人身险行业核心趋势 - 人身险行业面临预定利率持续下调形成的低利率环境 分红险成为产品转型重点 [1] - "报行合一"政策向个险渠道全面铺开 推动行业从"高费用驱动"转向"费用透明化"发展模式 [1] - 银保"一对三"合作限制放开 进一步提升银保渠道行业地位 [1] 银保渠道业绩表现 - 中国人寿银保渠道总保费724.44亿元 同比增长45.7% [2] - 新华保险银保渠道保费收入461.92亿元 同比增长65.1% [2] - 太保寿险银保渠道保费规模416.6亿元 同比增长82.6% [2] - 人保寿险银保渠道保费收入531.04亿元 同比增长24.1% [2] - 新华保险银保渠道长期险首年保费249.39亿元 同比增长150.3% 其中期交保费111.04亿元 同比增长55.4% [2] - 人保寿险长险首年期交保费152.82亿元 同比增长53.9% [2] - 中国人寿银保渠道长险首年期交保费170.32亿元 同比增长34.4% [2] 新业务价值表现 - 太保寿险 人保寿险 新华保险银保渠道新业务价值同比增长均超100% [3] - 新华保险和人保寿险银保渠道价值贡献占比超过50% [3] 渠道变革驱动因素 - 银保渠道缓解大型险企个险经营颓势 [4] - "报行合一"政策压缩费用空间 促使险企重新重视银保业务 [4] - 银行网点与保险公司合作数量限制取消 激发险企拓展银保渠道热情 [4] - 传统代理人渠道面临转型阵痛 银保渠道成为战略补位 [4] - 银行净息差收窄亟需拓展中收业务 保险代销成为重要抓手 [4] - 低利率环境下银行存款收益下降 客户资金转向稳健收益保险产品 [4] - 客户更注重长期稳健收益与保障功能 推动银保产品向长期保障型和分红型转型 [4] 分红险产品发展 - 预定利率下行使长期保障型和储蓄型产品面临低性价比挑战 [5] - 分红险凭借"保证收益+浮动收益"特性成为低利率环境下重要战略选项 [6] - 分红险条款相对复杂 需要代理人专业讲解能力 销售依赖长期客户信任关系 [6] - 某国有银行APP显示储蓄型保险产品达78款 其中分红险产品34个 [8] - 分红险提供"保底+分红"收益 契合银行客户对替代存款产品的需求 [8] - 分红险条款相对简单 适合银行柜员快速销售 银行客户对理财型产品接受度高 [8] 中小险企面临挑战 - 中小险企在手续费透明化后难以通过高费用争取银行渠道资源 [9] - 费率趋同后银行更倾向与品牌强服务优的大型险企合作 [9] - 中小险企需转向产品与服务差异化发展路径 [9] - 可采取开发细分领域特色分红险 与区域银行建立独家合作 数字化工具提升渠道效率三类策略 [9] - 银保渠道适合作为基本盘 经代渠道可用于试点创新产品 [9] 渠道协同发展 - 银保渠道与个险渠道在客户群体 产品类型 销售方式上具有互补性 [10] - 险企应推动多元渠道协同发展 银保渠道作为规模与价值增长重要引擎 [10] - 个险渠道需推动职业化专业化转型 [10] - 建立跨渠道客户信息共享与服务协同机制 避免渠道冲突提升客户体验 [10]

以下文章来源于阿尔法工场金融家 ，作者金妹妹 阿尔法工场金融家 . 自2017年以来，招商信诺首次出现一季度保费同比下滑，也是在10家银行系险企中唯一一家出 现保险业务收入缩水的公司。 分析人士指出，内部因素虽然存在，如公司近年来主动停售部分固收类增额终身寿险 、并将资源 更多转向大健康方向等；但真正导致其业绩下滑的核心，还是外部环境的剧烈变化。 | 产品名称 | 停售原因 | 停售时间 | | | --- | --- | --- | --- | | 招商信请定额给付 天了保险 | 公司业务策略调整 | 2025/9/1 | ブラ 保 開店 | | 招商信若失能收入 長大保険A款（互 | | | 河十 保险 | | 联网专属) | 公司 / 务员略调整 | 2025/9/1 | HE | | 招商信済終身重大 | 公司业务策略调整 | 2025/9/1 | 对于 保 EHE | | 疾病保险改 | | | | | 招商信后传家典佑 | 公司 / 务策略调整 | 2025/9/1 | 对于 保障 HIE | | 终身寿险 | | | | | | | | गन | 图源：招商信诺官网 追踪保险银行业圈内动态，剖析 ...

