资本市场支持科技创新政策框架 - 证监会将深化科技金融体制机制改革，推动科技创新与产业创新深度融合，加强对中小投资者保护[1] - 2023年以来已推动出台多项支持政策，包括创业投资16条、科创板改革8条、并购重组改革意见等[1] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》，联合最高法发布司法保障指导意见，与央行联合推出科创债支持公告[1] 资本市场服务科技创新成效 - 沪深北交易所战略新兴产业上市公司达2700家，市值占比超40%[2] - 2024年科创板/创业板/北交所新上市公司中90%以上属战略新兴产业或高新技术企业[2] - 2025年战略新兴产业上市公司披露资产重组140单，同比翻倍[2] - 截至2025年4月交易所市场累计发行科创债1327只，规模1.35万亿元[2] - 私募股权创投基金在投战略新兴产业项目超10万个，在投本金超4万亿元[2] - 天津市场表现突出：科创板公司数量倍增，重点产业链39家上市公司，并购重组规模175亿元[2] 深化改革六大方向 股票发行注册制 - 增强科创板/创业板制度包容性，支持优质未盈利科技企业上市[3] - 推动科创板第五套上市标准新案例落地[3] - 优化各板块差异化安排，覆盖不同发展阶段科技企业需求[3] 上市公司并购重组 - 落实新修订《重组管理办法》，激发市场活力[4] - 支持收购强链补链关键技术资产，鼓励股份/可转债/现金组合支付[4] - 推动分期支付机制和简易审核程序落地[4] 长期资本培育 - 优化私募股权基金长周期考核机制[4] - 发展S基金，扩大份额转让试点和股票实物分配试点[4] - 完善"长钱长投"制度，优化私募基金与企业法律关系[4] 股债联动服务 - 推动科创债高质量发展，开发更多主题债券[5] - 将优质科创债纳入基准做市品种[5] - 支持AI/数据中心/智慧城市等领域发行REITs[5] 投资者保护 - 加强科创属性与风险信息披露，完善适当性管理[6] - 推动先行赔付机制和特别代表人诉讼常态化[6] - 制定《中小投资者保护若干意见》等综合性政策[6] 法律制度建设 - 参与"金融法"起草，推动制定《上市公司监督管理条例》[6] - 修订《证券公司监督管理条例》，厘清科技企业权责关系[6] 市场环境建设 - 修改《诚信监督管理办法》，充实诚信档案数据库[7] - 建立失信惩戒机制，打击欺诈发行/信披虚假等行为[7] - 提升中介机构把关作用和从业人员操守[7]

交易概况 - 耶鲁大学接近达成出售至多25亿美元私募股权投资份额的交易 [1] 交易规模 - 交易涉及金额高达25亿美元 [1] 交易类型 - 交易类型为私募股权投资份额的出售 [1]

基金设立 - 中国太保发布两只新基金，总规模达500亿元，包括300亿元的战新并购私募基金和200亿元的致远1号私募证券投资基金 [2][3] - 战新并购基金首期规模100亿元，聚焦上海国资国企改革和现代化产业体系建设，推动战新产业发展和重点产业强链补链 [4][5] - 致远1号基金旨在响应保险资金长期投资改革试点，完善长周期权益资产配置体系，采用股息价值核心投资策略 [5] 基金定位与作用 - 战新并购基金打造"长期资本＋并购整合＋资源协同"特色的上海国资创新转型生态 [5] - 致远1号基金有助于稳定市场波动，增强市场韧性，同时拓展公司业务领域与收益来源渠道 [6] - 公司通过基金布局医疗健康、先进制造、人工智能等战新产业，服务国家战略和上海发展 [6] 基金管理与登记 - 两只基金管理人已完成工商登记，太保致远私募基金管理有限公司由太保资产100%持股，注册资本1000万元 [7] - 太保战新并购私募基金执行事务合伙人为太保资本，经营范围包括股权投资、投资管理等 [7] 长期投资试点进展 - 致远1号基金标志着公司参与长期投资改革试点进入落地阶段 [9] - 保险资金长期投资改革试点前三批规模合计将达2220亿元，太保寿险参与规模200亿元 [10][11] - 平安资管设立的恒毅持盈私募基金首期规模300亿元，聚焦长期投资和价值投资 [10] 股权投资布局 - 公司通过股权基金模式布局战新产业，如参与上海科创三期基金，认缴出资8亿元，聚焦新一代信息技术、生物医药等领域 [13] - 太保寿险曾投资上海科创二期基金，2024年末投资余额14.54亿元 [14] - 公司与中金资本发起绿碳科技私募基金，募集资金30.03亿元，支持大湾区产业绿色转型 [14] 康养领域探索 - 太保资本备案6只基金，多围绕康养产业布局，如太保源申康复股权投资基金投资厦门、济南康复医院等 [14][15] - 行业层面，险资股权投资集中在养老、大健康及国家战略支持的新能源、科技制造等领域 [15] 行业动态与政策 - 中国人寿设立100亿元银发经济产业投资基金，人保设立100亿元现代化产业投资基金 [16] - 金融监管总局扩大保险资金重大股权投资行业范围，鼓励支持国家战略性新兴产业 [16] - 保险私募股权基金规模有望持续增长，助力实体经济发展和产业升级 [16]

