指数表现 - 科创50指数低开高走 收盘报1049.41点 单日涨幅1.22% 振幅1.51% [1] - 科创板个股平均涨幅0.70% 平均振幅4.53% [1] 市场交易数据 - 科创板总成交额1554亿元 较前一交易日大幅萎缩 [1] - 科创50指数成分股成交额332.2亿元 [1] - 平均换手率3.40% [1] 个股涨跌分布 - 上涨个股478只 高价股与低价股多数上涨 [1] - 南模生物 东芯股份 科思科技 兴图新科涨停 涨幅20% [1] - 科兴制药下跌9.42% 跌幅居首 [1] 行业板块表现 - 元器件 半导体 专用机械类个股表现活跃 [1] - 部分生物制药 化学制药类个股出现下跌 [1] 个股交易特征 - 东芯股份成交额56.7亿元 位列科创板首位 [2] - ST帕瓦成交额1121万元 位列末位 [2] - 信宇人换手率23.29% 居市场首位 [3] - 天能股份换手率0.18% 为市场最低 [3]

科创综指市场表现 - 科创综指在主要宽基指数中表现较好 技术分析模型显示当前市场情绪较为亢奋 可能出现波动放大 但中期趋势良好 后续再起二波上涨的可能性较大 [1] - 美联储降息预期提升有利于A股企稳修复 市场调整力度有限 资金买入意愿较强 情绪有望进一步修复 [1] 科创综指ETF国泰（589630） - 跟踪科创综指（000680） 该指数是表征上海证券交易所科创板市场整体表现的综合指标 涵盖了科创板上市公司的广泛样本 [1] - 指数成分股覆盖行业分布均衡 以电力设备 机械制造和医药等行业为主 [1] - 科创综旨在全面反映科创板市场的整体走势及其行业结构特征 为投资者提供观测科创板市场表现的重要参考依据 [1] 投资产品 - 没有股票账户的投资者可关注国泰上证科创板综合ETF发起联接A（023733） 国泰上证科创板综合ETF发起联接C（023734） [1]

市场表现 - 8月4日早盘光模块CPO等A股算力产业链连续两日回调 创业板人工智能指数跌0.78% 成分股天孚通信跌超5% 易点天下、中文在线、万兴科技、昆仑万维等纷纷回调 [1] - 创业板人工智能ETF华夏（159381）近10个交易日吸金超3300万元 [1] 行业观点 - 中信证券表示行业逐步向趋势性品种聚焦 高切低模式效率偏低 增量流动性边际放缓 行情需降温才能行稳致远 [1] - 当前重点关注领域为AI、创新药、资源、恒科及科创板 [1] ETF产品特征 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数 选取创业板上市的AI主业公司 日内涨跌幅限制±20% [1] - 指数光模块权重超33% 前3大成分股为中际旭创、新易盛、天孚通信 其他成分股包括北京君正、全志科技、软通动力等行业龙头 [1] - 该ETF年管理费率0.15% 托管费率0.05% 场内综合费率在可比基金中最低 [1]

科创板科创成长层设立背景 - 2025年7月13日上海证券交易所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号—科创成长层》等业务指引，标志着科创成长层正式落地 [5] - 科创成长层旨在支持上市时未盈利但前景广阔的科技企业发展 [5] 科创成长层开通条件 情形一：已开通科创板交易权限 - 需满足风险承受能力测评结果为C4（积极型）及以上 [7] - 签署科创成长层风险揭示书后可交易2025年7月13日新规发布后新上市的科创成长层股票或存托凭证 [7] - 未签署仅可交易2025年7月13日新规发布前已上市的股票 [7] 情形二：未开通科创板交易权限 - 需先满足科创板基础门槛要求： - 申请权限开通前20个交易日证券账户及资金账户内资产日均不低于人民币50万元（不包括融资融券融入的资金和证券） [12] - 参与证券交易24个月以上 [12] - 通过科创板业务知识测试且风险承受能力测评结果为C4（积极型）及以上 [12] - 开通科创板权限后需再次签署科创成长层风险揭示书方可参与交易 [11] 科创成长层企业标识规则 - 科创成长层企业股票简称后添加"U"标识，直观展现企业盈利状态 [17] - 新注册科创成长层股票添加标签"成"，提示信息为"新注册科创成长层股票" [17] - 存量科创成长层股票添加标签"成1"，提示信息为"存量科创成长层股票" [17] 科创成长层业务办理路径 - 通过申财有道APP/大赢家APP首页进入"科创成长层"业务开通模块 [9] - 具体操作路径：业务办理首页→权限开通→科创成长层→签署相关协议→完成开通 [9] - 未开通科创板权限的投资者需先通过"科创板(不含成长层)"菜单开通基础权限，再按情形一流程操作 [14][15]

