利润与收入 - 2025年一季度营业总收入1.3亿元，同比上升11.22% [2] - 归母净利润-758.45万元，同比下降2340.63% [2] - 扣非净利润-748.57万元，同比下降705.24% [2] 盈利能力 - 毛利率22.78%，同比减少13.51个百分点 [3] - 净利率-5.33%，同比减少854.33个百分点 [3] 成本与费用 - 销售费用、管理费用和财务费用总计2812.29万元 [4] - 三费占营收比21.62%，同比增加9.5% [4] 资产负债情况 - 货币资金3.17亿元，同比增加231.91% [5] - 有息负债12.04亿元，同比增加55.26% [5] - 有息资产负债率44.94% [5] 应收账款 - 应收账款1.63亿元，同比增加10.41% [6] 每股指标 - 每股净资产5.24元，同比减少6.87% [7] - 每股经营性现金流0.22元，同比减少22.42% [7] - 每股收益-0.04元 [7] 商业模式与融资分红 - 累计融资总额5.36亿元，累计分红总额1.20亿元 [8] - 分红融资比0.22 [8]

财务表现 - 2025年一季度营业总收入3601.15万元，同比增长25.34% [1] - 归母净利润-2532.26万元，同比下降12.76% [1] - 扣非净利润-2652.56万元，同比微增1.20% [1] - 毛利率-1.45%，同比大幅提升76.44个百分点 [1] - 净利率-72.55%，同比改善18.59个百分点 [1] - 每股收益-0.08元，同比下降14.29% [1] 现金流与负债 - 货币资金1099.57万元，同比骤降70.93% [1] - 应收账款8.95亿元，同比增长38.16% [1] - 有息负债6.29亿元，同比下降6.68% [1] - 每股经营性现金流0.02元，同比大幅改善109.88% [1] - 货币资金/流动负债仅为1.63% [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.46% [3] 费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1969.98万元 [1] - 三费占营收比54.7%，同比下降11.54个百分点 [1] 资本结构 - 每股净资产2.52元，同比下降28.52% [1] - 有息资产负债率达23.12% [3] 历史融资与分红 - 上市8年累计融资5.87亿元 [3] - 累计分红6863.21万元 [3] - 分红融资比0.12 [3] 业务评价 - 去年净利率为-228.06% [3] - 公司产品或服务附加值不高 [3] - 业绩主要依靠股权融资驱动 [3]

公司业绩表现 - 春秋航空2024年实现营收200亿元，同比增长11.5%，归母净利润22.7亿元，同比小幅增长0.7%，扣非归母净利润22.5亿元，同比增长1.1% [2] - 三大航司中国国航、东方航空和南方航空2024年均亏损，净亏损分别为2.37亿元、42.26亿元和16.96亿元，民营航空吉祥航空和华夏航空实现盈利，净利润分别为9.14亿元和2.68亿元 [2] - 春秋航空2024年运输总周转量456,786.5万吨公里、旅客周转量5,040,445.0万人公里、运输旅客2,868.0万人次，同比分别上升18.7%、18.8%、18.8%，客座率91.5%，同比上升2.1个百分点 [3] 客运收益分析 - 春秋航空2024年国内航线客公里收益0.373元，同比下降6.3%，港澳台航线客公里收益0.422元，同比下降11.21%，国际航线客公里收益0.437元，同比下降14.77%，但仍较2019年上涨约20% [3] - 南方航空国内航线客公里收益同比下降11.11%至0.48元，吉祥航空不同机型客公里收益下滑6.82%至14.08% [4] - 2024年行业经济舱平均票价同比下降超10%，客公里平均收益水平同比下降12.5% [5] 成本压力 - 春秋航空2024年营业成本174.1亿元，同比增长12.2%，其中国内业务成本136.2亿元，同比增长2.83%，国际业务成本33.6亿元，同比大幅增长82.02% [6] - 国际航线运力恢复至2019年超七成，单位起降费用同比增加8.0%，境外机场地服等保障成本显著高于国内 [6] - 航油成本61.4亿元，同比增加5.0亿元，占营业成本比重35.3%，单位航油成本同比下降6.2%，但较2019年仍增长17.0% [7] 未来规划 - 春秋航空计划2025年进一步控制成本与提升效率，优化收益管控和产品体系，拓展辅助业务 [8] - 国内方面计划争取高线机场时刻增量，挖掘三四线市场潜力，国际方面重点关注泰国、日本、韩国、柬埔寨等市场，预计国际及地区运力恢复至2019年90%以上 [8]

稳坐房企销售额排行榜"第一把交椅"的保利发展，盈利表现却"掉队"了。 4月28日，保利发展发布2024年年度报告显示，公司实现营业收入3116.66亿元，同比减少10.14%；归母 净利润50.01亿元，同比下降58.56%。也就是说，保利发展的归母净利润仅是中海地产同期的1/3，是华 润置地的1/5。 "一哥"难做，刘平自2021年接任保利发展董事长后，受内外因影响，保利发展归母净利润连续四年下 跌。相比于2021年，2024年其归母净利润已经跌去了八成，未来，保利发展能在利润表现上打个"翻身 仗"吗？ | | | | | FIL: AJ L DT: AND | | --- | --- | --- | --- | --- | | 主要会计数据 | 2024年 | 2023年 | 本期比上年同 | 2022年 | | | | | 期增减(%) | | | 营业收入 | 31, 166, 631. 99 | 34,682,813.29 | -10.14 | 28. 101. 669. 82 | | 归属于上市公司股东的净利润 | 500, 118. 33 | 1.206,715.68 | -58. 56 | 1 ...

