公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入15.66亿元，同比下降4.54%，归母净利润为-465.45万元，为上市后首次亏损 [2] - 营收下降主要受下游竞争加剧与主要原料降价影响导致化学品售价与收入下降，同时园区企业开工不足导致蒸汽销量下降 [2] - 净利润由盈转亏主要系收入与毛利率下降、募投项目转固投产后折旧摊销增加、可转债利息费用化计提及资产减值计提增加所致 [2] 业务板块分析 - 水溶性高分子实现营收7.14亿元，同比下降6.84%，销量增加0.72%但售价下降导致收入下降 [3] - 功能性单体实现营收6.07亿元，同比下降4.94%，销量减少0.15%且售价下降 [3] - 水处理膜及膜应用实现营收4264.75万元，同比增加7.18%，毛利率增长4.01个百分点但仍为-0.01% [3] - 能源外供实现营收1.63亿元，同比下降3.49%，蒸汽销量下降5.18%且售价下降 [3] 战略调整与展望 - 水处理膜业务毛利率未转正系未过盈亏平衡点，计划通过膜产品、膜服务和化学品相结合打造综合性新场景 [4] - 内销主营业务下降7.11%但外销增加7.4%，海外市场开拓空间大 [6] - 单独划分工业水处理业务板块，抓住行业需求扩容与进口替代机遇 [6] - 一季度进行经营管理调整，包括人员精简和业务聚焦，追加投资短期牺牲利润但看好中长期回报 [7] 控股股东影响 - 永卓控股入主后将进行赋能支持，特别是在钢铁行业水处理领域从卖产品模式进入更大更全的水服务市场 [7]

产品研发与技术创新 - 公司多年聚焦 EC 风电机系统投入，对标国际先进企业，为全球客户提供更具价值产品 [2] 盈利水平 - 2024 年营业收入 161,851.28 万，较去年同期增长 1,852.60 万，增长幅度 1.14% [2] - 2024 年归属于母公司股东的净利润 2,269.69 万，较去年同期增长 10.14% [2] - 2024 年毛利率 22.97%，较去年同期下降 0.36% [2] - 2024 年销售净利率 1.51%，较去年同期增加 0.05% [2] 业务板块复苏计划 - 空调风机及配件板块下滑幅度低于行业平均水平，“风电一体化”战略带来新业绩增长机会，未来坚持 EC 节能风电机系统为核心开拓新增长点 [2] 铝合金压铸业务规划 - 公司坚持智能风电机系统及汽车车载充电系统两大主业，铝合金压铸业务将过渡到以满足内供为主、对外服务为辅策略 [3] 智能家居领域布局 - 公司节能风电机产品在智能家居领域有广泛运用空间 [3] 行业发展前景 - 国家“两新”政策推动和企业节能减排需求显现，EC 节能风电机系统在商业及工业应用场景有增量和存量改造市场，数据中心推广带来商业机会 [3] 订单情况 - 2025 年 Q1 存量产品订单回落，核心增量产品订单如 EC 风电机、铁城车载充电产品增长 [3] 海外市场布局 - 公司围绕 EC 节能风电机产品及铁城车载充电机产品拓展海外市场，后续将考虑海外布局策略 [3] 成本控制与定价策略 - 公司对外聚焦垂直市场、终端改造市场提升产品价值，对内实施降本增效去冗余策略提升盈利能力 [3]

原标题：可穿戴能源管理设备来了！ 当科幻照进现实，人体或将成为能量流动的智能电网。日前，记者从太原理工大学获悉，该校教授 孙宏斌团队提出"人体电网"创新概念，通过可穿戴技术实现个体层面的能源管理，为全球节能减排提供 全新路径。相关研究成果发表于《通讯工程》。 近年来，全球气候危机加剧，传统的能源解决方案已难以满足日益增长的节能减排需求。尽管大规 模能源转型和区域性低碳项目已取得显著进展，但个体层面的能源效率提升和行为优化仍具有巨大潜 力。 "人类既是能源的使用者，又能通过自身活动产生能量，若在人体上构建类似的'电网'系统，整合 可穿戴的'源网荷储'，不仅可以实现个体层面的能源管理，更能开辟自下而上的减碳新路径。"2019 年，孙宏斌萌生了构建人体电网的想法。 孙宏斌解释，人体电网是一种可穿戴的物理信息生命系统。其通过协同人身上的源、网、荷、储与 通信，实现对人体及周边环境的态势感知、实时处理和安全预警，并可以针对穿戴者的动态需求与人 体、设备、外界环境进行高效交互，在满足人体舒适性需求的同时，达成节能减碳的目标。 基于上述目标，研究团队设计并测试了人体电网原型系统。研究团队成员、太原理工大学电气与动 力工程学 ...

