报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏空，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约估值已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期跟随驱动下行，但正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [2][16] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1291.4，涨跌2.41%，基准482.2，昨日成交量29155，昨日持仓量52271，持仓变动 - 989 [2][16] - EC2512昨日收盘价1640.9，涨跌5.00%，基准132.7，昨日成交量11198，昨日持仓量16495，持仓变动 - 828 [2][16] - EC2602昨日收盘价1461.3，涨跌3.78%，基准312.3，昨日成交量1540，昨日持仓量4846，持仓变动 - 17 [2][16] - EC2604昨日收盘价1241.8，涨跌3.11%，基准531.8，昨日成交量1721，昨日持仓量7069，持仓变动 - 67 [2][16] - EC2606昨日收盘价1428.5，涨跌3.81%，基准345.1，昨日成交量174，昨日持仓量890，持仓变动23 [2][16] 月差情况 - EC2510 - 2512前一日 - 349.5，前内日 - 301.7，前一日 - 286.0，日环比 - 47.8，周环比 - 24.5 [2][16] - EC2512 - 2602前一日179.6，前内日154.6，前一日171.0，日环比25.0，周环比5.0 [2][16] 指标情况 - 现得SCFI（欧线）每周一公布，2025/9/1本期值1773.6美元，前一期1990.20美元，前内期2180.17美元，本期涨跌 - 10.88%，上期涨跌 - 8.71% [2][16] - CCFI每周九公布，2025/8/29本期值1685.8点，前一期1757.74点，前内期1790.47点，本期涨跌 - 4.09%，上期涨跌 - 1.83% [2][16] - NCFI每周九公布，2025/8/29本期值929.56点，前一期1083.74点，前内期1188.69点，本期涨跌 - 14.25%，上期涨跌 - 8.83% [2][16] 周度观点及报价情况 - 下游正预定9月上半月（week36 - 37）的舱位，week36报价均值2270美金（折盘1600点），week37报价均值2125美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1940），PA联盟2100 - 2200美金，OA联盟2100 - 2300美金 [2][16] - 近期欧线week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金；week37最新报价均值2100美金（折盘1450点），MSK1900美金（后涨至1950），PA联盟2100 - 2150美金，OA联盟2100 - 2300美金 [3][17] 基本面情况 - 9月、10月周均运力分别在29.6、30.9万TEU，将TBN全部视为停航后为29.6、28.1万TEU [2][16] 消息面 - 9月1日美媒披露美方重建加沙计划，欲控制该地区至少10年；同日胡塞武装称袭击红海北部“ScarletRay”号油轮，8月31日胡塞武装领导人表示将发起报复并升级对以色列的军事袭击和航运封锁规模 [18] 其他说明 - XSI - C排延迟三个工作日公布 [5][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 目前下游正预定9月上半月（week36 - 37）的舱位，week36报价均值2270美金（折盘1600点），week37报价均值2125美金（折盘1450点） [2] - 9月运力总体下调，OA联盟的FAL3在week37新增停航，PA&MSC的FE3分别在week39、41新增停航，FE4在week41新增停航 [2] - 9月、10月周均运力分别在29.6、30.9万TEU，将TBN全部视为停航后为29.6、28.1万TEU [2] - 9月整体格局宽松、后续至少两周驱动继续，10月跌幅需关注船司停航行为，10合约已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大 [2] - 