CPI同比变动分析 - 8月CPI环比持平 同比下降0.4% 核心CPI同比上涨0.9%且涨幅连续4个月扩大[1] - 同比转降主因上年高基数效应（翘尾影响-0.9个百分点）叠加食品价格涨幅低于季节性水平0.3个百分点[1] - 食品价格同比降幅扩大至4.3%（较上月增加2.7个百分点） 对CPI同比下拉影响增加约0.51个百分点[2] 食品价格细分影响 - 猪肉价格同比下降16.1% 鲜菜降15.2% 鸡蛋降14.2% 鲜果由涨转降3.7% 四项合计下拉CPI同比约0.47个百分点[2] - 食品环比虽涨0.5% 但涨幅低于季节性水平1.1个百分点 猪肉/鸡蛋/鲜果表现弱于季节性[2] 非食品与核心CPI表现 - 非食品价格同比涨0.5%（连续3个月扩大） 影响CPI上涨约0.43个百分点[2] - 工业消费品中金饰品同比涨36.7% 铂金饰品涨29.8% 合计推升CPI约0.22个百分点 燃油汽车价格降幅收窄至2.3%[3] - 服务价格同比涨0.6% 医疗服务涨1.6% 教育服务涨1.2% 租赁费和旅游价格涨幅均扩大[3] 政策效果与未来展望 - 核心CPI持续扩大反映扩内需政策显效 工业消费品价格涨1.5%（扩大0.3个百分点）[3] - 预计CPI年内维持偏弱 年末或因低基数效应和"反内卷"政策传导有所回升[4] - 9月食品CPI降幅或扩大 但原油基数下沉将收窄成品油同比降幅 汽车价格受政策支撑进一步显现[4]

8月CPI总体表现 - 全国居民消费价格指数环比持平 同比下降0.4% [1][2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第4个月扩大 [1][2] - 内需促消费政策持续显效 [2] 分类价格变动情况 - 食品价格同比下降4.3% [3] - 非食品价格同比上涨0.5% [3] - 消费品价格同比下降1.0% [3] - 服务价格同比上涨0.6% [3]

核心观点 - 2025年8月全国居民消费价格同比下降0.4% 环比持平 1-8月累计同比下降0.1% 整体呈现温和通缩态势 但服务价格和部分非食品类别保持韧性 [1][8] 同比价格变动 - 食品烟酒类价格同比下降2.5% 影响CPI下降约0.72个百分点 其中鲜菜价格下降15.2% 蛋类下降12.4% 畜肉类下降8.0% 猪肉价格大幅下降16.1% [2] - 非食品类别中其他用品及服务价格上涨8.6% 衣着和生活用品及服务价格均上涨1.8% 教育文化娱乐上涨1.0% 医疗保健上涨0.9% 居住上涨0.1% 而交通通信价格下降2.4% [2][8] 环比价格变动 - 食品烟酒类价格环比上涨0.3% 主要受鲜菜价格大幅上涨8.5%推动 蛋类价格上涨1.5% 但鲜果下降2.8% 水产品下降0.9% 猪肉下降0.5% [5][8] - 非食品类别中医疗保健价格环比上涨0.3% 居住和其他用品及服务价格持平 交通通信下降0.3% 衣着、生活用品及服务、教育文化娱乐均下降0.1% [5][8] 城乡及消费结构差异 - 城市CPI同比下降0.3% 农村下降0.6% 环比城市持平 农村上涨0.1% [1][8] - 消费品价格同比下降1.0% 服务价格上涨0.6% 环比消费品上涨0.1% 服务价格持平 [1][8] - 核心CPI（不包括食品和能源）同比上涨0.9% 1-8月累计上涨0.5% [8] 重点商品类别表现 - 交通工具用燃料价格同比大幅下降7.1% 环比下降0.9% [8] - 家用器具价格同比上涨4.6% 环比上涨1.1% [8] - 旅游价格同比下降0.7% 环比下降0.6% [8] - 牛肉价格同比上涨4.1% 环比上涨0.5% [8]