文章核心观点 公司2025年一季度业绩表现良好营收和归母净利润同比增长盈利能力提升后续各业务有望持续增长维持“买入”评级 [1][2][3][4] 业绩简评 - 2025Q1公司实现营收76.69亿元同比增长19.10%归母净利润为9.03亿元同比增长39.47% [1] - 2025Q1销售毛利率为26.83%同比降0.2pct环比降0.01pct销售净利率为12.04%同比升2.0pct环比升1.3pct [1] 经营分析 业绩超预期盈利能力显著提升 - 2025Q1销售/管理/财务/研发费用率分别为1.87%/6.01%/0.01%/4.69%同比-0.1pct/-0.5pct/+0.4pct/-0.2pct环比-1.9pct/+1.2pct/+0.6pct/-0.2pct财务费用率提高因存款利率下降存款利息收入减少 [2] - 2025Q1经营活动现金流量净额4.68亿元同比增长333.66%因收入增长带动销售商品、提供劳务收到的现金增加 [2] - 2025Q1公允价值变动收益同比增加1.03亿元因汇率衍生工具浮动收益增加 [2] 后续展望 - 制冷空调电器零部件业务公司是全球最大的制冷控制元器件制造商受益于气候剧烈变化及节能减排政策业务保持稳健增长 [3] - 汽车零部件业务公司依托热管理领域技术积累绑定头部车企及全球热管理集成商新能源汽车行业高景气驱动业绩提升 [3] - 机器人业务机电执行器业务稳步推进配合人形机器人客户完成研发等工作加强关键零部件自主开发规划海外产能布局预计特斯拉人形机器人2025年小批量量产有望带来更大业绩弹性 [3] 盈利预测、估值与评级 - 预计2025 - 2027年营收分别308.05/356.29/445.36亿元同比+10.23%/+15.66%/+25.00% [4] - 预计2025 - 2027年净利润分别36.80/42.98/55.26亿元同比+18.73%/+16.79%/+28.59%维持“买入”评级 [4]

公司经营计划 - 以高端制造和智能制造为发展方向，坚持“进口替代、节能减排”产品定位，聚焦主业，加大产品及关键零部件研发和生产制造，拓展国际市场，推动转型升级 [1] - 加强关键零部件制造，提升产品竞争力 [1] - 创新销售模式，拓展销售渠道，融入全球产业链，开拓海外市场业务 [1] - 优化生产流程，提升生产效率，推进宁波、江西、重庆等新生产基地建设，提升制造生产能力 [1] - 加大研发投入，引进和培养科技人才，推进新产品研发和迭代，拓展产品应用领域和市场 [1] - 加大数字化投入，赋能产业链，积累产业链数据，实现数据驱动的产品制造与交易 [2] 国际形势影响 - 公司主要产品与国家宏观经济发展密切相关，面对市场波动保持战略定力，坚持高端和智能制造方向，聚焦主业，化压力为机遇，推动转型升级 [2] - 公司坚持“进口替代、节能减排”定位，产品生产和制造能力提升，竞争力增强，与欧美品牌差距缩小，螺杆主机获全国制造业单项冠军产品，真空泵获市场和客户认可，威克斯液压入选专精特新“小巨人”企业 [2] 新基地建设情况 - 公司在宁波、重庆、江西等地布局新产业基地，建成投产将提升制造与生产能力，助力做大做强做深流体机械装备产业链 [2] - 新基地建设按计划稳步推进，预计本年度下半年陆续完成建设并逐步释放产能，将优化制造生产能力，提升生产效率与产品质量，推动整体业绩 [2]

