日内将可关注美国12月密歇根大学消费者信心指数终值及美国12月一年期通胀率预期终值等数据，市场 预期好坏参半，但根据通胀降低也会减弱黄金避险需求和昨日走盘来看，今日大概率还是震荡波动为 主。操作上，预计也是多空都有机会。 日图；金价近日震荡回升表现，但仍未突破趋势线阻力去进一步打开上行空间，这使得后市仍有遇阻回 调走低的预期，不过方向上，仍是看涨，故此，短期操作现以震荡波动为主，长线或波段操作，要么回 撤触及中轨线和60日均线支撑进多，要么突破趋势阻力刷新新高持稳收线顺势跟进。 今日周五，黄金开盘继续先行偏弱运行，受到近日的调整压力，以及美元指数近日的止跌回升走盘的压 力，但金价仍维持在回升趋势中，市场暂也无明显且持续的利空压力，故此，如有回撤触及支撑位，也 是看涨入场的机会。 但较长期方向，未来一年左右周期，金价的方向看涨和目标触及5000美元的观点仍还是暂时未有改变， 一方面，就业市场表明美联储应继续降息。美联储多位官员近日也表达了后续还有降息空间，这使得金 价仍还是处于降息周期中的看涨预期中。 另一方面，再加上地缘政治紧张局势升级，央行的持续买盘等多重因素的合力推动，所以，操作上，短 期看调整，长期还是 ...

新华财经北京12月19日电（王姝睿）美国劳工部18日发布的数据显示，今年11月美国消费者价格指数 （CPI）同比上涨2.7%，低于9月的3%，10月数据因联邦政府"停摆"而未公布。 这一数据的放缓可能并不能全面体现通胀趋势，因11月数据收集工作延迟，恰逢零售商提供假日折扣。 11月美国核心CPI则同比上涨2.6%，较9月的3.0%也有所放缓。 美联储上周降息25个基点，但同时表示在劳动力市场和通胀方向更明确前，借贷成本短期内不太可能进 一步下降。 市场注意力现已转向后续数据的验证，以及美联储官员如何解读此次可能受技术因素干扰的通胀报告。 惠誉评级的美国经济研究主管Olu Sonola表示，需要等到下个月才能更清楚地了解通胀状况。 虽然数据噪音较大，目前机构更倾向于认为美国通胀温和发展态势不会出现较大意外。Annex Wealth Management首席经济策略师布莱恩·雅各布森表示，一些人可能会将这份通胀报告视为"比往常更不可 靠"而置之不理，但忽视它需自担风险。租金成本和二手车价格等其他指标都与"旧有的通胀驱动因素已 非当前通胀源头"这一说法相符。当前通胀的源头非常明显，但在消费者篮子中占比不大。美联储可 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铂ETF持续流入，震荡上行；钯顺利突破前高，上行动能充足 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 铂金期货2606收盘价542.60，涨幅2.85%；金交所铂金收盘价511.65，涨幅2.76%；纽约铂主连收盘价1959.20，涨幅1.43%；伦敦现货铂金收盘价1920.90，涨幅0.77%；锂金期货2606收盘价476.60，涨幅4.71%；人民币现货纪金收盘价388.00，跌幅1.77%；纽约包主连收盘价1778.50，涨幅5.05%；伦敦现货纪金收盘价1700.00，涨幅3.25% [2] - 广铂昨日成交154859，较前日变动57063，昨日持仓35964，较前日变动5248；NYMEX铂金昨日成交53268，较前日变动2255，昨日持仓43975，较前日变动 -7141；广锂昨日成交70120，较前日变动11932，昨日持仓13850，较前日变动3814；NYMEX知全昨日成交10633，较前日变动3，昨日持仓21724，较前日变动356 [2] - 铂金ETF持仓(盎司) (前日)3221365，较前日变动32.392；锂金ETF持仓(盎司) (前日)1126576，较前日变动2322 [2] - 广铂库存(千克)较前日无变动；NYMEX铂金(盎司)(前日)614561，较前日无变动；广锂库存(千克)较前日无变动；NYMEX包金(盎司) (前日)189230，较前日无变动 [2] - PT9995对PT2606价差 -30.95，较前日变动 -1.29；广铂2606合约对2610合约价差 -2.15，较前日变动 -3.80；买广铂2606抛2610跨期套利成本6.70，较前日变动0.18；金交所铂金对伦敦铂金的价差76.64，较前日变动10.35；人民币现货包金价格对PD2606价差 -88.60，较前日变动 -28.45；广锂2606合约对2610合约价差 -3.10，较前日变动 -2.15；买广锂2606抛2610跨期套利成本5.92，较前日变动0.26；人民币现货包金对伦敦把金的价差3，较前日变动 -21.36 [2] - 美元指数98.43，涨幅0.04%；美元兑人民币(CNY即期)7.04，涨幅0.02%；美元兑离岸人民币(CNH即期)7.04，涨幅0.05%；美元兑人民币(6M远期)6.96，跌幅0.01% [2] 宏观及行业新闻 - 美国11月未季调CPI年率录得2.7%，低于市场预期的3.1%；未季调核心CPI年率录得2.6%，为2021年3月以来新低；美联储明年1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8% [5] - 美国白宫国家经济委员会主任称美联储仍有很大降息空间 [5] - 欧盟制裁41艘俄罗斯"影子舰队"船只，英国新增24个对俄制裁对象 [5] - 欧洲央行将存款机制利率维持在2%不变，符合市场预期，为连续第四次会议按兵不动；官员表示降息周期很可能已经结束 [5] - 英国央行将基准利率从4.00%下调至3.75%，符合市场预期；行长称降息步伐将放缓 [5] - 日本10月份美债持有规模升至1.2万亿美元 [5] - 特朗普媒体科技集团拟并购核聚变初创公司TAE，合并后将于2026年开始选址并建造聚变电站 [5] - 国台办回应美对台军售，若"台独"分裂势力胆敢突破红线，必将迎头痛击；外交部回应美110亿美元对台军售，以台制华绝不会得逞 [5] 趋势强度 铂趋势强度为1，钯趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [4]

据追风交易台，12月18日，高盛发布研究报告，将"做多黄金"列为核心高确信度交易策略。高盛认为， 在地缘政治博弈和"AI与国力竞赛"的宏观背景下，新兴市场央行将持续买入黄金以分散储备风险。这种 结构性的央行买盘，叠加美联储降息带来的周期性支持，构成了金价上涨的双轮驱动。 报告指出，2025年金价由于ETF投资者与央行在有限的实物市场中展开竞争，已录得约64%的涨幅。高 盛预计，随着美联储在2026年继续降息50个基点，黄金ETF资金的回流将进一步加剧供需紧张。分析师 强调，央行的需求不仅具有粘性，且规模远超历史平均水平，这为金价提供了坚实的底部支撑。 此外，高盛还看到了基准预测之外的上行风险，主要来自私人投资者的潜在多元化配置。分析师测算， 若美国私人金融投资组合中的黄金配置比例仅增加1个基点，就足以推动金价额外上涨1.4%。这表明， 一旦私人资本出于对冲目的扩大黄金敞口，金价的爆发力可能超出目前的模型预期。 4900美元目标的双重引擎：结构性与周期性共振 据高盛大宗商品研究团队Daan Struyven和Samantha Dart等人撰写的报告，金价在2026年将延续强劲表 现。该行维持其基本情境预测，即金 ...

美国白宫国家经济委员会主任哈塞特对11月CPI报告表示欢迎，称美国经济正呈现出高增长且通胀下降 的态势。他称："我并不是说我们要宣布在价格问题上取得了胜利，但这是一份好得令人吃惊的CPI报 告。" 今日周五(12月19日)亚盘时段，白银td目前交投于15147一线上方，今日开盘于15420元/千克，截至发 稿，白银td暂报15107元/千克，下跌2.31%，最高触及15499元/千克，最低下探15030元/千克，目前来 看，白银td盘内短线偏向看跌走势。 【要闻速递】 哈塞特称，工资增长快于物价增长，美国纳税人明年将看到大笔退税，政府将帮助降低抵押贷款利率。 他称："美联储有很大的降息空间。" 【最新白银td行情解析】 日图来看，昨日白银td小幅上涨但涨幅减弱，今日白银td震荡走跌，相对强弱指数(RSI)在1小时图上显 示处于中性至看跌状态，等待后续上涨力度，警惕进一步下跌，白银td走势下方关注14500-15000支 撑；上方关注15400-16000阻力。 哈塞特是接替鲍威尔出任美联储下一任主席的热门人选，他还表示，美联储未来应该更加透明。"我认 为美联储必须把透明度提高一倍。不管谁领导美联储，都应该把所 ...