但亦有券商也提示需应对可能存在波动，中信证券表示，行业逐步向趋势性品种聚焦，而高切低模式效率偏低；近期增量流动性边际上有所放 缓，行情需要降温才能行稳致远。目前重点关注的依然聚焦在AI、创新药、资源、恒科以及科创板。 总体来看，对于后市配置，机构建议聚焦产业趋势确定以及受外部扰动较少的板块，风格上继续偏好科技成长；8月为中报集中披露期，市场 或处于局部热点轮动行情之中，因此建议把握业绩确定性较强的机会。 另据最新数据，在近期A股市场震荡行情中，股票私募仓位略有回升，其中百亿级股票私募加仓明显。截至7月25日，所有股票私募机构平均 仓位为75.85%，较前一周上升0.76个百分点。其中，百亿级股票私募的平均仓位为78.47%，较前一周大幅提升5.69个百分点。 【环球网财经综合报道】上周A股市场在创下今年以来新高后，三大股指均出现一定幅度的回调。但这并未影响到7月份以来投资者情绪的明 显回暖，并推动A股市场交投活跃、量价齐升。 面对市场波动，业内机构认为，支撑市场上涨的核心逻辑未出现变化，短期扰动带来震荡休整，建议坚定多头思维。包括国泰基金、长城基 金、金鹰基金等在内的多家公募机构发布最新市场展望，普遍认为在国 ...

港交所8月1日就优化首次公开招股市场定价及公开市场规定的咨询文件刊发咨询总结，于今日生效。其 中，"A+H"发行人初始公众持股量门槛调至10%，或达30亿港元市值。市场人士表示，此举将进一步降 低"A+H"发行人门槛，提升制度灵活性，从政策层面释放出支持"A+H"模式发行上市的积极信号。在政 策支持下，越来越多的A股企业有望选择赴港上市，并成为2025年港股IPO的中坚力量。 •累计发行规模突破1万亿元 熊猫债市场空间持续拓展 数据显示，截至8月3日，今年以来银行间市场熊猫债发行规模为1166.50亿元。截至目前，熊猫债累计 发行规模已突破1万亿元。专家表示，近年来，熊猫债发行主体不断丰富，发行人数量稳步攀升，持续 获得国际知名机构青睐，熊猫债市场深度广度不断拓展。 转自：新华财经 港股通创新药ETF、广发中证香港创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF、银华国证港股通创新药ETF 等ETF产品则紧随其后。 随着科创板重启未盈利企业适用第五套标准上市并扩大适用范围、创业板启动第三套标准，支持人工智 能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业上市，国内商业航天企业正在密集闯关资本市场。8 月1日证监会网站显示， ...

美股市场表现 - 美股主要指数全线下挫 道琼斯工业指数跌542.40点（-1.23%）至43588.58点 纳斯达克指数跌472.32点（-2.24%）至20650.13点 标普500指数跌101.38点（-1.60%）至6238.01点 [2] - 下跌主因包括特朗普新关税政策打压市场情绪及非农就业数据低于预期（实际增加7.3万人 vs 预期10.4万人） 失业率环比上升0.1个百分点至4.2% [2] 个股与商品表现 - 科技股普遍下跌 亚马逊跌8.3%（Q3营收指引低于预期） 苹果跌2.5% 英伟达跌2.3% 特斯拉和微软跌1.8% Meta跌0.7% [3] - 纳斯达克中国金龙指数跌1.8% 阿里巴巴跌2.9% 网易跌2.2% 百度跌2.0% 京东跌1.8% [3] - WTI原油跌2.79%至67.33美元/桶 布伦特原油跌2.83%至69.67美元/桶 主因经济不确定性及OPEC+增产预期 [3] - 避险情绪推升金价 纽约商品交易所10月合约盘后涨2.02%突破3400美元关口 [4] 中国政策动态 - 央行实施适度宽松货币政策 降低存款准备金率 推动人民币离岸市场发展 支持地方政府化债及科技创新债券工具 [4] - 财政部恢复征收新发行国债、地方债及金融债券利息收入增值税（8月8日起生效） 已发行债券利息收入维持免税至到期 [4] - 商务部发布成品油流通管理办法（9月1日施行） 要求企业建立购销存台账 落实散装汽油实名登记 [5] - 工信部等八部门提出机械工业数字化转型目标：2027年智能制造成熟度二级及以上企业占比达50% 建成不少于200家卓越级智能工厂 [5] - 市场监管总局鼓励网络交易平台提供收费优惠扶持中小商户 支持灵活定价策略 [5] 企业运营与市场数据 - 新能源车企7月交付量：理想汽车30731辆 小鹏汽车36717辆（同比+229%） 蔚来21017台（前7月同比+25.2%） 零跑汽车50129台（同比+126%） 比亚迪34.43万辆（去年同期34.24万辆） 鸿蒙智行47752辆（问界系列40753辆） 小米汽车超30000台 [6][7][9] - 2025年暑期档电影总票房（含预售）破70亿（截至8月3日） [7] - 伯克希尔哈撒韦Q2净利润123.7亿美元（上年同期303.48亿美元） 营收925.15亿美元（上年同期936.53亿美元） [7] 公司重大事项 - 中国神华筹划发行股份及支付现金购买控股股东煤炭、煤电及煤化工相关资产并募集配套资金 A股股票自8月4日起停牌（不超过10个交易日） [8] - 领益智造深交所重组审核定于8月8日进行 拟发行可转债及支付现金收购江苏科达66.46%股权并募集配套资金 [10] 机构观点摘要 - 中信证券建议关注AI、创新药、资源、恒科及科创板板块 [10] - 银河证券预计8月市场维持震荡偏高中枢 关注结构性配置机会 [10] - 光大证券看好家电、非银、电力及设备等顺周期行业 [10]