电力行业经营情况 - 截至2025年3月底公司控股总装机容量351万千瓦其中潘集发电公司132万千瓦淮沪煤电田集电厂一期126万千瓦顾桥电厂66万千瓦潘三电厂27万千瓦 [4] - 2025年一季度公司全资及控股煤电机组加权发电利用小时数1253.44小时同比减少76小时加权综合厂用电率4.87%同比增加0.16个百分点 [5] - 潘三电厂1、2号机组因设备老化、效率低下被关停拆除其装机容量27万千瓦占公司控股装机容量的7.69%2024年发电量12.83亿kwh占公司控股电厂发电总量的7.65% [26][27] 煤炭行业经营情况 - 公司控股子公司淮沪煤电所属丁集煤矿年生产能力600万吨截至2025年3月底全矿井保有资源储量120307.10万吨剩余可采储量60847.80万吨2025年一季度完成煤炭产量147.58万吨商品煤122.32万吨 [6] - 丁集煤矿安全改建及二水平延深工程概算总投资16亿元截至2025年3月底累计完成投资13.99亿元工程进度达83.14% [6] 重大资产重组进展 - 公司拟通过发行股份及支付现金方式购买控股股东淮南矿业持有的电力集团89.30%股权并募集配套资金交易不导致实际控制人变更不构成重组上市 [7] - 2025年4月22日公司披露《发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书（草案）》并计划于5月13日召开临时股东大会审议相关议案 [9][10] - 公司已完成摘牌电力集团10.7%股权交易成交价11.94亿元并完成工商变更登记 [13][14] 财务与资本运作 - 公司2025-2027年度现金分红规划明确每年现金分红总额不低于当年归母净利润的75%且每股分红不低于0.19元 [12] - 2024年度不进行利润分配以保障电力集团股权收购资金需求 [15] - 2024年计提潘三电厂资产减值准备1.24亿元减少当期利润总额1.24亿元 [11] - 2025年预计日常关联交易金额109.03亿元较2024年实际发生额80.05亿元增长36.2% [16] 其他重要事项 - 潘三电厂关停将减少公司总资产0.39%（9140.15万元）2025年一季度营收占比1.75%但有助于优化资产结构改善盈利水平 [29][30] - 公司使用不超过3亿元闲置自有资金购买期限6个月内的稳健型理财产品 [18] - 续聘容诚会计师事务所为2025年度财务及内控审计机构 [17]

成本控制与毛利率 - 公司通过物控大宗原料集中采购、期现结合锁定成本，智能化数字化改革，技术配方优化控制成本，提升产品市场竞争力 [1] - 2024 年公司 PVC 管材管件毛利率 16.8%，伟星 21.75%，因采购成本等差异导致同类产品毛利率不同 [1] 行业前景与竞争 - 塑料管道优点多，应用范围广，随城市化和基建完善，市场需求将恢复增长 [2] - 目前塑料管道行业竞争压力大，业绩不同程度下降，公司仍具竞争力和影响力 [4] 公司战略与经营目标 - 2025 年公司坚持“开源、节流、防风险、抓落实”方针，主营业务收入预算 66.07 亿元，增长 5.61%，三项费用预算总额同比基本不变 [5] 回购股份 - 2024 年上半年公司已回购部分股票存于专用账户，未来是否再回购注销关注公告 [3][7] 关税影响 - 公司出口美国产品占营收 3%左右，美国关税对整体销售影响有限 [6] 亏损原因与应对 - 2025 年一季度公司亏损因下游需求疲软，内贸业务量价利下降，将加大市场开拓和内部管理降成本扭亏 [8] 盈利增长点 - 公司将拓展高附加值及细分领域产品销售，完善配套产业形成协同效应培育新动能 [9] 盈利水平 - 2024 年公司营收 66.02 亿元，同比降 11.64%，净利润 1.90 亿元，同比降 47.5%；2025 年一季度营收 11.73 亿元，同比降 5.6%，净利润亏损 3800 万元 [11]

公司战略与发展规划 - 暂无并购或引入战略合作计划 [1] - 制定估值提升计划，从经营提升、投资者关系管理和信息披露、现金分红、股份回购、股权激励和员工持股计划、并购重组六个层面提升公司估值 [3] 工厂运营与效益 - 英国工厂年产能利用率上升，2025 年经营情况将得到一定改善，第一季度因汇兑收益已实现盈利，未来盈利视订单情况而定 [1][2][3] - 马来西亚工厂处于土建阶段，后续根据订单情况安排投资进程 [1][3] 行业与业务情况 - 关税事件对公司影响有限，各业务板块产能利用率详见《2024 年年度报告》 [2] - 2025 年各版块业务回暖并稳步增长，深耕植保、医药、功能化学品及工程与设备服务板块 [2] - 2025 年植保业务走出库存低谷，医药业务稳定增长，功能化学品业务新能源板块 2024 年底实现收入 [3] 财务相关 - 盈利表现参考已披露的定期报告 [2] - 业务生产季节性不明显，财务指标季节性波动因客户发货安排 [3] 研发与业务领域 - 暂无涉及固态电池业务 [2] - 新能源项目 2024 年已实现销售，未来根据订单交付产品并逐步实现盈利 [3] 环保措施 - 持续四年在 CDP 平台披露可持续管理工作，2024 年各生产基地引入温室气体盘查体系并开展产品碳足迹核查 [3] - 未来有序推广碳减排方案，各项目按环保“三同时”要求建设，环保设施运行正常，“三废”排放达标 [3][4]

