海南自贸港全岛封关运作 - 海南自由贸易港将于12月18日正式启动全岛封关运作 标志着中国对外开放水平进一步提升 [3] - 全岛封关运作秉持“一线放开、二线管住、岛内自由”三大核心原则 已设立8个对外开放口岸和10个对内地监管口岸 [4] - 此举将使海南成为连接中国市场与国际市场的大型自贸区 [4] 贸易与税收政策 - 进口“零关税”商品税目比例将从21%大幅提升至74% 促使大量进口货物进入海南 [4] - 岛内加工增值达到或超过30%的货物可免关税进入内地 [4] - 实施“双15%”税收优惠政策 即符合条件的企业与核心人才均可享受15%的所得税优惠 [7] - 免税范围将扩大至更多经“一线”进口的商品 进一步降低企业运营成本 [7] 旅游消费与商业发展 - 海南将建设成为国际旅游消费中心 持续推行并拓宽离岛免税购物政策商品清单目录 [5] - 三亚国际免税城面积超过12万平方米 汇聚300余个奢侈品牌 是旅游与购物融合的典范 [6] - 当地政府推出“放心消费在海南”系统 提供线上选购、投诉受理、先行赔付等一体化服务 [5] - 岛内将开发更多大型文旅项目以丰富游客体验 [5] 投资与营商环境 - 通过实施跨境服务贸易与外商投资准入负面清单 为外资企业提供更加公平透明的营商环境 [4] - 签证与工作许可申领便利化等措施 吸引了大批国际人才和外资企业集聚 [8] - 以海口复兴城产业园为例 已累计引进数百家外资企业及200多位外国专家与专业人士 [8] - 在洋浦经济开发区设立航运争议多元解纷中心 提供一站式调解、仲裁、诉讼服务平台 帮助企业减少纠纷解决时长和成本 [9]

旅游板块市场表现 - 12月11日旅游板块整体调整，旅游ETF（562510）收盘下跌2.09% [1] - 个股表现分化，南京商旅逆势涨停，而同庆楼、海南机场、中国中免等股票领跌 [1] 海南自贸港政策进展 - 海南自贸港全岛封关运作已确定于2025年12月18日启动，相关配套政策正逐步落地 [1] - 财政部、海关总署等多部门已于10月优化了离岛免税政策 [1] “零关税”政策影响分析 - 封关运作后，“零关税”商品税目比例将从目前的约21%大幅提升至约74% [1] - “零关税”税目覆盖数量将增加至约6600个 [1] - “零关税”政策大幅扩围将直接降低免税商品成本，提升其价格竞争力，从而强化海南的购物吸引力 [1] 对旅游产业的综合带动 - 人员进出便利性的提升将有助于吸引更多国际客源 [1] - 开放的投资环境预期将吸引更多高端酒店、娱乐项目等旅游产业投资落地 [1]

