标准发布实施，促进外卖行业市场竞争回归理性 [2] 行业总览 - 上游：有色方面铜价格回升较多；能源方面液化天然气价格下行；化工方面尿素价格回落 [3] - 中游：化工方面PX、PTA开工率回落；能源方面电厂耗煤量中位；基建方面沥青开工低位 [3] - 下游：地产方面一、二、三线城市商品房销售持续回升；服务方面国内、国际航班班次回落 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：玉米现货价2225.7元/吨，同比0.32%；鸡蛋现货价6.6元/公斤，同比2.02%；棕榈油现货价8700.0元/吨，同比2.14%；棉花现货价15013.2元/吨，同比0.86%；猪肉平均批发价17.7元/公斤，同比 -0.50% [34] - 有色金属：铜现货价91211.7元/吨，同比4.68%；锌现货价22916.0元/吨，同比2.17%；铝现货价22030.0元/吨，同比2.59%；镍现货价120600.0元/吨，同比0.64%；铝现货价17200.0元/吨，同比0.73%；螺纹钢现货价3227.0元/吨，同比1.49% [34] - 黑色金属：铁矿石现货价812.8元/吨，同比0.22%；线材现货价3392.5元/吨，同比1.72%；玻璃现货价13.8元/平方米，同比0.73% [34] - 非受属：天然橡胶现货价14933.3元/吨，同比 -0.88%；中国塑料城价格指数766.1，同比0.25% [34] - 能源：WTI原油现货价59.0美元/桶，同比0.51%；Brent原油现货价62.7美元/桶，同比0.21%；液化天然气现货价3930.0元/吨，同比 -3.77%；煤炭价格810.0元/吨，同比 -1.10% [34] - 化工：PTA现货价4702.3元/吨，同比1.60%；聚乙烯现货价6901.7元/吨，同比 -0.96%；尿素现货价1715.0元/吨，同比3.78%；纯碱现货价1205.7元/吨，同比 -0.18% [34] - 地产：建材综合指数115.9点，同比1.35%；混凝土价格指数90.4点，同比0.00% [34]

交易与诉讼概述 - 巴西私募巨头3G资本于2024年9月12日完成对全球第三大制鞋公司斯凯奇的收购 交易总估值约94亿美元 收购价格为每股63美元 较该公司15天成交量加权平均股价溢价30% [2][4] - 收购完成后 斯凯奇从纽约证券交易所退市 公司继续由原高管团队领导 [2] - 以AQR资本管理公司为首的对冲基金于2024年11月20日向美国特拉华州法院提起诉讼 要求重新评估斯凯奇的公允价值 认为收购价格低估了公司价值 [2][4] 交易背景与争议点 - 交易公布前 斯凯奇股价因美国政府关税政策波动遭受重挫 截至2024年4月24日股价下跌25% [4] - 持有斯凯奇约60%投票权的创始人Robert Greenberg及其家族在2024年5月以书面同意方式批准交易 绕过了少数股东投票 [4] - Greenberg家族可从此次收购中获得逾10亿美元 [4] - 对冲基金在收购完成前买入股票 再通过法律途径挑战收购价格以期获得更高收益 3G资本在早期和解商讨中提出了略高于收购价的报价 但低于投资者期许 未能达成和解 [5] 公司财务与运营表现 - 2025年上半年 斯凯奇全球销售额达48.5亿美元 同比增长10.0% [6] - 分区域看 亚太地区销售额占比24% 达11.9亿美元 同比增长15.8% 但其中的中国市场销售额同比下降12.1% 为55.6亿美元 [6] - 2024年4月24日 斯凯奇发布2025年第一季度财务业绩时表示 由于全球贸易政策带来的宏观经济不确定性 公司不提供财务指引并撤回此前发布的全年业绩指引 [4] - 斯凯奇在美国销售的产品100%来自进口 其中约40%来自越南 40%来自中国 [4] 中国市场战略与供应链 - 斯凯奇中国表示 其在华销售90%以上商品实现中国制造 较少受外部贸易环境变化影响 [5] - 公司正加大供应链数字化与AI投入 完善物流基础设施以支撑全渠道业务 [5] - 对于中国市场短期业绩下滑 公司解释源于内部战略调整 如保证健康库存和加强渠道稳健程度 [6] - 公司对中国市场长期增长保持信心 计划在细分赛道结合品牌特色打造针对中国消费者的产品 包括顺应银发经济强化舒适战略 并丰富产品线覆盖篮球 匹克球 足球 跑步等多运动场景 [6]