《私募股权投资手册》核心内容 - 全书约11万字，划分为五大章节，涵盖从尽职调查到对赌与回购的全流程实务操作 [3][6] - 采用"理论+案例"模式，尤其注重通过实操案例解析复杂条款和争议问题 [10][19] 章节内容分解 第一章 尽职调查 - 提出业务尽调"四核"框架：业务和产品、细分行业、研发实力、核心竞争力 [6] - 财务尽调采用"五定"方法，法律尽调覆盖"六维"评估体系 [6] - 引用浑水公司"七板斧"尽调法，包括查阅资料/关联方核查/实地调研等8项标准化流程 [8] 第二章 风险防控 - 系统梳理三类业务风险、四类财务风险及十类法律风险 [10] - 通过四个典型案例解析商业逻辑的自洽性验证（局限性/真实性/合法性） [10] - 股东核查重点包括：子公司股权调整/利益输送/突击入股等IPO问询高频问题 [12] 第三章 投资协议条款 - 详解8大类30个关键条款，含估值调整/反稀释/强制出售权等核心机制 [13][15] - 示范条款显示：估值调整可设置弹性业绩下调幅度以平衡短期与长期利益 [13] 第四章 对赌条款设计 - 从对赌主体/条件/回购期限等六个维度构建合规框架 [15] - 结合证监会《首发问答》明确对赌协议清理的四大豁免条件 [18] - 特别提示上市前需约定投资人特殊权利的中止/恢复条款 [18] 第五章 对赌争议处理 - 解析七类典型争议，包括现金补偿与股权回购的裁判取舍标准 [19] - 通过艾力斯(688578)等科创板案例说明法院对"恶意促成回购"的认定逻辑 [18][19] 配套资源 - 附赠线上课程《基金退出阶段常见纠纷》及定制笔记本 [22][23]

首单落地。 日前，深圳市东方富海投资管理有限公司已获中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意在 银行间市场发行科技创新债券。据证券时报记者了解，该项目是债券市场"科技板"启动后首单民营创投 机构科技创新债券。 还有12家股权投资机构开展注册，注册发行金额约为153.10亿元，发行人覆盖北京、上海、广东、江苏 等区域，助力各区域科技创新中心建设。其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债券已经 获批。 据记者不完全统计，截至目前已有20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模达 到205.70亿元；君联资本、启明创投、东方富海、毅达资本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等12家股 权投资机构处于发行注册过程中，其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债券获得发行批 号。 逾30家股权投资机构发行"科创债" 3月6日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜提出，将创新推出债 券市场"科技板"，重点支持投资经验丰富的头部私募股权投资机构、创业投资机构等发行长期限科技创 新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。此举无疑为创投行业注入了一剂"强心针"。 ...

