韩国央行警告称，韩元持续疲软以及食品价格可能上涨的情况，可能会使通胀率超出预期水平，尽管预 计基础价格压力仍将大致保持在 2%的目标范围内。韩国央行表示，美元兑韩元汇率的升高可能会对通 胀率构成上行风险，尤其是对于那些在进口中占比较高的商品，如农产品和渔业产品。恶劣的天气状况 也给食品价格带来了更多不确定性。 ...

市场表现概览 - 截至2025年12月10日，恒生指数(HSI)收于25,541点，年初至今(YTD)上涨27.3%[2] - 韩国综合股价指数(KOSPI)年初至今表现强劲，涨幅达72.3%[2] - 黄金价格年初至今大幅上涨61.1%，收于每盎司4,229美元[3] - 波罗的海干散货指数(BDI)年初至今飙升170.2%，收于2,694点[3] 宏观经济数据 - 美国2025年12月FOMC利率决定上限为4.0%，高于3.8%的共识预期[4] - 美国2025年12月新增非农就业人数为119.0千人，远超40.0千人的共识预期[4] - 中国2025年11月CPI同比增长0.7%，较10月的0.2%有所回升[7] - 中国2025年11月核心CPI同比增长率保持在1.2%[7] 经济分析与预测 - 食品价格恢复同比正增长是推动11月CPI回升的主要贡献因素[7] - 耐用消费品和房租的环比价格显示国内需求仍然不足[7] - 预计中国CPI增速将从2025年的0%回升至2026年的0.5%[8] - 预计中国核心CPI增速将从2025年的0.7%改善至2026年的0.9%[8]

11月PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要受上年同期对比基数走高影响。综合整 治"内卷式"竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。 （文章来源：人民日报） 本报北京12月10日电 （记者刘志强）10日，国家统计局发布11月份物价运行数据。11月份，居民消费 持续恢复，居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点，为2024年3月份以 来最高，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%。受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品 价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，连续两个月环比上涨，同比下 降2.2%。 CPI同比涨幅扩大，主要是食品价格由降转涨拉动。食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同 比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。能源价格下降3.4%，降幅比上月扩大1.0个百 分点，其中汽油价格降幅扩大至7.5%。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月 保持在1%以上。服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29 个百分 ...

CPI表现 - 2025年10月CPI同比增速由9月的-0.3%转正至+0.2%，高于市场预期的-0.1%[2] - 核心CPI同比增速从9月的+1.0%升至+1.2%[2] - 食品价格同比降幅从9月的-4.4%收窄至-2.9%，环比增速为+0.3%，高于季节性水平-0.4%[4] - 服务价格同比增速从9月的+0.6%升至+0.8%，环比增速为+0.2%，高于季节性水平0%[5] - 金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨50.3%和46.1%，高于9月的42.1%和33.6%[5] PPI表现 - 2025年10月PPI同比增速从9月的-2.3%升至-2.1%，高于市场预期的-2.3%[6] - PPI环比由9月的0%转为上涨+0.1%，为年内首次转正[6] - 有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业价格环比分别上涨5.3%和2.4%，高于9月的2.5%和1.2%[6] - 煤炭开采和洗选业价格环比上涨1.6%，非金属矿物制品业价格环比转正至0.1%[6] 未来展望 - 预计2026年CPI全年中枢或升至+0.7%[8] - PPI同比降幅预计继续收窄，但回正时间尚不确定[9]