文章核心观点 欧菲光2025年一季度再次陷入巨额亏损，虽营收微增但受成本等因素拖累利润下滑，公司面临增收不增利困境，智能汽车和新业务拓展市场形成规模效应是摆脱困境关键 [1][2][5] 分组1：财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入48.82亿元，同比微增5.07%，归母净利润由盈转亏，亏损额达5894.98万元，同比下降470.51%，扣非后净利润亏损幅度8608.43万元，较上年同期扩大388.82% [1] - 一季度毛利率10.36%，比上年同期下降0.13个百分点，环比去年末下降1.24个百分点 [3] - 税金及附加、管理费用、财务费用等较上年有不同程度变化，投资收益大幅亏损 [2][5] 分组2：行业困境 - 行业认为欧菲光摆脱“果链”营收冲击后陷入“增收不增利”怪圈，是消费电子行业内卷加剧结果 [2] - 智能汽车供应链赛道价格内卷更激烈，盈利比手机摄像头模组困难 [3] 分组3：业务发展 - 2024年智能汽车产品营收同比增加25.73%至24亿元，占总营收比重与上年持平，但营业成本增速远超营收，毛利率大幅下滑超6个百分点至8.7% [3] - “新领域”业务包括VR/AR、智能门锁、工业及医疗内窥镜等，是公司投资重心，2025年在医疗领域有新产品开发和合作项目 [3][4] - “新领域”业务毛利率相对较高，但未形成规模造血能力，一季度净利润由盈转亏、扣非净利润亏幅扩大很大程度因“对联营企业和合营企业的投资收益”大幅亏损 [4]

经营概况 - 2024年营业总收入62.49亿元，同比上升0.79%，但归母净利润-8.29亿元，同比下降47.23%，扣非净利润-8.59亿元，同比下降42.67%，显示收入增长但盈利能力显著下降 [1] 单季度表现 - 第四季度营业总收入17.78亿元，同比下降32.32%，归母净利润-8.33亿元，同比下降40.75%，扣非净利润-8.41亿元，同比下降40.35%，反映年末经营压力加剧 [2] 盈利能力 - 毛利率10.96%，同比减少9.08%，净利率-12.85%，同比减少51.03%，每股收益-5.19元，同比减少47.03% [7] 费用控制 - 三费（销售、管理、财务费用）总计5.31亿元，同比减少4.39%，占营收比8.5%，同比减少4.39% [7] 现金流与负债 - 每股经营性现金流0.52元，同比增长121.35%，货币资金12.27亿元，同比增长81.20%，但有息负债34.47亿元，同比增长20.96% [7] - 经营活动现金流净额同比增长121.35%（因回款催收力度加大），但货币资金/流动负债仅25.04%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-2.83% [9] 资产状况 - 每股净资产-5.03元，同比减少2640.89% [3] 主营收入构成 - 建筑工程业务46.1亿元（占比73.77%，毛利率12.77%），装饰工程业务12.02亿元（占比19.23%，毛利率1.15%），新能源业务2.02亿元（占比3.23%，毛利率13.05%） [7] - 商业发展业务1.26亿元（占比2.02%，毛利率29.56%），其他业务8007.91万元（占比1.28%，毛利率22.22%），装饰设计业务2948.4万元（占比0.47%，毛利率3.33%） [7] 地区分布 - 南部地区收入55.44亿元（占比88.72%，毛利率11.21%），东部地区5.36亿元（占比8.58%，毛利率9.95%），中部地区1.31亿元（占比2.09%，毛利率5.38%） [7] - 北部地区3489.15万元（占比0.56%，毛利率8.74%），西部地区337.34万元（占比0.05%，毛利率2.73%） [7] 财务健康度 - 有息资产负债率30.23%，近3年经营性现金流均值为负，财务费用状况持续承压 [9]

