收购意向 - 公司与广州立功科技主要股东签订《投资意向协议》，拟通过现金方式购买立功科技部分股权并达到控股目的 [1] - 具体收购方案、股权比例、交易结构和价格将根据尽职调查、审计及评估结果协商确定 [1] 战略协同性 - 立功科技为电子元器件分销商，与公司主营业务具有高度协同性 [1] - 收购符合公司专注分销主业的战略规划与布局 [1] - 有利于实现产业链延伸，提升综合竞争力、销售规模和盈利水平 [1]

股价表现 - 截至2025年5月30日收盘中水渔业报收于7 18元较上周的7 02元上涨2 28% [1] - 5月30日盘中最高价报7 32元5月26日盘中最低价报7 0元 [1] - 当前最新总市值26 27亿元在渔业板块市值排名4/6在两市A股市值排名4439/5146 [1] 产业链延伸 - 公司主要业务包括远洋捕捞水产品加工贸易和海上渔业服务等业务板块 [1] - 产业链延伸将主要聚焦加工贸易和海上渔业服务两方面 [1] - 加工贸易方面聚焦品牌建设质量提升全面发展新质生产力聚焦技术创新研发合作全面激发经营活力 [1] - 海上渔业服务方面通过深化内部精益运营能力外部开辟新的合作伙伴探索为其他船东提供一揽子服务方案 [1] 业绩展望 - 2024年公司完成一企一业一业一企改革重大任务 [2] - 2025年公司将立足远洋渔业持续深化现代产业链龙头企业建设 [2] - 积极参与优化全球海产品生产链供应链布局全力推进水产品加工贸易板块建设 [2] - 提升盈利能力作为核心目标对标世界一流渔业企业借鉴先进管理理念和发展经验 [2] - 深入分析影响指标水平的驱动因素补短板强弱项提升利润空间 [2] 美国关税影响 - 公司与美国无直接业务往来在美国注册的中水北美公司于2024年完成工商注销程序 [2] - 美国关税政策的调整对公司生产经营无直接影响 [2] - 作为国际化公司将持续关注美国税收政策后续调整密切留意关税政策走向 [2] ESG战略 - 远洋渔业行业国际关注度较高公司将合规履约运营工作视为生命线 [3] - 2023年从董事会层面战略管理高度全面梳理ESG工作并首次发布ESG报告 [3] - 2024年度ESG报告聚焦中国远洋渔业起航四十载回顾践行国际履约打击IUU行为深化海外履责等方面成绩 [3] - 创新采用中英文混排方式编写ESG报告扩大传播范围满足不同利益相关方关切 [3] - 未来在海洋保护负责任捕捞履约合规方面深入挖掘案例和数据进一步与国际接轨 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [2] - 参与人员为线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者 [2] - 时间为2025年05月30日15:00 - 17:00 [2] - 地点为价值在线（https://www.ir - online.cn/）网络互动 [2] - 上市公司接待人员包括董事长李光梅女士、总经理康如龙先生等多人 [2] 公司现状相关 - 截至2025年5月20日，公司股东人数为77,223 [3] 公司发展战略与规划 - 实施“白银为主，双轮驱动，三条路径，四大板块”的发展战略，将发挥资本市场平台优势，通过投资并购等方式延伸产业链、提升价值链 [3][4] - 未来将积极拓展上游矿山资源、中扩生产规模、下游延伸银基材料深加工项目，对上游矿山企业和下游白银深加工产业进行拓展，择机并购符合要求的标的 [3][4] 公司产量与业绩目标 - 