文章核心观点 - 全球商业环境进入充满波动和模糊的“临界点”，不确定性上升，但新的商业秩序也在生成[3] - 中国商业呈现出一种由企业自身生长出的“内在稳定性”，这种稳定性并非外界赋予[5] - 真正的航海者已在“造新船”，AI、先进制造、消费品牌、数字化等领域正重塑商业逻辑和竞争力[4] - 36氪发布“WISE2025 商业之王 年度企业系列名册”，聚焦十大关键方向，捕捉重写行业逻辑、推动产业结构跃迁的公司[5] 年度AI应用场景突破企业 - AI产业叙事从“技术奇点”转向“产业奇点”，价值开始以效率单位、成本单位、可验证成果衡量[7] - 企业主动进入场景深处，直面产业一线真实需求，让AI成为真实可测的生产力[7] - 入围企业包括粉笔、硅基智能、票芝麻智能、海艺AI、联想(AI工作站)、Momenta等，用规模化部署证明AI价值[10][11] 年度数字化效率提升企业 - 企业关注点从“是否数字化”转向“数字化是否有效”，更关注数字化对经营质量、边际成本、组织灵活性的提升[14] - 数字化践行者推动企业从“流程数字化”迈向“管理数字化”，再走向“经营数字化”，以可量化方式提升效率[14] - 入围企业包括恒生电子、光云科技、金山办公、金智维、蚂蚁数科、OceanBase等，为中国商业提供新的效率标尺[16] 年度先进制造标杆企业 - 中国制造完成方向性转变，通过装备能力提升、材料体系创新、自动化产线迭代，迈出技术与结构驱动的步履[19] - 在供应链易扰动的全球环境下，掌握关键环节、核心技术、稳定产能的企业获得更高产业权重[19] - 入围企业如理想汽车、赛力斯超级工厂、禾赛科技等，具备供应链响应速度、生产组织能力与全球交付能力[22][24] 年度消费品牌价值共鸣企业 - 消费决策从瞬时刺激转向持续认同，品牌竞争从“曝光驱动”转为“价值驱动”[27] - 最具增长韧性的品牌能在变化环境中保持价值主张稳定性，增长建立在持续一致的长期叙事之上[27] - 入围企业包括阿迪达斯、泡泡玛特、李宁、URBAN REVIVO等，品牌护城河是更深层的心理连接和“价值共鸣”[30][31] 年度跨境服务全球化企业 - “走出去”意味着在多元体系中保持效率、合规与持续增长，优势来自对复杂性的管理水平[34] - 跨境服务企业以基础设施为起点，系统化整合物流、营销、支付等要素，在不同国家商业生态中找到稳定运行方式[34] - 入围企业包括飞书深诺集团、Shopee、AliExpress等，具备解决全球化复杂性的稀缺竞争力[36] 年度文化内容创新企业 - 内容成为一种社会行为，文化生产转向“情绪与认知的重新组织”[39] - 创新企业能在文化流动中捕捉未成形的语汇，重新界定内容的作用逻辑，让内容具有结构性生长能力[39] - 入围企业如爱奇艺、叠纸科技、快手科技等，拓宽了内容与文化的边界[44] 年度低空经济创新企业 - 行业主线从试验性探索走向体系化建设，遵循“先载货后载人、先隔离后融合”的渐进式发展原则[49] - 产业关注点回落到基础能力建设，应用场景从展示性进入真实经济循环，如应急救援、物流配送等[49] - 入围企业包括峰飞航空科技、亿航智能、极飞科技等，推动产业从“突破可能性”走向“构建可靠性”[52] 年度产业生态赋能者 - 产业链竞争关键落脚在链条整体运行效率与系统韧性，一批拥有基础能力、平台能力的企业成为生态赋能者[55][56] - 这些企业作用向更广生态外溢，为未来提供稳定基础层，让创新具备落地能力，供给体系具备韧性[57] - 入围企业包括地平线、阿里巴巴、华为、宁德时代等，是推动时代更新的基础能力代表[60] 年度最具价值产业园区 - 产业园区是传统优势产业与新技术体系交汇的关键场域，承担研发、制造、资本、人才协同的综合系统功能[62][63] - 园区形成差异化路径：有的向“原创技术策源地”演进，有的向“产业升级枢纽”深化，有的完成“链主+生态”布局[63] - 入围园区包括大兴国际氢能示范区、上海“模速空间”大模型创新生态社区等，是未来十年中国产业版图的描绘者[67] 年度最具商业潜力企业 - 新公司出现在成熟行业的生态缝隙中，回应被忽略的合理性，如更低的复杂度、更自然的使用方式等[70] - 这些企业是商业世界最值得关注的早期变量，代表了下一轮产业动力的入口和“重新分布的权力点”[71] - 入围企业包括几何伙伴、茉莉奶白、PPIO等，是未来产业版图上的新物种[74][75]