首单落地。 日前，深圳市东方富海投资管理有限公司已获中国银行间市场交易商协会《接受注册通知书》，同意在银行间市场发行科技创新债券。据证券时报记者了解，该项 目是债券市场"科技板"启动后首单民营创投机构科技创新债券。 据记者不完全统计，截至目前已有20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模达到205.70亿元；君联资本、启明创投、东方富海、毅达资 本、金雨茂物、泰达科投、中科创星等12家股权投资机构处于发行注册过程中，其中，毅达资本、泰达科投、东方富海发行科技创新债券获得发行批号。 逾30家股权投资机构发行"科创债" 3月6日，在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上，中国人民银行行长潘功胜提出，将创新推出债券市场"科技板"，重点支持投资经验丰富的头部私募股权投 资机构、创业投资机构等发行长期限科技创新债券，带动更多资金投早、投小、投长期、投硬科技。此举无疑为创投行业注入了一剂"强心针"。 自5月9日科技创新债券上线以来至5月26日，20家股权投资机构发布公告，合计发行和待发科技创新债券的规模达到205.70亿元。 | 债券简称 | 发行人 | 己发或待发规模 | | --- | --- | ...

书籍概述 - 《私募股权投资手册》全书约11万字 划分为五大章节 涵盖从尽职调查到对赌与回购的全流程内容 [3][6] - 书籍采用理论结合案例的编写方式 包含大量实操案例和示范性条款 如浑水公司尽调"七板斧"等 [10][16] - 配套资源包括线上课程《私募基金管理人与投资者基金退出阶段常见纠纷》及定制笔记本 [29] 章节核心内容 第一章 尽职调查 - 系统介绍业务尽调"四核"框架：业务和产品、细分行业、研发实力、核心竞争力 每个层面有不同侧重点 [7] - 财务尽调采用"五定"方法 法律尽调采用"六维"体系 形成完整尽调流程 [7] - 引用浑水公司尽调"七板斧"案例 包括查阅资料、查关联方、实地调研等7项标准化操作 [10] 第二章 风险防控 - 分类梳理三类业务风险、四类财务风险、十类法律风险 以及估值风险与缓释措施 [10] - 通过四个案例详解商业逻辑自洽性 解决逻辑局限性、真实性、合法性问题 [10][11] - 股东核查部分分析子公司股权调整、利益输送、突击入股三个IPO问询高频问题 [13] 第三章 投资协议 - 详解8大类30个关键条款 包括估值调整、反稀释、强制出售权等条款的实践应用 [16][18] - 提供示范性条款模板 如估值调整条款可设置业绩下调幅度弹性机制 平衡短期利益与长期发展 [16] 第四章 对赌条款设计 - 从对赌主体、条件、回购期限等六个维度构建对赌框架 结合上市申报要求分析条款有效性 [20][22] - 引用证监会《首发业务若干问题解答》 明确对赌协议清理的四种例外情形 [22] - 案例分析艾力斯科创板上市案例 说明特殊权利中止/恢复条款的实务处理方式 [22] 第五章 对赌与回购争议 - 解析七类典型争议问题 包括现金补偿与股权回购并存时的裁判思路 [23][25] - 通过法院裁判案例 系统研究对赌条件约定不明时的司法认定标准 [23] - 对比理论界与实务界对回购争议的不同处理逻辑 如"恶意促成回购"的认定标准 [22][25]

公司业绩表现 - 2024年度公司实现营业收入3.38亿元，同比增加20.34%，但归属于上市公司股东的净利润为-2.68亿元，同比减少1,848.42% [2] - 私募股权投资管理业务营业收入1.60亿元，同比减少40.93%，净利润-0.64亿元，同比减少124.84%，主要因存量基金进入退出期导致管理费减少及项目退出数量下降 [2] - 房地产业务营业收入1.71亿元，同比增加1,590.35%，但净利润亏损扩大至-2.01亿元，主要因存货计提跌价准备及投资性房地产公允价值下降 [3] - 新增建筑施工业务实现营业收入0.07亿元，净利润-0.03亿元，因初始运营成本较高 [3] 业务发展战略 - 私募股权投资业务将聚焦先进制造、新消费、生命健康等领域优质龙头企业，采取"参股投资为主、协助并购为辅"策略 [3] - 房地产业务将通过灵活销售策略加速去化库存，推进"紫金城"住宅五期项目建设 [5] - 建筑施工业务将加强团队建设和资质升级，提升施工管理能力和市场竞争力 [5] - 公司于2024年下半年正式开展建筑施工业务，截至2025年3月末累计签署5,319.52万元项目合同 [7] 行业环境分析 - 2024年中国GDP达134.91万亿元，同比增长5.0%，经济规模稳居全球第二 [6] - 新"国九条"政策将引导更多长期资本进入股权投资市场，拓宽项目多元化退出渠道 [6] - 在中美关税博弈背景下，公司看好智能制造、AI应用及生物医药等领域的创新突破 [7] 公司治理与投资者关系 - 公司于2025年5月23日通过上证路演中心召开2024年度业绩说明会 [1] - 公司高管团队出席说明会并就投资者关注问题进行回答 [2]