12合约短期跟随驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1291.4，涨跌2.41%，基差482.2，昨日成交量29155，昨日持仓量52271，持仓变动 - 989 [2] - EC2512昨日收盘价1640.9，涨跌5.00%，基差132.7，昨日成交量11198，昨日持仓量16495，持仓变动 - 823 [2] - EC2602昨日收盘价1461.3，涨跌3.78%，基差312.3，昨日成交量1540，昨日持仓量4846，持仓变动157 [2] - EC2604昨日收盘价1241.8，涨跌3.11%，基差531.8，昨日成交量1721，昨日持仓量7069，持仓变动 - 67 [2] - EC2606昨日收盘价1428.5，涨跌3.81%，基差345.1，昨日成交量174，昨日持仓量890，持仓变动23 [2] - EC2510 - 2512月差前一日 - 349.5，前两日 - 301.7，前三日 - 286.0，日环比 - 47.8，周环比 - 24.5 [2] - EC2512 - 2602月差前一日179.6，前两日154.6，前三日171.0，日环比25.0，周环比5.0 [2] 现货指标情况 - SCHIS SCFI（欧线）2025/9/1公布，点位1773.6，本期1990.20，前一期2180.17，本期涨跌 - 10.88%，上期涨跌 - 8.71% [2] - SCFI（欧线）2025/8/29公布，美元/TEU为1481，本期1668，前一期1820，本期涨跌 - 11.21%，上期涨跌 - 8.35% [2] - CCFI 2025/8/29公布，点数1685.8，本期1757.74，前一期1790.47，本期涨跌 - 4.09%，上期涨跌 - 1.83% [2] - NCFI 2025/8/29公布，点数929.56，本期1083.74，前一期1188.69，本期涨跌 - 14.25%，上期涨跌 - 8.83% [2] 近期欧线报价情况 - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），其中PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [3] - Week37最新报价均值2100美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1950），PA联盟2100 - 2150美金，OA联盟2100 - 2300美金 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格高开上行后偏震荡，收盘时各月合约价格均有所回升；特朗普实施的大部分全球关税措施被裁定非法带来宏观情绪利好使期价回升，但当前处于集运市场淡季，需求支撑不足，欧线现舱报价回落；后市EC延续震荡走势可能性较大，需注意部分合约至高位回落风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，若已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、旺季不旺担心运价下跌，现货敞口为多，可做空集运指数期货EC2510锁定利润，建议卖出区间为1350 - 1450 [1] - 成本管理方面，若船司空班力度加大或即将进入市场旺季，希望根据订单情况订舱，现货敞口为空，可买入集运指数期货EC2510提前确定订舱成本，建议买入区间为1150 - 1250 [1] 多空因素解读 利多因素 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税措施非法，虽这些措施可维持到10月14日以便政府上诉，但仍带来宏观情绪利好 [1][2] - 胡塞武装“最高政治委员会”主席称将很快发起复仇反击，强调对加沙地带立场不变直至侵略停止、围困解除 [2] 利空因素 - 地中海航运和赫伯罗特部分船期9月上旬欧线报价继续下调 [3] - SCFIS欧线加速下降 [3] EC基差日度变化 - 2025年9月1日，EC2510基差482.20点，日跌30.40点，周跌150.00点；EC2512基差132.70点，日跌78.20点，周跌160.80点等 [4] EC价格及价差 - 2025年9月1日，EC2510收盘价1291.4点，日涨2.41%，周跌4.90%；EC2510 - 2602价差 - 169.9点，日跌22.8点，周跌31点等 [4] 集运现舱报价 - 9月11日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1165较同期前值涨$5，40GP总报价$1950较同期前值涨$10 [6] - 9月上旬，MSC上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1280较同期前值降$126，40GP总报价$2140较同期前值降$212 [6] - 9月上旬，赫伯罗特上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价均值$1185较同期前值降$75，40GP总报价均值$1935较同期前值降$150 [7] - 9月上旬，ONE上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$2004较前一周涨$330，40GP总报价$2643较前一周涨$500 [7] 全球运价指数 - 最新SCFIS欧洲航线1773.6点，较前值1990.2点跌216.6点，跌幅10.88%；SCFIS美西航线1041.38点，较前值1106.29点跌64.91点，跌幅5.87%等 [8] 全球主要港口等待时间 - 2025年8月31日，香港港等待时间0.439天，较前一日降0.012天，去年同期为0.677天；上海港等待时间1.340天，较前一日降0.341天，去年同期为1.315天等 [15] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待情况 - 2025年8月31日，8000 + 集装箱船均速15.826节/海里，较前一日降0.044节/海里，去年同期为16.031节/海里；3000 + 集装箱船均速14.624节/海里，较前一日降0.137节/海里等 [23] - 2025年8月31日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶17艘，较前一日减少2艘，去年同期为10艘 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 集运市场在地缘冲突叠加关税动荡背景下博弈难度大，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，可按不同合约价位轻仓试多或加多，关注盘面走势并设置止损；套利策略建议观望或轻仓尝试；长期策略建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 各部分内容总结 运价指数情况 - 8月25 - 29日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1990.20点，较上期下跌8.7%；SCFIS（美西航线）1041.38点，较上期下跌5.9%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1098.17点，较上期上涨6.02%；NCFI（欧洲航线）929.56点，较上期下跌14.23%；NCFI（美西航线）1396.85点，较上期上涨44.97%；上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1445.06点，较上期上涨29.70点；SCFI欧线价格1481USD/TEU，较上期下跌11.21%；SCFI美西航线1923USD/FEU，较上期上涨16.97%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1156.32点，较上期下跌1.6%；CCFI（欧洲航线）1685.80点，较上期下跌4.1%；CCFI（美西航线）774.39点，较上期下跌3.1% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；8月Sentix投资者信心指数为 - 3.7，预期8，前值4.5 [2] - 7月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；标普全球服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [3] 市场交易情况 - 8月29日主力合约2510收盘1261.0，跌幅为2.15%，成交量2.52万手，持仓量5.32万手，较上日减手988手 [4] 策略建议情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1300附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 其他情况 - 中美关税继续延期，谈判无实质性进展，关税战演变成美国与其他国家间的贸易谈判问题，目前现货价格小幅下降 [4] - 8月29日以色列国防军总参谋长表示以军继续在中东地区开展行动，对也门胡塞武装战略目标进行“重大打击” [6] - 8月26日美国商务部宣布对进口自中国的聚丙烯瓦楞箱作出反倾销和裁，初步裁定中国全国统一税率为83.64%（抵消补贴后的保证金调整为73.10%），除另行延期外，反倾销终裁预计2025年11月12日与反补贴终裁合并作出 [6]