8月CPI表现分析 - 8月CPI同比下降0.4% 主要受食品价格下降4.3%和非食品价格上涨0.5%影响[1][2][3] - 食品价格降幅扩大2.7个百分点 对CPI同比下拉影响增加约0.51个百分点[4] - 猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果四项对CPI同比下拉影响增加约0.47个百分点[4] 核心CPI走势 - 核心CPI同比上涨0.9% 涨幅连续第四个月扩大0.1个百分点[2][5] - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.5% 涨幅扩大0.3个百分点[5] - 其他用品及服务、衣着、生活用品及服务价格分别上涨8.6%、1.8%和1.8%[5] PPI改善信号 - PPI环比由上月下降0.2%转为持平 同比降幅收窄0.7个百分点至2.9%[2][6] - 国内市场竞争秩序优化带动煤炭、钢铁等行业价格同比降幅收窄[6][7] - 升级类消费需求拉动部分行业价格上涨 新动能行业价格同比回升[6] 价格变动驱动因素 - 黄金价格上涨带动金饰品和铂金饰品价格涨幅扩大[5] - 家电、汽车行业停止价格战 家用器具价格环比连续两个月上涨[5] - 居民服务消费需求释放推动文娱耐用消费品价格上涨[5] 政策与市场影响 - 扩内需促消费政策持续显效 核心CPI涨幅扩大体现需求回暖[5] - 整治低价竞争推动工业品价格改善 但终端需求不足限制传导效应[5][7] - PPI改善集中在原材料领域 对CPI传导有限[7]

核心价格趋势 - 南京居民消费价格8月同比下降0.7% 环比上涨0.3% [1] - 核心CPI（扣除食品和能源）同比上涨0.6% 涨幅较上月扩大0.4个百分点 [2] - 非食品价格同比由上月下降0.1%转为上涨0.3% 环比持平 [2][3] 食品价格变动 - 食品价格同比下降5.1% 降幅较上月扩大2.9个百分点 拉低总指数0.91个百分点 [2] - 食品价格环比上涨1.7% 拉升总指数0.28个百分点 [1][3] - 鲜活食品环比上涨1.6% 其中鲜菜价格上涨6.9% 猪肉下降1.7% [3] 消费品与服务价格 - 消费品价格同比下降1.2% 环比上涨0.4% [1] - 服务价格同比持平 环比上涨0.2% [1][3] - 工业消费品价格同比上涨0.6% 环比由涨转降0.3% [2][3] 分类价格指数（同比） - 八大类同比"五涨三降"：衣着涨1.7% 生活用品涨2.6% 教育文化涨0.8% 医疗保健涨2.0% 其他用品涨10.0% [2] - 下降类别：食品烟酒降3.0% 居住降0.6% 交通通信降3.1% [2] 分类价格指数（环比） - 八大类环比"五涨三降"：食品烟酒涨1.2% 交通通信涨0.1% 教育文化涨0.4% 医疗保健涨1.7% 其他用品涨0.2% [3] - 下降类别：衣着降0.8% 居住降0.3% 生活用品降0.5% [3] 细分商品价格 - 能源价格下降：汽油降0.9% 柴油降1.0% [3] - 贵金属上涨：金饰品价格环比涨1.0% [3] - 服务价格分化：飞机票降1.5% 宾馆住宿涨6.0% [3]

全国居民消费价格同比下降 - 2025年8月全国居民消费价格同比下降0.4% [1] - 城市价格下降0.3% 农村价格下降0.6% [1] - 1-8月平均全国居民消费价格比上年同期下降0.1% [1] 食品与非食品价格分化 - 食品价格同比下降4.3% [1] - 非食品价格同比上涨0.5% [1] - 食品价格环比上涨0.5% 非食品价格环比下降0.1% [1] 消费品与服务价格走势 - 消费品价格同比下降1.0% [1] - 服务价格同比上涨0.6% [1] - 消费品价格环比上涨0.1% 服务价格环比持平 [1] 环比价格变动情况 - 8月全国居民消费价格环比持平 [1] - 城市价格环比持平 农村价格环比上涨0.1% [1]

8月CPI走势分析 - 预计CPI环比上涨0.3% 同比下降0.1% [1] - 食品价格及下游PPI偏弱形成双重约束 预计CPI同比回落幅度或为0.4% [1] - 食品价格环比上涨1.9% 其中蔬菜价格环比上涨8.0% 鸡蛋价格环比上涨5.3% [1] 食品价格细分表现 - 猪肉价格因存栏高位持续承压 环比下跌1.9% [1] - 水果供给充足导致价格环比下跌4.1% [1] - 鲜菜鲜果价格弱于去年同期 食品CPI同比或继续回落 [2] 能源价格走势 - 能源价格环比微跌 因国际油价持续走低及国内成品油价格下调 [1] - 夏季用电高峰支撑煤炭价格 但综合能源价格仍小幅下跌 [1] - 油价回落拖累成品油CPI [2] 核心CPI与服务价格 - 核心通胀延续回暖 更能反映物价变化趋势 [2] - 服务价格环比上涨 因暑期假日效应推动居民出行娱乐需求 [2] - 国内航班执行量环比回升 电影票房收入显著上升且大幅高于同期 [2] PPI走势预测 - 预计PPI环比持平 同比降幅收窄至-2.9% [2] - 大宗商品价格改善叠加低基数推动PPI回升 [3] - 翘尾因素由-1.4%上升至-0.7% 推升PPI同比数据 [3] PPI回升支撑与制约 - 黑色压延和非金属矿物行业主要原材料购进价格指数均在55%以上 [3] - 国内钢价煤价明显回升 大宗商品价格支撑PPI [3] - 国际油价回落及中下游产能利用率偏低制约PPI修复程度 [3] 非食品价格变化 - 衣着价格随秋装上市环比上行 [2] - 住房租赁需求释放放缓 重点50城住宅平均租金环比跌幅扩大 [2]

