分组1：报告行业投资评级 - 未提及 分组2：报告的核心观点 - 短期来看，美联储12月降息概率降至30%附近，贵金属价格承压回落，但失业率回升一定程度上对金银构成支撑，预计短期或震荡为主，单边短期建议观望，或适当卖虚值看跌期权 [2] - 中长期来看，美联储处于降息周期，全球地缘不确定性持续等因素将增加美元信用风险，黄金中长期重心大概率继续上移，建议长线投资者以逢低做多配置为主 [6] 分组3：根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 11月20日，沪金期货主力合约收涨0.22%至932.56元/克，沪银期货主力合约收涨0.75%至12050元/千克 [2] 内外盘金银行情 - 2025年11月20日较19日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2512、AG2512、AU (T+D)、AG (T+D)价格均下跌，涨跌幅分别为-0.6%、-0.5%、-0.6%、-0.9%、-0.5%、-0.8%、-0.5%、-0.8% [2] 价差/比价情况 - 2025年11月20日较19日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差、白银内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价、AU2602 - 2512、AG2602 - 2512涨跌幅分别为2.6%、500.0%、34.4%、3.1%、0.3%、0.2%、-5.2%、-42.9% [2] 持仓数据 - 2025年11月19日较18日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV持仓量涨跌幅分别为0.22%、0.06%；COMEX黄金非商业多头、空头、净多头持仓数量涨跌幅分别为-4.21%、-0.25%、-5.19%；COMEX白银非商业多头、空头、净多头持仓数量涨跌幅分别为-3.12%、1.40%、-4.85% [2] 库存数据 - 2025年11月20日较19日，SHFE黄金库存无变化，SHFE白银库存下降2.30%；COMEX黄金库存下降0.69%，COMEX白银库存下降0.65% [2] 利率/汇率/股市 - 2025年11月20日较19日，美元/人民币中间价涨0.05%；美元指数涨0.53%，美债2年期收益率无变化，美债10年期收益率涨0.24%，VIX跌4.17%，标普500涨0.38%，NYMEX原油跌1.92% [2] 解析及短期展望 - 美联储会议纪要暴露内部对12月降息分歧加剧，劳工统计局调整就业数据发布安排，或使美联储官员在12月会议前失去关键经济数据，促使其谨慎控制降息节奏，12月降息概率降至30%附近，贵金属价格承压回落；美国9月非农就业人口增长但失业率回升，对降息预期影响有限，失业率回升对金银有一定支撑；白银上期所库存下降，现货紧俏，期货月间结构转变；短期贵金属价格或震荡，单边短期建议观望或适当卖虚值看跌期权 [2] 中长期展望 - 中长期美联储处于降息周期，全球地缘不确定性、美国债务问题和大国博弈增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多配置 [6]

黄金股市场表现 - 黄金股普遍回落，集海资源股价下跌5.48%至1.38港元，灵宝黄金下跌3.34%至15.61港元，中国白银集团下跌3.03%至0.64港元，紫金黄金国际下跌2.2%至137.6港元 [2] - 紫金黄金国际股价为137.10港元，日内下跌3.60港元，跌幅为2.56% [1] 影响市场的宏观因素 - 美联储10月货币政策会议纪要显示，内部对后续是否继续降息存在明显分歧，导致市场对12月降息的预期进一步降温 [2] - 美国劳工统计局取消10月非农报告，11月就业报告将推迟至12月16日发布，且无法提供10月失业率数据 [2] - 市场当前关注将于周四公布的9月非农就业报告 [2] 贵金属市场前景 - 方正中期期货观点认为，美联储12月降息变数增加使贵金属短期承压 [2] - 随着美国政府结束停摆，美元流动性有望改善，但全球主要经济体长端利率维持高位，美债规模加速膨胀，市场担忧美联储独立性 [2] - 贵金属中长期上行逻辑未改 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期避险方面，中美会谈利空兑现，地缘异动风险仍存；美国就业走弱通胀温和，联储官员偏鹰，降息预期回调 [1] - 黄金避险属性方面，中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存 [1] - 黄金货币属性方面，美联储决策层10月降息时存在严重分歧，许多官员认为2025年剩余时间维持利率不变合适；美国续领失业金人数激增，建筑商信心低迷；更多决策者暗示对12月降息持谨慎态度；美国政府结束停摆，市场待更多经济数据指引；市场预期美联储12月降息25基点概率跌至30%附近；美元指数和美债收益率下行遇阻偏强 [1] - 黄金商品属性方面，CRB商品指数震荡偏弱，人民币贬值利多内价格 [1] - 预计贵金属短期震荡偏弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅减仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [6] 各部分总结 黄金 价格表现 - Comex黄金主力合约收盘价4078.30美元/盎司，涨0.27%，较上周跌2.93%；伦敦金4126.95美元/盎司，涨1.63%，较上周跌0.24%；沪金主力收盘价935.46元/克，跌0.16%，较上周跌2.68%；黄金T+D收盘价930.00元/克，跌0.46%，较上周跌2.99% [2] 基差与价差、比价 - 沪金主力 - 伦敦金为 -2.38元/克，较上日跌154%，较上周涨32%；沪金主力基差 -5.46元/克；金银比79.06，跌0.89%，较上周跌1.51%；金铜比8.11，跌0.96%，较上周跌1.86%；金油比68.65，涨2.23%，较上周跌4.45% [2] 持仓量 - Comex黄金持仓493748手；沪金主力持仓153257手，较上日增85.01%，较上周增23.36%；黄金TD持仓45964手，较上日跌1.41%，较上周跌3.07% [2] 库存 - LBMA库存8598吨；Comex黄金库存1152吨，较上周跌1.08%；沪金库存18吨，较上日增1.57%，较上周增1.32% [2] 其他 - CFTC管理基金净持仓中资产管理机构持仓149311手，较上周减9305手；SPDR黄金ETF持仓952.53吨，较上周跌0.33%；沪金注册仓单数量18吨，较上周增0.38% [2] 上期所期货公司会员沪金净持仓排名 - 前5名净多合计61869.00，减1113.00，日比18.63%；前10名净多合计89446.00，减1166.00，日比26.94%；前20名净多合计113171.00，减1087.00，日比34.09% [4] - 前5名净空合计13517.00，减366.00，日比4.07%；前10名净空合计17856.00，减568.00，日比5.38%；前20名净空合计20013.00，减691.00，日比6.03% [4] 白银 价格表现 - Comex白银主力合约收盘价51.07美元/盎司，涨1.04%，较上周跌4.07%；伦敦银52.20美元/盎司，涨3.78%，较上周涨1.29%；沪银主力收盘价12050.00元/千克，跌0.81%，较上周跌4.27%；白银T+D收盘价12030.00元/千克，跌0.99%，较上周跌4.24% [7] 基差与价差 - 沪银主力 - 伦敦银为116.00元/克，较上日跌82.11%，较上周跌85.62%；沪银主力基差 -20元/千克 [7] 持仓量 - Comex白银持仓163837手；沪银主力持仓5243940手，较上日增2.76%，较上周增9.24%；白银TD持仓4118612手，较上日增0.28%，较上周增1.04% [7] 库存 - LBMA库存26255吨，较上周增6.81%；Comex白银库存14385吨，较上日跌0.00%，较上周跌3.28%；沪银库存535吨，较上周跌8.38%；白银（上金所）库存775吨，较上周跌5.80%；显性库存总计41991吨，较上日跌0.22%，较上周跌1.36% [7] 