报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前股债跷跷板效应延续，基金赎回新规也对市场产生扰动，预计国债期货价格仍以弱势为主[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 上一交易日国债期货价格涨跌不一，T2512合约上涨0.09%，持仓量有所增加[2] - 上一交易日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位，不存在套利机会[2] 现货市场 - 上一交易日短期市场利率普遍上行，SHIBOR7天利率上行1bp，DR007利率上行1.8bp，GC007利率上行2.3bp[2] - 上一交易日各关键期限国债收益率普遍下行，10Y期国债收益率下行0.01bp至1.86%，长短期（10 - 2）国债收益率利差为35.48bp[2] 海外市场 - 上一交易日美国10Y国债收益率下行1bp，德国10Y国债收益率下行1bp，日本10Y国债收益率上行0.9bp[2] 宏观消息 - 9月15日央行开展6000亿元6个月买断式逆回购和2800亿元7天期逆回购，当日净投放885亿元，下阶段或MLF加量续做、重启国债买卖操作[3] - 9月14 - 15日中美经贸牵头人在马德里会谈，就TikTok等经贸问题达成基本框架共识[3] - 商务部称中方反对将经贸问题政治化，维护国家和企业权益，支持企业平等商业谈判[3] - 8月规模以上工业增加值、服务业生产指数、社消总额同比增长，1 - 8月固投同比增0.5%，制造业投资增5.1%，房地产开发投资降12.9%[3] - 8月70城房价出炉，一线新房环比降0.1%、二线降0.3%，降幅收窄；一线二手房环比降幅持平，二线扩大[3] - 特朗普要求美联储主席鲍威尔立即大幅降息，美国8月失业率升至4.3%，9月降息预期增强[3] - 美国9月纽约联储制造业指数降至 - 8.7，远低于预期[3] 行业信息 - 9月15日货币市场利率涨跌参半，银存间质押式回购和同业拆借部分品种利率有升有降[3] - 美债收益率集体下跌，2 - 30年期均有不同程度回落[3] 评论及策略 - 8月出口、进口连续3个月双增长，核心CPI同比涨幅连续4个月扩大，M1同比增速创新高，但消费增速回落，房地产投资销售降幅扩大[3] - 美国8月PPI环比转负，非农就业放缓，9月降息预期强，美债收益率回落[3] - 中美就经贸问题达成基本框架共识[3]