2025年公司主产品生产计划为处理粒料27.5万吨，白银（含硝酸银）1,000吨，黄金4吨、电铅100,000吨、氧化锌12,200吨、锑烟灰3,200吨、电积铜2,000吨、粗铋2,500吨、采掘总量88.4万吨、采出铅锌矿量45万吨，预计营业收入目标为100亿元 [3] - 子公司宝山矿业2025年计划采掘总量88.4万吨，采出铅锌矿量45万吨，掘进进尺19100米；合并产品产量铅锌产品总量3.1万吨，含量金100千克，含量银42000千克；新增铅锌（控制 + 推断）资源量36.80万吨 [4] 公司提升业绩措施 - 拓展原材料采购渠道，加强与国内外矿山合作及自有矿山管理 [3] - 加强科技创新，提高金属回收率和直收率，推动精碲技改等项目，发展精深加工产品 [3] - 加强金属平衡管理，对全流程进行管理 [3] - 建立完善全员绩效考核制度，激发员工热情 [3] - 加强生产调度管理、发挥后端产能优势调整产品结构、抢抓政策机遇推动设备升级与数字化转型、加强资金管理与成本控制、坚持改革优化组织机构等 [3] 其他情况 - 能源消耗占公司生产加工成本比重较高，煤炭价格大幅下降对公司效益将产生积极影响 [2] - 子公司西藏金和矿业正在推进复产复工相关工作，计划2025年内实现复工复产，未来将是公司利润的重要增长点 [4]

行业现状与挑战 - 2024年全国水泥需求出现接近两位数降幅，规模以上企业累计水泥产量18.25亿吨，同比下降9.5%，创十五年最低值 [2] - A股18家水泥上市公司中10家净利润同比下滑，行业因需求下滑、供需矛盾加剧导致价格跌至成本线附近，效益大幅下降 [3] - 企业通过低价恶性竞争抢占市场份额，进一步加剧行业困境 [3] 企业应对策略 - 多家企业加强成本管控，如上峰水泥2024年建材主业营业成本同比下降9.50%，综合毛利率26.16%，熟料煤耗和电耗持续下降 [5] - 部分企业拓展产业链，如塔牌集团固废处置业务营收净利双增长，上峰水泥通过半导体股权投资实现稳定利润贡献 [5] - 技术创新与绿色发展成为关键方向，塔牌集团加大低碳技术研发，上峰水泥规划光伏替代传统电力，天山股份建立"双碳"管理体系 [6] 2025年行业新态势 - 一季度行业呈现"量减、价增、利润改善"趋势，18家上市公司中6家减亏、8家净利润同比正增长 [7][8] - 一季度长三角地区多轮提价，3月全国散装P.042.5水泥均价环比涨11元/吨，同比涨32元/吨，金隅集团吨毛利同比提升40元/吨，冀东水泥价格同比涨20元/吨以上 [8] - 政策面推动常态化错峰生产和产能置换，有望改善供给侧并维持合理利润率 [8] 行业展望 - 头部企业认为行业短期面临产能过剩挑战，但政策支持、整合及技术创新将释放增长潜力 [9] - 预计下半年基建项目启动将收窄需求降幅，若政策支持力度加大，需求端弹性可能增强 [9][10] - 头部企业转向聚焦盈利水平叠加成本管控能力提升，行业盈利改善预期显著 [10]

县域经济发展战略 - 广东县域经济是国民经济基本单元和区域经济发展重要力量，57个县（市）2024年整体经济增速快于全省[1] - 广东实施"百县千镇万村高质量发展工程"，2025年是实现"三年初见成效"关键年，重点建设现代化产业体系[1] - 采取"宜工则工、宜农则农、宜商则商、宜游则游"因地制宜原则，通过产业集群化和产业链延伸激活发展动能[2] 产业集群发展 - 东莞长安镇生产全球1/8智能手机，培育机器视觉、新能源配套、电子大健康三个百亿级新兴产业集群[3] - 阳西县打造"1+3+X"特色产业集群，海水鱼苗年产量达40亿尾，带动超3万人增收，2024年GDP增长10%[4] - 