9月22日下午，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，介绍"十四五"时期金融业发展成就，中国证监会主席吴清在会上作 了相关发布。 吴清表示，过去五年资本市场面临的环境发生了复杂深刻变化，外部输入性风险挑战可以说是风高浪急，国内部分领域风险"水落石出"，资本市场作为各 类风险交汇地和敏感带首当其冲。 中央金融工作会议强调要加快打造"安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性"的资本市场，"安全"打头，凸显了防风险、强监管的重要性。证监会始终 坚持稳中求进，统筹发展与安全，筑牢监管防线，严守风险底线。 一是坚决维护市场平稳运行。落实"四早"要求，加强全方位监测预警，健全跨市场跨领域跨境风险防控机制，加强逆周期调节，统筹好一二级市场协调发 展，同时强化与有关方面的协调联动，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用，共同打好"组合拳"，筑牢防波堤防浪堤， 有效应对了外部冲击，投资者信心和市场预期明显改善。 三是大幅增强监管执法的有效性、震慑力。一方面，聚焦财务造假等投资者深恶痛绝的违法违规问题，既"追首恶"，也"惩帮凶"，系统构建全方位、立体 式的综合惩防体系，坚决破除 ...

资本市场发展成就总体评估 - 自去年9·26中央政治局会议以来，一揽子大力度、超预期政策有力促进了资本市场稳定发展和科技创新与产业创新融合[2] - 资本市场“1+N”政策体系加快落地见效，中国资产吸引力明显增强[2] - 过去五年硕果累累，未来五年需持续推进资本市场建设，在有效防范风险前提下推进创新和高质量发展[2] 市场稳健性与投资者回报 - “十四五”期间上市公司通过分红、回购派发“红包”合计超过10.6万亿元，比“十三五”增长超过80%，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍[2][20] - A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点[2][3] - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%[5] 市场开放与国际合作 - 外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市，中国资本市场“朋友圈”越来越大[2][4] - “十四五”期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业[4] - 持续强化长周期考核，提高跨境投融资便利度，吸引更多全球资本投资中国[10] 科技创新服务与市场结构 - 资本市场服务科技创新跑出“加速度”，A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、房地产行业市值合计占比[6] - 市值前50名公司中科技企业从“十三五”末的18家提升至当前的24家[6] - 近五年交易所市场股债融资合计达57.5万亿元，直接融资比重达到31.6%，较“十三五”末提升2.8个百分点[21] 基础制度与改革开放 - 股票发行注册制由试点到全面推开逐步走深走实，推出“科创十六条”“科创板八条”“并购六条”等举措[22] - 科创板推出设置科创成长层等“1+6”改革举措，已有3家未盈利科技企业在重启科创板第五套标准后完成注册[22] - 多层次、广覆盖的市场体系更加完备，今年8月A股市场总市值首次突破100万亿元[23] 监管执法与风险防控 - “十四五”期间证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较“十三五”分别增长58%和30%[25] - 五年来共向公安机关移送案件和线索超700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任[24] - 既“追首恶”又“惩帮凶”，系统构建全方位立体式综合惩防体系，坚决破除造假生态圈[14] 风险化解与市场出清 - 交易所市场债券违约率保持在1%左右较低水平，私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清[13] - “伪私募”等增量风险基本得到遏制，关闭金交所、“伪金交所”成效明显，27家金交所已全部取消资质[13] - “十四五”时期共207家公司平稳退市，扎实开展两轮退市制度改革，严格出清害群之马和空壳僵尸[16][17] 并购重组与市场活力 - “并购六条”发布以来已披露230单重大资产重组，有力支持了上市公司产业整合[18] - 以深化投融资综合改革为牵引，提升基础制度、市场功能、监管执法等各方面适应性、包容性[11] - 支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用，共同打好组合拳应对外部冲击[12] 投资者保护与市场生态 - 扎牢织密投资者保护安全网，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则[26] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元[27] - 提升信息披露质量，涵养尊重投资者、回报投资者的股权文化，夯实市场稳和活的微观基础[9]

