公司动态 - 公司全资子公司广州视声智能科技有限公司于11月17日收到国家知识产权局颁发的1项发明专利证书 [1] - 专利名称为"基于动态规划算法的家居设备组网方法及系统" [1]

公司与维谛技术合作关系 - 公司长期与维谛技术保持合作关系，合作领域主要涉及风电、数据中心、氢能等 [1] - 公司将结合市场情况持续推进与维谛技术的新产品合作 [1] 公司与英伟达业务关系 - 公司明确表示截至目前没有向英伟达供货 [1] 公司业务背景 - 公司是一家专业从事换热器和换热系统的研发、设计、生产和销售的高新技术企业 [1] - 公司产品应用于工程机械、新能源系统、轨道交通等领域 [1] - 公司成立于2007年1月16日，于2022年11月28日登陆北交所 [1] 行业关联信息 - 公开资料显示维谛技术是英伟达人工智能计算液冷产品的直接供应商 [1]

行业前景 - 在国家“双碳”目标背景下，换热器应用领域不断拓展，特别是在新能源、数据中心等新兴领域需求呈现高速增长态势，行业前景广阔 [1] - 换热器领域的重要企业受到投资者广泛关注 [1] 公司运营 - 公司前三季度在数据中心领域出货量保持了较快增长势头，展现出在新兴领域的良好发展潜力 [1] - 公司募投项目进展顺利，预计2025年底达到预定可使用状态 [1] - 募投项目全面达产后可实现约4.6亿元年产值，为公司未来发展奠定坚实基础 [1]

理财额度与余额 - 公司授权使用不超1亿元自有闲置资金买理财产品，额度内资金可滚动使用，有效期12个月[2] - 截至2025年9月30日，公司自有资金购买的理财产品未到期余额为3000万元[2] 现有委托理财 - 本次委托理财2000万元投向江苏银行无锡开发支行单位结构性存款，预计年化收益率1.0% - 2.12%[3] - 2025年9月29日至2026年3月29日，2000万元投向江苏银行无锡开发支行单位结构性存款，预计年化收益率1.0% - 2.12%[7] - 2025年4月16日至2025年10月15日，1000万元投向华夏资本 - 信泰2号集合资产管理计划，预计年化收益率2.45% - 5.45%[7] 到期理财产品 - 2025年3月28日至2025年9月28日，2000万元江苏银行理财产品到期，年化收益率2.4%[8] - 2025年5月23日至2025年9月15日，500万元中信证券理财产品到期，年化收益率3.5%[9] - 2025年6月14日至2025年9月12日，1000万元中信银行理财产品到期，年化收益率1.98%[9] - 2025年8月5日至2025年8月25日，2000万元中国对外经济贸易信托理财产品到期，年化收益率2.2%[9] - 2025年5月23日至2025年8月23日，500万元中国对外经济贸易信托理财产品到期，年化收益率2.5%[9] - 江苏银行对公人民币结构性存款产品1000元，利率2.4%，2025年2月26日至5月26日收回[10] - 中国对外经济贸易信托信信回报稳债3M4号集合资金信托计划1000元，利率2.71%，2025年2月6日至5月6日收回[10] - 江苏银行对公人民币结构性存款产品2000元，利率2.30%，2025年1月22日至4月23日收回[10] - 中国对外经济贸易信托粤湾周周盈悦享3号集合资金信托计划1000元，利率2.30%，2025年3月26日至4月9日收回[10] - 江苏银行对公人民币结构性存款产品2500元，利率2.50%，2024年9月25日至2025年3月25日收回[10][11] 其他 - 无锡方盛换热器股份有限公司董事会文件日期为2025年9月30日[13] - 备查文件包含《江苏银行结构性存款协议》《风险揭示书》《产品说明书》[13]

