沃飞长空方面介绍，下一步，将严格按照适航规章要求，扎实推进各项系统测试、试飞验证和符合性表 明工作，完善产品性能，为AE200适航取证与量产铺平道路。 沃飞长空AE200是国内首家、全球第二完成全倾转过渡飞行试验的eVTOL产品，采用纯电驱动，具有 200公里航程，有效覆盖主流城市圈"跨城出行、机场接驳、景区直达、低空游览、应急救援"等多样化 场景需求，运营成本显著低于同体量直升机。 新华财经上海9月29日电（记者王鹤）9月29日，沃飞长空面向低空出行研制的国内首款载客电动垂直起 降航空器（eVTOL）AE200-100首架机在成都正式下线，标志着AE200-100首架机的机体大部段对接和 核心机载系统安装工作正式完成，产品即将达到载人试飞状态要求，并由此迈入适航取证全面冲刺与量 产机型预生产阶段。 沃飞长空当日还宣布，目前AE200已储备千架商业订单，首年产能正有序释放并已获市场踊跃认购，订 单覆盖成渝地区双城经济圈、长三角、珠三角、京津冀等重要经济区域。首批用户包括四川航空、华龙 航空、深城交、泰国SIT等企业。 （文章来源：新华财经） 目前，沃飞长空在成都高新区未来科技城的全球总部基地一期项目已完成主体 ...

中证报中证网讯(王珞)9月29日，沃飞长空面向低空出行研制的大型载客eVTOL产品AE200-100首架机在 四川成都下线。这不仅标志着AE200-100首架机的机体大部段对接和核心机载系统安装工作完成，产品 即将达到载人试飞状态要求；更标志着国内大型载客eVTOL研发进入新的里程碑，沃飞长空正式迈入 适航取证全面冲刺与量产机型预生产阶段。 在下线仪式上，沃飞长空宣布目前AE200已储备千架商业订单，首年产能正有序释放并已获市场踊跃认 购，订单覆盖成渝地区双城经济圈、长三角、珠三角、京津冀等重要经济区域。 AE200-100是面向载客运输场景的eVTOL，航程范围为200公里，可有效覆盖主流城市圈"跨城出行、机 场接驳、景区直达、低空游览、应急救援"等多样化场景需求。后续，沃飞长空将在政府战略布局与民 航局专业指导下，推进适航取证工作，以多元化商业布局拓宽应用场景。 沃飞长空首席产品官屠强表示，后续会依托这架飞机开展公司适航第四阶段，也就是复合验证阶段的相 关试飞工作。"我们也在全力冲刺，希望能尽早取得适航证，投入商业运营。"屠强说。 目前，沃飞长空在成都高新区未来科技城的全球总部基地一期项目已完成主体结构封 ...

2025深圳eVTOL产业发展大会暨低空经济展览会举行 深圳商报记者 文灿 刘育銮 城市上空，eVTOL（电动垂直起降飞行器）已不再是科幻画面，正逐渐走进现实。 "云鲲WingCool是中国首款水陆双栖超轻型eVTOL，适用于水域观光、地标游览和应急救援。"工作人 员介绍，该产品兼具出色的静态及低速抗倾覆能力、抗潮抗盐雾性能与易操作性，支持水面停泊展示， 安全与适配性双重拉满。 震东智飞则发布了自主研发的电动纵列双桨直升机天鲲系列-DY06。"该款机型可以客货两用。机身结 构采用航空铝合金材料,机身外壳采用碳纤维进行制作。"工作人员介绍，该产品使用自主研发的飞控进 行飞行控制，采用地面站远程控制设计，集成了各种飞行传感器及飞行数据。据了解，天鲲DY6 eVTOL已获国内外意向订单突破50架。 低空飞行应用场景拓展 作为世界"无人机之都"，深圳凭借雄厚的产业基础，全力打造全链条低空产业高地。2024年，深圳低空 经济年产值已突破900亿元，在全球处于领先地位。 本次展会设置八大主题展区，覆盖应用场景、整机、材料、软件服务、动力系统等eVTOL全产业链， 堪称华南地区下半年规模最大、产业链最完整的电动垂直起降飞行 ...

Joby Aviation (NYSE: JOBY ) is yet another business with great prospects and a strong narrative that is seeing high volatile share price growth, difficult to analyze through any fundamental framework. I say " yet another business" because I am freshI am a stock analyst with over 20 years of experience in quantitative research, financial modeling, and risk management. My focus is on equity valuation, market trends, and portfolio optimization to uncover high-growth investment opportunities. As a former Vice P ...

