固态电池技术布局 - 公司正全线布局下一代固态电池，有专门团队在搭建并与高校合作，围绕硫化物、氧化物、卤化物等领域推进 [1] - 公司半固态产品今年已经量产交付，准固态技术实现迭代 [1] - 计划明年把全固态小批量原形搭建出来，这将基于消费类的固态技术 [1] 新兴领域应用进展 - 公司在AI眼镜、机器人等新兴领域已取得实质性突破 [1] - 公司凭借多年积累的小电池技术优势和快速迭代能力，已占据先发优势 [1]

融资与资金用途 - 公司完成超2亿元人民币B轮融资，由遂宁产投与老股东九智资本共同参与 [2] - 融资资金将重点投入全固态电池电解质材料的产业化进程 [2] 公司技术与产品 - 公司是由中国科学院和清华大学团队创办的固态电解质龙头企业，拥有多项固态电池相关专利 [2] - 固态电池产品已开始批量出货，拥有600多家下游客户，产品已在多家头部电池企业得到应用 [2] - 公司已建成千吨级氧化物固态电解质生产线，并实现百吨级全固态电池电解质产线的稳定运行 [2] - 公司具备年产五万吨锂、钠电池电解液的生产能力 [2] - 公司正快速推进行业内首条万吨级氧化物固态电解质产线建设，预计于2026年初正式投产 [2] 公司产能与布局 - 公司总部位于江苏省溧阳市，下辖江苏蓝固、淄博蓝固两家生产型子公司 [2] - 江苏公司成立于2021年8月，注册资金6000万元 [2] - 淄博公司成立于2022年1月，注册资金12000万元 [2] 公司治理与核心团队 - 公司实际控制人为李立飞，总持股比例为45.67%，表决权为53.43% [3] - 李立飞担任公司董事长兼总经理及法定代表人，博士毕业于中科院物理所，长期从事锂电池关键材料研究与产业化 [3]

公司技术成就 - 天能股份自主研发的固态电池产品通过工信部电子标准院首批测试，成为少数全面达标的固态电池先锋应用企业之一 [1] - 公司参与测试的TN-80D3K4-30Ah电芯在产品安全、性能稳定性和技术成熟度方面表现出一流水准 [1] - 该款30Ah电芯已应用于专为两轮车打造的"磐石"系列产品 [1] 产品技术优势 - 固态电池产品在电解质、正负极材料等关键环节实现技术突破 [1] - 产品为用户带来续航长、耐低温、寿命久的卓越体验 [1] - 公司在固态电池分论坛中受邀发表《固态电池在高端两轮车上的应用思考》主题演讲，分享技术见解与实践成果 [1] 未来发展规划 - 公司将继续深化固态电池技术的研发创新 [1] - 计划携手产业链伙伴合作，共同推动固态电池在两轮车、无人机、智能装备等领域的规模化应用 [1] - 目标让科技创新服务于用户的日常生活 [1]

热度再现 - 近期多家公司密集发布固态电池新进展，引发市场关注 [2] - 三星SDI与宝马、Solid Power签署三方协议，合作开展全固态电池验证项目，分别负责电池制造、模组开发和电解质供应 [3] - 奇瑞汽车展示自主研发的犀牛S全固态电池模组，电芯能量密度高达600Wh/kg，续航里程有望达1200-1300公里，计划2027年启动首批装车验证 [5] - 恩捷股份固态用高纯硫化锂产品完成小试吨级年产能建设，固态电解质粉体10吨级产线已投产 [8] - 欣旺达发布聚合物固态电池新品"欣·碧霄"，能量密度达400Wh/kg，计划2025年底建成0.2GWh中试线 [8] - 丰田汽车与住友金属矿山签署协议联合开发全固态电池正极材料，目标2027-2028年推出搭载全固态电池的纯电动车，并计划2026年建设年产9-10GWh固态电池工厂 [8] 三大技术路线 - 全固态电池指用固态电解质完全替代液态电解质，以提升能量密度和安全性 [11] - 聚合物路线电解质为固态高分子聚合物，柔性好、生产工艺温和、燃点高，但室温电导率通常小于10⁻⁴ S/cm，远低于液态电解质的10⁻²至10⁻¹ S/cm [12] - 氧化物路线室温离子电导率在10⁻⁴至10⁻³ S/cm左右，安全稳定，但表面过硬导致与电极贴合难度大 [12] - 硫化物路线室温离子电导率能达到10⁻² S/cm以上，与液态电解质持平，且表面更软易贴合电极，但对空气和水高度敏感，化学性质不稳定，力学强度低，成本高昂 [13] - 电池级硫化锂价格约300万元/吨，而传统六氟磷酸锂电解液价格仅10-12万元/吨 [13][21] - 硫化物路线是目前热度最高的技术路径，丰田、宁德时代、蜂巢能源等二十余家企业正在布局 [13] 难点与堵点 - 硫化物路线主要难点包括环境敏感度高、界面反应剧烈以及硫化锂成本高 [16] - 硫化物暴露空气中会与水分反应生成有毒硫化氢气体，与氧气反应导致电导率下降，生产储存需无水无氧的惰性气体环境，推高成本和影响良率 [17] - 行业通过新建惰性气氛生产线和对材料进行表面涂层包覆及元素掺杂来应对环境敏感性问题 [17] - 出光兴产计划建设年产量1000吨的硫化锂生产设施，预计2027年6月竣工，总投资约213亿日元，可满足5-6万辆电动汽车使用量 [18] - 宁德时代硫化物全固态电池中试线已投产，能量密度达450Wh/kg，较传统液态三元锂电池提升60%，计划2026年产能扩至50GWh [18] - 电极-电解质界面存在"双重失衡"问题，硫化物易与电极反应生成绝缘副产物形成高阻层，且充放电中电极体积变化导致界面开裂脱离 [20] - 解决方案包括在正负极与电解质间添加保护膜或弹性聚合物层进行表面涂层和软性界面处理，以及通过外部施压和结构优化减轻体积应力 [20] 商业化前景 - 全固态电池商业化需经历实验室突破、中试、示范项目到量产上车阶段，目前行业头部企业主要处于中试阶段 [26] - 未来2-3年内出现示范级应用是相对乐观的预期 [26] - 动力电池占新能源汽车成本约40%，成本波动直接影响终端价格；储能行业对降本增效敏感；消费电子对安全性和能量密度要求高而成本敏感度较低，可能成为率先落地场景 [26]

行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”（维持）[4] 行业核心观点 - SW电力设备行业2025年Q3基金持股总市值与超配比例环比明显回升 [1][15] - 2025年Q3公募基金重仓SW电力设备行业总市值为2049.72亿元，环比增长58.76%，同比增长3.61% [1][15] - 占基金重仓A股市值规模为12.33%，环比增长2.44个百分点，同比下降0.01个百分点 [1][15] - 超配比例为4.87%，环比增长0.91个百分点，同比下降1.24个百分点 [1][15] 行业整体持仓概况 - SW电力设备行业2025年Q3基金持仓市值占比在31个申万一级行业中排名第二，为12.33%，较二季度排名上升一位，仅次于电子行业（25.55%）[2][16] - 超配比例在31个行业中排名第三，为4.87%，仅次于电子（13.18%）和通信（5.93%）[2][16] - 持有基金数为197个，在31个行业中排名第四 [2][16] - 持仓集中度回升，2025Q3公募基金重仓SW电力设备行业市值TOP5、TOP10和TOP20个股的持仓市值合计分别为1201.40亿元、1374.65亿元、1605.84亿元 [2][22] - 持仓市值占比分别为58.61%、67.07%、78.34%，分别环比提升1.62、1.42、0.69个百分点，CR5、CR10、CR20持仓集中度持续回升 [2][22] 细分板块持仓表现 - 电池、光伏设备、电网设备板块基金持仓总市值位居行业前三，分别为1336.42亿元、383.08亿元、132.92亿元 [3][24] - 电池板块持仓总市值环比增长65.95%，光伏设备板块环比增长65.52%，电网设备板块环比增长11.90% [3][24] - 