行情定位与资金行为 - 增量流动性驱动的行情中领涨行业持续集中而非高切低轮动，资金倾向于高共识品种[1][2] - 复盘7轮流动性行情显示强势板块表现持续至行情末尾，超额涨幅不断扩大，高切低特征不明显[3] - 强趋势行业共性为弱宏观关联性、强产业趋势及高业绩兑现预期[3] 7月行情验证 - 创新药、AI算力链、稀有金属领涨，相关ETF涨幅达20.4%、16.9%、15.4%，反内卷板块如煤炭ETF月末回撤-8.2%[8] - 钢铁ETF表现突出（全月16.1%），显示资金对利润兑现度的偏好[8] - 新能源/光伏ETF涨幅不足5%且回撤明显，高切低模式效率偏低[8] 流动性动态 - 7月主动型公募产品净流出251亿元，但行业/主题ETF净流入303亿元（周期133亿、制造68亿、科技31亿）[10] - 减持规模放大至386亿元（净减持308亿），为近两年单月最高[10] - 停牌核查与股价异动提示增多（7月35家停牌、21次公告），制约活跃资金炒作[10] 重点行业观点 AI - 北美链受巨头资本开支上修支撑，国产链受应用端商业化闭环不足制约[12] - 行情从产业趋势重估转向信息流驱动，硬件端脉冲式上涨但连续性受限[12] 创新药 - 大型药企估值仍低于2020-2021年水平，BD协议（如恒瑞-GSK）为主要催化[12] - 港股18A消化减持压力后存结构性机会，A股或延续小票拔估值[12] 资源 - 小金属、稀土、基本金属（铜/铝）上涨反映涨价弹性，供给受限逻辑未变[13] - 短炒资金离场后预计重回稳定上行趋势[14] 恒科 - 外资对政策敏感导致波动，即时零售补贴降温、腾讯AI应用潜力释放或催化上涨[14] 科创板 - 分层制度调整预期助推行情，半导体补涨（如中芯国际乐观指引）为关键催化[14]

行情驱动因素与行业表现 - 增量流动性驱动的行情中领涨行业呈现持续集中特征而非高切低轮动模式[1] - 资金效率追逐本质体现为偏好高共识品种而非低位品种的"蹲变化"策略[1] - 7月行情验证行业聚焦趋势性品种且高切低模式效率偏低[1] 当前市场动态 - 增量流动性边际放缓需行情降温以实现行稳致远[1] - 重点关注领域包括AI、创新药、资源、恒科及科创板[1]

公司概况 - 蓝箭航天成立于2015年6月1日，注册资本3.6亿元，法定代表人为张昌武，注册地址位于北京市北京经济技术开发区 [2][3] - 公司是国内最早取得全部准入资质的民营火箭企业，致力于构建以中大型液氧甲烷运载火箭为中心的研发、制造、试验、发射全产业链条 [2] - 控股股东为张昌武及其控制的淮安天绘科技信息咨询中心(有限合伙)，持股比例14.68% [2][3] 财务与融资 - 2023年和2024年净亏损分别为11.77亿元和10.15亿元，资产净值分别为24.95亿元和39.16亿元 [8][11] - 截至2024年底累计融资数十亿元，其中国家制造业转型升级基金2024年12月单笔投资9亿元 [5] - 碧桂园创投在IPO前清仓所持11.063%股份，交易作价13.05亿元，公司估值约117.96亿元 [7] - 胡润研究院2025全球独角兽榜显示公司估值达200亿元 [7] 技术与业务 - 主攻中大型液氧甲烷运载火箭技术，2023年7月完成全球首款液氧甲烷火箭朱雀二号遥二成功入轨 [13] - 朱雀二号及改进型火箭共发射五次，三次试验发射(两次成功)，两次商业发射均成功 [13] - 布局大型星座建设，控股鸿擎科技规划10000颗卫星星座，为我国首个民营大型星座计划 [12] - 2025年计划交付朱雀二号6发，朱雀三号执行3次发射任务；2026年两型火箭年发射总运力目标244吨 [13] 行业与政策 - 商业航天行业具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，国内仍处投入阶段 [12] - 2025年科创板第五套标准扩容至商业航天领域，降低盈利要求，为公司提供上市突破口 [17] - 我国大型卫星互联网进入密集组网发射期，千帆星座招标新增一箭10星标准，朱雀二号有望参与 [16] - 行业迎来爆发前夜，2025年多款中大型可复用火箭将首飞，包括蓝箭航天朱雀三号 [16] 上市进展 - 2025年7月25日启动科创板辅导，辅导机构为中金公司，律师事务所为锦天城，会计师事务所为立信 [4] - 公司是科创板第五套标准扩容后首家启动IPO的商业航天企业 [18] - 星际荣耀和长光卫星此前曾尝试IPO但进展缓慢或终止 [18]