山东外贸总体表现 - 前4个月山东进出口总额达1 13万亿元人民币 同比增长7 6% 在全国前五大外贸省市中增速排名第一 [1] - 出口6791 8亿元 增长6 2% 进口4489 7亿元 增长9 7% [1] 贸易方式结构 - 一般贸易进出口7386 4亿元 增长6% 占比65 5% [1] - 保税物流进出口1961 8亿元 增长11 4% 占比17 4% [1] - 加工贸易进出口1586 4亿元 增长7 6% 占比14 1% [1] 贸易主体分布 - 民营企业进出口8604 2亿元 增长8 5% 占比76 3% 提升0 7个百分点 [1] - 外商投资企业进出口1621 5亿元 下降1 7% 占比14 4% [1] - 国有企业进出口1048 8亿元 增长15 9% 占比9 3% [1] 主要出口市场 - 对东盟进出口2255 9亿元 增长3 7% 欧盟1029 6亿元 增长6 6% 美国954 1亿元 增长2 6% [2] - 对韩国进出口914 4亿元 增长4 3% 日本557 4亿元 增长3 8% [2] - 对共建一带一路国家进出口7186 7亿元 增长9 2% 占比63 7% [2] - 对RCEP成员国进出口4167 1亿元 增长2 6% 占比36 9% [2] 出口商品结构 - 机电产品出口3270 7亿元 增长11 6% 占出口总值48 2% [2] - 汽车零配件460 7亿元 增长3 4% [2] - 游戏机188 7亿元 增长102 4% [2] - 汽车173 8亿元 增长10 5% [2] - 电工器材162 4亿元 增长9 7% [2] - 劳密产品出口1206 7亿元 增长3 3% 占比17 8% [2] - 农产品出口530 7亿元 增长5 1% 占比7 8% [2]

通胀情况 - 2025年4月CPI环比+0.1%，同比-0.1%，核心CPI同比+0.5%，走势相对平稳[1][2] - 4月PPI环比-0.4%，同比-2.7%，预计未来3个月同比大概率持续为负[3][8][9] 进出口情况 - 4月出口和进口同比分别为+8.1%和-0.2%，均显韧性，但后续不确定性大[10] - 出口韧性源于转口贸易扩张和美国豁免约1000亿美元商品关税[11] - 进口韧性受进口来源地替代和逆向转口贸易双重影响[12] 政策情况 - 央行宣布降准降息，降准0.5个百分点释放约一万亿流动性，降息涉及多方面利率调整[14][15] - 政策具有提前对冲和精准投放金融资源的特征，后续仍有宽松空间[16][18] REITs市场情况 - 本周REITs市场反弹，中证REITs指数+0.28%，全收益+0.39%[19] - 近一周市场流动性边际下行，日均成交额5.20亿元，较上周下行7.18%[19]

韩国5月1日至10日进口同比下降15.9%，出口同比下降23.8%。 ...

4月进出口数据情况 - 4月出口3156.9亿美元，同比增长8.1%；进口2195.1亿美元，同比下降 -0.2%；贸易顺差961.8亿美元，同比增长33.61%[1] 出口增速分析 - 4月出口增速回落至8.1%，原因包括去年同期基数低、提前出货应对关税、市场多元化战略奏效[3] 进口情况分析 - 进口降幅明显收窄，内需修复不均衡，大宗商品价格下跌和部分农产品进口减少压制进口增速，机电产品进口增长5.7%，初级产品进口量缩减[3] 出口商品结构 - 机电产品约占出口总额60%，医疗仪器及器械、通用机械设备、集成电路出口增速分别为8.41%、17.02%、20.22%，新能源领域部分产品出口保持高增速，劳动密集型产品出口增速由正转负[3] 出口目的地情况 - 4月对美出口增速为 -21.03%，对东盟出口增速为20.8%，对拉美和非洲出口分别增长17%和25%，对欧盟出口增长8.3%；美国拖累整体出口增速约3个百分点，东盟拉动约3.6个百分点[3] 未来出口压力 - 全球经济增长放缓，4月全球制造业PMI降至49.1%，出口增速面临美国关税、“抢出口”效应消退、东盟出口下行等压力[4] 风险提示 - 美国关税政策不确定性较大[4]

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智通财经5月9日电，中国4月以美元计价出口同比增长8.1%，预估为增长2.0%；中国4月以美元计价进 口同比下降0.2%，预估为下降6.0%。 中国4月以美元计价出口同比增长8.1% 好于预期 ...

韩国4月出口同比增长3.7%，预期下降2%；4月进口同比下降2.7%，预期下降7%。 ...