外卖平台推荐性国家标准发布实施规范平台收费和促销行为加强配送员权益保障 工业和信息化部：正指导电动自行车行业企业准确执行新标准要求不断优化设计方案 商务部：中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作 12月4日下午，国务院总理李强在北京人民大会堂会见来华进行国事访问的法国总统马克龙。李强指出，中方愿同法方加强发展战略对接，扩大双向开放， 做强航空、航天、民用核能等传统领域合作，加快推进人工智能、绿色发展、银发经济等新兴领域合作。中方支持中国企业赴法投资，希望法方提供公平公 正的良好营商环境。（新华社） 商务部新闻发言人何亚东12月4日就开展稀土相关物项出口管制进行了回应。何亚东表示，中国政府依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。只要是用于 民用用途的、合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供 链安全稳定。（新华财经） 财政部、海关总署发布公告，根据《中华人民共和国船舶吨税法》和《中华人民共和国政府和科威特国政府海运协定》的有关规定，自2025年12月9日起， 科威特籍的应税船舶适用船舶吨税优惠税率。（新华财经） 第二届中国— ...

深圳银发经济产业园体系建设 - 深圳市正加快推进“一园多区”银发经济产业园体系建设，通过评审认定园区抢占万亿级市场先机 [4] - 深圳市民政局近日公布15家“2025年深圳市银发经济产业园区级分园入库单位”及3家首批“深圳市银发经济产业园区级分园” [4][5] - 深圳构建了1个市级虚拟银发经济产业园与N个区级实体专项产业园协同发展的“1+N”总体布局 [8] 园区区域分布与产业聚焦 - 在15家入库单位中，宝安区入选3家数量最多，龙华区、光明区、福田区、大鹏新区各2家，南山区、坪山区、龙岗区、盐田区各1家 [4][5] - 首批3家区级分园分别位于宝安区（新桥东先进制造产业园）、坪山区（深百·新经济基地）和龙华区（龙华区银发经济产业园） [6] - 入选园区产业集中在智能智造、医疗器械、生物医药、高端装备与仪器、电子信息、新材料等领域，与深圳产业发展优势高度契合 [5][6] 宝安区银发经济发展现状 - 宝安区入选的园区包括新桥东先进制造产业园、宝安区银发经济产业园、北大科创园银发经济产业园 [5] - 截至2024年底，宝安区已建成14家养老机构、53家社区养老服务设施、26家长者饭堂、14家长者助餐点，拥有3471张养老床位 [5] - 宝安区构建“产业+服务+科技”三位一体生态，打造了全国首个多功能立体街区式智慧养老院，并于2024年6月成立了涵盖全产业链50家企业及个人会员的宝安区银发经济产业协会 [12] 龙华区特色园区与产业培育 - 龙华区入选的园区包括龙华区银发经济产业园和贵湖塘老围老龄康旅产业园 [8] - 贵湖塘老围占地5900平方米，是深圳保存较完整的清代客家围村，以“文化+非遗+养生”为主题，打造文化康旅融合项目，今年暑期相关活动已吸引超300人参与 [8][9][10] - 龙华区通过政策扶持、拨付科技创新专项资金（如向厚德世家、作为科技等企业）及对接产学研项目，聚焦企业培育和产品研发 [10] 坪山区深百·新经济基地 - 坪山区深百·新经济基地成立于2021年，已建成省级大湾区辅助器具创新中心和市级智能康复辅具产业基地 [6] - 园区汇聚了比亚迪、翔宇医疗、乐普·睿瀚医疗等龙头企业，在智能康复设备、医疗辅助器具研发制造领域形成核心竞争力 [6] 街道级创新与产业集群 - 龙华区大浪街道成立了粤港澳大湾区首个街道级银发经济党委，推动产业从“各自为战”向“集群聚合”转型 [13] - 该党委首批纳入13个支部，其中国家级高新技术企业、专精特新企业占比超八成（达11家），累计拥有专利超600项，2024年产值突破21亿元 [13] - 这些企业覆盖智能穿戴、智慧护理、医疗监护、老年用药、康复器械等领域，构建了“研发－生产－服务－应用”闭环的产业生态 [13] 政策背景与市场潜力 - 养老已被国家纳入新消费领域三大支柱之一，2024年国家政策明确拓展银发消费新场景 [7] - 据测算，中国银发经济规模目前已达7万亿元，预测到2035年将突破30万亿元 [11] - 深圳凭借制造业基础与科创氛围，吸引头部企业通过“垂直整合”模式将人工智能、机器人等技术向养老领域延伸 [7] 市级政策与产业生态 - 深圳已出台《深圳市养老服务投资扶持政策措施清单》等政策，并梳理出205家细分领域重点企业，建立银发产业企业库 [8] - 市级虚拟园区依托“i深圳”平台，从400多万家入库市场主体中筛选相关企业，提供“淘宝式”精准服务 [8] - 深圳正以园区评审为抓手，构建市、区、街道三级联动的发展格局 [13]