报告行业投资评级 - 震荡偏弱 [3] 报告的核心观点 - 集运指数运价持续下跌且接近成本线，受现货运价下跌、政治经济因素、运力供给及需求等多因素影响，后续需关注MSK是否跟进降价及9月运价能否止跌，12合约价格大概率震荡偏弱，交易策略为单边震荡偏弱、10 - 12反套滚动操作 [3] 根据相关目录分别总结 主要观点及策略概述 - 现货运价利空，9月上市场FAK运价中枢2000 - 2200，各联盟价格有差异，如GEMINI均值1950、OA均值2100 - 2200等 [3] - 政治经济因素呈中性，包括胡塞武装表态、美国延长排除清单措施、欧盟拟对美商品征关税、集装箱船订单及美国扩大国家安全关税计划等 [3] - 运力供给中性，7 - 10月运力部署有变化，9月21日ONE美线船舶将调至欧线 [3] - 需求中性，整体装载率低于过去两年同期，OA联盟装载率回落及降价幅度较大 [3] - 总结认为OCEAN降价或对MSK施压，需关注MSK是否跟进及9月运价走势，12合约价格大概率震荡偏弱 [3] - 投资观点为震荡偏弱，交易策略是单边震荡偏弱、10 - 12反套滚动操作 [3] 价格 - 现货市场需求恢复慢、供给偏高、新联盟成立，处于淡季跌价状态 [5] 静态运力 - 展示订单量、交付量、拆解量、未来交付、拆船价格、新造船价格、二手船价格、集装箱船现有运力及平均年龄等数据图表 [15][18][24][31][33][37][46][53] 动态运力 - 展示上海 - 欧基港船期表及各联盟运力部署数据图表 [60][61] - 展示集装箱船脱硫塔安装情况、平均航速、闲置运力等数据图表 [71][75][80]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 当周影响EC价格走势的核心因素为欧线现舱报价与淡季需求偏弱，主流船司9月上旬现舱报价持续下行带降期货价格估值，使欧指期货价格下行，因集运市场进入淡季，订舱需求下降，对欧线运价支撑减弱，EC价格与欧线现舱报价呈高度正相关，后期可关注船司欧线现舱报价变动和欧线市场基本面 [2] - 近端交易逻辑为欧线现舱报价与SCFI欧线均下行，集运市场短期期价估值偏弱，但特朗普实施的大部分全球关税措施被裁定非法带来宏观情绪利好，期价短期震荡略回升可能性较大 [7] - 远端交易预期方面，中东局势存未知数，若加沙停火协议达成或地缘政治风险骤减使红海复航，欧线运价将明显下行；今年前八月欧线集运市场旺季属性模糊，后续淡季需求或进一步减弱，旺季需求支撑也可能偏弱 [8] 各目录要点总结 第一章 核心因素及策略建议 1.1 核心因素 - 当周影响EC价格走势的核心因素是欧线现舱报价与淡季需求偏弱，主流船司9月上旬现舱报价下行带降期货价格估值，集运市场进入淡季，订舱需求下降，EC价格与欧线现舱报价正相关 [2] 1.2 交易型策略建议 - 行情定位未提及具体内容；套利策略未给出具体建议；趋势研判为下跌趋势中继，主力合约短期支撑位区间在1200 - 1250，压力位区间在1310 - 1360，套保角度可择高位卖出套保，入场区间1350 - 1400，交易者可择时做空基差，套利跨期策略可暂时观望 [15] 1.3 产业客户操作建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌，可做空集运指数期货锁定利润，建议卖出EC2510，入场区间1350 - 1450；成本管理方面，船司空班力度加大或即将进入旺季，可买入集运指数期货确定订舱成本，建议买入EC2510，入场区间1150 - 1250 [14] 1.4 基础数据概览 - 集运市场综合运价指数中，FBX综合航线指数环比降3.46%，CICFI环比升1.32%，SCFI环比升2.1%，NCFI环比升6.02%，CCFI环比降1.58%，CFFI环比降4.99%，SCFIS欧洲航线环比降8.71%，SCFIS美西航线环比降5.87%，SCFI欧洲航线环比降11.21%，SCFI美西航线环比升16.97%，SCFI美东航线环比升9.68% [16] 第二章 本周重要信息及下周关注事件 2.1 本周重要信息 - 利多信息包括美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普大部分全球关税措施非法；商务部国际贸易谈判代表率团访问加拿大并将赴美国，中方愿与美方维护经贸关系；哈马斯谴责内塔尼亚胡阻挠停火协议达成 [27] - 利空信息包括特朗普主持会议打破以色列和哈马斯谈判僵局；主流船司9月上旬欧线现舱报价持续下行；SCFI欧线加速下降 [28][29] 2.2 下周重要事件关注 - 关注中国8月官方制造业PMI公布；9月初欧美8月制造业PMI终值公布 [29] 第三章 盘面解读 基差结构 - 当期上海出口集装箱运价结算指数欧洲航线继续下行，环比降幅扩大至8.71%，主力合约EC2510周一收于1358.0点，基差较前一周收窄，主流船司欧线现舱报价下行引领期价走势，期货标的随现货市场下行，基差收敛，交易者可择时做空基差 [29] 月差结构 - 当周集运欧线跨期合约价差组合EC2510 - 2512合约组合价差收于 - 301.7点、EC2510 - 2602合约组合价差收于 - 147.1点、EC2512 - 2602价差合约组合价差收于154.6点，各月合约受现舱报价下行影响整体回落，远月合约受商品情绪和事件性因素影响较小，月差收敛，交易者可暂时观望 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日集运指数（欧线）期货各月合约价格震荡略偏下行，EC各月合约价格均回落，ONE调降9月上旬欧线现舱报价，利空期价走势，在淡季需求减弱下，欧线运价延续下行走势，后市EC延续震荡偏回落走势可能性较大，需注意部分合约低位反弹风险 [1] 根据相关目录分别进行总结 EC风险管理策略建议 - 舱位管理方面，已入手舱位但运力偏饱满或订舱货量不佳、担心运价下跌时，可根据企业舱位做空集运指数期货锁定利润，套保工具为EC2510，卖出建议入场区间1350 - 1450 [1] - 成本管理方面，船司空班力度加大或进入旺季，希望根据订单订舱时，为防止运价上涨增加运输成本，可买入集运指数期货提前确定订舱成本，套保工具为EC2510，买入建议入场区间1150 - 1250 [1] 利多解读 - 以军准备扩大在加沙城针对哈马斯的军事行动 [2] 利空解读 - ONE9月上旬欧线报价继续下调 [3] - SCFI欧线加速下降 [3] EC基差日度变化 - 2025年8月29日，EC2510基差729.20点，日涨跌24.00点，周涨跌48.00点；EC2512基差427.50点，日涨跌8.30点，周涨跌98.50点；EC2602基差582.10点，日涨跌 - 8.10点，周涨跌56.90点；EC2604基差785.80点，日涨跌11.60点，周涨跌60.10点；EC2606基差614.1点，日涨跌 - 2.10点，周涨跌 - 136.07点 [4] EC价格及价差 - 2025年8月29日，EC2510收盘价1261.0点，日涨跌幅 - 1.87%，周涨跌幅 - 3.67%；EC2512收盘价1562.7点，日涨跌幅 - 0.53%，周涨跌幅 - 5.93%；EC2602收盘价1408.1点，日涨跌幅0.58%，周涨跌幅 - 3.88%；EC2604收盘价1204.4点，日涨跌幅 - 1.77%，周涨跌幅 - 4.75%；EC2606收盘价1376.1点，日涨跌幅0.15%，周涨跌幅 - 3.77%；EC2608收盘价1561点，日涨跌幅 - 1.11% [5] - 2025年8月29日，EC2510 - 2602价差 - 147.1点，日涨跌 - 32.1点，周涨跌8.9点；EC2602 - 2606价差32点，日涨跌6点，周涨跌 - 3点；EC2606 - 2510价差115.1点，日涨跌26.1点，周涨跌 - 5.9点；EC2510 - 2512价差 - 301.7点，日涨跌 - 15.7点，周涨跌50.5点；EC2512 - 2602价差154.6点，日涨跌 - 16.4点，周涨跌 - 89.3点；EC2602 - 2604价差203.7点，日涨跌19.7点，周涨跌3.2点 [5] 集运现舱报价 - 9月11日，马士基上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1160，较同期前值上涨$5，40GP总报价$1940，较同期前值上涨$10 [7] - 9月上旬，ONE上海离港前往鹿特丹船期，20GP总报价$1674/1374，较同期前值下降$130，40GP总报价$2143，较同期前值下降$200 [7] 全球运价指数 - 最新SCFIS欧洲航线1990.2点，前值2180.17点，涨跌 - 189.97点，涨跌幅 - 8.71%；SCFIS美西航线1041.38点，前值1106.29点，涨跌 - 64.91点，涨跌幅 - 5.87% [8] - 最新SCFI欧洲航线1481美元/TEU，前值1668美元/TEU，涨跌 - 187美元/TEU，涨跌幅 - 11.21%；SCFI美西航线1923美元/FEU，前值1644美元/FEU，涨跌279美元/FEU，涨跌幅16.97% [8] - FBX综合运价指数最新1916美元/FEU，前值1887美元/FEU，涨跌29美元/FEU，涨跌幅1.54% [8] 全球主要港口等待时间 - 