资本市场五年发展核心成就 市场表现与规模 - 截至发布会当日（9月22日），上证指数累计上涨超39%，创业板指数累计大涨超103% [2] - A股最新总市值达104万亿元，近一年来增长约36万亿元，并于今年8月首次突破100万亿元 [2][4] 法规制度体系建设 - 以新证券法实施为契机，系统进行法规制度"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [4] - 国务院出台新"国九条"，证监会会同相关方面相继出台60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [4] 市场结构与产品创新 - 纵深推进科创板、创业板改革，设立并推进北交所建设，深化新三板改革，发展多层次股权市场 [4] - 交易所债券市场产品日趋丰富，公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加快发展 [4] - 全市场期货期权品种达到157个，广泛覆盖国民经济主要产业领域，并设立广州期货交易所 [4] 投融资功能与上市公司质量 - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6% [5] - 新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从18家提升至24家 [5] - 近五年上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元，比"十三五"增长超过八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [5] 监管执法与市场环境 - "十四五"期间对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [6] - 坚持监管"长牙带刺"，不断完善全链条监管体系，坚决打击违法违规行为 [3][6] - 对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元的史上最大罚单 [13] 改革开放与双向开放 - 截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [8] - 股票发行注册制由试点到全面推开，接续推出"科创十六条"等举措 [8] - "十四五"期间全面取消行业机构外资持股比例限制，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [9] 风险防控与投资者保护 - "十四五"期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [6] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平，约7000家私募僵尸机构完成出清 [12] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [14]

资本市场发展成就概述 - 资本市场过去五年实现健康稳定发展，市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [1][4] - "924"政策启动后一年内，上证指数累计上涨超39%，创业板指数累计大涨超103%，A股总市值达104万亿元，近一年增长约36万亿元 [1] - 市场实现量的稳步增长和质的有效提升，为"十五五"高质量发展打下坚实基础 [4] 法规制度体系建设 - "四梁八柱"法规制度体系建构成型，以新证券法实施为契机进行系统"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [2] - 国务院出台新"国九条"，证监会会同相关方面出台60余项配套规则，基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [2] - 坚持监管"长牙带刺"、有棱有角，"十四五"期间作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [2][4] 市场结构与产品创新 - 纵深推进科创板、创业板改革，设立并高质量推进北交所建设，深化新三板改革，发展多层次股权市场，A股总市值于今年8月首次突破100万亿元 [2] - 交易所债券市场产品日趋丰富，公募REITs、科创债、资产证券化等创新品种加快发展，全市场期货期权品种达到157个 [2] - 设立广期所，更好促进绿色发展 [2] 投融资功能健全 - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点，达到31.6% [3] - 资本市场服务科技创新加速，新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超过1/4，市值前50名公司中科技企业从"十三五"末的18家提升至24家 [3] - 上市公司主动回报投资者意识增强，5年通过分红、回购合计派发10.6万亿元，比"十三五"增长超八成，相当于同期股票IPO和再融资金额的2.07倍 [3] 投资端改革 - 投资端改革实现重大突破，制定公募基金高质量发展行动方案，建立以投资收益为核心的考核体系，三阶段降费改革全面落地 [6] - 推动中长期资金入市，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国，截至今年8月底，各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [6] 融资端与上市公司质量 - 股票发行注册制全面推开走深走实，聚焦服务新质生产力，推出"科创十六条""科创板八条""并购六条"等举措 [6] - 促进上市公司高质量发展，坚持信息披露和公司治理双轮驱动，"并购六条"发布以来已披露230单重大资产重组 [7] - 开展两轮退市制度改革，"十四五"时期共207家公司平稳退市，拓宽多元退出渠道，严格出清"害群之马""空壳僵尸" [7] 高水平对外开放 - 资本市场高水平制度型开放稳步扩大，"十四五"期间全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度 [7] - 优化沪深港通、沪伦通、基金互认等互联互通机制，建立境外上市备案制度，出台"惠港五条"支持香港国际金融中心地位 [7] - "十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [7] 风险防控与投资者保护 - 坚决维护市场平稳运行，加强监测预警和逆周期调节，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用 [8] - 稳妥推动重点领域风险收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右较低水平，私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清 [8] - 大幅增强监管执法震慑力，对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元史上最大罚单，五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [9] - 扎牢投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付10.9亿元和2.8亿元 [9][10]

监管工作方向 - 坚决维护市场平稳运行，共同打好组合拳以应对外部冲击 [1] - 稳妥推动重点领域风险持续收敛，例如交易所债券市场违约率保持在约1%的低水平 [1] - 扎实推进约7000家僵尸私募机构出清 [1] 监管执法与投资者保护 - 大幅增强监管执法有效性，构建全方位惩防体系，5年向公安机关移送案件和线索超700件 [1] - 完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，健全事前事中事后投资者保护体系 [1]