中法高层会晤与战略关系 - 中法两国元首举行会晤，为深化双边关系指明了方向 [1] - 中法同为全球主要经济体和联合国安理会常任理事国，保持密切战略沟通能为世界注入更多稳定性 [1] - 双方愿共同推动中法全面战略伙伴关系迈上新台阶 [1][3] 双边经贸合作与投资 - 中法经济互补性强、利益契合点多，进一步拉紧经贸纽带能汇聚更大发展合力 [2] - 中方愿同法方加强发展战略对接，扩大双向开放 [2] - 中方支持中国企业赴法投资，希望法方提供公平公正的良好营商环境 [2] - 法方乐见中国经济持续增长，愿扩大双向开放和相互投资 [3] 传统与新兴领域合作 - 双方同意做强航空、航天、民用核能等传统领域合作 [2] - 双方同意加快推进人工智能、绿色发展、银发经济等新兴领域合作 [2] - 法方愿深化经贸、农业、航天、航空、民用核能、可再生能源等领域合作，并共同开拓第三方市场 [3] 多边主义与全球治理 - 双方愿共同坚定维护自由贸易和经济全球化 [2] - 中方希望法方推动欧盟坚持中欧伙伴定位，落实好已达成的共识，聚焦合作，妥处分歧 [2] - 法方愿同中方加强协作，维护自由贸易和多边贸易体制，推动改革完善全球治理体系 [3] 立法机构交流与保障 - 中国全国人大愿同法国议会两院密切交流，分享立法、监督经验，为两国务实合作提供法律保障 [5] - 法方愿加强立法机构交往，共同应对全球性挑战 [5]

中法高层会晤核心观点 - 中法两国元首会晤为深化双边关系指明了方向，双方将推动全面战略伙伴关系迈上新台阶 [1] - 双方强调保持密切战略沟通与协调行动，有利于为世界注入更多稳定性与确定性 [1] - 双方愿共同维护自由贸易和经济全球化，反对单边主义与保护主义抬头 [2][3] 双边经贸合作与战略对接 - 中法经济互补性强、合作基础扎实，进一步拉紧经贸纽带可汇聚更大发展合力 [2] - 中方愿同法方加强发展战略对接，扩大双向开放 [2] - 法方乐见中国经济持续增长，并愿扩大双向开放和相互投资 [3] 传统领域合作深化 - 双方同意做强航空、航天、民用核能等传统领域合作 [2] - 法方提出深化经贸、农业、航天、航空、民用核能等领域的合作 [3] 新兴领域合作拓展 - 双方将加快推进人工智能、绿色发展、银发经济等新兴领域合作 [2] - 法方提及愿在可再生能源等领域深化合作 [3] 投资环境与市场准入 - 中方支持中国企业赴法投资，希望法方提供公平公正的良好营商环境 [2] - 双方同意共同开拓第三方市场 [3] 中欧关系与多边协作 - 中方希望法方推动欧盟坚持中欧伙伴定位，落实好已达成的共识，聚焦合作并妥处分歧 [2] - 法方愿同中方加强协作，维护自由贸易和多边贸易体制，推动改革完善全球治理体系 [3]