行业规模与核心作用 - 全行业年均服务3亿人次劳动者并为5000多万家次用人单位提供专业支持[1] - 制造业领域人力资源服务占全行业服务总量近40%[3] - 人力资源服务业聚焦高端制造、数字经济、现代服务等重点领域建立供求匹配机制[1] 服务模式与数字化转型 - 服务内容涵盖求职招聘、创业指导、档案数据运营管理、教育培训、考核鉴定等全链条服务[1] - AI数字人面试、大模型人才匹配等科技应用涌现，依托大数据与AI算法实现精准匹配，大幅提升招聘效率[2] - 数字化浪潮下，人力资源服务机构从信息中介升级为智能参谋[2] 区域发展与创新实践 - 广东肇庆通过校地共建产业园提供技能培训等服务，浙江宁波推广引育“专精特新”机构推动行业向价值链高端延伸[2] - 内蒙古呼和浩特持续推动人力资源服务业进校园、进企业、进园区、进社区[2] - 武汉市作为融合发展试点城市，将每年组织人力资源服务机构举办各类招聘活动5000场以上[4] 国际化进程与产业融合 - 不少人力资源服务企业积极布局海外市场，提供全球人事外包、国际人才甄选等一站式服务[3] - 行业参与搭建产教融合国际化平台，拓宽人才国际化就业渠道[3] - 人力资源社会保障部确定39个与制造业融合发展试点城市，聚焦智能制造、新能源等制造业重点领域[3] - 武汉将促进人力资源服务业与“光芯屏端网”、汽车制造等重点产业协同发展[4]

行业规模与服务能力 - 全行业年均服务3亿人次劳动者并为5000多万家次用人单位提供专业支持 [1] - 制造业领域人力资源服务占全行业服务总量近40% [3] - 武汉市计划每年组织人力资源服务机构举办各类招聘活动5000场以上 [4] 服务领域与模式创新 - 行业聚焦高端制造、数字经济、现代服务等重点领域建立人力资源供求匹配机制 [1] - 行业提供从求职招聘、创业指导到档案管理、教育培训等全链条服务 [1] - 数字化技术广泛应用 AI数字人面试、大模型人才匹配等新业态新模式不断涌现 [2] 技术应用与效率提升 - 依托大数据、智能匹配技术与AI算法企业得以从海量人才库中精准锁定适配人选招聘效率大幅提升 [2] - 人力资源服务机构在数字化浪潮下不仅是信息中介更是智能参谋 [2] - 楚能新能源公司通过与人力资源服务机构合作使引才更便捷育才更专业招聘需求预计超5000人 [1] 区域发展与产业融合 - 多地探索壮大行业 如广东肇庆校地共建产业园、浙江宁波推广专精特新机构、内蒙古推动服务进校园企业等 [2] - 人力资源社会保障部确定39个行业与制造业融合发展试点城市聚焦智能制造、电子信息、新能源等重点领域 [3] - 武汉作为试点城市将促进人力资源服务业与光芯屏端网、汽车制造、生命健康等重点产业协同发展 [4] 国际化进程 - 不少人力资源服务企业积极布局海外市场国际化进程逐步加快提供全球人事外包、国际人才甄选等一站式服务 [3] - 企业参与搭建产教融合国际化平台不断拓宽人才的国际化就业渠道 [3]

