外汇市场动态 - 美元兑日元下跌近0 2%至146 32日元 日内交易区间为146 25-147 18日元 [1] - 欧元兑美元基本持平于1 1722 美元兑瑞郎下跌0 2% [1] - 美元兑加元上涨0 2% 新西兰元兑美元上涨0 1% [1] 央行政策与利率 - 新西兰央行维持利率不变 仍为3 25% [1] 贸易政策与关税 - 美国总统公布新一轮关税信函 计划8月对未达成协议的贸易伙伴进口商品征收关税 [1] 美联储会议纪要 - 美联储6月会议纪要显示 官员对利率前景的分歧主要源于对关税通胀影响的不同预期 [1]

美联储下一任主席人选分析 - 克里斯托弗·沃勒是目前呼声最高的美联储下一任主席人选，因其政策立场明确且数据导向，市场和政治界均认为是最稳妥的选择 [1] - 沃勒的风格完全基于经济数据实时调整政策，不预先判断方向，这种实事求是的态度使其在判断上具有前瞻性 [3] - 2021年通胀加速时，沃勒通过观察二手车价格等局部变量，提前指出通胀风险积聚的信号，而当时市场和政策制定者普遍忽视这一现象 [3] - 2022年加息周期中，沃勒通过分析职位空缺与失业率的关系，准确预测通胀下降的同时劳动力市场保持稳定 [3] 沃勒的政策立场与市场影响 - 沃勒今年已表示7月可考虑降息，并认为关税对物价的影响是阶段性的，不会改变货币政策方向，释放出通胀可控时适度放松政策的信号 [5] - 其政策沟通采用情景分析而非单一预测，明确不同经济数据区间下的应对方案，使市场能更准确理解政策反应机制 [5] - 经济学界广泛认为沃勒"值得信赖"，因其分析框架严谨且与实际结果高度吻合 [6] 政治层面的可接受度 - 沃勒由特朗普在2020年任命为美联储理事，不属于传统建制派，且未公开挑战特朗普的经济或政治立场 [7] - 其支持在通胀受控时降息的立场符合特朗普对低利率的期待，同时在保持美联储独立性方面具有平衡性 [7][8] - 与鲍威尔关系良好且理念接近，有利于实现货币政策连续性，避免激进人选可能引发的内部冲突 [11] 其他候选人的竞争劣势 - 凯文·沃什因2010年反对量化宽松辞职，其保守的通胀立场与特朗普当前诉求不一致 [10] - 斯科特·贝森特缺乏货币政策决策经验，凯文·哈塞特近年主要活跃于媒体领域，独立性受质疑 [10] - 鲍威尔若对新主席政策不满，法律上可留任理事至2028年，但沃勒的接任能有效避免这一潜在冲突 [11] 综合评估 - 沃勒是目前唯一同时满足市场接受度、政治认可度及政策连续性要求的人选 [11] - 其上任将降低利率不确定性风险，减少市场波动，并维持货币政策稳定性 [11] - 最终决定取决于特朗普是否选择这一稳妥路径 [12]

新西兰债券收益率续升，新西兰联储维持利率不变。 ...

澳大利亚财长关于澳洲联储政策的评论 - 澳洲联储已明确通胀和利率的未来走向 [1]

