信用卡外币交易币种升级 - 多家银行完成信用卡外币交易币种升级 从美元入账切换为人民币入账 包括招商银行和平安银行[1] - 币种升级缩短跨境支付汇兑流程 从"当地币种→美元→人民币"两次汇兑简化为直接人民币入账 降低汇损摩擦成本[1] - 招商银行自2025年10月28日起对万事达标准信用卡芯片版等三款产品实施币种切换[1] - 平安银行自9月25日起支持外币交易人民币入账 客户可通过APP选择美元或人民币入账 覆盖万事达/Visa/JCB卡种[2] 卡组织竞争格局 - 万事达和美国运通已获得中国银行卡清算牌照 与银联共同组成内地三大持牌卡组织[3] - 万事达通过万事网联开展本土化运营 2024年5月正式开业[3] - 银联卡在境外消费中直接当地货币转换人民币入账 不存在两次换汇问题[5] - 万事达卡升级涉及单标卡和双标卡 双标卡是中国特有的历史产物 首张由招行2002年发行[4] - 万事达同时布局借记卡业务 招行/广发/平安/中信等银行新发或升级万事达借记卡[6] 行业影响与市场现状 - 信用卡行业持续承压 2025年二季度信用卡数量7.15亿张 环比减少600万张 连续11季度下滑[7] - 上半年11家银行信用卡消费额同比下滑 招行降8.54% 中信降12.54% 兴业降11.27%[7] - 币种切换后汇率以万事达官网为准 境外预借现金手续费标准变更为人民币结算线路[7] - 调整对普通消费者影响有限 主要体现在成本微小浮动 不同卡组织汇率差异短期内难以计算[8] - 银行对调整持不同态度 部分银行暂未跟进 客户实际体验变化尚不明确[9] 实施阶段与覆盖范围 - 万事达卡升级分两个阶段：第一阶段迁移境外使用存量卡 第二阶段实施币种升级[2] - 上半年光大/交行/农行/广发/招行/浦发/邮储等银行已完成万事达存量单标卡升级 拓展境内交易功能[2] - 币种升级主要针对万事达卡组织 平安银行扩展至Visa和JCB卡种[2]

信用卡外币交易币种升级 - 多家银行对信用卡外币交易进行币种升级 将过去以美元入账切换为支持人民币入账 截至公告时 招商银行和平安银行已完成调整 [1] - 币种升级缩短跨境支付汇兑流程 非美元境外消费从"当地币种→美元→人民币"两次汇兑简化为直接人民币入账 降低汇损带来的摩擦成本 [1] - 市场解读不一 有观点认为是银行在信用卡业务压力下的营销行为 也有观点将其与人民币国际化进程相联系 但实际主要为银行应卡组织要求作出的调整 [1] 银行具体调整方案 - 招商银行自2025年10月28日起 将指定万事达信用卡产品的跨境交易结算币种由美元切换至人民币 涉及万事达标准信用卡芯片版 万事达白金信用卡和万事达世界信用卡三款产品 [2] - 平安银行自9月25日起 信用卡支持外币交易以人民币入账 客户可选择人民币或美元入账 涉及万事达 Visa和JCB信用卡 主卡持卡人可通过APP操作开通或关闭该功能 [2] - 万事达卡的升级分两个阶段 第一阶段针对原仅支持境外使用的存量卡迁移 第二阶段为8月以来的币种升级 [2] 银行存量卡升级情况 - 今年上半年 光大银行 交通银行 农业银行 广发银行 招商银行 浦发银行和邮储银行等均对原仅支持境外使用的万事达品牌存量单标信用卡进行升级 主要拓展境内人民币交易功能 [3] 卡组织竞争格局 - 万事达和美国运通已完成本土化 获得中国内地银行卡清算牌照 与本土企业中国银联组成目前能在内地发卡的3个持牌卡组织 [4] - 万事达在中国内地的运营主体为万事网联信息技术（北京）有限公司 于2024年5月开业 [4] - 币种升级涉及卡组织间竞争 银联卡支持境外消费由当地货币直接转换为人民币入账 汇率以银联为准 而万事达卡和VISA等需要经过"当地币种→美元→人民币"的流程 [6][7] - 