财务概况 - 2025年一季度营业总收入8.45亿元，同比上升2.52% [1] - 归母净利润-2377.98万元，同比下降153.66% [1] - 扣非净利润-3299.13万元，同比下降31.65% [1] 盈利能力分析 - 毛利率16.88%，同比增加15.37% [2] - 净利率-2.72%，同比减少150.13% [2] - 收入增长但成本费用控制不佳，利润空间被压缩 [2] 成本与费用分析 - 销售费用、管理费用及财务费用总计8488.32万元 [3] - 三费占营收比10.05%，同比增加10.98% [3] - 成本控制面临显著挑战 [3] 资产与负债状况 - 货币资金2.79亿元，同比下降38.31% [4] - 应收账款9.61亿元，同比上升2.74% [4] - 有息负债19.45亿元，同比微增0.30% [4] - 有息资产负债率29.25%，显示债务压力 [4] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.03元，同比减少24.03% [5] - 货币资金与流动负债比例14.29% [5] - 近3年经营性现金流均值与流动负债比例11.28% [5] 总结 - 营业收入增长但盈利能力大幅下滑 [6] - 现金流和债务压力较大 [6] - 需提升盈利能力、优化成本结构及改善现金流 [6]

营收与利润表现 - 2025年一季度营业总收入6.45亿元 同比增长42.85% [1] - 归母净利润2243.41万元 同比下降58.51% 收入增长未能有效转化为利润 [1] 盈利能力指标 - 毛利率73.46% 较去年同期减少12.62个百分点 [2] - 净利率3.47% 同比大幅下降71.0% 反映成本控制压力 [2] 成本费用结构 - 三费（销售/管理/财务费用）总额2.98亿元 占营业收入比重较高 [3] - 三费占营收比从52.67%降至46.26% 同比减少12.16% [3] 现金流状况 - 货币资金2.2亿元 较去年同期8.76亿元大幅减少74.90% [4] - 每股经营性现金流-0.04元 同比改善39.22% 但仍为负值 [4] 应收账款风险 - 应收账款28.54亿元 同比增长5.10% [5] - 应收账款与利润比例高达1415.44% 显示应收账款管理存在风险 [5] 资本运作情况 - 上市以来累计融资31.38亿元 累计分红16.64亿元 [6] - 分红融资比0.53 显示公司较为重视股东回报 [6] 商业模式特征 - 业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动 [7] - 需评估研发与营销驱动力的实际效果及可持续性 [7]

财务表现 - 公司2024年营业总收入15.21亿元，同比增长24.78%，但归母净利润9305.06万元，同比下降23.32%，呈现增收不增利现象 [1] - 第四季度营业总收入3.88亿元，同比增长12.88%，归母净利润2069.21万元，同比增长3.0% [1] - 毛利率从18.80%降至13.28%，同比下降29.4%，净利率从9.96%降至6.12%，同比下降38.55% [1] - 每股收益从1.15元降至0.7元，同比下降39.13%，每股经营性现金流从1.18元降至0.83元，同比下降29.36% [1] 资产负债表变动 - 货币资金从12.06亿元降至3.9亿元，同比下降67.71%，主要由于购买大额存单和归还贷款 [1][3] - 应收账款从5108.36万元增至5877.28万元，同比增长15.05% [1] - 有息负债从3.22亿元降至4880.06万元，同比下降84.83% [1] 现金流变动 - 投资活动现金流入增长235.27%，因理财产品到期收回资金 [3] - 投资活动现金流出增长61.55%，因购买大额存单和理财产品 [3] - 筹资活动现金流入下降90.43%，因2023年IPO融资基数较高 [3] - 筹资活动现金流出增长693.35%，因使用募集资金投资项目和归还长期借款 [3] 业务评价 - 公司ROIC为3.74%，资本回报率不强 [4] - 净利率6.12%，产品附加值一般 [4] - 上市2年累计融资10.56亿元，累计分红8666.68万元，分红融资比0.08 [4] - 业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动 [4]

公司业绩表现 - 2024年营业收入达577.96亿元，创历史新高，首次突破500亿元 [2] - 归属于上市公司股东的净利润为36.99亿元，同比暴跌23.31% [2] - 净利润连续两年下滑，2023年跌幅超60%，2024年跌幅有所收窄 [2] 业务板块分析 - 晶圆代工业务为主营业务，收入来自五大方向：智能手机、电脑与平板、消费电子、互联与可穿戴、工业与汽车 [2] - 除电脑与平板外，其余行业收入均实现增长 [2] - 消费电子板块收入203.38亿元，同比增长99.51% [2] - 智能手机板块收入149.53亿元，同比增长36.92% [2] - 智能可穿戴板块同比增长9.05%，工业与汽车板块同比增长8.08% [2] - 电脑与平板收入同比下滑17.77% [2] 行业趋势 - 半导体行业整体回暖，产业链复苏趋势基本确立，是公司营收增长的主要原因 [2] - 全球先导产业领域对智能化和高速运算性能的需求推动相关产业爆发式增长，成为半导体市场规模增量的主要驱动力 [3] - 智能手机、个人电脑、穿戴类设备、消费电子等产品的换机潮推动终端需求缓慢增长 [3] - 汽车电子领域因电动汽车市场竞争激烈，车用芯片库存消化减缓，需求进入周期性调整阶段 [4] 经营矛盾 - 公司面临"增收不增利"难题，营收创新高但净利润承压 [4] - 晶圆销量增长近37%，突破800万片，但平均售价从2023年的6967元下滑至6639元，下跌328元 [4]