文章核心观点 未来二十年，中国“银发经济”将从潜力市场跃升为百万亿级规模的支柱产业，其核心驱动力在于高净值老年人口总量增加、寿命延长与人均消费能力提升形成的乘数效应[2][3][16] 银发经济将渗透至消费全域，成为重构中国消费格局、驱动产业创新、支撑经济增长的重要力量[2][16] 市场规模与结构演变 - 市场规模将完成从“万亿规模的蓝海”到“百万亿级规模的支柱产业”的史诗级跨越[3][16] - 银发经济对应的年龄期间可能从目前的约20年（60-80岁）延长至40年（60-100岁），消费周期大幅拉长[4][17] - 以十年为一个年龄层次，四个年龄层次（60-70岁、71-80岁、81-90岁、91-100岁）的老年人消费需求将显著分层，定义市场结构[4][17] 需求侧变化 - 消费重心从衣食住行的生存型保障，向娱乐、情感、社交、尊重、健康管理、文化体验、自我实现等多元价值方向迁移[5][18] - “非传统老年消费”将成为增长引擎，包括老年教育、文化研学、高端旅游、自然疗愈、时尚美妆、智能穿戴、银发婚恋、银发就业和创业等[5][18] - “终身成长”成为新银龄生活标签，标志着追求精致、体验与尊严的“新老年消费时代”到来[5][18] 供给侧变革与商业模式 - 供给端将从“一刀切”转向“精细化”，针对不同年龄、健康状况、消费能力的群体形成差异化服务体系[6][19] - 低龄健康老人（60-69岁）：聚焦社交娱乐、职业再发展，催生银发电竞、老年大学、返聘平台等产品[6][19] - 中高龄老人：侧重健康管理和便捷服务，家庭医生签约、上门护理、智能辅具租赁成为刚需[6][19] - 失能失智老人：依赖专业照护，“机构+社区+居家”联动转介模式普及，认知障碍照护中心、安宁疗护机构等专业设施数量大幅增长[6][19] - 供给侧三大价值排序为：产品价值 < 服务价值 < 情绪价值[7][20] - 未来银发产业的市值王者，大概率是“情绪价值”供应商，而非产品商和服务商[7][20] - 行业厂商中，重资产者易死，做产品者卷，做服务者赢，做情绪价值者王[7][20] 科技融合与创新 - 科技适老化从“被动适配”转向“主动创新”，专为老人设计[8][21] - 硬件设备趋势：大字体、语音控制、一键呼叫成为标配，智能拐杖、穿戴式健康监测设备等产品实现规模化普及[8][21] - 数字服务趋势：政务、医疗、购物等线上平台简化操作流程，配套线下指导服务[8][21] - AI技术深度赋能：智能护理机器人、认知障碍辅助系统、虚拟陪伴助手等产品从实验室走向市场，提升照护效率和质量[8][21] 生产要素与区域发展 - “银发红利”从消费端延伸至生产端，低龄老年人（60-69岁）的人力资源价值被充分挖掘[9][22] - 政策将完善弹性退休制度、职业技能培训体系，鼓励形成“银发创业”、“老年智库”等新业态[9][22] - 形成“消费+生产”的双向循环，丰富银发经济内涵[9][22] - 区域格局从集中于一二线城市，转向“城市引领、县域支撑、乡村特色”的均衡发展[10][23] - 预计2035年起，县域及农村银发经济增速将超过城市[10][23] - 将释放5亿农村银发人口的消费潜力[10][23] 政策与行业环境 - 政策体系从“应对问题”到“构建体系”，持续深化“积极应对人口老龄化国家战略”[11][24] - 《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》确立的“养老+文旅+科技+金融”框架将进一步细化，形成覆盖财税、用地、人才、数据的全要素保障体系[11][24] - 政策重心从普惠性服务扩容转向差异化供给，同时强化薄弱环节保障和支持创新[11][24] - 行业标准体系将逐步完善，涵盖适老化产品安全、养老服务质量、数据隐私保护等关键领域[12][25] - 市场竞争从价格战转向品牌战，一批兼具技术实力和服务能力的龙头企业将崛起[12][25] - 监管力度加强，打击涉老诈骗、虚假宣传等行为，推动行业从“野蛮生长”迈向高质量发展[12][25] 全球定位与产业前景 - 中国银发经济将基于超大市场规模、领先的数字经济基础设施和独特的文化伦理，形成独特的“中国模式”[13][26] - 在普惠型养老解决方案、智慧养老科技应用等方面可能形成比较优势，从引进借鉴走向创新输出[13][26]