消费领域价格总体情况 - 前三季度CPI同比下降0.1%，降幅与上半年及一季度相同 [2] - 核心CPI持续回升，3月份同比上涨0.5%，9月份涨幅回升至1.0%，为近19个月最高，前三季度同比上涨0.6%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点 [2][4] - 服务价格同比上涨0.4%，涨幅与上半年相同，影响CPI上涨约0.17个百分点 [4] 食品价格细分表现 - 食品价格同比下降1.8%，降幅比上半年扩大0.9个百分点，影响CPI下降约0.32个百分点 [2] - 鲜菜价格平均下降7.9%，降幅比上半年扩大2.6个百分点，影响CPI下降约0.17个百分点 [2] - 猪肉价格前三季度平均下降2.9%，上半年为上涨3.8%，影响CPI下降约0.04个百分点 [2] - 鸡蛋价格下降6.6%，降幅比上半年扩大3.8个百分点 [2] - 牛羊肉价格分别下降3.4%和3.1%，降幅比上半年均有收窄 [2] - 鲜果和水产品价格均上涨1.2% [2] 能源及工业消费品价格 - 能源价格同比下降3.3%，降幅比上半年扩大0.1个百分点，影响CPI下降约0.25个百分点，其中国内汽油价格下降7.3% [3][4] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨0.8%，涨幅比上半年扩大0.4个百分点 [4] - 国内金饰品价格上涨37.2%，涨幅比上半年扩大0.8个百分点，影响CPI上涨约0.18个百分点 [4] - 文娱耐用消费品和服装价格分别上涨1.7%和1.6%，合计影响CPI上涨约0.09个百分点 [4] - 家用器具价格由上半年下降1.1%转为上涨0.7% [4] - 燃油小汽车和新能源小汽车价格分别下降3.8%和3.4%，降幅均有收窄，合计影响CPI下降约0.11个百分点 [4] 生产领域价格总体情况 - 前三季度PPI同比下降2.8%，其中三季度下降2.9%，降幅比二季度收窄0.3个百分点 [5] - PPI同比降幅由1月份的2.3%扩大至7月份的3.6%，8、9月份同比降幅分别收窄至2.9%和2.3% [5] 重点工业行业价格走势 - 煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业价格前三季度平均分别下降24.5%和8.6%，降幅比上半年分别收窄0.5个和1.7个百分点 [5] - 光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造、新能源车整车制造价格同比分别下降11.4%、5.1%和1.2%，降幅比上半年分别收窄2.0个、0.5个和0.4个百分点 [5] - 石油和天然气开采业价格同比下降9.9%，精炼石油产品制造价格同比下降7.3% [6] - 有色金属冶炼和压延加工业价格同比上涨5.6%，其中金冶炼、铜冶炼、铝冶炼价格同比分别上涨35.0%、4.6%和3.7% [6] - 纺织业、计算机通信和其他电子设备制造业、电气机械和器材制造业价格同比分别下降2.4%、2.3%和1.8% [6] 高技术及消费升级行业价格 - 集成电路封装测试系列价格同比上涨3.0%，飞机制造价格上涨2.3%，数控金属成形机床价格上涨0.2%，服务器、半导体器件专用设备制造价格均上涨0.1% [7] - 工艺美术及礼仪用品制造价格上涨12.7%，运动用球类制造价格上涨5.0%，可穿戴智能设备制造价格上涨1.4%，保健食品制造价格上涨1.0% [7]

居民消费价格指数（CPI）总体表现 - 9月份中国居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.1个百分点 [1] - 从环比看，9月份CPI由上月持平转为上涨0.1%，但环比涨幅略低于季节性水平 [1] - 前9个月CPI累计同比下降0.1% [2] 核心CPI与工业消费品价格 - 9月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来涨幅首次回到1% [1] - 核心CPI同比涨幅已连续第5个月扩大 [1] - 扣除能源的工业消费品价格同比上涨1.8%，其中金饰品和铂金饰品价格同比分别上涨42.1%和33.6% [1] 食品价格影响分析 - 食品价格同比下降4.4%，降幅较上月扩大0.1个百分点，影响CPI同比下降约0.83个百分点 [1] - 猪肉、鲜菜、鸡蛋和鲜果价格下降，合计影响CPI同比下降约0.78个百分点 [1] 服务与能源价格变动 - 服务价格环比下降0.3%，其中飞机票、宾馆住宿和旅游价格下降合计影响CPI环比下降约0.17个百分点 [2] - 能源价格环比下降0.8%，其中国内汽油价格受国际油价影响环比下降1.7% [2] 价格变动因素与未来展望 - 9月CPI同比下降主要受翘尾因素影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点 [1] - 能源价格整体偏弱主要与国际石油市场供过于求有关 [2] - 随着政策落地显效及市场供求关系改善，预计全年CPI同比将实现上涨 [2]

