消费品以旧换新政策实施效果 - 前5个月消费品以旧换新5大品类带动销售额达1.1万亿元 接近去年全年1.3万亿元水平 [1] - 3000亿元超长期特别国债提供资金支持 1月和4月已下达两批合计1620亿元 [1] - 截至5月末"国补"资金使用进度达1439亿-1632亿元 接近已下达资金规模 [1] - 预计6月叠加促销节点资金消耗将攀升至500亿元 [1] 区域政策执行差异 - 部分地区暂停补贴因前期资金接近上限 需等待中央下拨新资金 [2] - 部分区域采取每日"限量发放"模式控制资金消耗进度 [2] - 部分省市维持"普惠式补贴"并扩大覆盖范围以增强政策吸引力 [2] 资金分配优化方向 - 中央资金分配向2024年工作成效较好地区倾斜 [2] - 需动态调整区域间额度差异以提高资金利用效率 [2] - 下半年重要促销节点需匹配资金使用进度与消费节奏 [2]

消费品以旧换新政策效果 - 前5个月消费品以旧换新5大品类带动销售额达1 1万亿元 接近去年全年1 3万亿元的规模 [1] - 3000亿元超长期特别国债为政策实施提供资金支持 其中1月、4月已下达两批合计1620亿元 [1] - 截至5月末"国补"资金使用进度达1439亿—1632亿元 接近已下达资金规模 [1] - 6月受端午节促销和"6 18"购物节影响 预计当月资金消耗将攀升至500亿元 [1] 区域政策执行差异 - 部分地区暂停补贴因前期资金额度接近上限 需等待中央下拨新一轮资金 [2] - 部分区域采取每日"限量发放"模式控制资金消耗进度 [2] - 仍有地区维持"普惠式补贴"模式 部分省市扩大覆盖范围以增强政策吸引力 [2] 资金分配优化方向 - 2024年资金分配向政策成效较好地区倾斜 年中将动态优化区域额度差异 [2] - 下半年需匹配促销节奏精准把控资金使用 确保财政资源激活消费潜力 [2] - 中央分批下达资金保障全年"国补"细水长流 地方需提高资金利用效率 [2]

乘用车市场表现 - 5月全国乘用车零售193 2万辆 同比增长13 3% 今年以来累计零售881 1万辆 同比增长9 1% [1] - 5月零售量较2018年5月历史最高销售量增长6% 呈现强增长态势 [1] - 乘用车生产227 0万辆 同比增长12 6% 厂商批发231 0万辆 同比增长12 8% 均创当月历史新高 [1] 政策驱动因素 - 汽车以旧换新补贴5月申请量达123万辆 较4月增长13% 超70%受访者表示补贴增强购车意愿 [2] - 报废更新用户对价格敏感 置换更新用户呈现"升级"特征 [2] - 中央及地方政府稳定燃油车消费 推动报废更新政策实施 行业形势有望持续向好 [3] 新能源市场发展 - 5月新能源乘用车零售102 1万辆 同比增长28 2% 渗透率达52 9% 同比提升6 2个百分点 [2] - 自主品牌新能源渗透率74 6% 在新能源和出口市场获得明显增量 [2] - 5月乘用车出口44 8万辆 同比增长13 5% 新能源品牌加速海外扩张 [2] 未来展望 - 6月车市预计延续增长 但受去年同期高基数影响增速可能放缓 [3]

618大促与消费品以旧换新政策 - 618大促与消费品以旧换新政策形成叠加效应 带动新一轮消费热潮 [1] - 消费品以旧换新政策成效显著 截至5月31日五大品类带动销售额1.1万亿元 发放补贴约1.75亿份 [1] 动态调节资金池措施 - 建议将补贴资金分为基础部分和弹性部分 基础部分定时均衡拨付 弹性部分根据区域消费热度和产业升级需求动态调配 [2] - 对绿色智能家电渗透率低的地区加大支持力度 建立企业核销数据与资金拨付实时联动系统 [2] - 运用大数据构建消费热力图 综合考量消费节点、区域、品类、收入等数据配置补贴额度 [2] 补贴资金使用结构调整 - 建议重点支持绿色家电和智能制造产品 对高能效且具有物联网功能的高端产品提高补贴比例 [3] - 调整补贴结构可避免资源浪费 反向推动企业增加研发投入 [3] 多元协同模式构建 - 搭建政府、平台、制造商三方数据共享平台 实现补贴申领全流程追溯 [4] - 形成企业自主让利优惠和政府差额补贴的复合激励模式 [4] - 鼓励电商平台探索补贴券与碳足迹绑定模式 追踪补贴的减排实效 [4] - 激发企业创新活力 带动产业链上下游协同升级 [4]