万事达的升级有助于其内地发卡规模扩大 同时首批合作银行受益 中国境内发行的万事达卡可分为双标卡 套卡 外币单标卡和中国万事达卡 [6] 信用卡行业现状 - 信用卡行业持续承压 中国人民银行数据显示2025年第二季度信用卡和借贷合一卡数量为7.15亿张 较一季度减少600万张 环比已连续11个季度下滑 三年内减少9200万余张 [9] - 银行中报数据显示11家银行上半年信用卡消费额或交易金额同比下滑 其中招商银行同比下降8.54% 中信银行同比下降12.54% 兴业银行同比下降11.27% [9] - 信用卡承压成为各行银行卡手续费收入的拖累项 招商银行副行长表示信用卡户均消费和笔均消费金额下降是信用卡收入负增长的主要原因 [9] 升级影响评估 - 币种升级对境外消费刷卡的促进作用有限 预计对普通人的影响更多体现为成本上的微小浮动 除非消费者对此十分在意 [10] - 不同银行万事达卡的升级存在先后之别 是否会对市场份额有短期影响尚不明确 [10] - 银行人士表示币种升级更多是银行和卡组织之间的调整 不直接涉及顾客 客户体感是否有变化不好下结论 [10]

信用卡外币交易币种升级 - 多家银行对信用卡外币交易进行币种升级 将过去以美元入账切换为支持人民币入账 截至目前招商银行和平安银行已完成调整 [1] - 币种升级缩短跨境支付汇兑流程 非美元境外消费从"当地币种→美元→人民币"两次汇兑简化为直接人民币入账 降低汇损摩擦成本 [1] - 市场解读存在分歧 部分观点认为是银行在信用卡业务压力下的营销行为 部分观点将其与人民币国际化进程相联系 实际主要为银行应卡组织要求作出的调整 [1] 银行具体实施情况 - 招商银行自2025年10月28日起 将指定万事达卡产品跨境交易结算币种由美元切换至人民币 涉及万事达标准信用卡芯片版、万事达白金信用卡和万事达世界信用卡三款产品 [3] - 平安银行自9月25日起支持外币交易以人民币入账 客户可选择人民币或美元入账 涉及万事达、Visa和JCB信用卡 主卡持卡人可通过APP操作开通或关闭功能 [3][5] - 万事达卡升级分两个阶段：第一阶段针对原仅支持境外使用的存量卡迁移 第二阶段为8月以来的币种升级 从美元切换至人民币 [5] 卡组织竞争格局 - 全球六大信用卡组织包括银联、万事达、VISA、运通、JCB和大莱 其中万事达和美国运通已完成本土化并获得中国内地银行卡清算牌照 与银联组成三大持牌卡组织 [7] - 万事达在中国内地运营主体为万事网联信息技术（北京）有限公司 于2024年5月开业 [7] - 银联卡支持境外消费由当地货币直接转换为人民币入账 汇率以银联为准 不存在两次换汇问题 但部分地区覆盖度不够高 [8] 行业影响分析 - 信用卡行业持续承压 中国人民银行数据显示2025年第二季度信用卡和借贷合一卡数量为7.15亿张 较一季度减少600万张 环比连续11个季度下滑 三年内减少9200万余张 [11] - 11家银行上半年信用卡消费额或交易金额同比下滑 招商银行同比下降8.54% 中信银行同比下降12.54% 兴业银行同比下降11.27% [11] - 币种切换对普通消费者影响有限 更多体现为成本上的微小浮动 除非消费者对汇率十分在意 [12] 万事达卡发展动态 - 万事达所指存量卡包括万事达卡单标卡以及"万事达卡+银联"双标卡 双标卡是我国独有的历史产物 第一张双标卡是2002年招行发行的银联与万事达双币卡 [8] - 万事达近期出现盗刷事件 涉及以美元结算的存量卡 万事网联已启动应急调查并推进资金保障流程 [9] - 万事达布局借记卡业务 近年来招商银行、广发银行、平安银行和中信银行均新发或升级万事达借记卡 [9]

