总量端数量工具 - 降准0.5个百分点释放长端流动性约1万亿元，平均存款准备金率从6.6%降至6.2%，对冲政府债供给压力并优化资金结构 [2] - 汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率降至0%，取消信贷投放限制，大幅增加对汽车金融服务行业的支持力度 [3] 总量端价格工具 - 7天逆回购利率降息10BP至1.40%，预计带动LPR报价同步下调，缓解商业银行负债成本压力 [3] - 公积金贷款利率降息25BP，配合逆回购降息支持地产需求回暖 [4] 结构性工具 - 科技创新与技术改造再贷款额度从5000亿元扩容至8000亿元，强化对硬科技领域的定向支持 [5] - 创设5000亿元服务消费、养老再贷款，重点支持住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费及养老产业 [5][6] - 支农支小再贷款新增3000亿元额度，降低涉农、小微及民营企业融资成本 [6] - 科技创新债券风险分担工具通过央行再贷款资金购买债券并联合地方政府分担违约风险，推动债券市场"科技板"发展 [8] 资本市场支持工具 - 合并SFISF和股票增持回购再贷款两项工具，总额度8000亿元，支持资本市场增强内在稳定性 [7]

货币政策 - 央行发布三类共10项货币政策，延续适度宽松基调，强化逆周期调节和支持实体经济发展 [1] - 数量型政策包括降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元，并完善存款准备金制度 [1] - 价格型政策包括下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同等幅度下行，下调再贷款利率0.25个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25百分点 [1] - 结构型货币政策包括增加科技创新和技术改造以及支农支小再贷款额度各3000亿元，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，合并使用互换便利及回购增持再贷款两项工具首期共8000亿元额度 [1] 金融监管政策 - 金融监管总局发布8项增量政策，覆盖房地产、资本市场、小微民营企业、外贸及科技创新等多个领域 [2] - 房地产领域出台与新发展模式相适配的系列融资制度 [2] - 资本市场领域扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，调降保险公司股票投资风险因子10% [2] - 外贸领域制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施 [2] - 产业转型及科技创新领域将修订出台并购贷款管理办法，扩展金融资产投资公司主体范围，制定科技保险高质量发展意见 [2] 资本市场支持措施 - 证监会强调巩固市场回稳向好势头，支持汇金公司发挥"平准基金"作用 [2] - 服务新质生产力发展，出台深化科创板、创业板改革措施，发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》，发展科技创新债券 [2] - 推动中长期资金入市，提升各类中长期资金入市规模和占比，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 [2] 政策效果与市场展望 - 政策从支持实体经济和支持资本市场两方面共同发力，为实体融资提供更多流动性并降低融资成本，同时为资本市场带来"活水" [3] - 市场反弹至前期高点附近波动可能增加，但政策支持叠加市场韧性看好中期表现 [4] - 短期关注政策受益领域如房地产、银发经济、大消费及科技创新领域 [4] - 中长期维度AI产业链中的基础设施和应用环节仍是重要主线 [4] 债券市场影响 - 降准基本符合预期，降息时点略早于预期但幅度克制 [5] - 降准降息后债券中短端收益率下行而长端收益率小幅上行 [6] - 短期内更看好中短端信用债，中长期持续看好债市表现 [6]