特朗普表示，下一任美联储主席将是"明显支持降息"的人选。这种言论无疑加剧了美元的下行压力，同时使得投资者对未来美联储的政策方向产生了更多猜 测。 美元/加元近期持续低迷，已进入连续第二个交易日的下行趋势，亚洲时段交易价格徘徊在1.3780附近。 主要原因在于美国11月消费者价格指数（CPI）降温的意外数据，引发市场对美联储（Fed）可能降息的预期，从而导致美元疲软。这种背景下，美元/加元 在当前汇率水平面临不小的下行压力。 美国劳工统计局（BLS）公布的11月CPI数据显示，年同比涨幅回落至2.7%，远低于市场普遍预期的3.1%。 这一结果显然为美联储提供了更大的降息空间，尤其是在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI仅上涨2.6%，同样未能达到3.0%的预期值。这一数据 不仅刷新了2021年以来的最低增速，还使得市场对美联储的货币政策路径产生了更多不确定性。 美国总统特朗普的言论进一步加剧了市场对降息的预期。 而在加拿大方面，加拿大央行（BoC）上周宣布维持2.25%的利率不变，并指出当前的政策设置"基本适当"，理由是通胀接近目标且经济活动表现坚韧。考 虑到加拿大央行的政策立场，市场对于加元的支撑依然强 ...

黄金价格与市场动态 - 截至12月18日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1052.54吨，较前一个交易日维持不变 [2] - 12月18日，现货黄金收于4332.61美元/盎司，下跌5.48美元或0.13%，盘中一度冲高至4374.37美元/盎司，逼近4381美元/盎司的历史高位 [2] - 黄金价格在触及高位后回吐涨幅，但仍守在4300美元关口上方 [2] 宏观经济数据与美联储政策 - 美国11月核心消费者价格指数(CPI)降至2021年初以来最低水平，但经济学家警告持续43天的政府关门可能扭曲了部分数据 [2] - 通胀数据出炉后，联邦基金利率期货显示，市场对美联储在2026年1月降息的概率由26.6%小幅上调至28.8% [3] - 利率市场预计到2026年底美联储政策利率累计放松约3个基点，对明年全年降息幅度的预期约为62个基点 [3] - 截至12月13日当周初请失业金人数降至22.4万人，低于下修后的前值23.7万人和市场预期的22.5万人，强劲的就业数据与疲软的通胀数据形成反差 [3] - 有报道称特朗普正在面试“三到四名”美联储主席候选人，并明确表态下一任主席必须是相信“大幅降息”的人选 [3] 黄金技术分析 - 日线图显示，50日简单移动均线位于100日均线上方，两条均线均呈上升趋势且价格维持在均线之上，保持看涨格局 [4] - 日线相对强弱指数从超买区域回落，显示看涨动能正在减弱 [4] - 4小时图显示，移动平均线收敛发散指标跌破信号线并处于负值区域，但相对强弱指数位于中性位置 [4] - 技术分析指出，只要守住上升的100小时移动均线，黄金回调将获得支撑；若明确跌破该均线，则可能开启更深度的回调 [4] - 下行方面，金价日线收盘跌破4350美元后，首个支撑位在4300美元，进一步跌破可能指向4285美元、4250美元和4200美元 [4] - 上行方面，短期阻力位在4350美元，突破则将继续挑战历史高位4381美元，然后是4400美元，甚至4450美元 [4]

剔除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨2.6%，也未能达到分析师预期的3.0%。这一意外的通胀降温为市场提供了对美联储进一步降息的预期，尤其是在 2026年，部分经济学家甚至预计美联储将加大宽松政策。 随着美国经济放缓和通胀压力减轻，金融市场对未来降息的预期愈加浓烈，降息的可能性已被市场广泛计入。利率下降将直接降低持有黄金的机会成本，为 黄金这种零收益的贵金属提供支撑，进一步强化了黄金作为避险资产的吸引力。 周五亚洲早盘时段，金价跌破4350美元关口，贵金属整体小幅走低。 从市场交易动态来看，此次短期下行主要源于短线期货交易者的获利了结操作，以及部分弱势多头的平仓行为，属于短期交易行为引发的波动调整。 根据最新的美国消费者价格指数（CPI）数据，11月美国CPI同比降至2.7%，远低于市场预期的3.1%。 