官方数据显示，截至2024年底，外资持有A股市值约为3.4万亿元、占比达4.3%，较"十三五"末提升1.8 个百分点；境外机构持有银行间市场债券4.16万亿元，约占银行间债券市场总托管量的2.7%。 稳步扩大金融业制度型开放，首要前提是与国际高标准经贸规则深度接轨。近年来，中国以《区域全面 经济伙伴关系协定》（RCEP）与《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）为参照，在绿色金 融、数据跨境流动、ESG信息披露等领域先行先试。 在此基础上，金融法治与宏观审慎框架同步升级。《期货和衍生品法》的颁布填补了衍生品市场的法律 空白，为外资参与利率、汇率、信用、商品衍生品提供清晰法律边界；同时，数据跨境、反洗钱及制裁 合规细则持续更新细。 "十四五"收官之年，中国金融业开放已从"打开大门"升级为"重塑规则"。过去五年，负面清单不断压 缩，外资持股比例限制全面取消，沪深港通、债券通等互联互通机制持续扩容，人民币跨境使用稳步推 进，勾勒出制度型开放的清晰轨迹。在全球经济格局深刻调整、地缘与产业变局叠加的背景下，展 望"十五五"，中国金融开放如何再下一城？ "十四五"答卷：标志性制度突破 过去五年，"十四五"规划下的 ...

跨境投融资外汇管理改革 - 取消外商直接投资前期费用基本信息登记和外商投资企业境内再投资登记 [3] - 允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资并便利境内非企业科研机构接收境外资金 [3] - 高新技术等科创类企业跨境融资便利化额度提高至1000万美元 部分创新积分制企业可达2000万美元 [3][4] - 简化企业签约登记管理要求 不再要求提供上一年度或最近一期审计财务报告 [4] - 缩减资本项目收入支付负面清单 取消不得用于购买非自用住宅性质房产限制 [4] - 境外投资者可先汇钱后登记 开户流程变审批为报备 外企资本金再投资无需外汇局登记 [4] - 外汇利润可直接用于境内新项目减少汇兑成本 资本项下结汇资金可支付住宅购房款 [4] 人民币跨境支付系统发展 - CIPS直接参与者达176家 间接参与者1552家 年处理金额175万亿元 [7] - 十年复合增速43% 覆盖189个国家和地区 [7][8] - 2025年上半年处理业务403万笔 金额90.2万亿元 [8] - 初步建成多渠道广覆盖的人民币跨境支付清算网络 [6] 跨境支付体系变革趋势 - 传统跨境支付体系面临技术代差效率低成本高 法律监管协调不足 地缘政治武器化三大挑战 [6] - 跨境支付向币种多元化发展 更多国家和地区使用本币结算 [6] - 除传统代理行模式外 新兴跨境支付系统和区域性多边支付系统陆续出现 [6] - 区块链和分布式账本技术推动央行数字货币发展 缩短跨境支付链条 [7] - 智能合约与去中心化金融持续推动支付体系演进 [7] 政策协同与市场影响 - 汇发43号文提供跨境投资便利化 跨境融资扩容 资本项目优化三大政策突破 [10] - 通过技术+制度降低人民币跨境支付摩擦系数 引导离岸美元流向在岸真实资产 [11] - 二十届四中全会将为十五五时期定调 重点突出科技发展新质生产力提振内需 [10] - 8月沪深300指数上涨逾10% 创业板指上涨逾20% 创去年9月以来最强单月涨幅 [10] - 科技板块受AI预期影响表现强劲 高股息板块如公用事业金融表现较弱 [10]