其他 - CFTC管理基金净持仓中资产管理机构持仓37250手，较上周减2815手；iShare白银ETF持仓15226.88吨，较上周增0.35%；沪银注册仓单数量576894千克，较上周跌7.41% [7] 上期所期货公司会员沪银净持仓排名 - 前5名净多合计92214.00，减3191.00，日比12.44%；前10名净多合计127521.00，减1753.00，日比17.20%；前20名净多合计157111.00，增5148.00，日比21.19% [8] - 前5名净空合计27157.00，减676.00，日比3.66%；前10名净空合计43645.00，增333.00，日比5.89%；前20名净空合计59832.00，增3261.00，日比8.07% [8] 基本面关键数据 美联储相关 - 联邦基金目标利率上限4.00%，较上次降0.25%；贴现利率4.00%，较上次降0.25%；准备金余额利率3.90%，较上次降0.25%；美联储总资产66310.98亿美元，较上次增74.55亿美元，增0.00%；M2同比4.49%，较上次增0.07% [9] 美债与汇率相关 - 十年期美债真实收益率2.44%，较上日增0.41%，较上次增1.67%；美元指数99.60，较上日增0.06%，较上次增0.12%；美债利差（3月 - 10年）0.37，较上日增2.78%，较上次降5.41%；美债利差（2年 - 10年） -0.18，较上日降12.50%，较上次降38.46%；美欧利差（十债收益率）1.56，较上日增0.65%，较上次增100.00%；美中利差（十债收益率）2.87，较上日增0.27%，较上次增1.08% [9][11] 美国通胀 - CPI同比3.00%，环比0.30%；核心CPI同比3.00%，环比0.30%；PCE物价指数同比2.74%，较上次增0.14%；核心PCE物价指数同比2.91%，较上次增0.05%；美国密歇根大学1年通胀预期4.70%，较上次增0.10%；5年通胀预期3.60%，较上次降0.30% [11] 美国经济增长 - GDP年化同比2.00%，较上次降0.30%；年化环比3.80%，较上次增4.40%；失业率4.30%，较上次增0.10%；非农就业人数月度变化2.20万，较上次降0.57万；劳动参与率62.40%，较上次降0.30%；平均时薪增速3.70%，较上次降0.20% [11] 美国劳动力市场 - ADP就业人数4.20万，较上次增7.10万；当周初请失业金人数23.20万，较上次增1.40万；职位空缺数723.50万；挑战者企业裁员人数15.31万，较上次增9.90万 [11] 美国房地产市场 - NAHB住房市场指数38.00，较上次增2.70%；成屋销售406.00万套，较上次增1.50%；新屋销售66.00万套；新屋开工113.30万套 [11] 美国消费 - 零售额同比3.76%，较上次降0.26%；环比0.72%，较上次降0.27%；个人消费支出同比5.55%，较上次增0.37%；环比0.62%，较上次增0.07%；个人储蓄占可支配比重4.60%，较上次降0.20% [11] 美国工业 - 工业生产指数同比0.87%，较上次降0.39%；环比0.10%，较上次增0.47%；产能利用率77.38%，较上次降0.02%；耐用品新增订单767.06亿美元，较上次增4.70亿美元；耐用品新增订单同比4.17%，较上次增0.43% [11] 美国贸易 - 出口同比 -25.17%，较上次增1.86%；环比1.79%，较上次降6.77%；进口同比 -22.84%，较上次降6.73%；环比 -11.57%，较上次降13.34%；贸易差额 -5.96百亿美元 [11] 美国经济调查 - ISM制造业PMI指数48.70，较上次降0.40；ISM服务业PMI指数52.40，较上次增2.40；Markit制造业PMI指数0.00；Markit服务业PMI指数0.00；密歇根大学消费者信心指数50.30，较上次降4.80；中小企业乐观指数98.20，较上次降0.60；美国投资者信心指数4.00，较上次增4.30 [11] 央行黄金储备 - 中国2304.46吨，较上次增2.18吨，增0.09%；美国8133.46吨；世界36362.76吨 [11][12] IMF外储占比 - 美元57.80%，较上次增0.51%，增0.88%；欧元19.83%，较上次降0.20%，降0.99%；人民币2.18%，较上次降0.00%，降0.04% [12] 黄金/外储 - 全球22.18%，较上次增0.88%，增4.11%；中国6.78%，较上次增0.29%，增4.40%；美国78.64%，较上次增0.67%，增0.86% [12] 避险属性 - 地缘政治风险指数90.76，较上次降1.74%；VIX指数23.66，较上日降4.17%，较上次增35.12% [12] 商品属性 - CRB商品指数299.24，较上日降1.36%，较上次降1.03%；离岸人民币7.1109，较上次增0.0004，增0.01% [12] 美联储最新利率预期 - 2025/12/10，32.8%概率利率在325 - 350，67.2%概率在350 - 375 [13] - 不同时间节点各利率区间有不同概率分布 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 短期内美联储放缓降息步伐等利空因素与地缘政治风险上升等利多因素相平衡，伦敦黄金需在3880 - 4380美元/盎司区间运行更长时间，目前不宜过度追涨杀跌；中期维度，贵金属上涨趋势不变，建议持偏多思路交易；2024年3月至今的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金和白银有望上涨，建议持多头思路交易，关注金银再次做多机会 [4][6] 根据相关目录分别进行总结 一、贵金属行情及展望 - 日内行情：中日紧张形势推高东亚地缘政治风险和贵金属避险需求，联邦政府停摆冲击美国就业市场，美联储降息预期升温支持贵金属价格，19日亚盘伦敦黄金反弹至4100美元/盎司附近；短期内多空因素平衡，伦敦黄金需在3880 - 4380美元/盎司区间运行积累动能，不宜追涨杀跌；中期上涨趋势不变，建议持偏多思路交易；本周关注美国经济数据、美联储官员言论和中日纷争走势 [4] - 国内贵金属行情：上海金指、上海银指、黄金T + D、白银T + D均上涨，涨跌幅分别为1.98%、3.81%、2.15%、3.85% [5] - 中线行情：美国就业通胀形势支持美联储重启降息，降息幅度可能超预期，高市早苗当选引发日元流动性担忧，全球贸易货币体系重组和地缘政治风险为黄金提供需求；2024年3月至今的贵金属中级牛市未结束，未来半年和一年伦敦黄金可能涨至4500和4800美元/盎司，伦敦白银可能涨至58和63美元/盎司，建议持多头思路交易；关注金银再次做多机会，技术面关注伦敦黄金3850 - 3900美元/盎司支撑，基本面关注美联储暂停降息利空落地和中印年底黄金消费旺季 [6] 二、贵金属市场相关图表 - 展示上海金银期指、伦敦金银现货、上海期指对上金TD基差、金银ETF持仓量、黄金白银比值、伦敦黄金与其他资产相关性等图表 [8][10][12][13][15][17] 三、主要宏观事件/数据 - 里奇蒙联储总裁巴尔金称美联储决策者在通胀和就业目标风险及货币政策方向上有分歧，政府重新开放后官方数据或助达成共识 [18] - 美国9月中旬到10月中旬续领失业金人数升近4万人，10月失业率可能偏高，11月住宅建筑商信心低迷，住房市场指数仅升1点至38点 [18] - 特朗普称正就美联储主席一职与多方交谈，抨击鲍威尔，重申财长贝森特不想接任 [18]

市场表现 - 美元指数持续走强突破100整数关口，国际金价承压回落，黄金现货期货价格双双跌至4070美元附近 [1] - 黄金相关ETF产品盘中走弱，黄金ETF华夏(518850)跌0.58%，有色金属ETF基金(516650)跌0.87%，黄金股ETF(159562)跌0.94% [1] - 黄金ETF华夏(518850)近期获资金布局明显，10月30日至11月19日的15个交易日中累计资金净流入超9.83亿元 [1] 价格驱动因素 - 近日金价回调主要是由于美联储多位官员发表鹰派言论，导致市场降息预期下降 [1] - 市场降息预期的向下修正很大程度上源于此前过于乐观的预期，后续持续性不强，将回归数据导向 [1] - 