核心观点 - 海南将于2025年12月18日启动全岛封关运作，标志着其进入更高水平的开放阶段，旨在打造中国开放程度最高的海关特殊监管区 [1][3] - 封关运作的核心是实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的海关特殊监管制度，并非封闭岛屿 [5] - 政策红利将大幅提升贸易自由化便利化水平，包括零关税清单扩大、通关流程简化、监管模式创新等，为产业升级和消费旅游带来新机遇 [7][14][16] 封关运作概述 - 全岛封关运作是海南自贸港建设的标志性工程和里程碑事件，将于2025年12月18日正式实施 [1][3] - 封关运作意味着将海南全岛建成海关监管特殊区域，实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策制度 [5] - “一线”指海南与境外之间，将实施自由便利进出举措；“二线”指海南与内地之间，实施精准管理 [5] 核心政策与监管变化 - **零关税政策大幅扩张**：“零关税”商品税目将从目前的21%大幅提高至74%，覆盖约6600个税目，范围从目前的1900个税目扩大至约6600个税目 [1][7] - **享惠主体扩大**：从仅限于独立法人企业、事业单位，扩大到基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位和民办非企业单位 [7] - **贸易管理更加宽松**：对60个商品编码的旧机电产品取消了进口许可证管理，覆盖约80%纳入进口许可证管理的旧机电产品 [7] - **通关流程极大简化**：海关“径予放行”新模式将申报数据从105项简化至33项，通关时间缩短70% [1]；在“二线口岸”需企业申报的报关单项目从105项压缩至42项 [7] - **监管模式高效精准**：对“零关税”货物等实行低干预、高效率的精准监管 [8] 智慧口岸与高效通关 - 新海港和南港“二线口岸”按年通过172万辆次货车和4400万吨货物的规模设计，是关键基础设施 [10] - 采用智能预约分导、自动识别车辆，实现车辆分流与快速通行 [10] - 设置**海关监管通道**（针对零关税、加工增值免关税、放宽贸易管理措施三类货物）和**非海关监管通道**（针对常规货物流通） [12] - 应用智能审图系统，2分钟内生成扫描图像并实时研判，异常车辆进入查验区不影响正常通行 [12] - 海关智慧监管平台已实现互联互通，货物可“一次申报、一次查验、一站放行” [12] - 实践案例显示，零关税设备货车从进入通道到完成通关全程不超过3分钟 [20] 产业机遇与升级 - **农业**：企业可免税进口国际一流农业装备和优质农资，降低生产成本，提高产品品质 [14] - **加工业**：国外优质农产品进入海南后主要在本地加工，促进农产品深加工发展；自贸港鼓励类产业企业，用含有进口料件生产的货物，加工增值达到或超过30%时，经“二线”进入内地可免征进口关税，激励产业链向高端攀升 [14] - **整体导向**：封关运作后要以“一线放开”为首要任务，尽快形成开放新优势 [14] 消费与旅游新体验 - **入境便利**：将有更多国家游客可免签入境海南岛，截至目前免签国家已达86个 [16] - **旅游增长**：2025年上半年，海南入出境外国人达66.3万人次，同比增长48% [16] - **离岛免税**：离岛免税政策将继续实施并优化，以支持建设国际旅游消费中心 [16] - **岛内居民消费**：正在研究对岛内居民消费的进境商品实行正面清单管理，提升居民获得感 [16] 国际影响与定位 - 国际舆论认为海南封关运作将进一步巩固其作为中国新时代对外开放重要门户的地位 [18] - 被视为营商壁垒降至最低的区域，将成为俄罗斯和中国对外贸易的重要走廊 [18] - 在国际贸易保护主义抬头背景下，向世界展示了中国更加开放的形象 [18] - 被认为是结构性改革的试验田，正在试验更自由的资本和数据流动，并推进国际教育和医疗项目 [18] 未来展望 - 随着全岛封关运作，海南将成为中国贸易投资的新引擎和高品质国际旅游的标杆 [20] - 高效通关将成为常态，专门通道保障“三类货物”快速验放，其他国内流通货物自由通行 [20]

海南自贸港封关带来的政策机遇 - 封关运作后将实施“零关税、低税率、简税制”等特殊税收制度 配合人员免签入境、开放航权、多功能自由贸易账户及完善的跨境数据基础设施 为跨境电商新场景提供多元实现路径 [1] - 税收方面 “零关税”覆盖约74%税目 可进一步降低跨境电商进口成本 “双15%”所得税政策加上地方返还 企业综合税负有望低于15% [1] - 贸易便利化方面 “一线放开”后货物免备案直入保税仓 将大幅提升物流时效 跨境人民币结算试点放宽 预计可为企业进一步减少汇率损失 [1] 行业商业模式创新与具体布局 - 行业可创新商业模式 例如探索“线上下单、线下体验” 推动TikTok Shop与本地机构合作设立外籍主播基地 在景区推出“快闪店+线上商城”联动 [2] - 行业积极行动 澄迈县新打造的跨境电商基地签约外籍主播并启动24小时不间断跨境直播业务 海口市海南自贸港大健康跨境直播基地揭牌运营并有国际健康品牌入驻 儋州市洋浦跨境电商产业园正筹备动工 [4] - 海口江东新区的“海口跨境电商空间站”正在招商 投资方将为企业提供全链条服务 包括设立1亿元规模的产业引导基金 提供总额不低于10亿元的融资授信支持 配套仓单质押、保税存货融资等供应链金融服务 [5] 面向东南亚市场的战略定位与发展规划 - 海南省提出建设中国—东南亚跨境电子商务航空物流通道 支持企业在海南设立东南亚集货仓 建设面向东南亚的跨境电商出口“退换货+维修”专用仓 [5] - 依托RCEP与航线优势 海南可打造连接东南亚与中国市场的跨境电商枢纽 若面向东南亚的退换货及维修仓落地海南 实现“全国出口、海南售后” 退运成本预计可降低40% [5] - 业内认为海南跨境电商布局东南亚将是“双赢” 已有越南企业与海南跨境电商企业签约 在品牌海外推广、本土化内容制作及电商运营等方面合作 [6] 长期产业生态展望与特定领域机会 - 预测封关后短期内将吸引跨境电商企业设立运营中心与结算总部 长期看有望形成集物流仓储、营销推广、融资结算、人才培育的一站式服务体系 [5] - 建议跨境电商与海南博鳌乐城国际医疗旅游先行区结合 有望打造进口医药集散、分拨及直邮内地的重要枢纽 已有医药科技公司与老挝药企达成战略合作以拓展海外供应链 [5]