银保渠道保费规模与价值提升 - 五家上市人身险公司银保渠道上半年保费收入2549.97亿元 同比增长46.9% [2] - 具体公司表现：中国人寿724.44亿元(45.7%)、人保寿险531.04亿元(24.1%)、新华保险461.6亿元(65.1%)、太保寿险416.6亿元(82.6%)、中国平安415.97亿元(37.5%) [2] - 银保渠道对总保费贡献率由14.2%提升至19.3% [2] 新业务价值显著增长 - 人保寿险银保渠道新业务价值同比增长71.7% [2] - 中国平安实现新业务价值59.72亿元 同比增长168.6% [2] - 长险首年期交保费增速突出：中国人寿112.4%、新华保险150.3%、太保寿险95.6%、人保寿险32.5% [3] 监管政策推动行业变革 - "报行合一"政策规范费用结构和佣金上限 推动行业降本增效 [4] - 2024年银保渠道新单期交保费3686亿元(同比下降12%) 趸交保费3882亿元(同比下降28%) [4] - 手续费标准统一：三年期交9%、五年期交14%、十年期交18%、趸交3% [5] 渠道合作与网点拓展 - 取消银行网点"1+3"合作限制 头部险企合作银行数量显著增加 [6] - 中国人寿合作银行超百家 人保寿险合作近90家 新华保险合作52家银行 [6] - 太保寿险期交举绩网点达1.3万个(同比增长28.9%) 月均举绩网点数增长70.2% [6] 战略调整与能力建设 - 各公司强化产品差异化、服务优化和考核机制改革 [6] - 中国太保推动"四高"队伍建设 聚焦中心城市和重点区域发展 [7] - 新华保险实施"标杆成长计划" 提升网点产能和队伍数智化能力 [6] 行业发展趋势与挑战 - 银保渠道已成为价值贡献支柱渠道 实现保费与价值双提升 [3] - 银行客户对产品收益性敏感 需优化产品结构和服务专业性 [7] - 预定利率下调可能影响产品吸引力 需增强客户黏性 [7]

公司业绩表现 - 2024年上半年保险业务收入186.45亿元 同比增长8.12% 但净利润亏损5.43亿元 成为银行系险企中唯一亏损机构[1][2] - 2019年至2024年保险业务收入从53.05亿元增长至298.62亿元 净利润波动较大 分别为0.55亿元 0.67亿元 1.34亿元 0.08亿元 0.76亿元 4.83亿元[2] - 2023年赔付支出13.78亿元 同比大幅增长213.67% 2024年进一步增至34.5亿元 退保金2022年和2023年分别达到8.93亿元和7.18亿元[3] 财务风险指标 - 提取保险责任准备金持续上升 2021年达126.54亿元 2022年至2024年分别为147.18亿元 207.36亿元 278.08亿元 四年同比增长率分别为98.84% 16.31% 40.89%及34.11%[3] - 2025年上半年综合投资收益率2.39% 总资产投资收益率-0.4% 银行系险企投资收益率全部低于3% 负债成本普遍高于3.5% 利差倒挂显著[6] - 净利润增长依赖短期投资收益或一次性业务推动 缺乏持续内生增长动力[2] 渠道依赖问题 - 高度依赖银保渠道 产品设计倾向于满足银行客户对"短期 简单 收益快"的需求 销售节奏与银行考核周期高度一致[4] - 2024年上半年传统寿险公司银保渠道新单期交保费增长45% 而十家银行系险企合计新单期交保费同比下滑14%[5] - 银行网点更倾向于销售手续费更高 产品更灵活的市场化保险公司产品[4] 股东结构变动 - 中航集团挂牌转让持有的24%股权 挂牌底价18.15亿元 截至目前仍未出现接盘方[1][7] - 股权结构目前为中银投资51% 三星生命保险25% 中航集团24% 若中航集团退出将影响已拖延3年的增资计划[7][9] - 2024年国资委要求央企原则上不得新设 收购 新参股各类金融机构 引发保险公司股权转让潮[8] 行业转型挑战 - 需从"产品销售终端"升级为"客户经营平台" 减少趸交理财占比 开发保障+储蓄双功能的长期期交产品[5] - 应推进渠道多元化发展 加强互联网保险和专业中介渠道 利用大数据精准营销[6] - 投资管理能力不足 缺乏独立投资研究体系 重大资产配置决策受股东银行影响[6]