上市申请与基本信息 - 公司于2024年9月22日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券[1] - 公司已在深交所上市 股票代码为002709.SZ[1] - 每股H股面值为人民币1.00元 发行价格包含经纪佣金及各类交易征费[2] 业务概况与产品结构 - 公司是新能源和先进材料企业 主要提供锂离子电池材料、日化材料及特种化学品综合解决方案[3] - 锂离子电池材料业务包括电解液及核心材料、正极材料（磷酸铁、磷酸铁锂）、PACK结构胶及粘结剂[3] - 日化材料及特种化学品业务包括卡波姆、表面活性剂、硅油、阳离子调理剂及有机硅等特种化学品[3] - 收入主要来自锂离子电池材料产品 该业务为战略重点[3] - 新一代产品包括固态电解质、汽车电子专用胶、半导体密封剂、高性能聚合物（PEEK和PI）、高效冷却剂及阻燃材料[3] 产业链整合与生产能力 - 公司整合了电解液关键原材料完整价值链生产 包括LiPF6、LiFSI、添加剂及碳酸锂[3] - 业务已拓展至正极材料和锂电池用胶领域 形成锂离子电池材料综合解决方案[3] - 截至2025年6月30日 LiPF6自供比例达99.0% LiFSI达97.0% DTD添加剂达90.0% 高纯碳酸锂达100.0% 行业排名第一[4] - 在中国拥有15个在营生产基地和1个在建生产基地 境外通过委托加工供应商在美国和德国开展业务[4] - 计划在摩洛哥和美国建立新生产基地[4] 财务表现 - 2022年收入223.17亿元人民币 利润58.44亿元[5][6] - 2023年收入154.05亿元 利润18.42亿元[5][6] - 2024年收入125.18亿元 利润4.78亿元[5][6] - 2025年上半年收入70.29亿元 利润2.65亿元[5][6] - 2022年毛利84.74亿元 2023年降至39.93亿元 2024年为23.64亿元 2025年上半年为13.14亿元[6] 客户结构与行业竞争 - 2022年前五大客户销售额占比70.8% 2023年71.2% 2024年及2025年上半年均降至58.7%[5] - 行业面临激烈竞争 上游产能扩张导致电解液价格自2023年起大幅下降[5] - 关键原材料产能增长超过下游需求 造成全行业价格压力加大[5]

公司上市申请 - 广州天赐高新材料股份有限公司于9月22日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为摩根大通、中信证券和广发证券 公司已在深交所上市(股票代码:002709.SZ) [1] 股份发行细节 - 每股H股发行价格包含[编纂]港元 另加1.0%经纪佣金 0.0027%证监会交易征费 0.00015%会财局交易征费及0.00565%香港联交所交易费 [2] - 每股面值为人民币1.00元 [2] 业务概况 - 公司是以科技创新驱动的新能源和先进材料公司 专注于提供锂离子电池材料、日化材料及特种化学品综合解决方案 [3] - 锂离子电池材料业务包括电解液及其核心材料、正极材料(磷酸铁、磷酸铁锂)、PACK结构胶及粘结剂 [3] - 日化材料及特种化学品业务包括卡波姆、表面活性剂、硅油及阳离子调理剂等日化材料 以及有机硅、橡胶助剂材料等特种化学品 [3] - 大部分收入来自锂离子电池材料产品 小部分收入来自日化材料及特种化学品产品 [3] 产业链整合与技术布局 - 整合了电解液关键原材料完整价值链生产 包括LiPF6、LiFSI、添加剂以及碳酸锂等 [3] - 业务拓展至正极材料和锂电池用胶领域 形成锂离子电池材料综合解决方案 [3] - 布局智能驾驶、eVTOL、半导体、尖端工程及AI热管理等新兴领域的先进材料 [3] - 新一代产品包括固态电解质、汽车电子和半导体专用胶及密封剂、高性能聚合物(PEEK和PI)、高效冷却剂及阻燃材料等 [3] 生产能力与自供比例 - LiPF6自供比例达99.0% LiFSI自供比例达97.0% DTD添加剂自供比例达90.0% 高纯碳酸锂自供比例达100.0% 行业排名第一 [4] - 在中国拥有15个在营生产基地和1个在建生产基地 [4] - 聘请两家委托加工供应商(美国与德国各一家) 计划在摩洛哥和美国建立生产基地 [4] 客户集中度 - 2022年对五大客户销售额占总收入70.8% 2023年占71.2% 2024年占58.7% 2025年上半年占58.7% [5] 行业竞争状况 - 行业面临激烈竞争 与多家国内外锂离子电池材料、日化材料及特种化学品生产商竞争 [5] - 上游产能扩张导致电解液价格自2023年起大幅下降 关键原材料产能和供应增长超过下游市场需求增长 [5] 财务表现 - 2022年收入223.17亿元 2023年154.05亿元 2024年125.18亿元 2025年上半年70.29亿元 [5][6] - 2022年利润58.44亿元 2023年18.42亿元 2024年4.78亿元 2025年上半年2.65亿元 [5][6] - 2022年毛利84.74亿元 2023年39.93亿元 2024年23.64亿元 2025年上半年13.14亿元 [6] - 研发开支2022年8.94亿元 2023年6.46亿元 2024年6.68亿元 2025年上半年4.39亿元 [6]