广东省宏观经济表现 - 一季度广东省地区生产总值达33525.51亿元，同比增长4.1%，增速较上年全年提升0.6个百分点 [1] - 第三产业增加值20588.53亿元，增长4.3%，是增长的主要引擎 [1] - 第二产业增加值12002.53亿元，增长3.7%，工业新动能表现强劲 [1] - 第一产业增加值934.45亿元，增长3.3%，农业生产形势良好 [1] 深圳市外贸数据 - 3月份深圳市进出口总额3870.5亿元，同比增长12.3%，增速高于全国水平6.3个百分点 [2] - 出口额2185.3亿元，同比增长8.8% [2] - 进口额1685.2亿元，同比增长17.2% [2] - “新三样”产品出口增速迅猛，为出口增添动力 [2] 香港就业市场 - 一季度香港经季节性调整的失业率为3.2%，与上一统计期间持平 [3] - 就业不足率维持在1.1% [3] - 总就业人数为369.27万人，较上一统计期间减少约1.68万人 [3] - 总劳动人口减少约5800人，至381.55万人 [3] 澳门中小企业政策 - 澳门特区政府推出贷款利息补贴计划，实施期为2025年4月22日至2026年4月22日 [4] - 符合资格企业可获得用于营运的资金贷款的利息补贴，每家企业主贷款额上限为500万澳门元 [4] - 补贴期最长3年，利息补贴年利率上限为4个百分点，计划银行贷款总额上限为100亿澳门元 [4] 深交所市场行情 - 4月22日深证成指收报9870.05点，下跌0.36% [5] - 美晨科技领涨深市，股价1.66元，涨幅20.29% [6] - 新晨科技股价16.66元，涨幅20.03% [6] - *ST吉药领跌深市，股价0.24元，跌幅20.00% [6]

出口情况 - 3月以人民币计价出口同比增长13.5%，以美元计价出口同比增长12.4%，较1 - 2月+2.3%大幅上升，超一致预期+3.48%[2][3] - 出口商品中集成电路累计同比增速+10.8%、家用电器+8.7%，通用机械增速从1 - 2月的 - 2.0%提至+6.2%[9] - 对俄罗斯、巴西、印度等新兴市场出口改善明显[9] 进口情况 - 1 - 2月进口金额累计同比 - 4.3%，较1 - 2月 - 8.4%有所收窄，与一致预期 - 4.25%大致持平，3月仍负增长[13] - 进口商品中铜矿砂累计同比增速+3.9%、集成电路+3.2%，机床进口增速持续改善[13] 未来趋势 - 关税问题有不确定性且加强与非美贸易合作，二季度出口有望保持一定增速[3] - 影响二季度出口关键变量为中美关税博弈和关税暂缓后新兴市场“抢订单”情况[15] 风险提示 - 海外经济体政策不确定，外部需求下滑[16]

报告核心观点 - 2025年1 - 2月我国进出口金额同比增速双双下行，出口保持韧性，进口大幅回落，贸易顺差同比高速增长。年内特朗普政府加征关税政策影响或进一步显现，出口承压，进口增速在扩大内需政策支撑下或有所修复 [2][9][10] 报告各部分总结 出口情况 - 1 - 2月出口金额累计同比增速降至2.3%，基数效应和工作日天数减少是主因。美国关税政策影响尚不明显，海外制造业景气度稳定恢复及“抢出口”行为形成支撑 [3] - 部分原材料及多数下游消费品增速下行，机电产品和高新技术产品增速保持较快增长。钢材、铝材等原材料类产品及箱包、纺织品等劳动密集型产品出口增速下行；机电产品中集成电路等增速较高，汽车产业链等产品增速下降但仍保持增长 [3][7] - 我国对主要贸易伙伴出口增速大多下行，对东盟、欧盟、美国和拉美出口增速分别下行至5.7%、0.6%、2.3%和3.2%，对中国香港、印度、日本出口增速上行，预计出口或更多转向东南亚、南亚等地区 [7] 进口情况 - 2025年1 - 2月进口金额同比增速大幅回落至 - 8.4%，受生产淡季、节后复工开工进度偏慢以及工作日偏少拖累 [8] - 进口价格受国际大宗商品价格改善拉动，进口数量收缩拖累进口金额。原油和燃料类商品进口延续收缩态势，生产原材料跌幅走阔，机电产品与高新技术产品进口增速放缓 [9] - 自美国进口增速较稳定，中国对美加征关税反制措施后续或影响部分商品进口；自东盟进口增速再度转负，自韩国、中国台湾等地区进口增速回落，反映国内需求整体偏弱 [9] 前瞻情况 - 年内特朗普政府加征关税政策影响或进一步显现，我国出口承压，对直接对美出口及转口贸易产生冲击，全球经贸环境不确定性加大或致整体贸易需求收缩。短期“抢出口”及非美贸易伙伴需求韧性支撑出口增速 [9] - 在全方位扩大内需政策支撑下，进口增速或有所修复 [9][10]