核心价格趋势 - 7月CPI同比下跌0.9% 环比上涨0.2% [1] - 八大类商品同比呈"三涨三跌二平"态势：其他用品及服务涨9.3% 生活用品及服务涨1.1% 医疗保健涨0.1% 食品烟酒跌2.8% 交通通信跌2.2% 居住跌1.5% [1] - 八大类商品环比呈"四涨一跌三平"态势：交通通信涨1.4% 其他用品及服务涨0.8% 生活用品及服务涨0.7% 教育文化娱乐涨0.6% 食品烟酒跌0.4% [1] 食品价格动态 - 鲜活食品价格以跌为主：鲜菜环比涨1.1% 猪肉环比跌0.9% 鲜果环比跌3.7% [2] - 食品烟酒价格同比下跌2.8% 环比下跌0.4% [1] 非食品价格驱动因素 - 非食品价格环比上涨0.4% 拉动CPI上涨0.34个百分点 [2] - 服务价格环比涨0.3% 影响CPI上涨0.13个百分点：飞机票价格涨15.7% 旅行社收费涨4.5% [2] - 能源价格环比涨1.9% 影响CPI上涨0.14个百分点：汽油涨3.6% 柴油涨3.8% [2] - 铂金饰品受国际金价影响环比涨9.3% 影响CPI上涨0.02个百分点 [2]

广州CPI总体变动 - 7月CPI环比上涨0.5% 同比持平 1-7月平均同比下降0.2% [1] - 八大类商品及服务价格呈6涨2降态势 [1] 教育文化娱乐价格变动 - 教育文化娱乐类价格环比上涨3.0% [1] - 暑期旺季带动旅行社收费价格上涨15.0% 其他旅游价格上涨12.5% 景点门票价格上涨2.8% [1] - 网络文娱服务价格因促销结束上涨12.9% [1] 交通通信价格变动 - 交通通信类价格环比上涨2.0% [1] - 暑假出行需求推动飞机票价格上涨30.6% [1] - 柴油价格上涨3.9% 汽油价格上涨3.6% [1] 食品烟酒价格变动 - 食品烟酒类价格环比下降0.6% [1] - 食品价格下降0.8% 14个食品小类呈9降3平2涨态势 [1] - 鲜果价格下降3.5% 虾蟹类价格下降3.8% 猪肉价格上涨0.6% [1] 其他类别价格变动 - 生活用品及服务价格上涨1.3% [2] - 其他用品及服务类价格上涨1.1% [2] - 居住类价格上涨0.1% 医疗保健类价格上涨0.1% 衣着类价格下降0.6% [2]

核心价格指数变动 - 2025年7月济南CPI同比下降0.2%，环比上涨0.3%，1-7月平均同比上涨0.3% [1] 同比价格变动结构 - 八大类商品及服务同比呈"四涨四降"态势：其他用品及服务上涨10.5%、教育文化娱乐上涨5.4%、衣着上涨1.3%、生活用品及服务上涨1.3% [3] - 交通通信下降3.2%、医疗保健下降2.5%、食品烟酒下降2.2%、居住下降0.8% [3] - 食品细分品类中鸡蛋下降18.4%、猪肉下降16.1%、鲜菜下降11.0%、鲜果下降5.5%，薯类上涨15.5%、牛肉上涨4.1% [3] 环比价格变动结构 - 八大类商品及服务环比呈"四涨二平二降"态势：交通通信上涨1.7%、教育文化娱乐上涨1.4%、生活用品及服务上涨1.2%、其他用品及服务上涨0.7% [3] - 食品烟酒与居住价格持平，医疗保健下降2.7%、衣着下降0.4% [3] - 食品中鲜菜环比上涨8.9%、猪肉上涨2.9%、鸡蛋上涨1.0%，鲜果下降4.0%、食用油下降1.4% [3]