博罗县2024年GDP达952.2亿元，有望成为广东首个千亿县，目标2025年电子信息产业规模突破700亿元[6] - 四会市集聚109家新能源汽车产业链企业，产业集群产值519.5亿元，小鹏汽车2024年产值133.2亿元[7] 农文旅融合发展 - 汕尾红海湾改造废弃厂房为咖啡馆，"五一"期间游客数量同比增长27%，旅游收入增长17.8%[8] - 广东100个乡村旅游点2024年"五一"接待游客188.9万人次，同比增长15.5%[9] - 茂名柏桥服务区日接待游客超2万人次，夜市摊主日收入近300元，形成交通+农商文旅融合典范[10] 经济发展成效 - 2024年广东57个县（市）经济增速快于全省，农村居民收入增速快于城镇居民2.4个百分点[11] - 2025年一季度广东农村居民人均可支配收入8021元，同比增长6.1%，增速快于城镇居民1.8个百分点[11]

行业与市场情况 - 我国蛋鸡产业呈“小规模、大群体”特点，供应分散，价格控制能力低，利润波动大；居民消费品质化倾向明显，品牌化产品获市场认可，规模化、品牌化蛋鸡企业凸显 [2][3][20] - 2025 年预计在产祖代蛋鸡存栏低位回升，进口品种在产父母代存栏量趋增；家庭消费仍占主流但占比或微降，餐饮/食品厂采购是消费增长点，鲜鸡蛋销量平稳且季节性波动 [21][22] - 蛋鸡产业规模化、集约化加速，产能南移趋势明显，打破“北蛋南运”格局，智能化设备克服南方养殖制约，降低物流成本和运输损耗 [22] - 产业链数智化发展加速，需复合型人才；加工行业空间广阔，新型蛋制品迎来发展契机；蛋品消费需求升级，品质与品牌并重，非笼养鸡蛋市场增长空间大 [21][22][23] 公司经营与发展战略 - 公司积极推动产业链协作，倡导“标准成本、风险共担、收益共享”生态发展逻辑，从关注价格转向价值，建立共创和共享共担机制 [3] - 未来秉承整体发展战略，致力于打造生物安全第一品牌，实施“四轮创新驱动战略”，做强主业，完善生物安全体系，实施绿色低碳养殖，强化 ESG 管理 [7] - 保持营业收入、产品销售数量、市场占有率适度增长，关注盈利能力建设，强化生物安全、企业治理、资本市场管理和种鸡体系质量 [11] 公司业务与产品情况 - 公司市场占有率超 20%，规模和品牌溢价优势显著；目前订单充裕，产能利用率维持较高水平 [5][18] - 投资设立子公司拓展食品及农副产品业务；预混料、食品业务处于尝试推广阶段，暂未遇障碍，消费者认可待验证 [3][10] - 主营业务及产品结构未明显变化，研发团队以应用型技术研发为主，推进科技成果转化，遵循“研发 - 中试 - 市场”闭环体系 [20][6] 公司管理与运营体系 - 建立完整生物安全防控体系，经历四个阶段升级，未来构建生物安全 5.0 体系，保障安全生产 [4][5] - 拥有 ISO 22000、HACCP 等食品安全质量体系认证，以生物安全、动物福利为产品特色，提升消费者信任度 [7] - 制定完善采购制度和内控体系，通过信息化平台采购，饲料原料关注行情，药品疫苗集中采购，玉米本地采购 [23] - 销售实行事业部管控，分直销和经销商模式，2024 年直销占比 73.61%，前五大客户销售占比仅 10.36%，客户群体未集中 [29] 公司技术与创新情况 - 截止 2024 年末拥有有效专利 37 项，科技成果登记 7 项，多数已转化应用，坚持“研发 - 中试 - 市场”体系缩短转化周期 [6] - 生产引入智能设备实现精准调控和劳动力替代，强化设备管理，故障率不影响生产稳定性 [20] 公司人才与培训情况 - 通过人才培养和引进策略使员工技能结构匹配技术升级需求，2024 