食品价格 - 8月份食品价格同比下降4.3%，降幅较上月扩大2.7个百分点 [1] - 食品价格对CPI同比下拉影响较上月扩大0.51个百分点 [1] - 猪肉、鲜菜和鸡蛋价格同比降幅均超过10% [1] 居民消费价格指数（CPI） - 8月份居民消费价格同比下降，主要受食品价格同比降幅扩大影响 [1] - 扣除食品和能源后的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅较上月扩大0.1个百分点 [1] - 核心CPI同比涨幅已连续4个月扩大，显示价格的积极变化在继续累积 [1]

工业原材料价格指数 - 8月生意社BPI指数录得869点 与7月末持平[1][5] - 能源价格指数月环比回落0.2% 有色价格指数月环比上涨1.4%[1][5][6] - 大宗商品涨跌榜中环比上升商品共139种 集中在化工板块(88种)和有色板块(16种)[1][6] 内需定价大宗商品 - 动力煤现货价月环比上涨6.6% 焦煤期货价月环比上涨8.0%[2][9] - 螺纹钢期货价环比回落4.7% 玻璃期货价环比回落14.5%[9] - 中国化工产品价格指数月环比回落2.3% 南华综合指数月末值环比回落0.6%[2][9] 房地产市场 - 北京二手房挂牌价格指数环比下降0.6% 上海环比下降0.2%[3][12] - 广州二手房挂牌价格指数环比下降1.6% 深圳环比下降1.0%[3][12] - 四大城市二手房价格年内高点均出现在1-3月期间[12] 新兴产业链 - 光伏行业综合指数(SPI)环比回升5.1% 多晶硅分项上涨2.2%[4][12][13] - 碳酸锂期货结算价环比回升14.3%[4][13] - DXI指数环比上涨2.4% 读数刷新历史高位[4][13] 下游消费价格 - 临沂商城价格指数环比回落0.41% 服装服饰和五金电料价格下行[5][14] - 清华大学ICPI月度指数为99.66 环比下降0.8% 同比下降0.3%[5][14] - 食品烟酒分项环比下降0.94% 可能受电商本地生活业务竞争影响[5][14] 出口航运价格 - 中国出口集装箱运价指数(CCFI)环比回落8.3%[6][15][16] - 上海-洛杉矶集装箱运价指数环比回落11.4% 上海-纽约环比回落7.5%[6][18] - INE集运指数(欧线)期货价环比回落40.1% 波罗的海干散货指数环比上涨1.1%[6][18] 物流运输价格 - 公路物流运价指数月均值同比回升0.8% 低于前值1.8%[7][20] - 整车运输月均值同比回升1.0% 零担重货同比回升1.1% 零担轻货同比下降0.3%[20] - 该指标上半年震荡上行 7月放缓 8月延续回落趋势[7][20] 食品价格 - 猪肉平均批发价月均值环比回落1.9%[8][20][21] - 28种重点蔬菜价格环比回升12.0%[8][20][21] - 7种重点监测水果平均批发价环比回落2.7% 黄玉米期货结算价环比回落3.1%[8][20][21] 价格信号与趋势 - PMI购进和产出价格指数连续第三个月回升[9][22] - 现货价格高频数据显示价格分化 尚未形成趋势性总量线索[9][22] - 价格较强领域主要集中在"产业趋势+反内卷"等供需结合领域[9][22]

CPI数据解读 - 2025年7月CPI同比持平，主要受食品价格较低影响 [1] - 食品价格同比下降1.6%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下降约0.29个百分点 [1] - 食品价格对CPI同比的下拉影响比上月增加约0.24个百分点 [1] 食品价格细分 - 鲜菜价格同比下降7.6%，降幅比上月扩大7.2个百分点 [1] - 鲜果价格同比上涨2.8%，涨幅比上月回落3.3个百分点 [1] - 鲜菜和鲜果对CPI同比的下拉影响合计比上月增加约0.21个百分点，是CPI同比由涨转平的主因 [1] 非食品价格 - 非食品价格同比上涨0.3%，涨幅比上月扩大0.2个百分点 [1]

通胀趋势 - 巴西副总统表示通胀将会下降 [1] - 汇率下降有助于通胀下降 [1] - 食品价格下降有助于通胀下降 [1]