5月CPI数据发布当天，东方金诚宏观研究发展部发布的报告提出，剔除波动较大的食品和能源价格，更能反映基本物价水平的核心CPI同比持续处于1.0%以 下的低位，表明当前国内物价水平稳中偏弱，其中消费需求不足是主要原因。 国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群表示，近几个月CPI的走势说明，国内由市场引导的供求总量失衡态势仍在发展中。这种现象会进一步弱 化企业预期、打击企业信心，进而使居民消费活动向更谨慎的态势发展，为此要高度重视并尽快扭转此态势。 启铼研究院首席经济学家潘向东表示，物价是经济活跃度的一个反映。近期物价下跌的核心原因是需求不旺和供给过剩。需求不旺与国内经济面临的内外部 环境密切相关，包括外部的国际贸易摩擦，以及内部的就业压力和财产性收入增长压力等。 6月9日，国家统计局公布的数据显示，2025年5月全国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.1%，CPI同比增速已连续四个月出现负增长。1—5月平均，CPI 比上年同期下降0.1%。 具体来看，5月蔬菜价格同比降幅由上月的-5.0%扩大到-8.3%，猪肉价格同比涨幅也出现回落。此外，受5月上旬国际原油价格走低影响，当月国内成品油价 格下调，能源价 ...

政府补贴资金来源与分配 - 消费品以旧换新政策资金来源于税收，中央和地方财政共同投入，家电和汽车补贴资金按中央与地方9:1比例分配[3] - 中央财政在东、中、西部地区分别承担85%、90%和95%的补贴资金，今年财政投入翻番，发行3000亿元超长期专项债券支持以旧换新，同比增加1500亿元[3][7] - 财政部已向地方政府发行两批2025年期超长期专项债券，共计1620亿元[3][7] 地方财政执行与创新 - 各省按中央拨款比例安排配套资金，山东省通过多渠道筹资落实15%的地方资金要求，并根据人口、GDP、汽车保有量等因素分配补贴额度[5][6] - 地方政府结合本地情况推出创新措施，金融机构、平台企业等通过优惠措施增强政策效果[7] 补贴政策实施效果 - 山东三元家电线下门店因以旧换新政策，去年四季度销售额增长30%，今年前四个月及"五一"期间销售额增长超30%[8] - 政策覆盖范围扩大至数码产品（手机、平板、智能手表等），补贴力度提升至15%-20%[10]

政策资金来源与分配 - 消费品以旧换新政策资金来源于财政资金，中央和地方协同出资[3] - 补贴资金按照9:1原则由央地共同承担，东部地区中央承担85%，中部90%，西部95%[7] - 省级资金分配综合考虑常住人口、地区生产总值、汽车保有量等因素，向人口多、经济活跃地区倾斜[7] 资金流转与调配机制 - 政策资金直接向地方安排，灵活调配以快速直达消费者[4] - 部分省份根据市县资金需求变化动态调整额度，对使用效果好的地区增加资金[7] - 重庆采用市级统筹模式，统一政策、审核与兑付，提升资金使用效率[7] 补贴领取路径 线上渠道 - 京东平台通过搜索"3C国补"进入会场，云闪付支付可享15%补贴（如3000元手机省450元）[9][11] - 淘宝平台通过天猫"3C国补专区"或"以旧换新"页面领取补贴[11] 线下渠道 - 云闪付/微信/支付宝领取补贴券后，携身份证至合作门店（如苏宁、国美）现场核销[10][11] - 长沙地区通过云闪付APP进入"湖南数码产品"小程序，线下购买时立减[10] 资金监管措施 - 山东设置市级审核+省级复核双程序，运用大数据和跨部门联合检查确保合规性[14] - 汽车报废更新实行实名制管理，通过专门核验系统动态监控资金发放[14] - 对违规商家取消参与资格并追缴资金，涉嫌犯罪移送司法机关[14] - 黑龙江、浙江等地市场监管部门开展价格秩序整治，规范明码标价[14]