年开展内部培训 1731 场、2591 课时、涉及 33571 人次，外派培训 13 场、涉及 43 人次，关键岗位人员稳定 [27] 公司面临的风险与应对 - 动物疫病防控纳入日常运营核心，建立生物安全体系并不断升级，应对疫病风险 [4][5][13] - 气候异常影响养殖周期和出栏率，应纳入风险评估，公司加大设施投入保障鸡群生存和生产环境 [17] - 地方养殖标准差异未构成实质性壁垒，公司推进标准化管理体系落地 [16] 公司未来投入与目标 - 未来投入聚焦强化生物安全、企业治理、资本市场管理和种鸡体系质量，通过“四轮创新驱动”发展新质生产力 [11] - 加速低碳技术产业化应用，实施养殖场节能改造，力争实现单位产值碳排放强度降低 0.5%的减排目标 [24]

公司经营情况 - 2025年第一季度公司实现营业收入103 95亿元 同比增长21 29% 归属于上市公司股东的净利润2 29亿元 同比增长35 38% [3] - 2025年第一季度主要产品产量：铅产品16 27万吨 阴极铜4 35万吨 黄金3 34吨 白银394 70吨 销量：铅产品14 66万吨 阴极铜4 15万吨 黄金3 40吨 白银335 50吨 [3] - 预计2025年全年主要产品产量：铅产品70 20万吨 黄金15吨 白银1700吨 阴极铜15 50万吨 硫酸87 50万吨 [3] 客户与销售 - 公司前五名客户销售额1628 29903万元 占2024年度销售总额41 39% 与国内知名企业达成战略合作协议 签订长期合同 [2] 产品与市场 - 精铋为铅冶炼过程中的回收产品 产量与铅精矿中铋的含量相关 公司根据市场价格择机销售 [2] - 贵金属价格上涨时 原材料采购价基本同步上涨 如产品价格连续上涨 对毛利有积极影响 [4] 产业链与战略 - 公司长期资源战略目标是加大对上游资源的投资和掌控力度 聚焦主业发展 优化管理体系 提升综合竞争力 [2] - 围绕延链补链强链造链 加大先进合金材料和高纯超纯金属研发力度 发展先进有色金属新材料 形成高端合金新材料 新能源材料等产业链 [4] 项目进展 - 泛半导体先进稀贵金属材料智造项目处于筹备阶段 尚未正式启动建设 拟投资65000万元 [4] 市值管理 - 公司高度重视市值管理工作 坚持做好主营业务 积极向上下游产业链发展 提升盈利水平 通过多种渠道向市场宣传公司价值 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为齐翔腾达，所属行业是化学制品，接待时间为2025年5月22日，上市公司接待人员有董事会秘书苏超和证券事务代表车俊侠 [16] 详细调研机构 - 接待对象包括乐盈基金、华安证券、中信建投基金、国联证券、东财证券，类型有其它、证券公司、基金管理公司，对应机构相关人员分别为李诗睿、潘宁馨、公伟、赵嘉卉和陈康迪、马小萱 [17] 主要内容资料 - 公司为国有控股上市公司，控股股东是山东能源集团新材料有限公司，主营业务分化工制造和国际贸易业务，化工制造业务有碳三、碳四两大产业链，国际贸易业务以石化贸易为主，二者产业协同 [23] - 公司目前盈利产品有叔丁醇、异丁烯、甲乙酮、丙烯酸、仲丁醇、橡胶等，一季度业绩同比下滑，后续将确保安全生产，深挖内潜并抓好销售和出口业务 [24] - 公司一方面围绕现有产业链向下游新材料类产品延伸，包括碳三、碳四产业链、专用化学品、高附加值精细化工产品等方向；另一方面通过并购重组等方式实现产业链快速延伸整合 [26] - 山东能源集团形成“3 + 1”主业体系，齐翔腾达是旗下石油化工板块代表，未来战略定位是成为石油化工板块主力军，围绕“本地高端化、异地某新篇”思路推进 [27] - 公司一季度产品出口15.41万吨，创汇1.12亿美金且持续增长，主要出口地区为东亚、东南亚、西亚、欧洲、南美等，将根据国内外价格差异调整出口量 [28][30]

