报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议当前策略上逢低介入白银多单，沪金主力合约参考运行区间903 - 982元/克，沪银主力合约参考运行区间11534 - 12639元/千克 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情资讯 - 沪金涨0.53%，报935.42元/克，沪银涨0.63%，报12035.00元/千克；COMEX金报4090.50美元/盎司，COMEX银报51.21美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.13%，美元指数报100.10 [2] - 美联储票委表态和会议纪要均呈鹰派倾向，贵金属价格昨夜冲高回落，今晨英伟达财报超预期提升风偏，银价表现强于黄金 [2] - 美联储会议纪要显示FOMC成员在后续利率路径上分歧大，数位联储官员反对本次降息决定，部分支持降息官员可接受利率不变，“许多”联储成员认为12月降息缺乏依据，且数量超认为降息“合适”的官员 [2] - 联储主席热门候选人哈塞特表示失业率略高于均衡水平，通胀“更加可控”但未完全解决；美联储理事米兰支持资产负债表“自然缩减”，认为应放松监管使银行准备金水平下降 [3] - 米兰和哈塞特表态及会议纪要影响下，市场对美联储十二月议息会议25个基点降息操作预期由49%降至33% [3] - 内外盘白银库存持续去化，COMEX白银库存昨日降93.47吨至14386.3吨，上期所白银库存降15.9吨至547.7吨；月差方面沪银2512合约与2602合约夜盘收盘已平水，海外白银现货一月期隐含租赁利率为5.8%，高于历史同期，内外盘现货偏紧俏 [3] 金银重点数据汇总 |分类|指标|单位|2025 - 11 - 19数据|2025 - 11 - 18数据|日度变化|日度涨跌幅|近一年历史分位数| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |黄金|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|4078.30|4067.40|上涨|0.27%|93.65%| |黄金|COMEX成交量|万手|22.85|22.90|下跌|-0.26%|70.63%| |黄金|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|52.88|51.62|上涨|2.43%|79.24%| |黄金|COMEX库存|吨|1150|1158|下跌|-0.69%|26.58%| |黄金|LBMA收盘价|美元/盎司|4060.85|4072.50|下跌|-0.29%|93.28%| |黄金|SHFE收盘价（活跃合约）|元/克|937.00|918.52|上涨|2.01%|94.26%| |黄金|SHFE成交量|万手|48.67|44.58|上涨|9.18%|70.90%| |黄金|SHFE持仓量|万手|33.57|33.42|上涨|0.42%|4.91%| |黄金|SHFE库存|吨|90.43|90.43|持平|0.00%|97.95%| |黄金|SHFE沉淀资金|亿元|503.21|491.22|流入|2.44%|46.72%| |黄金|AuT + D收盘价|空付多|934.28|915.55|上涨|2.05%|94.26%| |黄金|AuT + D成交量|吨|62.69|59.74|上涨|4.93%|82.37%| |黄金|AuT + D持仓量|吨|234.53|231.63|上涨|1.25%|90.57%| |白银|COMEX收盘价（活跃合约）|美元/盎司|51.07|50.54|上涨|1.04%|97.13%| |白银|COMEX持仓量（CFTC最新报告期：周）|万手|16.58|16.30|上涨|1.75%|77.35%| |白银|COMEX库存|吨|14386|14480|下跌|-0.65%|33.73%| |白银|LBMA收盘价|美元/盎司|50.30|51.06|下跌|-1.48%|94.86%| |白银|SHFE收盘价（活跃合约）|元/千克|12148.00|11699.00|上涨|3.84%|98.36%| |白银|SHFE成交量|万手|194.39|175.85|上涨|10.55%|93.03%| |白银|SHFE持仓量|万手|72.75|71.95|上涨|1.11%|22.54%| |白银|SHFE库存|吨|547.69|563.67|下跌|-2.84%|0.40%| |白银|SHFE沉淀资金|亿元|238.62|227.27|流入|4.99%|86.06%| |白银|AgT + D收盘价|多付空|12150.00|11697.00|上涨|3.87%|98.36%| |白银|AgT + D成交量|吨|785.68|623.15|上涨|26.08%|88.93%| |白银|AgT + D持仓量|吨|4107.262|4170.07|下跌|-1.51%|86.47%| [6]