本周四公布的9月美国非农就业数据及后续经济数据将直接影响市场对美联储政策的预期，是决定贵金属短期走势的关键 [1] 行业展望 - 从中长期维度看，央行购金以及投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬 [1] - 短期看宏观上12月降息前景不明，近期震荡调整或将延续，建议关注60日均线回踩情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三贵金属再度反弹，白银弹性更大，美股重要财报发布前市场或谨慎，周四将公布美联储10月议息会议纪要和非农数据，基于劳动力市场降温，市场可能预期抢跑，需关注周内数据发布落地情况 [1][3] - 长期中贵金属多头趋势维持，债务超发、逆全球化使美元信用下行核心驱动未反转，黄金是对冲美元信用风险首选资产，白银享有外溢效应，降息将驱动美国基本面修复，叠加全球财政共振扩张，2026年全球或从软着陆向温和复苏切换，利于远期白银弹性释放 [3] - 周内伦敦金现关注【3800，4200】美元/盎司，伦敦银现区间关注【46，53】美元/盎司 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美联储将于周四凌晨3:00公布10月会议纪要，投资者对美国利率走向不确定性增加，纪要将展现多数决策者对未来利率路径看法，官员对年底前是否进一步放松政策有分歧，会议记录或表明风险平衡是否变化，投资者认为美联储12月降息可能性仅51% [2] - 美国8月贸易逆差596亿美元，预期逆差610亿美元，前值从逆差783亿美元修正为逆差782亿美元；出口2808亿美元，前值2805亿美元；进口3404亿美元，前值3588亿美元 [2] - 欧元区10月CPI终值同比升2.1%，预期升2.1%，初值升2.1%；环比升0.2%，预期升0.2%，初值升0.2%。欧元区10月核心CPI终值同比升2.4%，预期升2.4%，初值升2.4%；环比升0.2%，预期升0.1%，初值升0.2% [2] 商品指数 - 特色指数中，商品指数2249.04，涨0.63%；商品20指数2553.16，涨0.73%；工业品指数2216.05，涨0.32%；PPI商品指数1337.81，涨0.22% [42] 板块指数 - 贵金属指数2025 - 11 - 19为3347.64，今日涨2.58%，近5日跌2.84%，近1月涨0.78%，年初至今涨51.31% [43]

黄金股市场表现 - 集海资源股价下跌5.48%至1.38港元 [1] - 灵宝黄金股价下跌3.34%至15.61港元 [1] - 中国白银集团股价下跌3.03%至0.64港元 [1] - 紫金黄金国际股价下跌2.2%至137.6港元 [1] 美联储货币政策动态 - 10月货币政策会议纪要显示美联储内部对未来降息路径存在明显分歧 [1] - 市场对美联储12月降息的预期进一步降温 [1] 美国就业数据发布安排 - 美国劳工统计局取消10月非农报告发布 [1] - 11月就业报告将于12月16日发布并包含10月就业数据估算值 [1] - 因信息收集问题无法提供10月失业率数据 [1] - 市场当前关注将于周四公布的9月非农就业报告 [1] 贵金属市场前景分析 - 方正中期期货认为美联储12月降息变数增加导致贵金属短期承压 [1] - 美国政府结束停摆后美元流动性有望改善 [1] - 全球主要经济体长端利率维持高位且美债规模加速膨胀引发对美联储独立性的担忧 [1] - 贵金属中长期上行逻辑未发生改变 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中长期央行购金和投资需求增长将助推贵金属价格重心上抬 短期12月降息前景不明 震荡调整或延续 波动区间可能缩窄 建议关注60日均线回踩情况 回调视为逢低布多机会 伦敦金阻力4250 支撑4000 强支撑3900区域 白银阻力52 支撑49.3 强支撑47 [3] 各目录要点总结 行情回顾 周三贵金属价格震荡微涨 英伟达财报公布略高于预期 美联储降息预期下降 但美股VIX和美债MOVE指数走高 比特币下挫 增加资金对贵金属与美元现金的避险需求 市场聚焦周四晚美9月非农就业报告 数据缺失使降息预期降温 