美国通胀数据 - 美国9月整体CPI环比上涨0.3%，低于市场预期的0.4%，同比增速为3%，低于预期的3.1% [1] - 核心CPI环比上升0.2%，同比上涨3%，双双低于市场预期 [1] - 通胀持续放缓令市场普遍认为美联储已基本结束加息周期 [1] 美联储政策预期 - 根据CME"美联储观察"工具，美联储10月与12月分别降息25个基点的概率均接近100% [1] - 投资者预期美联储年内将正式转向宽松政策 [1] - 12月再次降息的可能性升至98.5% [2] 美元指数走势 - 美元指数在98.714至99.139之间窄幅波动 [1] - 若美元跌破98.714支撑位，可能进一步下探98.238与50日均线98.113区域 [1] - 美元短线仍面临下行压力，若美联储确认宽松立场，美元指数或继续承压 [1][2] 美国国债市场 - 10年期美债收益率跌破4%至3.966%，为近月新低 [2] - 2年期与30年期收益率分别回落至3.442%与4.561% [2] - 收益率曲线整体下移显示市场对美联储降息押注明显增强 [2] 黄金与贵金属市场 - 降息预期上升对黄金构成支撑 [2] - 黄金与债券市场受益反弹 [3] 原油市场 - 油价短期维持弱势，库存上升与需求担忧压制反弹 [3] - OPEC+决策与地缘局势仍是后续关键变量 [3] 市场展望与焦点 - 10月美联储议息会议将成为市场焦点 [2] - 美国政府停摆问题尚未解决，经济数据可见性下降 [2] - 美联储会议与政府停摆进展仍是主导市场的关键变量 [3]

美债收益率表现 - 2年期美债收益率下跌0.01个基点至3.488% [1] - 3年期美债收益率下跌0.29个基点至3.494% [1] - 5年期美债收益率上涨0.87个基点至3.614% [1] - 10年期美债收益率上涨0.94个基点至4.010% [1] - 30年期美债收益率上涨2.18个基点至4.599% [1]

股市表现 - 美国股市周五大涨并创下历史新高，道指收于47000点上方刷新今年第13次历史新高，标普500及纳指分别录得2025年第34次及第33次历史新高 [1] - 股市上涨主要因9月消费者物价指数(CPI)增速低于市场共识，为美联储继续降息提供了更充分的理由 [1] 通胀现状与短期前景 - 9月CPI增速低于市场共识，通胀多项分项包括房租正在出现通缩迹象，但承认通胀具有粘性，回到2%目标仍需时间 [1] - 短期内经济实际比市场想象更弱、通胀将继续回落，因此美联储会降息，但大概率不会到四五次 [2] 债券市场与利率预期 - 美债收益率涨跌不一，3年期国债收益率跌至3.49%，显著低于约4.11%的有效联邦基金利率 [2] - 利率期货显示，从现在到2026年年中，市场计入总计4至5次25个基点的降息概率 [2] 中长期通胀风险 - 未来通胀仍可能通过银行体系向实体经济传导，进而再度变得棘手，这一过程有可能在未来一至两年把目前约4%的美国10年期国债收益率推升至6%或更高 [1][2] - 持续性的财政赤字、政府支出扩张，以及全球贸易结构导致的进口低价红利受限，均可能构成推动长期利率上行与中长期通胀再抬头的因素 [2] - 美联储降息的滞后效应及可能在2025年底停止缩表等因素，都可能带来通胀再加速的风险 [3] 信贷与经济活动传导机制 - 一旦3年期美债收益率重新升至短端政策利率之上，使短端收益率曲线恢复正斜率，将触发银行释放信贷，令贷款扩张重新启动，该情形或在明年夏季甚至更早出现 [2] - 短端曲线由负转正将强化银行扩大贷款意愿，从而推动企业与居民加杠杆支出，并对住房等领域形成支持 [2] - 银行放贷回暖、按揭及再融资需求回升，以及特朗普大而美法案带来的财政刺激，均可能重新点燃通胀火种 [3]

美债收益率市场动态 - 2024年10月23日，美国国债收益率全线显著上涨 [1] - 2年期美债收益率上涨4.82个基点，收报3.489% [1] - 3年期美债收益率上涨5.84个基点，收报3.497% [1] - 5年期美债收益率上涨5.90个基点，收报3.605% [1] - 10年期美债收益率上涨5.35个基点，收报4.001% [1] - 30年期美债收益率上涨4.90个基点，收报4.578% [1]