行业前景与市场规模 - 电动垂直起降飞行器行业正从科幻概念转向投资现实 进入快速增长阶段[1] - 全球客运空中出租车总可寻址市场预计到2040年将达到1000亿美元[1] - 测试飞行持续增加 监管机构逐步接近认证框架制定阶段[1] 主要竞争者格局 - Joby Aviation凭借里程碑式测试飞行和美国首次机场间eVTOL飞行成为行业最先进企业[2] - Archer Aviation通过Midnight机型取得进展 并获得国防领域合作与资本注入支持[4] - Eve Holding从Embraer分拆后获得行业最大订单量 近2800架飞机价值140亿美元[5] 企业战略与优势 - Joby Aviation与丰田、达美航空和优步建立战略联盟 增强商业化前景[3] - Joby Aviation拥有充足现金储备支持持续研发 但估值已反映领先地位溢价[3] - Eve Holding凭借Embraer航空航天专业技术降低认证路径风险[5] 行业发展阶段 - 三家企业均处于认证推进阶段 争夺千亿美元市场的先发优势竞争加剧[6] - 行业面临监管时间表、资本消耗和公众接受度等执行风险[6] - 企业核心挑战是从里程碑式成就向实质性收入规模转化的能力[3]

公司业务进展 - 小鹏汽车旗下AeroHT子公司正积极推进模块化电动垂直起降飞行器eVTOL业务 将智能汽车与电动垂直起降飞行器相结合[1] - 旗舰产品X3-F无人机可从六轮小型货车"陆地航母"分离 已获得超过3000份预售订单 计划2026年实现大规模生产[1] - X3-F定价低于28万美元 强调安全性 模块化和电力推进特性 公司已累计完成近20000次试飞[3] - 公司正在积极开发其他机型 包括Voyager X2和概念倾转旋翼机型X5[3] 融资与资本运作 - AeroHT在2025年完成2.5亿美元B轮融资 使其总资本超过7.5亿美元[4] 市场前景与行业地位 - 摩根大通分析师认为小鹏汽车的雄心勃勃的推进计划可能成为中国城市空中交通UAM市场的催化剂[2] - 中国城市空中交通市场预计到2030年将达到500亿元人民币约合70亿美元规模[2] - 公司采取整体化方法 投资基础设施和"飞行营地"以支持飞行员培训和城市一体化[5] - 公司战略体现了可扩展生产 面向消费者的单元以及通过中国民航局认证途径的监管准备[5] 投资价值分析 - 摩根大通分析师强调小鹏汽车的战略为开发中国快速增长的eVTOL市场提供了蓝图[6] - 虽然商业化仍需数年时间 但硬件预售订单 模块化设计和强劲资金支持使小鹏汽车成为领先竞争者[6]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心财务表现 - 25Q2收入1.5亿元，同比增长44.2% [1] - 25Q2毛利率62.6%，同比增长0.2个百分点 [1] - 25Q2调整后净利润940万元，同比增长719.9% [1] 业务进展与运营 - 25Q2向中国多省份及日本13家企业客户交付EH216系列产品68架 [2] - 25Q2 EH216系列新增订单超150架，计划后续分阶段交付 [2] - 全资子公司与合资公司成为首批获得OC证的运营商，25Q2起在广州、合肥开展EH216-S商业化试运营 [2] - eVTOL全球飞行版图已拓展至20个国家，25Q2在墨西哥、印度尼西亚及多米尼加共和国完成飞行 [3] 技术与产品开发 - 新一代长航程复合翼无人驾驶载人eVTOL VT35正推进内部测试与飞行，预计9月正式发布 [2] - 在合肥打造VT35系列产品总部，项目获得合肥政府约5亿元全方位支持 [2] - 6月与国轩高科合作研发高能量密度圆柱电池系统 [2] - 7月与敏实集团建立战略合作伙伴关系，共同设计生产轻量化机身结构与智能座舱解决方案 [2] 战略规划与业绩指引 - 战略重点聚焦拓展eVTOL商业化运营及开发运营示范模式 [3] - 将2025年全年营收指引调整至约5亿元 [3] - 预计2025-2027年营收分别为5.0亿元、7.5亿元、13.5亿元（前值8.4亿元、12.1亿元、15.1亿元） [3]

| 亿航智能系列 车中旭霞 | | --- | | 行业深度 | | 《eVTOL行业专题：低空经济的先导产业，飞行汽车商业化渐近》——20240516 | | 行业点评 | | 《 低空经济点评：亿航智能运营合格证落地，低空经济从试点迈向商业化运营阶段 》——20250331 | | 公司深度 | | 《亿航智能（EH.O）-低空经济领先企业，集齐适航三证，商业化落地有望加速》 ——2024-08-11 | | 公司点评 | | 《亿航智能（EH.O）-单二季度收入同比增长44%，eVTOL在手订单充沛》 ——20250916 | | 《亿航智能（EH.O）- 运营合格证落地，低空经济迈向商业化运营阶段 》 ——20250608 | | 《亿航智能（EH.O）-单四季度收入同比增长190%，商业化落地运营可期》——20250324 | | 《亿航智能（EH.O）-单三季度收入同比增长348%，在手订单充裕》——20241123 | 核心观点 2025Q2亿航智能实现营业收入1.47亿元，同比增长44% 2025Q2，亿航智能总收入为1.47亿元，同比+44.2%，环比+464.0%；归母净利润为-8079. ...