人民币国际化现状与挑战 - 人民币在全球金融领域份额偏低，官方储备份额约为2%，与中国在全球经济贸易中的重要地位形成鲜明对比[3] - 人民币国际使用程度尚不及英镑的一半，与美元相比差距更远，多项指标显示进展有限[4] - 中国GDP全球占比从2000年的6%升至19%，增加13个百分点，成为全球货物贸易最大贡献国，对140多个国家而言是比美国更大的贸易伙伴[3] 储备货币的决定性因素 - 央行选择外储币种的关键因素包括惯性、经济规模、金融市场深度、货币信用度及地缘政治考虑[5] - 储备货币表现出强惯性，单一年份对长期稳定水平的调整幅度不到10%，导致储备构成变化缓慢[6] - 经济相对规模是货币储备份额最重要的决定因素，GDP份额提高的边际影响因货币发行国起点不同而存在临界点现象[6] - 货币信用度恶化（以公共债务与GDP之比加速变化为代理变量）会对储备份额产生负面影响[7] - 地缘政治和地缘经济分化对央行储备配置决策影响力加大，降低美元依赖已成为中国等国的明确目标[7] 货币主导地位更替的历史启示 - 货币主导地位更替罕见，英镑让位于美元的过程提供三点启示：成为主导货币需要很长时间、挑战国和主导国政策行动关系到货币兴衰、重大衰退可能阻碍国际化进程[8] - 美国经济规模在19世纪70年代超过英国，1915年出口超过英国，但美元直到20世纪50年代才确立主导地位[8] - 重大经济低迷如大萧条曾迫使美元将主导地位暂时让回英镑，日本资产泡沫破裂后日元储备份额下降，欧债危机拖累欧元国际地位[8] 人民币国际化前景与路径 - 如果中国能继续发展经济、避免危机、扩大外资易参与的人民币计价资产并建立市场信心，人民币储备份额有望显著突破当前2%的水平[3][9] - 人民币国际化可能明显扩大并放开离岸市场(CNH)，同时保持在岸市场(CNY)基本不变，对外直接投资(FDI)将发挥更大作用[3][10] - 在岸市场规模比离岸市场大几个数量级，但国内投资者对外国资产配置不足，巨大规模及潜在资本外流压力使决策层难以轻易放开跨境资本流动[10] - 人民币国际化可能更多作用于对外直接投资领域，中国大量经常账户顺差可能持续存在并部分转化为对一带一路国家的直接投资[11] - 人民币国际化具有国家安全意义，中国政府努力包括开发人民币跨境支付系统(CIPS)和发展人民币计价大宗商品交易[12] 人民币国际化面临的挑战 - 决策层需在维护金融市场稳定与满足外国投资者对开放透明市场诉求之间取得平衡，专注发展离岸市场同时保持在岸市场基本不变是可行方案[13] - 新技术和金融创新如稳定币带来挑战，包括监管机构能否追踪交易、商业银行面临金融脱媒风险等问题[13] - 美元大幅升值且人民币面临贬值压力时，离岸与在岸人民币点差允许扩大到何种程度仍是未知数[13]

有的放矢的结构性政策正在制度赛道上"抢跑"。 2025年9月15日，国家外汇管理局发布《关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知》（汇发〔2025〕43号，下称《通知》）。 欧阳晓红/文 一 国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌表示，《通知》旨在"不断提升跨境投融资便利化水平，助力吸引和利用外资，促进金融服务实体经济高质量发 展"。 在深化外商直接投资（FDI）外汇管理改革方面，《通知》提出"二取消，一允许与一便利"。具体为：取消外商直接投资前期费用基本信息登记；取消外商 投资企业境内再投资登记；允许外商直接投资项下外汇利润境内再投资；便利境内非企业科研机构接收境外资金。 在跨境融资外汇管理改革中，扩大科创类企业跨境融资便利，符合条件的高新技术、"专精特新"和科技型中小企业跨境融资便利化额度统一提高至等值1000 万美元，部分"创新积分制"遴选企业的便利化额度可达等值2000万美元；简化企业签约登记管理要求，不再要求提供上一年度或最近一期审计财务报告。 尤其值得关注的是资本项目收入支付方面的调整：缩减负面清单，取消"不得用于购买非自用住宅性质房产"的限制；优化支付便利化业务，银行可自定事后 抽查比例与频率 ...