公司基本信息 - 重庆江北融新私募股权投资基金合伙企业(有限合伙)正式成立，专注于私募股权投资活动 [1] - 执行事务合伙人为重庆江北产业引导私募股权投资基金管理有限公司 [1] - 注册资本高达20亿元人民币 [1] - 企业类型为有限合伙企业，行业为资本市场服务 [2] - 登记状态为存续，成立日期为2025-05-19 [2] - 主要经营场所位于重庆市江北区洋河路2号24层 [2] 出资结构与合伙人 - 重庆江北产业引导私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）与重庆江北产业引导私募股权投资基金管理有限公司共同出资设立 [1] - 统一社会信用代码为91500105MAEKE74871，工商注册号为500105215165215 [2] 经营范围 - 以私募基金从事股权投资，具体经营项目需经相关部门批准 [2] - 明确禁止从事变相吸收公众存款、发放贷款以及证券、期货等金融业务，不得从事支付结算、个人理财服务 [2] 行业与区域影响 - 公司成立彰显重庆江北区域在私募股权领域的积极布局和发展 [2] - 通过私募基金形式灵活参与股权投资，为区域经济发展注入新活力 [2] - 执行事务合伙人在私募股权领域经验丰富，将为基金运营提供支撑 [3] - 公司成立是重庆江北推动区域经济发展、助力产业升级的重要举措 [3]

上海S基金联盟2025年度大会 - 上海股权托管交易中心与上海科创基金联合举办上海S基金联盟2025年度大会 [1] - 大会在上海市虹口区召开 [1] S基金行业问题与解决方案 - S基金行业面临基金份额估值难、信息不对称、交易结构复杂等问题 [3] - 上海股交中心发布基金份额估值指引，自下而上逐层对基金整体进行估值 [3] - 项目层面估值方法包括股票市值法、指数收益法、近期融资法、回购现金流折现法、收益法、市场法、资产基础法等 [3] - 基金层面基于不同分配方式采取不同份额估值方案 [3] 私募股权投资基金投后管理研究报告 - 《私募股权投资基金投后管理研究报告》在会上发布 [3] - 报告梳理投后管理的监管要求、行业现状及发展趋势 [3] - 从运营及风险管理、估值评价、税务管理等方面进行核心要点解析 [3] - 归纳战略新兴产业基金、并购基金等各类型基金需特殊关注的事项 [3] - 总结国内外私募基金投后管理实践及优秀案例 [3] - 分析投后管理相关典型处罚案例及司法判例 [3] S基金市场发展现状 - S基金作为盘活存量资产、优化资源配置的重要工具受到市场广泛关注 [4] - 全国已有8家区域性股权市场获批设立私募股权和创业投资份额转让平台 [4] - 上海在基金份额转让业务、基金份额质押业务整体规模方面位列全国第一 [4] 上海S基金联盟未来计划 - 未来将继续深化与各市场机构的合作 [4] - 进一步完善S基金服务体系 [4] - 深入推动交易平台建设 [4] - 持续加大数字化投入 [4] - 为市场参与者提供更加高效、便捷的服务 [4] - 积极探索创新交易模式 [4] - 加强与监管机构、各区政府的沟通协作 [4] - 共同推动相关政策法规的完善 [4]