资本市场发展成就与监管重点 - 过去五年资本市场面临复杂深刻变化，外部输入性风险风高浪急，国内部分领域风险水落石出，资本市场作为风险交汇地首当其冲 [1] - 中央金融工作会议强调要加快打造“安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性”的资本市场，“安全”打头，凸显防风险、强监管的重要性 [1] - 证监会始终坚持稳中求进，统筹发展与安全，筑牢监管防线，严守风险底线 [1] 维护市场平稳运行措施 - 落实“四早”要求，加强全方位监测预警，健全跨市场跨领域跨境风险防控机制，加强逆周期调节 [3] - 统筹一二级市场协调发展，强化与有关方面协调联动，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用，共同打好“组合拳” [3] - 有效应对了外部冲击，投资者信心和市场预期明显改善 [3] 重点领域风险处置成效 - 稳妥推动重点领域风险持续收敛，坚持严控增量、稳减存量、严防“爆雷” [3] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [3] - 私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清，“伪私募”等增量风险基本得到遏制 [3] - 关闭金交所、“伪金交所”成效明显，应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的上百家“伪金交所”也已全部得到清理 [3] 监管执法力度与震慑力 - 大幅增强监管执法的有效性、震慑力，聚焦财务造假等投资者深恶痛绝的违法违规问题，既“追首恶”，也“惩帮凶”，坚决破除造假“生态圈” [4] - 就债市财务造假对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元的史上最大罚单，对越博动力案第三方配合造假同步追责 [4] - 用好用足法律所赋予手段，依法从严，把“板子”打准打疼，联合最高法印发严格公正执法司法、服务保障资本市场高质量发展指导意见 [4] - 不断完善行政、民事、刑事追责体系，五年来共向公安机关移送案件和线索超700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任 [4] 投资者保护体系建设 - 扎牢织密投资者保护“安全网”，积极回应投资者关切，先后完善了股份减持、量化交易、融券等相关的监管规则 [4] - 推动出台了先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等一系列制度，明确了申报即担责、中介机构执业质量评价等硬性监管要求 [4] - 事前事中事后有序衔接的投保体系持续健全 [4] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [5]

北京商报讯（记者 郝彦）9月22日，国务院新闻办公室举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发 布会，介绍"十四五"时期金融业发展成就。 近年来，特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投 资者10.9亿元和2.8亿元，一批标志性案例在各方共同努力下得以落地，提升了投资者合法权益保护的质 效。 会上，中国证监会主席吴清表示，扎牢织密了投资者保护"安全网"，先后完善了股份减持、量化交易、 融券等监管规则，推动出台了先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等一系列制度，明确了申报即 担责、中介机构执业质量评价等硬性监管要求。 ...

资本市场风险防控成就 - 过去五年资本市场面临复杂深刻变化，外部输入性风险挑战风高浪急，国内部分领域风险显现，资本市场作为风险交汇地首当其冲 [3] - 坚决维护市场平稳运行，落实"四早"要求，加强监测预警，健全跨市场跨领域跨境风险防控机制，加强逆周期调节，统筹一二级市场协调发展，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥稳定作用，共同打好"组合拳"，有效应对外部冲击，投资者信心和市场预期明显改善 [4] - 稳妥推动重点领域风险持续收敛，坚持严控增量、稳减存量、严防"爆雷"，交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [5] - 私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清，"伪私募"等增量风险基本得到遏制 [5] - 关闭金交所、"伪金交所"成效明显，应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的上百家"伪金交所"已全部清理 [5] 监管执法与投资者保护 - 大幅增强监管执法的有效性和震慑力，聚焦财务造假等违法违规问题，既"追首恶"又"惩帮凶"，系统构建全方位立体式综合惩防体系，坚决破除造假"生态圈" [6] - "十四五"以来共向公安机关移送案件和线索超过700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任 [7] - 扎牢织密投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动出台先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等制度，明确申报即担责、中介机构执业质量评价等硬性监管要求，事前事中事后有序衔接的投保体系持续健全 [8] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元，一批标志性案例落地提升了投资者合法权益保护的质效 [8] 市场改革与发展成效 - "引长钱、促长投"的改革效果加快显现，截至今年8月底，各类中长期资金合计持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [9] - 股票发行注册制由试点到全面推开逐步走深走实，聚焦服务新质生产力发展，接续推出"科创十六条""科创板八条""并购六条"等举措，在发行上市、并购重组、畅通募投管退循环等方面作出一系列优化完善 [10] - 科创板推出设置科创成长层等"1+6"改革举措，目前已有3家未盈利科技企业在重启科创板第五套标准后完成注册，创业板第三套标准也迎来首单受理 [10] - "并购六条"发布以来已披露230单重大资产重组，有力支持了上市公司产业整合 [11] - 扎实开展两轮退市制度改革，拓宽多元退出渠道，严格出清"害群之马""空壳僵尸"，"十四五"时期共207家公司平稳退市 [12] 对外开放与国际合作 - "十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业兴业，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市，中国资本市场的"朋友圈"越来越大 [13]