核心观点 - 公司通过专项金融产品和创新服务体系 精准服务实体经济 重点支持农业产业链 小微企业和民生领域 显著提升资金投放效率和覆盖面 [1][2][3] 业务战略与实施 - 以整村整组授信为抓手 实现全县302个行政村全覆盖 累计授信1.23万户 金额16.48亿元 [1] - 发放全县近半数普惠型小微企业贷款及三分之二普惠型涉农贷款 [1] - 推出富民兴村贷专项产品 利率从5.2%降至3.45% 累计授信8604万元 支持153户村办企业 [1] - 创新自由贷普惠金融服务体系 覆盖四大核心客群 包含18款子产品 用信规模达51.79亿元 惠及2.34万户 [2] 服务模式创新 - 通过政府+银行+商会模式整合产业链信息流 实现批量授信支持 推动制造业和民营企业贷款增长 [2] - 构建县镇村三级网点布局 设立333个红岛驿站普惠金融服务点 配备适老设施和移动终端服务 [2] - 借助数字银行移动端实现线上化授信 农户信贷申请最快2分钟完成 [2] 重点领域支持 - 春耕备耕期间保障农资采购和农机租赁资金需求 对接农户1.5万户 [1][3] - 扶持应季特色经济作物种植和千亩连片蔬菜基地建设 助力村集体经营性收入突破百万元 [1] - 带动万名群众实现家门口就业 [1] - 通过产业链金融支持制造业和新兴产业升级 实现贷款全流程线上化 [2] 社会服务与拓展 - 开展乡村振兴普惠行等品牌行动 派遣挂职干部担任金融服务员解决民生问题 [3] - 公益与金融深度融合 组织客户经理开展金融助春耕走访活动 [3]

报告核心观点 - 节假日期间关税摩擦或降温，市场风险偏好回升，外围市场普涨或提振节后A股走势，但关税谈判曲折，高关税对实体经济影响刚开始，市场或未充分定价，预计A股短期震荡，关注业绩确定性高的价值红利板块及科技自主自强板块，特别是机器人和人工智能板块引领的科技板块相对收益[7] 本周市场回顾 A股市场表现 - 本周（4/28 - 5/2）仅三个交易日，A股偏弱震荡，上证指数、沪深300分别下跌0.49%、0.43%，中证500、创业板指数分别微涨0.08%、0.04%；传媒、计算机、美容护理涨幅居前，房地产、社会服务、煤炭跌幅居前；4月初以来，美容护理、农林牧渔、商贸零售涨幅居前；沪深300的PE(TTM)为12.21倍，风险溢价为6.57%、高于1倍标准差，创业板指的PE(TTM)29.18，低于负一个标准差[7] 海外市场表现 - 本周（4/28 - 5/2）道琼斯工业指数上涨3.00%，纳斯达克指数上涨3.42%，标普500指数上涨2.92%，恒生指数上涨2.38%[7] 国内经济数据 - 4月制造业PMI为49.0%，较上月降1.5个百分点；非制造业PMI和综合PMI分别为50.4%和50.2%，保持扩张区间；受关税冲击等影响，4月制造业PMI回落，但高技术制造业等相关行业继续扩张，以内销为主的制造业企业生产经营总体稳定[7] 政策动态 - 4月30日国家主席习近平主持召开部分省区市“十五五”时期经济社会发展座谈会，强调办好自己的事，扩大高水平对外开放，多措并举稳就业、企业、市场、预期，稳住经济基本盘，构建新发展格局，推动高质量发展；“十五五”时期要突出发展新质生产力，以科技创新为引领、实体经济为根基，推进传统产业转型升级、发展新兴产业、布局未来产业，建设现代化产业体系[7] - 5月2日商务部新闻发言人表示中方注意到美方愿就关税问题谈判，美方多次主动传递信息，中方正在评估[7] 美国经济情况 - 第一季度美国经通胀调整后的GDP年化下降0.3%，远低于过去两年约3%的平均增速；净出口对GDP拖累近5个百分点，创纪录最大负面影响；消费者支出仅以1.8%的速度增长，为2023年年中以来最疲弱表现；美国经济年初出现2022年以来首次萎缩，原因是关税实施前进口激增及消费者支出放缓[7] - 2、3月美国新增非农就业人数较初值明显下调，4月非农就业人数增加17.7万人，失业率稳定在4.2%，显示劳动力市场仍有韧性[7] 行业估值情况 - PE估值中，食品饮料、公用事业等估值处于历史低位，房地产、计算机、钢铁等处于历史高位；PB估值中，农林牧渔、建筑材料、石油石化、医药生物等行业估值处于历史低位[28] - 报告还给出本周A股各行业指数PE(TTM)、PB(LF)所处十年以来的百分位数据[29][30]