中法经贸合作现状 - 前10个月双边贸易额达到687.5亿美元 [2] - 双向投资额累计超过270亿美元 [2] 中法合作新领域拓展 - 挖掘人工智能、绿色和数字经济、生物医药、银发经济等新兴领域合作潜力 [2] - 持续推动产业链供应链开放合作 [2] - 为两国企业提供公平、透明、非歧视、可预期的营商环境 [2] 中欧合作发展前景 - 中欧建交50周年 经贸关系本质是优势互补、互利共赢 [2] - 推动中欧坚持全面战略伙伴关系定位 共创下一个50年 [2] 全球治理体系改革 - 践行真正多边主义 维护联合国地位和权威 [3] - 维护以世界贸易组织为核心、以规则为基础的多边贸易体制 [3] 中国发展机遇 - 中国将全面推进中国式现代化 扩大高水平对外开放 [3] - 欢迎法国企业家继续共享中国发展红利 [3]

中法经贸合作现状与数据 - 2024年前10个月，中法双边贸易额达到687.5亿美元，双向投资额累计超过270亿美元 [2] 中法未来合作重点领域 - 双方将挖掘人工智能、绿色和数字经济、生物医药、银发经济等新兴领域的合作潜力 [2] - 双方将持续推动产业链供应链开放合作，为两国企业提供公平、透明、非歧视、可预期的营商环境 [2] 中法企业合作与投资方向 - 中方视法方为重要的、不可或缺的经贸合作伙伴，欢迎法方积极参与中国式现代化进程 [2] - 中方支持有实力、有意愿的中方企业赴法投资兴业 [2] - 中国将全面推进中国式现代化，扩大高水平对外开放，欢迎法国企业家继续共享中国发展红利 [3] 中欧关系发展定位 - 2024年是中欧建交50周年，中法双方将推动中欧坚持全面战略伙伴关系定位 [2] - 中欧经贸关系的本质是优势互补、互利共赢，完全能够在发展中实现动态平衡 [2] 全球治理体系合作 - 中法两国将践行真正的多边主义，共同维护联合国地位和权威 [3] - 双方将维护以世界贸易组织为核心、以规则为基础的多边贸易体制，为改革完善全球治理贡献正能量 [3]

公司战略与业务布局 - 公司正全力打造“1+3+N”产业新格局 [1] - 核心战略是做大做强家电控制器业务 [1] 新业务领域拓展 - 公司正积极拓展养老领域业务 [1] - 全球老龄化进程加速及“银发经济”政策推动，导致适老化智能家居需求持续增长 [1] - 公司依托现有智能控制器技术优势，已针对老年群体特点开发多款解决方案 [1] 具体产品与解决方案 - 已开发的产品包括搭载医疗级感知检测技术及AI健康分析功能的制氧机 [1] - 已开发瑞德智能与腾讯云联合打造的智能床2.0等产品 [1] - 相关产品已通过部分养老机构及家用场景的试点验证 [1]