美国国债收益率行情 - 美国10年期国债收益率上涨4.78个基点至3.9970%，日内交投区间为3.9436%至4.0028% [1] - 美国2年期国债收益率上涨4.20个基点至3.4864%，30年期国债收益率上涨4.99个基点 [1] - 2/10年期美债收益率利差扩大0.579个基点至正50.851个基点 [1] 通胀保值国债收益率行情 - 10年期通胀保值国债收益率上涨1.20个基点至1.6904% [1] - 2年期通胀保值国债收益率上涨2.85个基点至0.9859%，5年期TIPS收益率上涨3.89个基点并在新债发行后企稳 [1] - 30年期通胀保值国债收益率上涨3.57个基点至2.3557% [1]

美债收益率表现 - 2年期美债收益率下跌0.43个基点至3.4403% [1] - 3年期美债收益率下跌1.12个基点至3.4386% [1] - 5年期美债收益率下跌0.52个基点至3.5464% [1] - 10年期美债收益率下跌0.58个基点至3.9474% [1] - 30年期美债收益率下跌0.66个基点至4.5287% [1]

美国政府停摆与市场影响 - 美国联邦政府自10月1日关门已持续三周[1] - 避险资金推动美国国债收益率整体走低 10年期美债收益率跌2.30个基点报3.9570% 创2024年10月以来新低[1] - 2年期美债收益率跌0.45个基点报3.4509% 30年期美债收益率跌破4.54%创2025年4月以来新低[1] - 交易员继续押注美债收益率下跌 市场策略为做多一切并追逐债券增值走势[1] 关键经济数据发布与预测 - 多个美国政府部门暂停经济数据收集与发布 原定10月15日公布的9月CPI报告推迟至10月24日发布[1] - 高盛预测9月整体CPI与核心CPI环比增幅均为0.3% 核心通胀年率预计维持在3.1%左右[2] - 汽车价格对通胀推动作用减弱 机票价格可能下降 劳动力市场和住房市场对通胀贡献度也在降温[2] - 关税可能对通信、家居装饰和娱乐等特定行业构成通胀上行压力[2] - 高盛预测截至12月的全年核心通胀率将定格在3.1%[2] 美联储货币政策预期 - 美联储将于10月28日至29日召开FOMC会议 市场普遍预计将再次降息25个基点[2] - 此次降息旨在支撑走弱的就业市场 同时将利率维持在足以拉低通胀至2%的水平[2] - 据CME"美联储观察" 美联储10月降息25个基点的概率为98.9% 12月累计降息50个基点的概率为98.7%[2] 政府停摆的潜在解决方案 - 美国白宫国家经济委员会主任预计政府停摆将大概率在本周内结束[2] - 其认为持温和立场的民主党人本周将达成共识并敲定协议[2] - 若本周未能达成协议 特朗普政府准备采取更坚定措施强制结束停摆[3]

债市行情 - 截至13点30分，债市小幅震荡，涨跌互现，10年期国债收益率为1.77%，30年期国债收益率为2.1% [1] - 国债期货午盘全线下跌，30年期主力合约下跌0.33%，10年期主力合约下跌0.17% [1] 资金面情况 - 央行开展1595亿元逆回购操作，减去910亿元到期量，当日净回收流动性685亿元 [3][4] - 资金面维持宽松，隔夜资金价格为1.3%，7日资金价格为1.44% [3] 债市展望 - 短期债市定价主线非基本面，10年期国债收益率预计在1.7%至1.8%区间震荡 [4] - 美债市场关注美国9月CPI数据，若通胀温和将强化美联储降息预期，美债收益率或有下行空间 [5] - 中美贸易边际缓和可能使市场避险情绪降温，美国区域银行信贷问题可能短期内冲击市场 [5]

油价与美债收益率关联分析 - 华尔街资深研究人士Ed Yardeni表示油价下跌可能推动10年期美债收益率重回一年多前水平触及3 75% [1] - 该论点基于油价与美债收益率的长期相关性通过油价对通胀的影响而联系在一起 [1] - 原油供应过剩和对全球经济放缓的担忧已将美国WTI原油价格推至新冠疫情冲击以来的最低点 [1] 油价下跌对通胀及经济的影响 - 油价下跌将有助于降低总体消费者通胀率并提高消费者的购买力 [1] - 油价下跌将为近期美国国债的上涨增添更多动力此前美债在降息押注和美国地区银行担忧推动下走升 [1] 当前市场数据 - 周二亚洲交易时段10年期美债收益率约为3 98%本月以来下跌约17个基点 [1]

美债收益率市场动态 - 2024年10月20日周一，美国国债收益率全线下跌 [1] - 2年期美债收益率下跌1.47个基点，报3.451% [1] - 3年期美债收益率下跌1.67个基点，报3.455% [1] - 5年期美债收益率下跌2.44个基点，报3.571% [1] - 10年期美债收益率下跌3.45个基点，报3.978% [1] - 30年期美债收益率下跌3.80个基点，报4.569% [1]