周四凌晨美联储会议纪要反映内部严重分歧 多人认为12月不适合降息 一些人担心股市无序下跌 COMEX黄金2512合约收4078.3美元/盎司 涨0.29% 美白银2512合约收报51.065美元/盎司 涨1.08% SHFE黄金2512主力合约收937元/克 涨1.09% SHFE白银2512合约收12148元/千克 涨2.19% [1] 降息预期与基金持仓 降息预期回落 12月降息概率仅剩3成 据CME“美联储观察”数据 美联储12月11日维持利率不变概率67.2% 降息25个基点概率32.8% 长线基金方面 SPDR黄金ETF持仓增加2.29吨至1043.72吨 iShares白银ETF持仓增加8.46吨至15226.88吨 库存方面 SHFE银库存日减16吨至547.7吨 截止11月14日当周SGX白银库存周减47.7吨至774.7吨 [2] 本周关注 数据上重点关注美国政府重启后数据补发 特别是周四晚美9月非农就业报告 事件上 周五01：40 2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话 07：45 2026年FOMC票委、费城联储主席保尔森就经济前景发表讲话 20：30 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯发表讲话 [3] 贵金属期现价格表 SHFE黄金主连最新价937元/克 日涨18.48元 涨幅2.01% SGX黄金TD最新价934.28元/克 日涨18.73元 涨幅2.05% CME黄金主力最新价4078.3美元/盎司 日涨10.9美元 涨幅0.27% SHFE白银主连最新价12148元/千克 日涨449元 涨幅3.84% SGX白银TD最新价12150元/千克 日涨453元 涨幅3.87% CME白银主力最新价51.065美元/盎司 日涨0.525美元 涨幅1.04% [5] 库存持仓表 SHFE金库存90426千克 日涨跌0 CME金库存1149.8708吨 日减7.949吨 跌幅0.69% SHFE金持仓82838手 日减8034手 跌幅8.84% SPDR金持仓1043.72吨 日增2.29吨 涨幅0.22% SHFE银库存547.685吨 日减15.986吨 跌幅2.84% CME银库存14386.3026吨 日减93.4691吨 跌幅0.65% SGX银库存774.705吨 日减47.715吨 跌幅5.8% SHFE银持仓340206手 日增17805手 涨幅5.52% SLV银持仓15226.882512吨 日增8.4636吨 涨幅0.06% [13][15] 股债商汇总览 美元指数最新值100.1262 日涨0.5287 涨幅0.53% 美元兑人民币最新值7.1179 日涨0.0064 涨幅0.09% 道琼斯工业指数最新值46138.77点 日涨47.03点 涨幅0.1% WTI原油现货最新价59.44美元/桶 日跌1.3美元 跌幅2.14% LmeS铜03最新价10802.5美元/吨 日涨104.5美元 涨幅0.98% 10Y美债收益率4.13% 日涨0.01% 涨幅0.24% 10Y美实际利率1.86% 日涨0.01% 涨幅0.54% 10 - 2Y美债息差0.55% 日涨0.01% 涨幅1.85% [19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议当前策略上逢低介入白银多单，沪金主力合约参考运行区间903 - 982元/克，沪银主力合约参考运行区间11534 - 12639元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.53%，报935.42元/克，沪银涨0.63%，报12035.00元/千克；COMEX金报4090.50美元/盎司，COMEX银报51.21美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.13%，美元指数报100.10 [2] - 美联储票委表态和会议纪要均呈鹰派倾向，贵金属价格昨夜冲高回落，今晨英伟达财报超预期提升风偏，银价表现强于黄金 [2] - 