行业规模与核心作用 - 年均服务3亿人次劳动者并提供就业、择业和流动服务 [1] - 年均为5000多万家次用人单位提供专业支持 [1] - 制造业领域人力资源服务占全行业服务总量近40% [3] 服务领域与模式创新 - 聚焦高端制造、数字经济、现代服务等重点领域建立供求匹配机制 [1] - 提供从求职招聘、创业指导到档案管理、教育培训的全链条服务 [1] - 数字化技术广泛应用，AI数字人面试、大模型人才匹配等新业态涌现 [2] 科技赋能与效率提升 - 依托大数据、智能匹配技术与AI算法筛选，企业可精准锁定适配人选，招聘效率大幅提升 [2] - 人力资源服务机构从信息中介转型为智能参谋，善用AI技术更好服务企业与促进就业 [2] 区域发展与地方实践 - 广东肇庆校地共建产业园提供技能培训等服务，浙江宁波推广引育“专精特新”机构 [2] - 武汉作为融合发展试点城市，将促进人力资源服务业与“光芯屏端网”、汽车制造等重点产业协同发展 [4] - 武汉计划每年组织人力资源服务机构举办各类招聘活动5000场以上以强化供需对接 [4] 国际化拓展与产业融合 - 不少人力资源服务企业积极布局海外市场，国际化进程逐步加快 [3] - 为出海企业提供全球人事外包、国际人才甄选等一站式人力资源服务 [3] - 人力资源社会保障部确定39个与制造业融合发展试点城市，聚焦智能制造、新能源等重点领域 [3]

中国制造业发展历程 - 从早年低端加工出口（如纺织品、玩具）转变为高科技输出，工业总产值虽大但初期技术含量不高，依赖劳动力成本 [1] - 2010年制造业产值达1.92万亿美元，超过美国的1.78万亿美元，成为全球第一，上百种工业品产量位居首位，包括钢铁、水泥和煤炭 [1] - 政策推动产业升级，研发经费从2000年896亿元增至2010年7060亿元，出口结构从劳动密集型转向资本密集型 [3] 关键产业与产品里程碑 - 2012年汽车产量1900万辆，超过欧盟总和，电子产品出口猛增，光伏组件产量占全球60% [3] - 2015年智能手机产量14亿部，占全球80%，2016年电动车电池产量领先，半导体投资启动 [3][5] - 2020年疫情期间医疗器械出口支撑全球供应，2022年货物出口总额23.97万亿元，增长10.5%，科技产品需求大增 [5][14] 代表性企业案例：华为 - 从1987年代理设备起步，1993年推出C&C08数字交换机（容量2000门），2000年进军海外市场 [7] - 2012年收入2202亿元，超过爱立信成为全球最大电信设备供应商，2023年市场份额达28.6%，领先诺基亚和爱立信 [8] - 2013年启动5G研究，在半导体领域发力主导国内供应链整合，2024年智能工厂解决方案升级助力制造业数字化 [8] 代表性企业案例：大疆创新 - 2006年成立，2013年推出Phantom系列无人机带高清相机，2016年Mavic折叠设计便携性强 [10] - 2017年营收270亿元，2018年市场份额74%，2023年市场份额70%，2024年测试物流无人机 [10] - 自主电机和电池技术为核心，全球工厂布局确保供应，研发投入领先样本企业 [10] 代表性企业案例：TCL - 从1981年磁带生产起步，逐步扩展至电话机、彩电、空调、洗衣机、冰箱等产品 [12] - 2009年创立华星光电向科技制造转型，2021年控股奥马成为冰箱出口最大企业 [12] - 2022年冰洗销量增长4.9%，海外增长42%，行业下滑7.8%中逆势而上，2023年空调销量超2000万套，2024年海外业务翻倍 [12] 全球影响与未来趋势 - 中国贡献全球制造业20%以上，高铁技术出口海外，基础设施项目遍地开花 [5][14] - 外媒报告指出中国成为先进产业领先创新者，初创企业从本地冠军变为全球玩家 [14] - AI驱动制造业智能升级，投资边缘智能和数字孪生，未来聚焦高端领域，AI和数字化继续推动发展 [14]