其他电源设备板块表现亮眼，持仓总市值为96.54亿元，环比增长77.23%，排名升至第四 [3][25] - 风电设备板块持仓总市值为86.10亿元，环比增长6.79%，电机板块持仓总市值为14.65亿元，环比下降0.54% [6][25] - 在行业持仓市值占比方面，电池、光伏设备、电网设备板块占比分别为65.20%、18.69%、6.48%，分别环比+3.93、+0.76、-2.72个百分点 [26] - 电池、光伏设备、电网设备三大板块合计持仓市值占比为90.37%，环比上升1.98% [26] - 以细分板块流通市值占比为基准，2025年Q3电池板块超配比例为18.10%，环比下降1.31个百分点；其他电源板块从低配转为超配，超配比例为0.21%，环比提升0.94个百分点 [27][30] 个股持仓趋势 - 2025年Q3公募基金重仓的前十个股分别为宁德时代、亿纬锂能、阳光电源、科达利、东方电缆、欣旺达、震裕科技、天赐材料、湖南裕能和思源电气，主要由电池、电网设备标的组成 [33] - 前十大重仓股均强势上涨，阳光电源、天赐材料及亿纬锂能涨幅居前，季度涨幅分别为139.01%、110.65%、98.65% [33][34] - 基金前十大加仓股以电池、其他电源设备为主，包括电池（7个）、光伏设备（1个）、其他电源设备（2个），前十大加仓股整体实现上涨 [34][35] - 基金前十大减仓股主要涉及风电设备、光伏设备和电池板块，除中国动力外，其他标的在2025Q3均上涨，持股市值的下降主要受持股数量下降影响 [36] - 电池板块个股持仓分化：亿纬锂能、欣旺达、震裕科技、天赐材料、湖南裕能及厦钨新能获增持；宁德时代、科达利分别遭减持1788.91万股、685.25万股；璞泰来遭减持最多，达2835.27万股 [3][37] - 亿纬锂能、欣旺达、天赐材料分别获增持5252.66万股、7214.53万股、5203.45万股 [3][37] 后市投资建议 - 锂电行业整体排产活跃，部分材料价格企稳回升，行业周期回升，建议关注锂电材料环节龙头个股的盈利修复机会 [42] - 风电装机保持高增长，海风项目加速落地，叠加海外项目放量，有望带动行业增长，建议关注风电设备板块龙头个股 [42] - 新兴技术方向：AI技术迭代推动智算中心AIDC基础设施建设，带动供配电系统需求增长；固态电池技术产业化加速；人形机器人技术发展带动电机相关环节需求提升，建议关注新兴技术催化带来的投资机会 [42]

纪要涉及的行业或公司 * 锂电行业 包括动力电池和储能电池 [1] * 电池企业 宁德时代 C公司 比亚迪 中创新航 欣旺达 亿纬锂能 鹏辉能源 [1][3][4][9] * 材料企业 天赐材料 多氟多 天际股份 德方玉能 德方 万润 裕能科技 商派 中科电气 璞泰来 贝特瑞 [4][5][9] * 隔膜与铜箔企业 德福 嘉元 诺德 铜冠 [6] 核心观点和论据 需求端：政策驱动短期共振与长期增长 * 动力电池需求 2025年第四季度因新能源汽车购置税减免政策调整一半 引发消费者抢装潮 部分车企承诺承担明年交车客户的购置税以刺激需求 [1][3] * 储能电池需求 中国容量电价政策和美国补贴政策调整导致需求波动 下半年需求显著高于上半年 美国市场下半年需求是上半年的两倍 [1][3] * 长期需求 2026年头部电池企业排单量高 如宁德时代排单量1100GWh 比亚迪350GWh 中创新航160GWh 总体排单量同比增长33% [4] 供给端：关键材料扩产速度不一 部分环节面临紧张 * 六氟磷酸锂 当前总产能约51万吨 有效产能约35.7万吨 2026年新扩产约5万吨 同比增速仅12% 扩产速度慢于动力电池 价格从5万元涨至12万元 有望涨至15万元 [1][3][4] * 铁锂正极材料 