美国与委内瑞拉之间的紧张局势持续升温，委内瑞拉政府已下令海军护送载有石油产品的船只离港，这一举动可能加剧与美国发生冲突的风险。特朗普政府 曾对该国石油行业实施"封锁"，若局势进一步恶化，可能会促使市场对黄金等避险资产的需求激增。 此外，强劲的工业和投资需求同样为黄金提供了支撑。随着全球经济的不确定性增大， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 通胀数据方面，美国11月核心CPI同比上涨2.6%，整体CPI同比上涨2.7%，均低于预期，但通胀报告可靠性受质疑；就业数据分化，新增就业人口好于预期但失业率上升，疲软就业数据支持美联储降息，流动性宽松预期提振贵金属价格；各品种走势不一，如贵金属长期上行趋势不变，双焦盘面有望企稳，集运欧线02合约或面临调整压力等 [1][2] 根据相关目录分别总结 当日主要新闻关注 国际新闻 - 美国至12月13日当周初请失业金人数22.4万人略低于预期；美联储1月份降息可能性从26.6%升至28.8% [6] 国内新闻 - 海南自由贸易港正式启动全岛封关，一系列封关政策及配套文件同步实施，后续将扩大开放领域和完善政策制度体系 [7] 行业新闻 - 国家能源局提出遏制光伏产业链部分环节内卷式竞争等问题，倡导良性竞争秩序；工信部电子信息司表示2026年将加强产能调控、健全价格监测机制等 [7] 外盘每日收益情况 - 标普500涨0.79%，富时中国A50期货跌0.32%，ICE布油连续跌1.57%，伦敦金跌0.08%，伦敦银跌1.13%，LME铝涨0.38%，LME铜跌0.13%，LME锌跌0.44%，LME's涨1.84%，ICE11号糖跌1.96%，ICE2号棉花涨0.17%，CBOT大豆跌0.66%，CBOT豆粕当月连续涨0.03%，CBOT豆油当月连续跌1.09%，CBOT小麦当月连续涨0.35%，CBOT玉米当月连续涨0.74% [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指方面，美国三大指数上涨，上一交易日A股股指涨跌分化，银行板块领涨，市场成交额1.68万亿元，融资余额减少；在多重利好下A股长牛慢牛格局有望巩固，12月美联储降息和积极政策信号共振或提升市场风险偏好 [10] - 国债方面，小幅上涨，10年期国债活跃券收益率下行，央行公开市场逆回购净投放，市场资金面宽松；美国通胀数据及总统表态使美债收益率回落，关注日本央行操作；国内11月经济数据不佳，宽松政策出台预期增强，支撑短端国债期货价格 [11] 能化 - 原油方面，sc夜盘上涨0.07%，沙特10月原油日均出口量增至710万桶创2023年4月以来新高；美国或对俄能源行业制裁但未作决定，整体向下趋势难改 [12] - 甲醇方面，夜盘下跌0.28%，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷上升，沿海甲醇库存延续下降但处于历史中高位置，预计12月19日至2026年1月4日进口船货到港量较多，国内甲醇整体装置开工负荷提升，短期震荡偏弱 [13] - 橡胶方面，周四天胶走势冲高回落，海外产区供应持续释放，国内青岛天胶总库存累库，国内产区逐步进入停割季，原料胶价格坚挺，需求端支撑全钢胎开工平稳，预计短期胶价宽幅震荡 [14] - 聚烯烃方面，期货整理运行，现货价格平稳，下游需求端总体开工率似见高位，前期受原油及商品整体弱势影响估值走低，短期关注成本止跌及供需消化节奏和国内消费潜力 [15] - 玻璃纯碱方面，玻璃期货日盘反弹夜盘整理，本周生产企业库存环比下降；纯碱期货日盘反弹夜盘整理，本周生产企业库存环比增加；国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，玻璃供给收缩库存消化加快，纯碱供需消化需时间，关注产业开工变化和明年房地产产业链修复，主力合约移仓进行，1月合约或靠拢现货 [16] 金属 - 贵金属方面，黄金白银波动加剧，CPI不及预期但下行趋势为降息提供空间，美国11月非农数据分化，疲软就业数据支持降息，流动性宽松预期提振价格，长期来看美元信用动摇等因素支撑稳固，短期震荡不改上行趋势 [17] - 铜方面，夜盘铜价收涨，精矿供应紧张，冶炼利润盈亏边缘，冶炼产量虽环比回落但总体高增长；下游需求有差异，矿供应扰动使全球铜供求预期转向缺口，关注美元、冶炼产量和下游需求变化 [18] - 锌方面，夜盘锌价收涨，锌精矿加工费回落，精矿供应阶段性紧张，冶炼产量增长；中钢协统计镀锌板库存高位，下游需求有差异，锌供求总体差异不明显，关注有色市场情绪及美元、冶炼产量和下游需求变化 [19] - 铝方面，夜盘沪铝上涨0.18%，美联储理事表示有降息空间；中短期电解铝供应端无明显扰动，12月产量增长有限，需求尚可，关注春节临近下游走弱节奏对价格的影响，短期整固盘整，中长期乐观 [20] - 碳酸锂方面，主力合约创新高后回落，终端需求强劲，2025年11月国内动力电池装车量同比增长39.2%，储能市场景气；周度库存去化，产量环比增加；需求端部分材料产量预计环比下降；短期谨慎看待向上高度，关注供应扰动结果，去库速度放缓可能回调，总体方向向上 [21][22] 黑色 - 双焦方面，昨日夜盘盘面震荡，焦煤总持仓环比基本持平；五大材总产量、总库存、表需等有变化，样本钢厂盈利率持平，铁水产量下降；盘面大幅下跌后，在下游刚需补库和动力煤采暖季需求旺季支撑下有望企稳，关注铁水产量、下游库存走势和“反内卷”政策 [23] - 钢材方面，钢价区间波动，分歧延续，宏观氛围转暖，原料成本支撑减弱；五大材产量小幅下降，供应变动不大，检修增多；厂库、社库下降但降幅趋缓，表需回落，螺纹矛盾好于热卷；市场供需双弱，库存降幅收窄，受益宏观预期向好成交活跃，短期有反弹动力但高度有限，中期偏弱 [24] - 铁矿石方面，价格震荡，发运小幅回升，巴西发运增长，国内港口到货量下降但港口库存略增；铁精粉产量变动不大，高炉开工率和日均铁水下降，钢厂盈利率下滑，铁矿库存减少，进口矿日耗下降，库销比变动不大；钢厂按需采购，预计短期矿价震荡略偏强 [25] 农产品 - 蛋白粕方面，夜盘豆菜粕震荡收跌，截至12月13日当周巴西大豆播种率为94.1%，美豆出口略偏慢，距采购目标有差距，USDA月度供需报告未提供利多支撑，美豆期价整体偏弱调整；国内进口大豆拍卖弥补供应缺口但成交价高，高成本支撑连盘油粕，远期供应充足施压价格，预计连粕区间震荡 [26] - 油脂方面，夜盘豆菜油偏弱运行，棕榈油小幅收涨，马来西亚下调棕榈油出口税率及参考价格，提振出口预期，但产地库存压力显著，库存拐点或12月出现；菜油随着澳大利亚菜籽到港压榨供应将增加，预计油脂震荡整理 [27][28] - 白糖方面，郑糖主力接连下挫，市场情绪悲观；国际上巴西压榨尾声，原糖预计区间震荡；国内南方糖厂开榨，食糖供应增加，进口端有变化且国内生产成本高支撑盘面，绝对价格偏低，静待现货市场回暖 [29] - 棉花方面，主力窄幅震荡，25/26年度新棉丰产但销售进度快，有消息称新疆棉花种植面积可能减少，中美关系缓和对纺织品服装出口有乐观预期；利多因素支撑价格偏强，但当前点位处于阶段性高点，上方压力凸显，预计短期窄幅震荡 [30] 航运指数 - 集运欧线方面，EC回调，02合约下跌3.06%，船司12月下半月及1月初传递挺价意愿，部分船司报价有调整，马士基报价或传递揽货压力，关注后续联盟开舱情况；因春节偏晚和12月下半月现货装载好，市场对船司挺价预期乐观，但春节前揽货压力将增加，运价拐点渐明，02合约或面临调整压力 [3][31]

全球金融市场迎来重要波动，美国最新经济数据释放关键信号，11月消费者价格指数（CPI）意外低于 市场预期，同时失业率攀升至阶段性高位，受此影响，纽约商品交易所黄金期货价格再创历史新高，市 场对美联储货币政策转向的预期进一步升温。 具体数据显示，美国劳工部公布的11月CPI同比上涨2.7%，显著低于经济学家普遍预期的3.1%，这一增 速为2021年初以来最低水平；核心CPI（剔除食品和能源价格）同比上涨2.6%，较9月的3.0%大幅放 缓，显示通胀压力持续缓解。与此同时，美国11月失业率意外升至4.6%，触及2021年9月以来最高水 平，就业市场呈现边际疲软态势。数据出炉后，金融市场迅速反应，美元指数短线下挫至98.167，10年 期美国国债收益率下跌2.2个基点至4.13%，而纽约金期货价格短线上扬，最高触及4343美元/盎司的历 史新高。 消息面上，近期宏观经济数据持续回暖，叠加政策面的积极引导，为市场提供了支撑。同时，海外市场 隔夜表现平稳，也为A股开盘营造了相对友好的外部环境。机构分析指出，当前市场处于震荡修复阶 段，短期关注政策发力方向及业绩确定性较强的板块，中长期可布局高景气赛道中的优质龙头企业。 ...