河南实体经济发展与项目投资 - 河南以项目建设为主抓手，2023年实施"三个一批"项目1.68万个，其中先进制造业项目9718个，固定资产投资和工业投资增速高于全国平均水平 [1] - 宁德时代洛阳基地二期和中原医学科学城等重大项目加速推进，形成新能源电池等千亿级产业集群 [1][7] - 2024年河南规上工业增加值同比增长8.1%，工业战略性新兴产业和高技术制造业增加值分别增长9.2%和12.0% [7] 物流与新兴产业布局 - 京东物流（豫北）智慧物流港项目总投资6亿元，建成后将带动数千人就业并成为豫北综合性物流枢纽 [2] - 上汽集团新能源电池工厂落户郑州，中原未来食品科技城项目（总投资100亿元）加速落地漯河 [4] - 2025年河南目标实现整车产量200万辆（含新能源汽车140万辆），推进洛阳石化百万吨乙烯等重大项目 [4] 创新驱动与产业升级 - 郑州恒达智控科技通过自动化改造，研发人员占比达制造工人5倍，人均生产率提升67% [5][6] - 北京大学、上海交大等高校郑州研究院项目加速落地，超短超强激光实验装置等创新平台建设推进 [8] - 2025年河南重点建设项目1037个，总投资约3.1万亿元，年度投资目标1万亿元 [7] 基础设施与交通建设 - 焦洛平高铁、南水北调观音寺调蓄工程等6个项目纳入省重点项目，总投资1646.8亿元 [3] - 加快建设雄商高铁、平漯周高铁，开工建设商丘机场、南信合高铁，建成沿黄高速公路等项目 [4] 营商环境优化 - 开封宸亚新能源碲化镉薄膜发电项目享受全流程代办服务，实现"一次都不用跑" [9] - 河南推行"联审联批+预审批+代办制"，7195个事项实现"掌上办"，用地和能耗指标优先保障重大项目 [9][10] - 郑州实行项目"四色信号"动态管理，南阳开发重点项目监管平台，漯河建立用地并联审查制度 [10]

日本央行行长植田和男：价格在一定程度上可能会超过我们的中值预测。如果出现滞胀，难以决定应优 先关注实体经济还是通胀问题。 ...

文章核心观点 今年以来金融保持对实体经济稳固支持力度，一季度主要金融数据处于历史较高水平，传递出企业有效信贷需求回暖等积极信号，重点领域金融支持有力，货币政策仍有空间，金融部门将多方施策稳固金融支持力度助力经济向好 [1] 有效信贷需求回暖 - 一季度社会融资规模增量累计15.18万亿元，比上年同期多2.37万亿元，对实体经济发放的人民币贷款增加9.7万亿元，同比多增5862亿元 [2] - 3月经济回升向好，信贷需求回升推动贷款增长好于预期，叠加政府债券发行增多等因素，社会融资规模增速上行 [2] - 一季度重大项目建设加速落地，大项目增多，某全国性银行西部地区重点项目开工进度加快，贷款需求走高，年初以来累计向当地重点项目发放贷款同比增长67% [2] - 3月企业新发放贷款加权平均利率约3.3%，比上年同期低约45个基点；个人住房新发放贷款加权平均利率约3.1%，比上年同期低约60个基点，助力信贷需求释放 [2] - 消费贷款增势向好支撑近期贷款增长，金融系统助力提振消费，银行加大消费贷款投放力度 [3] - 4月是信贷“小月”，叠加外部冲击加剧，部分企业有效信贷需求可能回落，但我国经济有韧性，政策支持力度大，下阶段金融总量合理增长仍有支撑 [3] 加力支持重点领域 - 3月末，“专精特新”中小企业贷款余额6.3万亿元，同比增长15.1%；绿色贷款余额超40万亿元，比年初增长9.6%；普惠小微贷款余额约35万亿元，同比增长12.2%；普惠小微授信户数约6200万户，一季度增加93万户，比去年同期多增55万户 [4] - 央行将实施积极有为宏观政策，适时降准降息，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，创设新结构性货币政策工具，精准加力做好金融支持 [4] - 精准加力稳就业，推动落实创业担保贷款政策，加大对重点群体创业就业支持力度 [5] - 精准加力稳外贸，指导金融机构保障中小企业合理融资需求 [5] - 精准加力促消费，从服务消费供给侧发力，加大金融支持力度，推动服务消费供给提升和改善 [5] - 精准加力扩投资，支持金融机构创新金融工具，加大中长期贷款投放力度，做好重点领域融资支持 [6] - 央行研究丰富政策工具箱，适时推出增量政策助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期 [6] 货币政策仍有空间 - 我国宏观政策有充足空间应对外部不确定性，超大规模市场有活力，产业结构转型，能应对外部干扰和风险冲击 [7] - 我国实施适度宽松货币政策，加强逆周期调节，金融政策精准发力适应经济调控需求 [7] - 货币政策有充足空间，多次降准降息累积效应显现，市场流动性充裕，社会融资成本处于历史低位，货币政策框架转型有助于增强调控有效性 [7] - 面对外部扰动，我国宏观政策有空间和余力，将动态调整加强逆周期调节，首批5000亿元特别国债预计撬动4万亿元信贷增量，年内储备政策丰富 [8]