2025年底总量为271万吨 2026年预计增至384.2万吨 同比增幅42% 2025年平均利用率已达85% 头部企业接近满负荷 [4] * 负极材料 2025年总量为390万吨 2026年预计增至450万吨 同比增速15% 加工费上涨 如储能部分材料涨幅达1000元以上 [4] * 隔膜 企业对扩产谨慎 因固态电池技术可能替代现有技术 [1][6] * 铜箔 行业属于资产重型 利用率未完全提升 多数企业仍处于亏损状态 短期内大规模扩产意愿不强 [1][6] 企业动态：头部企业产能利用率高 积极扩张 * 头部电池企业产能利用率高 例如C公司10月排产80GWh 11月85GWh 12月90GWh 并计划快速扩展济宁100GWh的储能产能 [1][3] * 部分材料企业产能扩展显著 如商派预计增加10万吨产能 中科电气国内扩展8万吨 海外约5万吨 [5] 其他重要内容 价格走势与市场观察点 * 锂电材料价格短期紧张 需关注12月中旬头部电池企业1月份排产情况 年度长约谈判时的量价判断 库存情况以及年末各环节开工率 [2][7][8] * 2026年长单价格大概率会上涨 [8] 投资建议与行业前景 * 投资建议优先配置电池板块 如宁德时代 欣旺达 储能领域推荐亿纬锂能 鹏辉能源 材料板块看好六氟磷酸锂相关公司天赐材料 多氟多 天际股份 以及磷酸铁锂相关公司裕能科技 万润股份 [2][9] * 锂电板块从2024年底到2025年初利润端和收入端陆续转正 若2026年需求保持30%增长 将消化低利用率产能 全产业链进入盈利拐点 [10]

中国电池产业前景 - 2024年中国年发电量达到10万亿千瓦时，是美国的2.5倍，占全球发电总量近三分之一 [2] - 行业进入新一轮扩产周期，今年10月锂电业百亿级投资密集落地 [2] - 中国成为超级“电池帝国”的可能性被探讨，但全球在储能（电池）领域竞争激烈 [2] 固态电池技术优势 - 固态电池电解质为固态且无隔膜，相比液态锂电池安全性更高，抗高温、不怕穿刺 [7][8] - 能量密度轻松达到400wh/kg，远超普通磷酸铁锂电池的100wh/kg多一点，可实现数倍电量 [9] - 在北方凛冬环境下性能稳定，不存在冬日续航焦虑，续航可达1300公里中间无需充电 [10] 固态电池技术突破 - 中科院物理所发现碘离子可作“界面活性剂”，改善电极与电解质界面接触问题 [15][16] - 清华大学团队用含氟聚醚材料改造电解质，使电池耐高压且通过针刺、120℃高温测试不爆炸 [17] - 中国科学院金属所团队通过聚合物分子设计，使能力密度提升86%，电池可承受20000次反复弯折 [17] 固态电池市场表现 - 上海洗霸获得多项固态电解质专利后，一年内股价暴涨四倍，今年累计上涨241% [19] - 永兴材料、尚太科技等6家锂电企业股价近两个月累计涨幅接近翻倍 [19] - 固态电池指数从4月到10月涨幅接近翻倍 [19] 电池再生技术 - 西湖大学团队实验“电池再生技术”，通过注射“再生液”使电池容量从80%恢复到90%左右，寿命最长可延长至2.5倍 [21] - 复旦大学团队在《自然》发表研究成果，利用AI筛选出的“三氟甲基亚磺酸锂”补充锂离子，使电池在12000次循环后仍保持96%容量 [22][25][26] - 该技术理论上可使电动车电池每天充电两次使用18年，衰减率仅4%，而现有电池3年不到衰减率就达30% [26][27] 固态电池产业化挑战 - 全固态电池良品率目前仅在65%—70%，难以谈上量产 [33] - 硫化物电解质成本为300—500万/吨，全固态电芯成本在1.5元/wh至5元/wh [34] - 欣旺达表示2026年全固态成本“有望”降至平均2元/wh，换算成100度电池包价格20万，整车成本约50万元 [34] - 