香港金融监管机构对《施政报告》的响应 - 香港证监会、香港交易所、香港保监局等机构支持《施政报告》实施 [2] 香港证监会观点 - 欢迎强化股票市场和优化上市制度 巩固全球首选上市地地位 [3][4] - 将人民币柜台及房地产投资信托基金纳入沪深港通 深化内地市场联系 [4] - 扩展数字资产产品和服务类型 促进数字资产生态系统发展 [4] - 促进债券发行、建立商业回购市场、推出国债期货和提升金融基建 发展固定收益及货币市场 [4] - 与香港金融管理局合作制订固定收益及货币市场路线图 [4] - 致力于巩固集资及内联外通优势 追求创新和多元化发展 [5] - 支持香港特区重点举措 发挥内地市场高水平对外开放关键作用 [5] - 与香港、内地及国际持份者合作 推动资本市场长远稳健发展 [5] 香港交易所观点 - 欢迎涵盖一级和二级市场及跨资产类别举措 推动国际金融中心可持续发展 [6][7] - 感谢特区政府支持 保持资本市场韧性与活力 [7] - 作为亚洲金融市场核心基础设施 连接资本与机遇 [7] - 构建多元资产生态圈 丰富证券、固定收益、货币、商品及碳市场产品 [7] - 推动市场互联互通 构建更具活力市场 [7] 香港保监局观点 - 保险提升国际金融中心地位 提升专属自保保险和再保险业务竞争力 [8][9] - 设立航运专项风险池开拓新机遇 加强应对突发事件韧性 [9] - 探讨为使用内地医疗或护老服务及大湾区自驾游居民提供便利 [9] - 支持低空经济发展 [9] - 检讨风险为本资本制度设计参数和风险调校 吸引离岸再保险业务和保险公司参与基建融资 [9] 香港中资基金业协会观点 - 持续强化股票市场、构建国际领先债券市场及蓬勃货币市场 [10] - 优化基金、单一家族办公室和附带权益优惠税制 吸引全球资本落户管理 [10] - 推动房地产投资信托基金纳入互联互通 提升两地市场流动性 [10] - 探索缩短股票结算周期至T+1、推动海外企业来港第二上市、协助中概股回归 拓宽投资管道与产品多样性 [11] - 推动代币化存款、真实代币化资产交易及稳定币监管框架落地 支持黄金代币化等创新产品开发 [11] - 加速数字资产与传统金融融合 推动成为亚洲数字资产枢纽 [11] - 探索区块链技术在资产管理和跨境结算中应用 提升市场效率与透明度 [11] - 推动跨境理财通3.0及人民币国际化进程 [11] 香港数码港观点 - 加大推动人工智能及数据产业发展 打造国际人工智能及数据产业枢纽 [12][13] - 以人工智能超算室为核心引擎 构建全面生态系统 [13] - 推动人工智能研发及转化应用 融入产业发展 [13] - 数码港第五期落成提供更先进基建及空间 吸纳创新企业落户 [13] - 配合特区政府招商引资 吸引海内外企业落户 [13] 香港金融发展局观点 - 推行T+1结算提升全球竞争力 扩大债券市场广度和深度 [14] - 推动黄金和大宗商品交易发展 提供国际资产配置更全面选择 [14] - 支持推动再保险业务及房地产投资信托基金纳入互联互通机制 提升市场多元性和流动性 [14] - 推动发展碳排放审计服务 研究香港在国际碳市场角色 [14] 香港科技大学观点 - 持续推进政府办公智能化进程 为市民生活及各行业AI转型作贡献 [15][16] - 支持2026年建立人工智能研发院 积极参与相关建设 [16] - 支持推动中小学人工智能教育计划 [16] - 支持设立大学城筹划及建设组 对高等教育长远发展具战略意义 [16]

新华财经北京9月18日电（马萌伟）美联储宣布降息25个基点后，美元指数短线跳水，但在随后的新闻 发布会上，鲍威尔称这是"风险管理" 的降息，美元指数随即反弹并收复97关口，人民币兑美元整体交 投于7.10关口下方。 17日北美交易时段，在岸人民币兑美元震荡走高，盘中升破7.11关口，最高升至7.1034；离岸人民币兑 美元先涨后跌，盘中一度?破7.09关口。18日，人民币兑美元中间价调降72点至7.1085，降幅创2025年4 月7日以来最大。 消息显示，美联储如期降息25基点，强调就业下行风险，认为通胀有所上升，预计年内还降息两次、明 年降息一次，米兰投下唯一反对票、主张降息50基点。美联储主席鲍威尔表示，本次属风险管理型降 息，50基点降息呼声不高，就业下行成为实质性风险。 "美联储传声筒"NickTimiraos称，这是鲍威尔领导下的美联储第三次在经济未面临明显下滑的情况下开 始降息。但考虑到通胀形势（更加棘手）和政治因素（白宫的对抗性），2019年和2024年的利害关系与 现在有所不同。 前海开源基金首席经济学家杨德龙说："美联储此次降息后，预计年底可能还会降息两次，10月份12月 份各降息25个基点 ...