政策资金来源与分配 - 消费品以旧换新政策资金来自财政资金，中央和地方共同出资，家电和汽车报废更新补贴按照9:1原则央地共担，东部、中部、西部地区中央承担比例分别为85%、90%、95% [1] - 2025年中央安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新，比上年增加1500亿元，目前已下达两批共计1620亿元到地方 [1] - 地方根据中央资金分配按比例安排配套资金，如山东省认真落实15%配套要求，多渠道筹措资金 [1] - 省级资金分配综合考虑常住人口、地区生产总值、汽车保有量等因素，向人口多、经济活跃、消费潜力大的地区倾斜 [2] 政策实施效果 - 山东省泰安市三源家电实施以旧换新后，去年四季度销售增长约30%，今年前4个月和"五一"假期销售也都有30%多的增长 [6] - 宁夏1至4月汽车零售额同比增长21.7%，家用电器和音像器材类商品零售额同比增长23%，通讯器材类商品销售额同比增长66.2% [8] - 截至5月31日，2025年消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者补贴约1.75亿份 [8] - OPPO体验店北京西单大悦城店"五一"期间平均每天卖掉十几部手机，一大半通过以旧换新政策置换 [8] 政策落地优化 - 山东省建立家电以旧换新资金预拨机制，最高可预拨80%资金减轻企业垫付压力 [10] - 山东省优化汽车以旧换新补贴发放流程，缩短补贴申领时间 [10] - 浙江构建"政策直达、回收便捷、服务高效"全链条生态和"政府补贴+品牌让利+平台支持+金融助力"四重优惠体系 [10] - 多地采取举措规范市场秩序，如黑龙江发布价格行为告诫书，浙江启动价格秩序集中整治，严防"恶意涨价"和虚假交易 [10] - 山东设置市级审核和省级复核两道程序防止骗补套补问题发生 [11]

政策效应显现 - "两新"政策持续推动专用设备和通用设备行业利润增长 专用设备行业利润同比增长13.2% 通用设备行业利润同比增长11.7% [1] - 专用设备和通用设备行业合计拉动规模以上工业利润增长0.9个百分点 [1] 细分行业表现 - 电子和电工机械专用设备制造行业利润快速增长 增速达69.8% [1] - 通用零部件制造行业利润同比增长24.7% [1] - 采矿冶金建筑专用设备制造行业利润增长18.3% [1] 消费品行业表现 - 家用电力器具专用配件制造行业利润增长17.2% [1] - 家用厨房电器具制造行业利润增长17.1% [1] - 非电力家用器具制造行业利润增长15.1% [1]

消费市场表现 - 辽宁前4个月社会消费品零售总额达3313.8亿元 同比增长6.8% 连续26个月高于全国平均水平 [2] - 限额以上单位消费品零售额1512.0亿元 同比增长10.5% [2] - 家用电器和音像器材类零售额同比增长97.1% 家具类增长90.7% 建筑及装潢材料类增长80.1% 通信器材类增长41.7% [2] 政策支持效果 - 辽宁省3次出台促消费政策 包括《辽宁省提振消费6条政策》 采用"免申即享"方式对符合政策经营主体给予10万元一次性奖励 [3] - 消费品以旧换新政策推动3C产品首入补贴 家电品类从8类扩充至20+X类 [3] - 前4个月参与消费品以旧换新活动消费者达279.5万人次 享受消费补贴28.8亿元 直接拉动消费超235.5亿元 [3] 未来消费促进措施 - 计划以"夏韵十足精彩一夏"为主题开展啤酒节、音乐会、美食节等活动 结合商旅文体健融合吸引消费者 [4] - 加快落实提振消费6条政策 出台促进首发经济高质量发展措施 培育消费新增长点 [4]