各机构预测固态电池真正量产的时间区间是2030年至2035年，当前所谓“量产”多为半固态（固液）电池 [35] 电池技术商业化难题 - 电池“打针补锂”技术中，“三氟甲基亚磺酸锂”的分解物包含污染物二氧化硫和有毒的氟化氢，缺乏“排毒”工艺 [36] - “打针”操作本身有爆炸风险，需在电池设计时预留管路，面临市场适配和标准合规难题 [36] - 企业已对液态电池路线付出“沉没成本”，优先考虑回本盈利，新技术商业化需良性循环后推进 [40] 行业竞争格局与替代路径 - 磷酸铁锂价格已降至2000元/吨区间，行业大扩产可能使液态锂电池成本进一步降低 [43] - “换电”模式随宁德时代等企业加入而规模化，未来换电效率可能压缩至1分钟左右，成为新加油站 [43] - 新技术与老技术并非零和博弈，将建立起不同梯队、不同需求的生态，由商业规律“自然选择” [44]

赛科动力固态电池项目投产 - 四川赛科动力科技有限公司固态电池项目（一期）于11月10日在四川宜宾正式投产，总投资达30亿元，总占地166亩 [2] - 项目整体规划4GWh高安全电池生产线，首期0.5GWh产能已释放，标志着西南地区首个航空动力电池专用生产基地建成启用 [2] - 首期投产的0.5GWh产线聚焦高安全、高性能固态电池，产品具备高比能（＞300Wh/kg）、6C高倍率充放电、-40℃超低温启动及多层级热阻隔防护等技术优势 [2] - 产品主要覆盖电动航空、智能机器人、新能源汽车、高端电摩、水上运动及便携式储能等六大应用场景 [2] - 公司专注于固态锂离子电池及固态电解质材料的研发、生产与销售，产品重点应用于低空经济、机器人等新兴领域，并正逐步拓展至动力与储能市场 [2] - 在关键材料端，公司已规划三大项目：硫化物固态电解质（100吨/年，2025年底投产）、固态电池关键材料（100吨/年，2026年投产）及全固态电池粘结剂（3000吨/年，2027年投产），以形成自主可控的供应体系 [2] - 在制造端，公司规划了全固态电池智能制造平台、高安全电池生产基地及PACK产线，旨在逐步完善“研发—中试—量产”的一体化能力 [2] 技术研发与合作平台 - 作为赛科动力的孵化平台，欧阳明高院士工作站由中国科学院院士欧阳明高团队与宜宾市政府于2020年10月共建，是区域科技创新与成果转化的重要平台 [3] - 该团队采用硫化物电解质技术路线，目前正极容量达235mAh/g，硅负极容量达2400mAh/g，已初步打通硫化物全固态电池的装配流程 [3] - 2024年10月，该工作站与纳科诺尔达成合作，计划在5年内联合攻关固态电池生产设备研发 [3] Carbontech新能源碳材料与电池大会 - Carbontech新能源碳材料与电池大会以“新能源碳材料技术制备与电池产业应用”为核心主题 [6] - 大会系统探讨碳材料在多孔炭、硅碳负极、快充石墨负极、导电添加剂、硬碳负极及新型纳米碳材料等前沿方向的研发进展与产业化路径 [6] - 中国航发、奥威科技、广汽埃安、天能电池、鹏辉能源、孚能科技、瑞浦兰钧等企业已确认演讲 [6] - 大会报告议程涵盖能源存储和转换中的前沿电池材料、多孔碳与硅碳负极进展、碳纳米管赋能硅碳负极、固态电池关键材料创新、硅碳负极电池新能源汽车应用、固态电池低空经济应用等议题 [7][8][9] - 会议注册费为企业或科研代表1200元/人（线上缴费），学生800元/人（线上缴费） [12] 能源与装备碳材料馆及展商 - 能源与装备碳材料馆（N2馆）汇聚全球碳材料研发、生产及应用企业，集中展示碳材料在风光氢、空天、电池等高端领域的最新成果与应用 [13] - 展品涵盖石墨、石墨烯、碳纳米管、硅碳、硬碳、电容炭、多孔炭、碳纤维、预制体、复合材料、碳/碳（陶）复合材料等，同时展出相关生产加工设备、科学仪器和检测设备 [13] - 