文章核心观点 - 深交所总工程师喻华丽在2025年大湾区交易所科技大会上，系统阐述了深交所“十四五”期间建设“数智交易所”的四大支柱成果，并详细勾勒了“十五五”期间系统推进“人工智能+”行动的六大方向，旨在为构建世界一流交易所提供坚实的数字化、智能化支撑 [1][3][7] “十四五”期间“数智交易所”建设四大支柱 - **数字化基础设施**：以构建具有行业聚集效应和跨地域影响力的IT基础设施生态圈为目标，打造了以集团云、监管云、深证云、公有云为核心的混合云体系，持续拓展金融数据交换平台用户及应用场景，健全多数据中心布局，为金融机构提供云基础设施、数据交换及数据中心托管服务 [3] - **数字化平台**：全力打造以交易系统为核心，包含监管科技应用平台、业务管理服务平台、办公服务平台、信息平台等在内的数字化服务与监管平台 [3] - **数字化能力**：围绕技术创新、技术研发、系统运营、数据治理、管理治理五大核心能力协同发力，全面夯实数字化能力根基 [3] - **数字化生态**：依托行业金融科技中心、行业信创中心、网络与数据安全实验室及联合实验室等平台，加强与行业机构协同，构建协同高效的行业创新生态，并通过技术产品联盟推广行业创新成果 [4] 数字化创新实践经验 - 坚持从实际业务痛点出发，以业务成果作为最终检验标准，遵循“从探索预研到工程落地，再到推广应用”的闭环创新路径 [5][6] - 由深交所牵头，联合10家单位承担的国家重点研发计划项目“证券市场异常交易行为智能监测发现技术及应用示范”已完成三年实施并通过验收，成果在深交所及15家行业机构完成示范应用，大幅提升行业科技监管与数智化应用水平 [6] - 深交所与华为联合打造的“行业法规大模型平台”已上线并开放试用，提供溯源问答、对比分析、观点解读等五大功能，有效解决法规问答的及时性、准确性、完整性等痛点，为行业依法治市与合规展业提供智能服务 [6] “十五五”期间“人工智能+”行动六大方向 - **智算基础设施建设**：规划建设聚焦多元算力、模型平台与证券语料三大核心的智算基础设施，以强化智能服务能力，推动智能技术规模化落地与价值释放 [7] - **全面实施“应用上云”**：坚持“边上云、边治理”，以提升用户体验与资源使用效能 [7] - **深化核心业务融合应用**：深化“人工智能+”在核心业务领域的融合应用，例如构建覆盖风险监测、交易风险与公司监管的智能监管体系，以及通过智能工具提升对投资者、上市公司等服务对象的服务质效 [1][7] - **健全应用架构**：遵循“夯实基础、建强中台、做优应用”的发展路径，健全完善“人工智能+”应用架构，最终实现精准赋能核心业务场景应用 [7] - **加强智能化创新预研**：打造行业智能化应用中试平台，提升行业智能化模型应用研发效率，同时加强行业关键性、基础性、示范性等重大技术课题攻关，实现行业智能化应用能力突破 [7] - **强化“人工智能+”治理**：重点加强组织治理、数据治理、安全治理，为行业数智化应用高质量发展保驾护航 [7]

公司发展历程 - 创始人丁彦辉于1996年怀揣500元借款自甘肃南下深圳创业 [2] - 经过20余年发展，公司已成为市值超过60亿元的全球LED显示领域领军企业 [2] 公司战略与经营 - 公司以“品牌化+轻资产+数字化”战略应对行业产能过剩和竞争无序的困境 [2] - 公司凭借该战略在行业内卷中实现逆势突围 [2] - 公司以“至真”的经营哲学在全球市场搭建跨文化信任的桥梁 [2] 未来发展规划 - 展望“十五五”，公司将坚持高端品牌定位 [2] - 公司将加大研发投入并持续深耕细分领域 [2] - 公司致力于打造全球LED显示技术与应用的领导品牌 [2]