换热器发展历程 - 全球换热器发展分为三个时期：19世纪探索时期（铸铁光管组装）、20世纪上半叶初步发展时期（传热学理论支撑）、20世纪下半叶至今迅速发展时期（新型技术应用）[1] - 19世纪末板式换热器在德国出现，20世纪管壳式换热器因单位体积传热面积大而广泛应用[1] - 20世纪下半叶缠绕管式换热器优势凸显，材料工艺进步推动其发展[2] - 中国换热器行业经历四个阶段：60年代引进技术、80年代自主开发、21世纪广泛应用、近十年大型化高效化趋势明显[3] - 缠绕管式换热器20世纪引入中国化肥工业，现已在炼油、石化等领域国产化应用[3] 行业竞争格局 - 行业形成技术导向竞争格局，外资企业如美国艾普尔、瑞典阿法拉伐与国内企业兰石重装等并存[4] - 缠绕管式换热器市场集中度高，2021年国内龙头企业市占率达63.4%[4] 产业链分析 上游原材料 - 金属材料（钢铁、镍基合金等）占主导地位，304/316不锈钢及超高强度钢应用广泛[7][8] - 石墨材料因耐腐蚀性在石化行业应用增多[9] - 橡胶密封垫片是板式换热器关键部件[10] 中游制造 - 换热器多为定制化产品，华东、东北、西北为国内主要制造聚集区[11] - 缠绕管式换热器需结合客户需求设计，技术研发聚焦高效节能方向[11] 下游应用 - 石油化工是最大应用领域，换热器影响产品质量及系统经济性[13] - 煤化工行业转型升级推动缠绕管式换热器在甲醇、煤制烯烃中应用[14] - 2021年中国精细化工总产值突破5.5万亿元，计划2025年精细化工率提升至55%[15] - 新能源领域（光伏、风电）快速发展，2017-2021年光伏装机CAGR达24%，风电达18.9%[16] - 集中供热需求增长，南方试点推动市场空间扩大[17] - 商业建筑制冷需求持续存在[18] 市场规模 - 2021年中国换热器市场规模达845.6亿元，预计2026年增至992.1亿元（CAGR 3.4%）[20] - 2021年缠绕管式换热器市场规模14.8亿元，预计2026年达38.1亿元（CAGR 18.5%）[22] - 2019-2021年中国炼油能力从8.6亿吨增至9.1亿吨，炼化升级推动缠绕管式需求[21] 行业趋势 - 产品向大型化（直径超4米）、高效化、节能化发展，单台换热面积提升[23] - 全产业链协同深化，定制化需求推动供应商深度参与客户业务流程[24] - 国产化替代加速，国内企业在材料、工艺上突破并实现大型项目应用[25][26]

国家卫健委"体重管理年"行动 - 国家卫健委启动"体重管理年"3年行动 倡导健康生活方式 [1] - 游泳作为低重力全身性有氧运动成为健身领域热门项目 [1] 南宁迈靖恒温游泳馆升级改造 - 游泳馆面积2200㎡ 含10个标准泳道室内恒温池及室外冷水池、深水池(深4.5米) [2] - 2023年10月完成装修升级 重点增设泳池恒温设施设备 [2] - 配备6台25HP中广欧特斯空气源热泵泳池机组 日供热水量2200吨 [4][5] - 项目历时一个多月完成 2023年10月中旬启动 11月完工交付 [7] 中广欧特斯热泵技术应用 - 空气源热泵机组保障水温稳定在28℃左右 [5] - 为游泳馆提供定制化热泵热水解决方案 [4] - 提供全面售后支持和维护服务 确保系统最佳运行状态 [7] - 设备稳定运行一年多 热水供应充沛稳定 [8] 项目运营效果 - 改造后吸引更多泳客 团购平台获得积极反馈 [8] - 泳客评价提及"水质干净""恒温舒适"等优点 [8] - 成为公共体育设施领域热泵技术应用的标志性案例 [10] 行业发展趋势 - 公司致力于研发高效节能环保的空气源热泵产品 [10] - 将持续推动热泵技术在更多领域的应用 [10] - 符合当前节能减排和环保要求日益严格的趋势 [10]