核心观点 - 算力行业正迎来蓬勃发展，特别是智能算力需求增长迅猛，预计2023-2028年中国智能算力规模复合增长率达46.2%[3][19] - 算力硬件市场需求持续增加，CPU、GPU、服务器等关键硬件规模均呈现显著增长[3][23][26][35] - 液冷技术作为高效散热解决方案，将随数据中心能耗攀升而迎来快速发展，IDC预测到2028年60%的数据中心将引入液冷等创新方案[3][36] - 报告重点关注北交所算力行业相关企业，特别是方盛股份（数据中心液冷热管理）和万源通（印刷电路板）两家公司[2][39][41] 算力行业分类与产业链 - 算力行业主要分为基础算力（基于CPU）、智能算力（基于GPU/FPGA/ASIC等AI芯片）和超算算力（超级计算机集群）三类[12][15] - 智能算力专注于人工智能模型训练和推理，随着AI应用开发需求迅速提升[12] - 算力硬件包括CPU、GPU、TPU等核心计算芯片，以及服务器、光模块、交换机等基础设施，技术正向异构计算、绿色低碳和国产化方向突破[13][16] - 算力产业链上游是芯片、设备及能源等生产硬件，中游通过数据中心集成硬件并以云服务等形式交付，下游涵盖互联网、金融、智能制造等应用行业[16][18] 中国算力规模增长预测 - 预计2025年中国智能算力规模将达到1,037.3 EFLOPS，2028年将达到2,781.9 EFLOPS，2023-2028年复合增长率46.2%[3][19] - 预计2025年中国通用算力规模将达到85.8 EFLOPS，2028年将达到140.1 EFLOPS，2023-2028年复合增长率18.8%[3][20] 算力硬件市场需求 - CPU：2024年中国市场规模2,160.32亿元（同比+6.47%），预计2025年增长至2,484亿元[3][23] - GPU：2024年中国市场规模1,073亿元（同比+32.96%），预计2025年增长至1,200亿元[3][26] - FPGA：2024年中国市场规模279亿元（同比+11.64%），预计2025年增长至312亿元[27][30] - 光模块：2024年中国市场规模606亿元（同比+12.22%），预计2025年增长至700亿元[31] - 服务器：2024年中国市场规模2,492.1亿元（同比+41.25%），预计2025年增长至2,823.5亿元[35] 液冷技术发展前景 - 人工智能数据中心IT能耗持续攀升，预计2025年达77.7 TWh（为2023年两倍），2027年进一步增长至146.2 TWh，2022-2027年复合增长率44.8%[3][36] - 高密度机架能耗超出传统风冷技术散热能力，液冷技术成为重要解决方案[3][36] 北交所算力行业企业概况 - 截至2025年9月25日，北交所有5家算力行业相关企业[38][41] - 方盛股份主营换热器和换热系统，2025年上半年板翅式换热器业务收入占比68.57%，换热系统业务占比28.45%，并布局数据中心液冷热管理等新兴领域[2][42][44] - 万源通主营印刷电路板研发、生产和销售，2025年上半年多层板、双面板、单面板业务收入占比分别为43.54%、29.70%、18.72%[2][55][57] 重点关注企业经营情况 - 方盛股份：2025年上半年营收1.80亿元（同比+15.41%），归母净利润0.14亿元（同比-27.47%），毛利率19.74%[48][52] - 万源通：2025年上半年营收5.41亿元（同比+16.40%），归母净利润0.65亿元（同比+7.56%），毛利率21.36%[60][64][65]

资金使用 - 公司拟用不超4000万元闲置募集资金现金管理，额度内循环，期限不超12个月[2] 存款情况 - 购买江苏银行2000万元单位结构性存款，预计年化1.0% - 2.1%，期限1个月[4] - 多笔到期结构性存款本金收回，年化收益率0.65% - 3.81%不等[11][12] - 江苏银行2000万元单位结构性存款未到期，预计年化1.0% - 2.1%[10] 资金管理 - 公司按规定对闲置募集资金现金管理，严控风险保障安全[7]

股价及交易表现 - 公司股价今日下跌5.66%，成交额为2.26亿元，换手率高达25.19% [2] - 当日股价振幅为5.00% [2] - 近半年公司股票累计26次登上龙虎榜，上榜后次日股价平均上涨1.31%，上榜后5日平均上涨5.84% [2] 龙虎榜交易数据 - 龙虎榜数据显示，机构席位净卖出358.42万元，营业部席位合计净卖出560.20万元 [2] - 前五大买卖营业部合计成交4689.77万元，其中买入1885.58万元，卖出2804.20万元，合计净卖出918.62万元 [2] - 具体来看，两家机构专用席位分别位于买三和卖四，合计买入269.35万元，卖出627.77万元，净卖出358.42万元 [2] - 买入金额最大的营业部为中信建投证券天津解放南路证券营业部，买入424.90万元 [2] - 卖出金额最大的营业部为国信证券深圳互联网分公司，卖出471.28万元 [2]