2025年8月28日，香港港等待时间0.370天，较前一日变动 - 0.172天，去年同期0.855天；上海港等待时间1.469天，较前一日变动 - 0.177天，去年同期1.185天；盐田港等待时间0.774天，较前一日变动 - 0.234天，去年同期0.719天 [13] - 2025年8月28日，新加坡港等待时间0.786天，较前一日变动0.117天，去年同期0.545天；雅加达港等待时间0.782天，较前一日变动0.181天，去年同期0.969天；长滩港等待时间2.185天，较前一日变动 - 0.218天，去年同期1.805天；萨凡纳港等待时间1.216天，较前一日变动 - 0.201天，去年同期1.858天 [13] 航速及在苏伊士运河港口锚地等待的集装箱船数量 - 2025年8月28日，8000 + 集装箱船航速15.896节/海里，较前一日变动 - 0.015节/海里，去年同期15.681节/海里；3000 + 集装箱船航速14.882节/海里，较前一日变动 - 0.023节/海里，去年同期14.96节/海里；1000 + 集装箱船航速13.264节/海里，较前一日变动0.028节/海里，去年同期13.299节/海里 [23] - 2025年8月28日，在苏伊士运河港口锚地等待船舶2艘，较前一日增加2艘，去年同期11艘 [23]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 目前下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值在2300美金（折盘1600点） [1] - 基本面来看，MSK因降价幅度大收货压力相对较小，但月底大部分船司有接货压力 [1] - 本周9月运力总体下调，2025年9月、10月周均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部舰为停航后为29、29万TEU，9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [1] - 8/26 PA联盟9月份week38的FE4航线的停航被HMM AOUAMARINE（美线船、13600TEU）重新填补，导致9月周均运力增加至30.5万TEU [1] - 目前下游正预定9月上（week36 - 37）的舱位，week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），week37最新报价均值在2200美金（1500点） [2] 根据相关目录分别进行总结 EC期货合约价格及月差情况 - EC2510昨日收盘价1316.0，涨跌 - 0.22%，成交量18011，持仓量53725，持仓变动 - 684；EC2512昨日收盘价1620.5，涨跌 - 1.42%，成交量5472，持仓量14317，持仓变动447等多个合约有相应数据 [1] - EC2510 - 2512月差前一日 - 304.5，日环比20.5，周环比91.9；EC2512 - 2602月差前一日179.7，日环比5.1，周环比 - 28.7 [1] 现货指标情况 - SCHIS SCFI（欧线）2025/8/25公布数据为1990.2点，较前一期2180.17点下跌8.71%；2025/8/22公布的美元/TEU数据为1668，较前一期1820下跌8.5% [1] - CCFI 2025/8/22公布数据为1757.74点，较前一期1790.47点下跌1.83%；NCFI 2025/8/22公布数据为1083.74点，较前一期1188.69点下跌8.83% [1] 相关新闻 - 8/23美国总统特朗普表示正在对进入美国的家具进行重大关税调查，未来50天内完成，进口家具将被征收关税，税率待定 [3] - 8/26美国总统特朗普威胁称若稀土磁铁出口受限，将对中国输美商品征收高达200%的关税 [3] - 8/28以军总参谋长称以军正推进在加沙城的地面作战行动，要带回加沙被扣押人员，击败哈马斯等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1318.9，涨跌 -2.88%，基差671.3，昨日成交量25779，昨日持仓量54409，持仓变动52 [2] - EC2512昨日收盘价1643.9，涨跌 -3.11%，基差346.3，昨日持仓量13870，持仓变动 -55 [2] - EC2602昨日收盘价1469.3，涨跌 -1.84%，基差520.9，昨日持仓量4504，持仓变动7 [2] - EC2604昨日收盘价1273.1，涨跌 -0.85%，基差717.1，昨日持仓量5936，持仓变动133 [2] - EC2606昨日收盘价1416.6，涨跌 -2.01%，基差573.6，昨日持仓量868，持仓变动11 [2] - EC2510 - 2512月差前一日 -325.0，前两日 -338.7，日环比13.7，周环比95.9 [2] - EC2512 - 2602月差前一日174.6，前两日199.8，日环比 -25.2，周环比 -69.3 [2] 现货指标情况 - 现货ટેલનિટ SCH（欧线）每周一、周五更新，2025/8/25价格1990.2美元/TEU，较前一期跌8.71%；2025/8/22价格1668美元/TEU，较前一期跌8.35% [2] - CCFI于2025/8/22公布为1757.74点，较前一期跌1.85% [2] - NCFI于2025/8/22公布为1083.74点，较前一期跌8.83% [2] 周度下游舱位预定及报价情况 - 目前下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值在2300美金（折盘1600点），其中PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2] - 近期下游正预定9月上（week36 - 37）的舱位，week35落地均值在2575美金（折盘1770点），week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），week37 MSK开舱报价1900美金（折盘1300点） [3] 运力情况 - 本周9月运力总体下调，因OA联盟的FAL8在week37新增停航，2025年9月、10月周均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部视为停航后为29、29万TEU [2] - 8/26 PA联盟9月份week38的FE4航线的停航被HMM AOUAMARINE（美线路、13600TEU）重新填补，导致9月周均运力增加至30.5万TEU [2] 相关新闻 - 8/23美国总统特朗普表示正在对进入美国的家具进行重大关税调查，未来50天内完成，从其他国家进口到美国的家具将被征收关税，税率待定 [4] - 8/26特朗普称与内塔尼亚胡打交道棘手，预计未来2到3周内将迎来一个良好且明确的结局 [4] - 8/26美国总统特朗普在白宫发表强硬言论，威胁若稀土磁铁的出口受到限制，美国或将对中国输美商品征收高达200%的关税 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月整体格局宽松，后续驱动继续偏弱，但10估值已逐渐接近年内低点（1250 - 1300），下方空间可能不大，后续可关注12合约的多配机会 [2][8] 各部分内容总结 期货合约情况 - EC2508昨日收盘价2136.0，涨跌 - 91；EC2510昨日收盘价1358.0，涨跌632.2；EC2512昨日收盘价1696.7，涨跌293.5等 [2][8] - EC2508 - 2510月差 - 40.7，日环比21.0；EC2510 - 2512月差13.5，日环比 - 338.7等 [2][8] 运价指数情况 - SCEIS本期2180.17，涨跌 - 8.71%；SCFI（欧线）本期1668，涨跌 - 7.19%；CCFI本期1757.74，涨跌 - 1.83%；NCFI本期1257.71，涨跌 - 8.83% [2][8] 下游舱位预定及报价情况 - 下游正预定8月底9月初（week35 - 36）的舱位，week35最终落地均值2550美金（1800点），week36当前报价均值2300美金（折盘1600点） [2][8] - 近期欧线报价，week35均值2575美金（折盘1770点），PA联盟2500美金，MSK开舱2300美金后涨至2490，OA联盟2700 - 2800美金；week36最新报价均值2250美金（1550点），PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金后涨至2200，OA联盟2300 - 2400美金 [2][8] 运力情况 - 本周9月运力总体下调，因OA联盟的FAL8在week37新增停航；8月26日PA联盟9月份week37/38的FE3/FE4航线的两个停航被重新填补，9月周均运力增加至31万TEU [2][8] - 2025年9月、10月局均运力分别在30、32万TEU，将TBN全部视为停航后为29、29万TEU [2][8] 相关新闻 - 8月23日美国总统特朗普表示正对进入美国的家具进行重大关税调查，未来50天内完成，从其他国家进口到美国的家具将被征收关税，税率待定 [2][8] - 8月26日特朗普称与内塔尼亚胡打交道棘手，预计未来2到3周内有良好明确结局；XSI - C指数延迟三个工作日公布 [2][8]