油价走势 - 国际油价25日震荡收涨 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨55美分至每桶64.92美元涨幅0.85% 伦敦布伦特原油期货价格上涨54美分至每桶67.68美元涨幅0.8% [1] - 纽约原油价格回到伊朗与以色列战争爆发前的关键水平即每桶64美元至65美元区域 [2] - 油价下行动能有所减弱但尚未形成明显反弹信号 可能继续经历低位震荡 [3] 库存数据 - 美国商业原油库存环比减少580万桶至4.151亿桶 显著超过市场预期的79.7万桶降幅 [1] - 美国汽油库存环比减少210万桶 蒸馏油库存环比减少410万桶 均低于五年平均水平约3% [1] - 库欣地区商业原油库存环比减少50万桶至2220万桶 [2] - 美国战略原油储备规模环比增加23.7万桶至4.02亿桶 [2] 供需情况 - 美国炼厂日均原油加工量环比增加12.5万桶至1700万桶 炼厂平均开工率升至94.7% [1] - 美国日均汽油供应量环比增加38.9万桶至968.8万桶 达到2021年12月以来最高水平 [1] - 美国日均原油净进口量环比增加53.1万桶至167.4万桶 [1] - 美国日均原油产量环比增加0.4万桶至1343.5万桶 [2] 市场观点 - 几乎所有主要成品油库存都明显下降 市场注意力转回美国自身供需情况 [2] - 中东供应紧张局势暂时缓和但未完全消失 即期供应需求仍处于高位 [2] - 若地缘风险降温 油价前景将重新回归经济基本面 [2] - 在最近中东冲突升级前 油价已处于上涨趋势 [2]

油价波动与美伊会谈 - 油价在本周早些时候大幅下挫后涨超1%，交易商将焦点放在了美国与伊朗的会谈上 [1] - 在以色列和伊朗达成停火协议后，原油期货迅速遭到抛售，本周跌幅超过10% [1] - 特朗普表示在美国打击伊朗核设施后，他认为没有必要与伊朗达成核协议，但下周将举行会谈 [1] 美国原油库存数据 - EIA最新数据显示上周美国原油库存减少了580万桶，远高于分析师估计的130万桶，连续第五周下降 [1] - 汽油和精炼油库存也有所下降，表明美国需求状况良好 [1]

原油出口 - 06月20日当周美国原油出口减少9.1万桶/日至427.0万桶/日 [1] 国内原油产量 - 06月20日当周美国国内原油产量增加0.4万桶至1343.5万桶/日 [2] 商业原油库存 - 除却战略储备的商业原油库存减少583.6万桶至4.15亿桶，降幅1.39% [3] 原油产品供应 - 美国原油产品四周平均供应量为2004.9万桶/日，较去年同期减少1.6% [4] 战略石油储备 - 06月20日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.7万桶至4.025亿桶，增幅0.06% [5] 商业原油进口 - 06月20日当周美国除却战略储备的商业原油进口594.4万桶/日，较前一周增加44.0万桶/日 [6]

原油库存变化 - 美国上周原油库存减少583.6万桶，远超市场预估的减少79.7万桶 [1]

美国至6月20日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存将于十分钟后公布。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周油价受地缘局势大幅上涨 周日美国宣布成功空袭伊朗三大核设施 伊朗宣布将进行报复 周二晚美国宣布伊以停火达成 [4] - 基本面角度 EIA美国商业库存去库1000万桶以上 全球油品库存基本走平 受供应扰动影响柴油大幅走强 原油月差继续走强 逼近2022年水平 [4] - 原油中长期基本面过剩格局不变 短期波动因地缘极具放大 [4] 各部分总结 日度新闻 - 伊朗总统称12天战争结束 重建工作开启 敌人妄图摧毁伊朗核设施、引发社会动乱的阴谋失败 以色列重要设施遭受重创 [3] - 以总理办公室证实打击伊朗雷达设施 已暂停进一步打击 [3] - 美国至6月20日当周API原油库存 -427.7万桶 预期-18.3万桶 前值-1013.3万桶 [4] 区域基本面 - 06月13日当周美国原油出口增加107.5万桶/日至436.1万桶/日 [4] - 06月13日当周美国国内原油产量增加0.3万桶至1343.1万桶/日 [4] - 除却战略储备的商业原油库存减少1147.3万桶至4.21亿桶 降幅2.65% [4] - 美国原油产品四周平均供应量为1998.1万桶/日 较去年同期减少0.33% [4] - 06月13日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加23.0万桶至4.023亿桶 增幅0.06% [4] - 06月13日当周美国除却战略储备的商业原油进口550.4万桶/日 较前一周减少67.2万桶/日 [4] - 本周主营开工率上升、山东地炼开工率下降 中国汽柴油产量均涨 主营汽柴均涨、独立炼厂汽柴均跌 地炼产销率汽柴均涨 本周汽柴油累库 主营综合利润环比反弹 地炼综合利润环比回暖 [4] 价格数据 - 2025年6月18 - 24日 WTI从75.14降至64.37 降幅4.14；BRENT从76.70降至67.14 降幅4.34；DUBAI从70.84降至69.13 降幅0.75等 [3] - 2025年6月18 - 24日 SC从552.70降至518.60 降幅55.90；OMAN从74.81降至66.24 降幅3.78等 [3] - 2025年6月18 - 24日 日本石脑油CFR相关数据有变化 新加坡燃料油380CST贴水等数据也有变化 [3]