股价表现与交易概况 - 公司股票今日上涨10.64%，成交额为3.69亿元，换手率高达39.37%，振幅为14.51% [2] - 因日换手率达39.37%，公司股票登上北交所龙虎榜 [2] 龙虎榜交易数据分析 - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交8843.85万元，其中买入4227.20万元，卖出4616.65万元，合计净卖出389.45万元 [2] - 机构专用席位现身买三位置，买入541.52万元，卖出130.38万元，实现净买入411.13万元 [2][2] - 营业部席位合计净卖出800.58万元，与机构资金流向形成对比 [2] 历史龙虎榜表现 - 近半年公司股票累计上榜龙虎榜25次，上榜次日股价平均上涨1.60% [2] - 近半年上榜后5日股价平均上涨6.32% [2] 主要买卖营业部明细 - 买入金额最大的营业部为华西证券北京广渠路营业部，买入1722.68万元，卖出0元 [2] - 卖出金额最大的营业部为国信证券深圳红岭中路营业部，卖出1162.85万元 [2]

交易概览 - 公司于2025年9月11日因换手率达39.37%登上龙虎榜 成交数量967.8万股 成交金额3.69亿元[1] - 交易方式为连续竞价 收盘价38.17元[1] 买卖席位分析 - 买一席位华西证券北京广渠路营业部买入1722.68万元[1][2] - 卖一席位国信证券深圳红岭中路营业部卖出1162.85万元[1][2] - 机构专用席位净买入411.13万元（买入541.52万元 卖出130.38万元）[2] - 国信证券深圳互联网分公司呈现净卖出状态（买入481.39万元 卖出515.73万元）[2] - 东方财富证券拉萨金融城南环路营业部卖出540.22万元同时买入169.04万元[2] 资金流向 - 前五大买入席位总计买入3906.12万元[2] - 前五大卖出席位总计卖出3771.48万元[2] - 财信证券杭州庆春路营业部买入678.60万元同时卖出20.69万元[2] - 长江证券成都光华村街营业部纯卖出608.90万元[2]

主要股指表现 - 上证指数上涨0.2% [2] - 深证成指上涨0.93% [2] - 创业板指上涨1.57% [2] 行业板块涨幅 - CPO、PCB、猪肉等板块涨幅居前 [2] 液冷服务器概念股表现 - 液冷概念指数上涨2.15%至1680.14点 [4] - 方盛股份上涨15.25%至39.76元 [4] - 杰创智能上涨15.16%至30.84元 [4] - 奕东电子上涨11.18%至45.55元 [4] - 科华数据上涨10.01%至62.76元 [4] - 剑桥科技上涨10.00%至92.26元 [4] - 新时达上涨9.98%至19.72元 [4] - 工业富联上涨9.74%至58.90元 [4] - 中富电路上涨9.17%至42.62元 [4] - 荣亿精密上涨8.35%至22.19元 [4] - 同飞股份上涨7.56%至75.27元 [4] - 曙光数创上涨7.42%至97.84元 [4] - 鸿富瀚上涨6.88%至65.60元 [4] - 大元泵业上涨6.85%至52.13元 [4] 半导体板块表现 - 半导体指数上涨2.38%至1750.99点 [8] - 赛微微电涨停上涨19.99%至67.28元 [8] - 源杰科技上涨16.82%至390.92元 [8] - 炬光科技上涨12.21%至135.55元 [9] - 杰华特上涨11.98%至51.79元 [9] - 海光信息上涨11.51%至205.22元 [9] - 盛科通信-U上涨9.30%至115.60元 [9] - 东芯股份上涨8.83%至97.33元 [9] - 长光华芯上涨8.28%至74.15元 [9] - 翱捷科技-U上涨8.08%至102.22元 [9] - 裕太微-U上涨6.31%至110.52元 [9] - 寒武纪-U上涨6.28%至1353.00元 [9] - 赛微电子上涨5.31%至23.61元 [9]