深交所数字化成果 - 牵头完成国家重点研发计划项目“证券市场异常交易行为智能监测发现技术及应用示范”并与10家单位联合攻关，项目成果在深交所及15家行业机构完成示范应用 [1] - 与华为联合打造行业法规大模型平台，提供溯源问答、对比分析、观点解读等五大功能，平台已在行业云上线并开放试用 [2] - 形成“从探索预研到工程落地，再到推广应用”的闭环创新路径 [1] “十五五”数字化规划 - 规划建设智算基础设施，聚焦多元算力、模型平台与证券语料三大核心 [3] - 全面实施“应用上云”，坚持“边上云、边治理”以提升用户体验与资源使用效能 [3] - 深化“人工智能+”在核心业务领域融合应用，构建覆盖风险监测、交易风险与公司监管的智能监管体系 [3] - 健全完善“人工智能+”应用架构，遵循“夯实基础、建强中台、做优应用”的发展路径 [3] - 加强智能化创新预研，打造行业智能化应用中试平台并加强重大技术课题攻关 [3] - 强化“人工智能+”治理，重点加强组织治理、数据治理、安全治理 [3]

投资评级与目标价格 - 报告对杰瑞股份的投资评级为“增持” [5] - 目标价格为61.15元，相较于当前价格51.30元存在约19%的上涨空间 [5][6] 核心观点与投资建议 - 核心观点认为公司正加大力度布局发电业务领域，紧抓全球数字化加速机遇，并成功挺进北美数据中心市场，获取超1亿美元订单 [2][11] - 投资建议基于公司在发电机组业务的加速进展和实质性订单，维持2025年每股收益（EPS）预测3.06元，上调2026/2027年EPS至3.88/4.70元（原为3.70/4.48元）[11] - 估值方面，参考可比公司2025年平均16.98倍市盈率（PE），给予公司2025年20倍PE，从而得出目标价 [11][13] 财务表现与预测 - 财务预测显示公司未来几年增长强劲：预计营业总收入将从2024年的133.55亿元增长至2027年的252.59亿元，年复合增长率显著 [3] - 预计归母净利润将从2024年的26.27亿元增长至2027年的48.10亿元，2025年至2027年的同比增速分别为19.2%、26.9%和21.1% [3] - 盈利能力指标改善，预计净资产收益率（ROE）从2024年的12.4%提升至2027年的16.4% [3][12] - 随着盈利增长，估值水平下降，预测市盈率（PE）从2024年的19.99倍降至2027年的10.92倍 [3] 业务进展与战略布局 - 公司在北美数据中心市场取得关键突破，全资子公司杰瑞敏电能源集团与全球AI行业巨头签署金额超1亿美元的发电机组销售合同 [11] - 公司正加速建设数据中心一体化能力，业务布局覆盖SMR供电、燃气轮机快速供电、配电、热管理系统及全生命周期服务 [11] - 公司在自主研制与战略合作上取得进展，已推出自主研制的35MW、6MW等型号燃气轮机发电机组，并与贝克休斯签署NovaLT™燃气轮机全球战略合作和规模订单协议 [11] - 天然气等主业发展较快，订单增长促使公司通过提前储备部件、推进海外产能建设和国内租赁厂房等方式加速产能扩建以保障交付 [11] 市场表现与交易数据 - 公司当前总市值约为525.24亿元 [6] - 股价表现方面，近12个月绝对升幅为43%，相对指数升幅为22% [10] - 公司财务状况稳健，最新财报显示净负债率为-22.30%，处于净现金状态 [7]

交易概述 - 公司下属全资子公司武汉江豚数智科技有限公司与出让方签署意向协议书，拟收购杭州小电科技股份有限公司70%-100%的股份 [1] - 交易旨在实现产业整合和资本合作，推动公司从传统零售向商业科技公司转型 [1] 战略意图 - 核心投资目的是获取关键数字资产以破解流量转化与智能化管理痛点 [2] - 通过整合小电科技庞大的线下流量网络与数字化能力，重构“人-货-场”生态以延伸消费场景并实现数据驱动运营 [2] - 最终目标是构建覆盖全渠道的智慧商业基础设施，奠定公司的长期核心竞争力 [2] 标的公司业务 - 标的公司基于商业物联网技术能力，提供共享充电、共享储物柜、智能出行、智慧能源等服务 [1] - 业务构成一个遍布全国的高频触达线下流量感知网络，形成线上线下一体化的运营闭环 [1] - 利用IOT技术沉淀和AI功能创新，实现智能制造，业务线各智能产品100%自主研发、生产及销售 [1]