公司基本信息 - 公司为国控上市公司，控股股东是山东能源集团新材料有限公司 [1] - 参与调研单位有华安证券、中信建投基金等，接待人员为董事会秘书苏超和证券事务代表车俊侠 [1] - 调研时间为2025年5月22日，地点在公司会议室 [1] 业务情况 业务分类 - 主营业务分化工制造和国际贸易业务，二者产业协同 [1] - 化工制造业务含碳三、碳四两大产业链，碳三产品有丙烯等，碳四产品有甲乙酮等 [1] - 国际贸易业务以石化贸易为主，涉及苯乙烯等产品 [1] 盈利产品 - 目前盈利产品有叔丁醇、异丁烯、甲乙酮等 [2] 战略定位与实施方向 集团战略定位 - 山东能源集团形成“3 + 1”主业体系，齐翔腾达是旗下石油化工板块代表 [3] - 集团要将公司打造成石油化工板块主力军，围绕“本地高端化、异地某新篇”推进 [3] 公司实施方向 - 按《发展战略规划纲要》推进产业链延伸，向新材料类产品拓展，如碳三推动醇类等产业链发展 [2] - 通过并购重组等方式快速延伸整合产业链 [2] 出口情况 - 一季度产品出口15.41万吨，创汇1.12亿美金，出口地区为东亚、东南亚等 [3][4] - 公司会根据国内外价格差异调整出口量以确保效益最大化 [4]

业绩相关 - 2025年化工行业处于深度调整期，公司业绩大幅增长面临较大不确定性，将推进产品结构优化等工作夯实业绩增长基础 [1] - 2024年公司业绩下滑，原因包括行业处于低景气周期、产品毛利率低、产能释放固定成本高、能源价格上涨、计提资产减值准备 [6][7] 产业链延伸规划 - 持续夯实和优化氯化工、硫化工等基础化工平台，提升运营效率与竞争力 [2] - 围绕主业向功能化、精细化、差异化产品升级，开发“专精特新”新材料 [2] - 依托综合优势向下游应用端拓展，切入化工新材料终端应用领域 [2] 海外布局进展 - 老挝首个海外生产基地年产6万吨离子膜氯碱（一期）项目于2023年12月投产 [3] - 加速推进年产6万吨离子膜氯碱（二期）项目，计划年内投产，建成后氯碱产能倍增 [3] - 推进募投项目年产30万吨化学品建设项目，建成后填补周边区域产能缺口 [3] 对价确定方法 - 可变对价按期望值或最可能发生金额确定最佳估计数，交易价格不超相关不确定性消除时累计已确认收入极可能不会重大转回的金额 [4] - 非现金对价按公允价值确定交易价格，无法合理估计时参照承诺转让商品单独售价间接确定 [5] 业务调整情况 - 全资子公司湖南恒光化工高纯锗生产线因出口管制和市场环境停产，未来条件成熟不排除重启，预计对整体业绩无重大影响 [5] - 终止投资建设年产27万吨绿电化学材料项目，因关键推进条件未达成，对现有业务和生产经营无重大影响 [7] 应对市场竞争措施 - 强化技术研发和产品创新，提升产品附加值与差异化优势，增强定价主动权 [5] - 适时调整销售策略，拓展海外销售渠道，强化品牌建设与客户服务 [5] - 注重成本控制和市场策略优化，增强抗风险能力和全球竞争力 [5] 市值管理措施 - 制定市值管理制度，专注主业提升核心竞争力和经营效益回报投资者 [8] - 加强投资者沟通交流，传递经营成果，夯实公司治理提升投资价值 [8] 关税影响 - 美国对老挝加征48%关税，公司在老挝项目出口美国产品受一定影响，公司和当地正寻求消除影响的方式 [8][9]