《通知》要求：一是发展供应链金融应完整、准确、全面贯彻新发展理念，深刻把握金融工作的政治 性、人民性，以服务实体经济、服务社会民生、服务国家战略为出发点，以维护市场公平有序为立足 点，促进降低产业链供应链整体融资成本，实现上下游企业互利共赢发展。 ...

经济发展战略 - 科学谋划"十五五"时期经济社会发展 适应形势变化 把握战略重点 加紧落实"十四五"规划目标任务 [1] - 统筹谋划关键性因素 巩固拓展优势 突破瓶颈堵点 补强短板弱项 提高质量效益 与整体目标保持取向一致性 [2] - 前瞻性把握国际形势影响 因势利导调整优化经济布局 坚定不移扩大高水平对外开放 加快构建新发展格局 [2] 产业升级与创新 - 把发展新质生产力摆在突出战略位置 以科技创新为引领 实体经济为根基 全面推进传统产业转型升级 [3] - 建设现代化产业体系 发展新兴产业 超前布局未来产业 完善国家创新体系 激发创新主体活力 [3] - 瞄准世界科技前沿 加强基础研究 提高原始创新能力 突破关键核心技术和前沿技术 [3] 区域协调发展 - 优化区域布局 促进区域协调发展 巩固拓展脱贫攻坚成果 推进乡村全面振兴和城乡融合发展 [3] - 各地区在全国大局中精准定位 加强规划衔接 体现自身特色 发挥比较优势 [4] - 稳步增加城乡群众收入 研究推出均衡性可及性强的民生政策举措 解决群众急难愁盼问题 [3] 安全与发展 - 统筹发展和安全 通盘考虑内外部风险挑战 健全国家安全体系 增强维护安全能力 [2] - 以高效能治理促进高质量发展和高水平安全良性互动 以新安全格局保障新发展格局 [2]

经营策略 - 2025年坚持稳中求进工作总基调，推动银行稳健高质量发展 [2] - 持续加大对实体经济支持力度，聚焦新质生产力服务 [2] - 强化"专业+科技"经营，打造专业员工队伍和数字化系统解决方案 [2] - 加强风险防控，确保复杂市场环境中稳健发展 [2] 息差管理措施 - 资产端：抓住经济复苏机遇稳固收益，支持对公信贷需求和个人贷款业务 [2] - 资产端：优化投资业务资产配置，增厚收益 [2] - 负债端：构建生态化场景服务体系，促进低成本存款沉淀 [3] - 负债端：实施客群分层分类与差异化定价策略，严控高息负债 [3] 资本管理 - 2024年末资本充足率为15.32%，保持行业较好水平 [3] - 已披露将发行不超过450亿元的资本类债券 [3] - 成立资本计量高级方法实施办公室，研究推进相关工作 [3] - 统筹分红与内源性资本增长关系，保持内源性资本稳健增长 [3] 股东关系 - 主要股东对公司长期发展充满信心，将继续支持战略实施 [3] - 如有股东增持计划，将依法及时履行信息披露义务 [3]