纪要涉及的行业 债券市场、煤炭行业 纪要提到的核心观点和论据 - **反内卷对债券市场影响较小**：权益市场因反内卷表现火热，但债市未受显著影响，当前债市关注资金状况和6月经济数据，若数据不佳央行或宽松利好债市；反内卷通过供给端约束产能推升商品价格、需求端影响就业和收入，缺乏需求侧支持对债市偏利多，无需求侧配合的通胀难持续，仅供给侧冲击导致的短期通胀央行或维持宽松[1][2][3] - **2015年供给侧改革对债市有启示**：2015年供给侧改革推进钢铁和煤炭行业去产能，期间利率下行，表明无强劲需求支撑时，短期通胀压力难持续，央行可能宽松，当前反内卷背景下债市不必过度担心通胀，应关注政策和资金面[4] - **螺纹钢价格变化顺序**：螺纹钢价格领先于PPI和利率，2015年12月初螺纹钢价格回升，PPI在12月见底，利率在2016年1月13日触底后反弹，2016年1 - 6月利率上调28.9个基点，螺纹钢2015年底至2016年5月9日上涨38.5% [5] - **2021年大宗商品价格上涨原因**：不仅因输入性通胀，更受煤炭行业政策影响，如《刑法修正案（十一）》禁止超产、安全和环保检查、按核定产能生产等，导致煤炭供应收紧，需求良好也助推价格上涨[1][7] - **2021年与2015年资产变化对比**：两者都经历物价连续上涨，如PPI环比连续两月为正，但幅度不同，2021年十年国债利率上行25.27个基点，2015年为28.9个基点，驱动因素也不同，2021年还受专项债发行预期、宽货币预期落空及资金偏紧等影响[8] - **当前市场环境与过去不同**：供给侧冲击小，需求侧无过去的条件，关注下游反内卷对总需求不利，无刺激政策配合策略应以做多为主，央行需保持宽松，优化信贷投向和推动市场化出清[9] - **当前央行政策对债券市场有积极影响**：通过部分贷款到期回收转向高效主体、优化新增信贷投向推动市场化出清，反内卷过程中宽信用缓解，保持宽松对债市从宽信用和宽货币角度都有利，宏观总需求有政策对冲且通胀压力不大时，债市有投资价值[10] 其他重要但是可能被忽略的内容 无

货币政策调整 - 以色列央行预计明年将进行三次降息 [1] - 目标利率水平将降至3 75% [1]

贸易相关消息 - 美国财长贝森特表示将在未来48小时内宣布几项贸易相关消息 [1] - 昨晚收到了许多新的提议 许多人在谈判中改变了立场 [1] 经济增长与通胀 - 美国将在不导致通胀的情况下实现经济增长 [1] 利率与市场预期 - 市场可能在将特朗普对利率的观点计入价格 [1] - 利率问题不仅仅是美联储主席的问题 而是整个委员会的问题 [1] 美元走势 - 货币涨跌是自然现象 并非异常波动 [1] 政府职位任命 - 在谈及财政部和美联储职位时 贝森特表示将按照总统的意愿行事 [1]

市场对特朗普利率观点的反应 - 美国财长贝森特指出市场可能正在将特朗普对利率的观点计入价格 [1] - 利率问题不仅仅是美联储主席的问题 而是整个委员会的问题 [1]

利率预期与市场定价 - 美国财长贝森特表示市场可能正根据潜在的降息预期对经济基本面进行定价 [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 各期货品种期现价差、跨期价差、跨品种比值有不同变化，如IF期现价差最新值 -46.20，较前一日变化3.86，历史1年分位数11.00%；IC/IF为1.4924，较前一日变化 -0.0068，历史1年分位数68.80% [1] 国债期货价差 - 各国债期货品种基差、跨期价差、跨品种价差及IRR有不同表现，如TS基差最新值1.6501，较前一交易日变化 -0.0151，上市以来百分位数26.50%；TS-T跨期价差最新值 -0.0010，上市以来百分位数1.30% [2] 贵金属期现 - 上金所白银T+D价格8882元/千克，较前值跌44元，跌幅0.49%；各贵金属基差、比价、利率汇率、库存持仓有不同变动，如黄金TD - 沪金主力基差 -5.49，历史1年分位数0.80%；10年期美债收益率4.35%，较前值涨0.05% [4] 集运期现 - 现货报价方面，上海 - 欧洲未来6周不同船公司运价有涨跌，如MAERSK马士基报价2978美元/FEU，较前一日跌161美元，跌幅5.13%；集运指数、期货价格及基差、基本面数据有不同变化，如SCFIS（欧洲航线）结算价指数2123.24，较前值涨186.1，涨幅9.61% [7] 数据资讯 - 海外宏观数据涉及欧元区综合PMI、欧盟消费者信心指数等；国内宏观数据涉及中国6月外汇储备等，还包含农产品、铁矿、黑色有色等多板块数据资讯 [8][9]