行业趋势 - 银保渠道新业务价值明显提升 主要得益于"报行合一"政策实施后手续费下降30% 提升了渠道价值率[1][5][6] - 分红险成为主力险种 在低利率环境下通过"保证收益+分红"模式缓解客户焦虑 平安人寿和新华保险分红险保费分别增长40.9%和24.9%[7][8][9] - 保险资金加速入市 行业股票投资占比从去年二季度末6.74%提升至8.47% 上半年净增加6406亿元[11][12] 财务表现 - 五家上市险企归母净利润呈现"四升一降" 新华保险增速最高达33.5% 中国人保和中国太保分别增长16.9%和11% 中国人寿增长6.9%[2] - 中国平安归母净利润同比下降8.8%至680.47亿元 主要受34亿元减值损失及可转债会计处理影响[2] - 四家险企中期分红总额接近300亿元 中国平安分红172.02亿元最高 中国太保因营运利润基础未分红[3] 渠道变革 - 银保渠道业务量激增 中国人寿银保渠道总保费724.44亿元增长45.7% 新单保费358.73亿元增长111.1%[4] - 平安寿险银保渠道新业务价值59.72亿元增长168.6% 太保寿险银保规模保费416.60亿元增长82.6%[4] - 新华保险银保渠道新业务价值占比超50% 长期险首年保费249.39亿元增长150.3% 超越个险成为第一大价值渠道[4] 投资布局 - 上市险企集体加仓股市 中国平安股票投资占比10.5%提升2.9个百分点 账面值达6492.94亿元[10] - 中国人保/新华保险/中国人寿股票占比分别提升1.7/1.4/1.12个百分点至5.4%/11.6%/8.7%[10] - 中国平安及旗下险企重仓36只股票 合计持仓159亿股 环比加仓超2.5亿股[10] 产品战略 - 分红险占比快速提升 中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50%[7] - 太保寿险新保期缴中分红险占比42.5% 代理人渠道占比达51.0%[7] - 保险公司通过分红险产品匹配资产久期 投资收益优势直接助力负债端产品竞争力[12] 市场展望 - 险企高管集体看好下半年股市 认为A股估值合理且底部夯实[13] - 投资关注方向包括科技创新、先进制造、新消费、出海企业及高分红价值股[13] - 权益配置力度将持续加大 以应对长端利率下行对固定收益投资的压力[12][13]

寿险新业务价值表现 - 五家A股上市险企上半年寿险新业务价值共计754亿元 同比增长超30% [1] - 银保渠道新单保费达1525.47亿元 同比高增76.19% [2] - 新华保险和中国人寿银保渠道新单保费同比增幅分别达150.3%和111.1% 中国太保增长95.6% [2] - 银保渠道新单保费占所有渠道比重达41.38% 同比提升13.24个百分点 [3] - 中国平安银保渠道新业务价值率同比提升9.7个百分点至28.6% [4] - 上市险企银保渠道新业务价值占比平均为38.9% 同比提升8.4个百分点 [4] 银保渠道发展驱动因素 - 银保渠道爆发受"报行合一"政策导致2024年上半年基数较低影响 [2] - 渠道费用率下降及银保网点合作数量限制放开推动业务扩张 [2] - 银行在净息差收窄背景下重视保险中间业务收入 [3] - 险企个险改革推动多元化渠道转型 银行渠道成为理财型产品主推阵地 [3] 分红险转型进展 - 上市险企产品结构向分红险转型初显成效 [5] - 中国太保和中国人寿个险渠道分红险占首年期交保费比重超50% [6] - 平安人寿分红险占个险新单比例提升至40%左右 [6] - 新华保险分红险长期险首年保费从去年同期200万元增至46.27亿元 [6] - 中国太平分红险占比达29% 为同业最高 [6] - 行业预计全年分红险占比将进一步上升 [7] 产险综合成本率优化 - 三家上市险企综合成本率同比下降0.8至2.6个百分点 [8] - 中国平安和中国人保综合成本率优化至95.2%-95.3% 中国太保为96.3% [8] 新能源车险经营改善 - 中国平安新能源车险保费收入增长46% 承保利润转正 [9] - 中国太保新能源车险原保费收入105.96亿元 占车险保费比例从14.1%升至19.8% [9] - 新能源车险服务车辆数超536万辆 已进入盈利空间 [9] - 家用车综合成本率相对理想 商用车综合成本率仍超100% [9] - 险企通过强化与主机厂合作及大数据分析优化风控 [10]

公司银保渠道战略定位 - 银保市场展现蓬勃的发展韧性和活力 成为驱动公司价值和规模双重增长的重要引擎[2] - 银保业务依托战略敏捷性与独特资源禀赋 在激烈市场竞争中实现增长[2] 银保渠道核心竞争力体系 - "根"体现为覆盖全国的网络布局 与52家银行开展代理合作 包括国有大行/股份制银行/地方商业银行 建立长期稳定合作关系[3] - "魂"体现为专业人才队伍具备强学习能力/敏捷反应/高效执行力 保持竞争意识/创新基因/战略韧性 形成忠诚敬业敢于担当的专业铁军[3] - "能"体现为推动市场化/专业化/体系化/精细化改革 实现高能级高水平发展 使银保渠道充分享受公司改革发展红利[3] 行业发展态势 - 中国银保市场保持发展韧性 但市场竞争日益激烈[2] - 公司作为银保业务先驱者 经过二十多年深耕赢得值得信赖的品牌形象[3]