海南自贸港全岛封关运作核心政策升级 - 全岛封关运作进入倒计时 核心零关税政策大幅升级 覆盖商品税目从约74%扩展至约6600个 使几乎所有生产设备和原材料享受免税待遇 [1] - 零关税政策已显现红利 截至2025年9月 零关税清单进口货值达270.6亿元 减免税款50.9亿元 为进口设备企业节省约20%的税收成本 [3] 加工增值及税收优惠政策吸引力 - 加工增值政策规定 在海南加工增值超过30%的货物销往内地可免征进口关税 该政策已助力内销货值达110.8亿元 免征税款8.6亿元 [3] - 企业所得税优惠目录扩充至1100多个 鼓励类产业如生物医药 海上风电等可享受15%优惠税率 旨在推动海南从旅游岛升级为产业新高地 [3] 政策驱动的产业发展与定位 - 零关税及加工增值政策正吸引高端制造业扎根 特别是新一代电子信息 机器人 人工智能等产业 [3] - 海南自贸港建设是中国深化制度型开放的关键试水 目标打造比肩新加坡 迪拜的营商环境 税收优惠是核心武器之一 [5] - 政策旨在吸引外资 特别是高端制造业和东南亚地区总部 关键在于形成独特的产业生态 而非单纯的政策洼地 [5] 长远战略目标与全球影响 - 海南在绿色经济 数字贸易等新规则方面的探索 可能为区域合作提供新范式 [5] - 长远目标并非简单复制 而是结合中国实践 在未来产业领域形成引领性的新标准和新模式 成长为具有世界影响力的自贸港 [5] - 从6600项零关税清单起步 海南的封关运作被视为一场为中国乃至全球贸易新规则探路的压力测试 [5]

海南自贸港全岛封关运作 - 海南自贸港将于12月18日迈入全岛封关运作新阶段，多项政策将持续释放红利 [1] “零关税”政策红利 - 封关运作后，“零关税”商品税目将显著增加至约6600个，覆盖约74%的商品税目 [1] - “零关税”政策将惠及医药、高端食品加工等重点产业，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位 [1] - 预计“零关税”政策可为进口设备企业节省约20%的税收成本 [1] - 数据显示，截至2025年9月，海南自贸港“零关税”三张清单进口货值达270.6亿元，减免税款50.9亿元 [3] 加工增值政策 - 国家规定，对原产于海南或含进口料件的产品，若加工增值超过30%再进入内地市场，可免征进口关税 [3] - 截至2025年9月，加工增值政策累计内销货值达110.8亿元，免征关税8.6亿元 [3] 企业所得税优惠 - 海南自贸港鼓励类产业条目已扩至1100多个，涵盖生物医药、海上风电、专用汽车制造、绿色建材生产等行业 [3] - 相关鼓励类产业企业可享受15%的企业所得税优惠 [3] 产业发展机遇 - 新一代电子信息产业、机器人产业、人工智能相关产业等均可在海南找到发展立足之地 [3] - 专家认为，海南自贸港应结合中国实践，在未来产业、新兴产业领域形成具有引领性的新标准 [5] - 海南需结合自身在技术创新和产业升级的案例，提炼出可向世界推广复制的新模式 [5] - 预期海南自贸港将经过几个阶段的发展，逐步成为世界引领性的自贸港 [5]

海南自贸港封关运作准备进展 - 海南自贸港全岛封关运作准备工作已基本就绪，将于12月18日实施 [1] - 作为自贸港样板间，洋浦承接了全岛超过70%的进口货物量 [1] - 全岛8个对外开放口岸和10个二线口岸的各类设备已基本完备，二线口岸试运行已启动 [5] - 6项封关政策及配套13项省内制度文件已全部印发，各项工作正有条不紊推进 [5] 洋浦港基础设施升级 - 洋浦国际集装箱码头扩建工程加紧施工，新增488米岸线和泊位已投入运营并迎来首靠船舶 [1] - 码头旁堆场建设进入最后阶段 [1] - 扩建后码头可满足全球最大集装箱船舶靠泊作业需求，年设计通过能力将提升超过30% [3] - 此次扩建是为封关后洋浦即将增长约一倍的零关税货物提前做准备 [3] 封关运作政策与流程优化 - 全岛封关运作后，零关税商品范围将由目前的1900个税目扩大至约6600个税目，比封关前提高近53个百分点 [6] - 与货物运往内地相关的部门正进行实战化压力测试，检测零关税货物离岛的新查验与通行管理方式 [3] - 货物离岛流程不断顺畅，问题清单长度越来越短，问题种类也在减少 [6]