人民币国际化现状与挑战 - 人民币在全球官方储备中份额仅2% 与中国占全球GDP 19%和全球贸易最大贡献国地位形成鲜明对比 [1] - 中国GDP全球占比从2000年6%升至19% 增加13个百分点 制造业增加值占全球33% 对140多个国家贸易规模超过美国 [1] - 人民币在国际金融活动和官方储备中使用占比仍处于低位 与经济和贸易地位不匹配 [1] 储备货币决定因素分析 - 储备货币选择关键因素包括惯性偏好 经济规模 金融市场深度 货币信用度和地缘政治考量 [3] - 储备货币调整缓慢 年调整幅度不足10% 历史显示美国经济超越英国数十年后英镑仍长期主导 [3] - 经济规模是继惯性后最重要因素 GDP份额提高对储备份额影响存在临界点现象 [4] - 公共债务与GDP之比加速变化会负面影响储备份额 美国高财政赤字和债务引发可持续性担忧 [4] 地缘政治对货币格局影响 - 2022年俄乌冲突后新兴市场央行资产多元化意愿增强 为人民币国际化提供机遇 [2] - 地缘政治因素日益影响储备配置 中国 巴西 土耳其等国明确降低美元依赖目标 [4] - 美国关税政策和俄乌冲突加剧地缘政治紧张 可能改变全球储备构成 [4] 货币主导地位更替历史经验 - 历史上货币主导更替罕见 150年来仅英镑让位美元一例 [5] - 货币主导地位建立需长时间 美国经济1870年代超英国 但美元到1950年代才确立主导 [6] - 挑战国与主导国政策行动影响货币兴衰 1913年美联储法案强化美元地位 一战加速英镑衰落 [6] - 重大经济衰退可能阻碍国际化 大萧条使美元暂回英镑 日本泡沫破裂后日元份额下降 [6] 人民币国际化特色路径 - 中国可能重点发展离岸市场(CNH)同时保持在岸市场(CNY)基本不变 [1][8] - 在岸市场规模比离岸市场大几个数量级 但国内投资者境外资产配置不足 [8] - 对外直接投资(FDI)将在人民币国际化中发挥更大作用 区别于其他货币以证券投资为主 [1][9] - 中国经常账户顺差可能持续 部分转化为对一带一路国家直接投资 [9] 人民币国际化推动措施 - 开发人民币跨境支付系统支持交易结算清算 发展人民币计价大宗商品交易如原油期货 [9] - 人民币在全球贸易融资中份额稳步上升 与新兴经济体贸易纽带加强 [8] - 人民币国际化具有国家安全意义 可重塑全球货币秩序并保障金融体系安全 [9] 未来发展机遇与挑战 - 若中国持续经济发展 避免危机 扩大外资可参与人民币资产 储备份额有望显著突破2% [1][7] - 美元主导地位不意味份额不变 1990-2025年间美元储备份额在40%-60%之间波动 [7] - 面临挑战包括美元升值时人民币贬值压力 离岸与在岸点差扩大程度不确定 [10]