行业整体表现 - 9家银行系险企上半年合计实现保险业务收入3011.61亿元，同比增长12.4% [1] - 9家银行系险企上半年合计实现净利润85.95亿元，同比增长1.2% [1] - 银行系险企在非上市人身险公司保险业务收入前十名中占据5席，净利润前十名中占据4席 [1][2] 头部企业业绩 - 中邮人寿上半年保险业务收入1180.72亿元，净利润51.77亿元，均位居行业前列 [1] - 工银安盛人寿上半年保险业务收入334.71亿元，净利润12.04亿元 [1] - 中荷人寿保险业务收入同比增速达36.5%，为行业最高增速 [2] 竞争优势分析 - 银行系险企凭借母行品牌背书更易获得消费者信任 [2] - 通过银行广泛的客户基础和销售渠道快速扩大销售规模 [3] - 银保渠道费率管控强化后行业平均佣金降低30%，推动费用优化 [3] 政策环境影响 - "报行合一"政策实施和取消银保"1+3"政策推动银保渠道转型 [2] - 政策规范市场秩序并丰富产品供给，为银行系险企提供有利条件 [3] - 银保渠道新业务价值率及新单规模未来或超越个险渠道 [3] 创新发展举措 - 中邮人寿依托邮政网络采用线上线下结合方式拓展渠道 [4] - 工银安盛人寿加强与工商银行合作实现资源共享 [4] - 行业通过科技手段提升客户体验并开发定制化保险产品 [3][4] 风险管理与合规 - 银行系险企注重费率合理性和透明度 [4] - 加强对销售人员培训管理并提高风险防范意识 [4] - 积极加强信息披露和消费者权益保护工作 [4]

随着银行系险企二季度偿付能力报告披露完毕，其上半年成绩单也随之出炉。今年上半年，9家银行系 险企合计实现保险业务收入3011.61亿元，合计实现净利润85.95亿元。 其中，在已披露二季度偿付能力报告的60家非上市人身险公司中，保险业务收入前十名中有5家为银行 系险企，净利润前十名中有4家为银行系险企，银行系险企整体表现较为突出。 受访专家表示，受益于品牌和渠道优势，银行系险企可以更好地整合银行与保险公司的资源，实现银保 渠道的调整和转型。 合计保险业务收入 对此，中国精算师协会创始会员徐昱琛对《证券日报》记者分析表示，银行系险企整体表现较好，一是 源于品牌优势，银行系险企有银行大股东做背书，更易受消费者信任；二是受益于渠道优势，银行系险 企在母行往往有更大的渠道优势和资源。 保险业务收入 同比最高增长36.5% 银行系险企的主力销售渠道多为银保渠道，通过观察银行系险企的经营情况，可以更好地了解保险行业 银保渠道的变化。 在去年实施"报行合一"（保险公司必须严格执行经备案的保险条款和保险费率）和取消银保"1+3"政策 （商业银行每个网点在同一会计年度内只能与不超过3家保险公司开展保险代理业务合作）的背景之 下 ...

银行系险企上半年业绩表现 - 9家银行系险企合计实现保险业务收入3011.61亿元，同比增长12.4%，合计实现净利润85.95亿元，同比增长1.2% [1][2] - 中邮人寿保险业务收入1180.72亿元，净利润51.77亿元，工银安盛人寿保险业务收入334.71亿元，净利润12.04亿元 [2] - 在60家非上市人身险公司中，保险业务收入前十名有5家银行系险企，净利润前十名有4家银行系险企 [1][3] 银行系险企竞争优势 - 银行系险企拥有品牌优势和渠道优势，银行大股东背书增强消费者信任，母行提供更大渠道资源和客户基础 [3][4] - 银行系险企能够有效整合银行和保险公司的资源，通过银保渠道快速扩大保险产品销售规模 [4] - 银保渠道转型过程中，银行系险企凭借资源优势逐渐走出阵痛，8家险企保险业务收入同比增长超5%，中荷人寿同比增长36.5% [4] 银保渠道监管政策影响 - "报行合一"政策全面推行和银保"1+3"政策取消，推动行业平均佣金降低30%，促进费用优化和向产品创新、服务升级转型 [5] - 监管政策规范市场秩序，丰富产品供给，增强市场活力，头部险企份额集中提升，行业"马太效应"明显 [5] - 银保渠道未来有望在创新服务模式、提升服务质量等方面突破，实现更高质量发展 [5]