展商名录包括深圳光大同创新材料、湖南顶立科技、陕西美兰德新材料、江苏集萃华科智能装备、安徽泽攸科技等超过100家企业 [14][15][16][17][18][19][20][21] 上届大会成果 - Carbontech2024碳材料大会暨产业展览会于12月7日在上海顺利闭幕，汇聚500+企业，近150场报告，2000+参会群体，40000+专业观众 [22] - 展区产品涵盖金刚石、宽禁带半导体、超精密加工、超硬材料、培育钻石、石墨烯、碳纳米材料、硅碳、硬碳、电容炭、碳纤维及其复合材料等多个碳材料领域 [22] - 会议涵盖金刚石、培育钻石、宽禁带半导体、石墨烯、碳纤维、硅碳负极、碳纳米管、硬碳、电容炭等相关主题，吸引1000+科研团队，500+终端用户，100+投融资机构齐聚 [28]

储能与固态电池行业市场前景 - 全球能源转型与电动汽车快速发展推动储能系统和固态电池技术成为市场焦点 [1] - 2023年全球储能市场规模预计达到500亿美元 年增长率超过20% [1] - 储能系统在电力需求高峰时段能有效平衡电网负荷 提高能源使用效率 [1] 政策与技术驱动因素 - 储能市场快速扩张得益于政策支持与技术进步 [1] - 各地政府纷纷推出激励政策 推动储能项目的投资与建设 [1] - 固态电池相比传统锂离子电池具有更高能量密度和更好安全性 能显著延长电动汽车续航里程 [1] 投资活动与企业动态 - 2022年全球储能与固态电池领域投资总额达150亿美元 较前一年增长30% [2] - 风险投资和私募股权投资在该领域活跃度显著提高 [2] - 知名汽车制造商计划在未来五年内实现固态电池量产 预计对电动汽车市场产生重大影响 [1] 投资标的与策略 - 投资应关注具有核心技术与市场竞争力的企业 例如领先的储能解决方案提供商和固态电池制造商 [2] - 投资者可考虑通过专注于储能与电池技术的交易所交易基金来分享行业成长红利 [2]

行业投资评级 - 领先大市 [11] 核心观点 - 国内外固态电池进展加速，设备成为竞争新高地 [1] - 海外企业以固态技术为刃，剑指2027装车元年 [1] - 固态电池竞速赛中，设备厂商成破局关键 [4] 海外固态电池进展 - Solid Power与三星SDI、宝马集团签署三方协议，开展全固态电池验证项目，三星SDI将采用Solid Power的固态电解质供应电池单元，宝马负责模块研发并用于下一代验证车辆测试 [1] - 奔驰宣布搭载Factorial Energy固态电池的纯电EQS测试车完成真实场景路测，续航达1205公里 [1] - 奔驰与LG新能源签署总容量107GWh的电池供应协议，分两阶段覆盖2028-2037年需求，储备固态电池产能 [1] - 大众发布基于杜卡迪V21L MotoE赛车打造的固态电池测试车，采用QuantumScape全固态技术，计划2030年前实现量产，其"Unified Cell"计划将覆盖未来80%电动车型 [2] 国内固态电池进展 - 国轩全固态金石电池处于中试量产阶段，并已启动2GWh量产线的设计工作 [3] - 小鹏汽车发布新一代人形机器人IRON，搭载行业首发应用的全固态电池，固态电池应用场景逐步拓宽 [3] 固态电池设备厂商机遇 - 相比液态电池，固态电池在能量密度和安全性上实现跃升，海外电池企业与整车厂加码研发投入 [4] - 海外企业进展有望加速国内企业投入，国内外企业竞逐固态电池赛道，固态电池设备厂商有望受益 [4] - 先导智能于2024年11月将固态干法电极涂布设备成功交付至韩国某头部客户 [4] - 赢合科技子公司赢合智能的46系列激光切卷绕一体机于7月3日顺利通过韩国某头部客户验收 [4] 投资建议 - 建议持续关注产业链需求及新技术变化，核心设备公司包括先导智能、联赢激光、纳科诺尔、宏工科技、赢合科技、杭可科技、利元亨、先惠技术、海目星，关注锡装股份、美埃科技等 [5]