经济数据发布 - 德国6月IFO商业景气指数将于16:00公布 [3] - 英国6月CBI工业订单差值将于18:00公布 [4] - 美国第一季度经常帐和加拿大5月CPI月率将于20:30公布 [5] - 美国4月FHFA房价指数月率和S&P/CS20座大城市未季调房价指数年率将于21:00公布 [6] - 美国6月谘商会消费者信心指数和6月里奇蒙德联储制造业指数将于22:00公布 [8] - 美国至6月20日当周API原油库存将于次日04:30公布 [11] 央行官员讲话 - 欧洲央行行长拉加德将于21:00发表讲话 [6] - 美联储哈玛克将于21:15就货币政策发表讲话 [7] - 美联储主席鲍威尔将于22:00发表半年度货币政策报告证词 [8] - 英国央行行长贝利将于22:00出席上议院经济事务委员会会议 [8] - 美联储哈玛克将于22:15参与专题小组讨论 [9] - 美联储威廉姆斯将于次日00:30发表讲话 [10] 重要会议 - 夏季达沃斯论坛将举行 [1] - 北约国家元首和政府首脑将举行峰会 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周EIA报告相对利好 驾驶高峰季前两周疲软的汽油需求数据逐渐改善 总体终端需求表现逐步上行 即便原油库存数据骤降有进出口因素 美国国内油市状况仍符合旺季特征 [8] 根据相关目录分别进行总结 主要数据 - 截止6月13日 美国商业原油总库存为42094.2万桶 环比减少1147.3万桶 远超预期的减少180万桶 交割地库欣库存减少99.5万桶 战略储备库存增加23.0万桶 [2] - 汽油库存增加20.9万桶 不及预期的增加60万桶 馏分油库存增加51.4万桶 超过预期的增加40万桶 [2] - 美国原油链总库存减少6379千桶 产量增加3千桶/日 净进口减少1747千桶/日 加工量减少364千桶/日 [3] - 美国原油终端表观需求（四周平滑）增加90千桶/日 汽油表观需求（四周平滑）增加163.75千桶/日 馏分油表观需求（四周平滑）增加83.5千桶/日 航煤表观需求（四周平滑）增加40.75千桶/日 [3] 报告点评 - 上周美国商业原油库存超预期下降 降幅创一年新低 原因是原油进口量降至3月以来低位 净进口下降174.7万桶/日 周度炼厂开工率总体维持高位 下降1.1%至93.2% 带动炼厂投料量减少36.4万桶/日 [4] - 成品油方面 汽油需求数据扭转驾驶高峰季前两周的疲软 有所修复上行 使得汽油库存在炼厂开工率高企下增幅不及预期 馏分油需求也边际改善 终端需求总体表现略有好转 [6]

美国至6月13日当周EIA原油库存、库欣原油库存、战略石油储备库存将于十分钟后公布。 ...

| 国技期货 | | 能源 日报 2025年06月18日 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李祖智 中级分析师 | | 沥青 | ★☆☆ | F3063857 Z0016599 | | 液化石油气 ★☆☆ | | | | | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 中东地缘冲突仍在发酵，伊朗PQ生产与出口风险仍然不低、国际市场维持偏强运行。目前国内化工需求虽有回升， 关注进口成本走高后毛利回落的压力。月中到岸量和炼厂气外放约维持增长，苦地缘风险缓释,供给压力会带来较 强下行驱动。基本面仍有一定宽松压力,原油强势和政治风险支撑下盘面维持震荡偏强。 亚盘时段国际油价小幅回落,国内SC原油期货太幅上涨6.17%。伊以冲突仍在持续,且美国直接接入的可能性增 加，在美伊重返谈判桌前中东供应 ...