市场风险防控机制 - 落实四早要求加强全方位监测预警并健全跨市场跨领域跨境风险防控机制 [1] - 加强逆周期调节统筹一二级市场协调发展并支持汇金公司社保保险证券基金和上市公司发挥内在稳定作用 [1] - 有效应对外部冲击使投资者信心和市场预期明显改善 [1] 重点领域风险处置 - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [1] - 私募基金风险整治扎实推进约7000家僵尸机构完成出清且伪私募等增量风险基本得到遏制 [1] - 关闭金交所和伪金交所成效明显27家应关闭金交所全部取消资质且上百家伪金交所全部清理 [1] 监管执法有效性 - 聚焦财务造假等违法违规问题系统构建全方位立体式综合惩防体系并坚决破除造假生态圈 [2] - 对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元和3.25亿元史上最大罚单 [2] - 5年来共向公安机关移送案件和线索超过700件且一批责任人被依法追究刑事责任 [2] 投资者保护体系 - 完善股份减持量化交易融券等监管规则并推动出台先行赔付当事人承诺欺诈发行责令回购等制度 [2] - 明确申报即担责和中介机构执业质量评价等硬性监管要求 [2] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者24.6亿元紫晶存储案赔付10.9亿元泽达易盛案赔付2.8亿元 [2]

港交所IPO审核核心原则与理念 - 审核理念为“以披露为本”，核心是确保公司符合上市资格并通过充分、准确、及时的信息披露，让投资者自行判断公司价值和风险 [2] - 核心原则包括披露为本、适合上市、投资者保护以及市场质量与声誉四大方面 [5] - 适合上市原则要求公司符合《上市规则》中规定的定量和定性的上市门槛 [5] - 投资者保护原则确保发行结构公平，公司治理结构健全，并保障所有股东权益 [5] - 市场质量与声誉原则要求上市申请有助于提升香港金融市场整体的质量和声誉 [5] 具体审核要点 - 主体资格与上市条件审核包括财务要求、营业记录与管理层稳定性、上市目的及合规性 [3][5] - 财务要求需满足其中一套财务测试标准，如盈利测试、市值/收入测试或市值/收入/现金流测试 [5] - 营业记录与管理层稳定性通常要求至少3个会计年度的营业记录，且期间管理层大致相同 [5] - 业务与行业披露审核重点关注业务可持续性、重大依赖以及行业特异性 [3][5] - 业务可持续性是重中之重，需深入分析公司的商业模式、竞争优势、行业前景及风险因素 [5] - 重大依赖审核关注公司是否过度依赖单一客户、供应商、技术或政策，如前五大客户占比过高需详细披露风险 [5] - 行业特异性对于特殊行业如矿业、生物科技、未盈利科技公司有额外披露和资格要求 [5] - 公司治理与内部控制审核涵盖董事会构成、审核委员会、同股不同权结构及内部控制制度 [4][5] - 董事会需满足至少3名独立非执行董事的要求，且其独立性符合规定 [5] - 财务信息与会计处理审核包括财务报表合规性、重大会计政策合理性及现金流匹配关系 [6][9] - 财务报表需由合资格会计师审计，并符合《香港财务报告准则》或《国际财务报告准则》 [9] - 募集资金用途需具体可行，审核关注计划的合理性和可行性，反对过于模糊的表述 [6] - 法律与合规事宜审核涵盖重大诉讼与仲裁、资产权属清晰度及税务合规性 [7][9] - 风险因素要求披露所有具体风险，披露的顺序和程度应反映其可能性和影响程度 [7][9] 近年来的审核趋势与额外关注点 - 鼓励公司在IPO阶段提前披露ESG信息，特别是高污染或社会影响较大的行业 [9] - 对涉及用户数据的公司，如科技、金融科技企业，重点关注数据获取、使用和保护的合规性 [9] - 关注公司的供应链是否过度集中，以及地缘政治可能带来的经营风险 [9] - 加强对股权高度集中、交易量异常等潜在操纵市场风险的审查，从源头防范金融诈骗 [9]