美联储会议纪要显示FOMC成员在后续利率路径上分歧大，数位联储官员反对本次降息决定，部分支持降息官员可接受利率不变，“许多”联储成员认为12月降息缺乏依据，且数量超认为降息“合适”的官员 [2] - 联储主席热门候选人哈塞特表示失业率略高于均衡水平，通胀“更加可控”但未完全解决；美联储理事米兰支持资产负债表“自然缩减”，认为应放松监管使银行准备金水平下降 [3] - 米兰和哈塞特表态及会议纪要影响下，市场对美联储十二月议息会议25个基点降息操作预期由49%降至33% [3] - 内外盘白银库存持续去化，COMEX白银库存昨日降93.47吨至14386.3吨，上期所白银库存降15.9吨至547.7吨；月差方面沪银2512合约与2602合约夜盘收盘已平水，海外白银现货一月期隐含租赁利率为5.8%，高于历史同期，内外盘现货偏紧俏 [3] 金银重点数据汇总 |分类|指标|单位|2025 - 11 - 19数据|2025 - 11 - 18数据|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|4078.30|4067.40|上涨|0.27%|93.65%| |黄金|COMEX成交量|万手|22.85|22.90|下跌|-0.26%|70.63%| |黄金|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|52.88|51.62|上涨|2.43%|79.24%| |黄金|COMEX库存|吨|1150|1158|下跌|-0.69%|26.58%| |黄金|LBMA收盘价|美元/盎司|4060.85|4072.50|下跌|-0.29%|93.28%| |黄金|SHFE收盘价（活跃合约）|元/克|937.00|918.52|上涨|2.01%|94.26%| |黄金|SHFE成交量|万手|48.67|44.58|上涨|9.18%|70.90%| |黄金|SHFE持仓量|万手|33.57|33.42|上涨|0.42%|4.91%| |黄金|SHFE库存|吨|90.43|90.43|持平|0.00%|97.95%| |黄金|SHFE沉淀资金|亿元|503.21|491.22|流入|2.44%|46.72%| |黄金|AuT + D收盘价|空付多|934.28|915.55|上涨|2.05%|94.26%| |黄金|AuT + D成交量|吨|62.69|59.74|上涨|4.93%|82.37%| |黄金|AuT + D持仓量|吨|234.53|231.63|上涨|1.25%|90.57%| |白银|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|51.07|50.54|上涨|1.04%|97.13%| |白银|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|16.58|16.30|上涨|1.75%|77.35%| |白银|COMEX库存|吨|14386|14480|下跌|-0.65%|33.73%| |白银|LBMA收盘价|美元/盎司|50.30|51.06|下跌|-1.48%|94.86%| |白银|SHFE收盘价（活跃合约）|元/千克|12148.00|11699.00|上涨|3.84%|98.36%| |白银|SHFE成交量|万手|194.39|175.85|上涨|10.55%|93.03%| |白银|SHFE持仓量|万手|72.75|71.95|上涨|1.11%|22.54%| |白银|SHFE库存|吨|547.69|563.67|下跌|-2.84%|0.40%| |白银|SHFE沉淀资金|亿元|238.62|227.27|流入|4.99%|86.06%| |白银|AgT + D收盘价|多付空|12150.00|11697.00|上涨|3.87%|98.36%| |白银|AgT + D成交量|吨|785.68|623.15|上涨|26.08%|88.93%| |白银|AgT + D持仓量|吨|4107.262|4170.07|下跌|-1.51%|86.47%| [6]

贵金属市场表现 - 现货黄金价格上涨1 14%至每盎司4113 67美元 [1] - 现货白银价格大幅上涨3%至每盎司52 17美元 [1]