全岛封关政策核心 - 海南自贸港全岛封关运作是中国扩大高水平对外开放的标志性举措 为全球南方企业提供广阔发展机遇 [1] - 全岛封关后税收制度以特殊安排为企业减成本 稳预期提供有力制度保障 [2] 零关税政策优势 - 零关税政策覆盖商品品类由1900多项大幅提升至6637项 零关税水平由21%大幅提升至74% [2] - 零关税不仅包括进口关税 还包括进口环节增值税和消费税 相比其他自贸协定只削减关税更具优势 [2] - 企业进口生产设备可节省约20%税收成本 包括免除5%-10%关税和13%进口环节增值税 [2] 低税率政策优势 - 企业所得税适用15%优惠税率 适用于海南注册的鼓励类产业企业 如生物医药 海上风电等 [3] - 个人所得税适用15%优惠税率 无行业限制 各行业高端紧缺人才均可享受 [3] - 鼓励类产业目录是中国最长的 为企业提供广泛投资领域 [3] 政策叠加效应 - 企业可叠加适用零关税和低税率政策 例如从埃及零关税进口亚麻纤维加工纺织品 [3] - 加工增值比例达30%以上销往中国内地可适用加工增值免关税政策 [3] - 企业盈利后适用15%企业所得税 高管和技术人员适用15%个人所得税 [3] 全球南方企业合作模式 - 向海南跨境提供特色优质产品或服务 或在海南投资设立实体在中国市场生产经营 [1] - 成本管控和政策预期是企业最关心的重点问题 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级：增持（维持）[1] 报告核心观点 - 海南自贸港全岛封关运作已进入最后30天冲刺阶段，预期将实现“一线放开、二线管住、岛内自由”的监管框架，这是制度型开放的关键一步[4][9] - 自贸港政策体系以“零关税、低税率、简税制”为核心，封关后“零关税”商品将扩大至约6600个，企业进口设备可节省约20%税收成本，显著降低企业运营成本[4][10] - 离岛免税购物政策已于11月11日优化调整，新增商品类别并扩大享惠主体，新政策实施半个月效果显著，截至11月17日离岛免税销售金额达13.25亿元，同比提升28.52%[4][10] - 投资建议关注受益于离岛免税政策调整及自贸港核心口岸相关的上市公司[4][11] 本周行业观点 - 海南自贸港封关运作进入7*24小时热运行，口岸优化与“二线”监管设施建设步入收尾，政策制度集成创新清单加速落地[4][9] - 封关后的核心政策思路包括零关税、加工增值及所得税优惠，鼓励类产业企业享受15%企业所得税，高端紧缺人才个人所得税亦实行15%优惠[4][10] - 离岛免税新政主要内容包括新增2个商品大类和3个商品细类、将离境旅客纳入享惠主体、允许6类国内商品在离岛免税店销售、岛内居民一年内一次离岛可不限次购买“即购即提”商品[4][10] 本周行情回顾 - 本周（11月17日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为-7.24%，表现弱于上证综指（-3.90%）、深证成指（-5.13%）及沪深300指数（-3.77%）[12] - 年初至今（1月2日至11月21日）申万商贸零售指数涨跌幅为+0.58%，表现弱于上证综指（+14.41%）、深证成指（+20.39%）及沪深300指数（+13.18%）[12] 细分行业公司估值 - 报告列出了涵盖化妆品&医美、培育钻石&珠宝、免税旅游出行、出口链、产业互联网、小家电、超市&其他专业连锁等多个细分行业的公司估值表，包含总市值、收盘价、历史及预测归母净利润、市盈率（P/E）及投资评级等关键数据[19][20]

政策培训与能力建设 - 海南省开设“海南自由贸易港封关政策学习培训”专栏 供全省各级干部学习使用 推动优质培训资源共享共用 [1] - 专栏围绕海南自贸港封关运作政策、早期收获政策和产业发展 紧扣实际操作 上线高质量网络课程 [1] - 课程系统解读“零关税”等税收优惠、跨境服务贸易、跨境金融、鼓励类产业等政策的制定背景、具体内容、实操要点和管理要求 [1] 产业发展与政策支持 - 培训内容重点涵盖产业发展 旨在帮助各级干部增强实际工作中运用政策的能力水平 [1] - 专栏将持续丰富课程资源 跟进解读新发布的自贸港政策 推动干部学政策、懂政策、用政策 [1]