行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持）[4] - 通信设备制造子行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 通信行业指数上周下降0.28%，表现弱于上证综指（上涨0.21%）和深证成指（上涨1.06%）[2][10] - 阿里云栖大会揭示三大趋势：算力基础设施向超节点形态收敛、生态开放战略加速、模型性能显著跃升[2][10] - 重点看好AI算力链（光模块/服务器/液冷）、核心资产重估（运营商）及新质生产力（卫星/低空/深海）赛道[3] 算力基础设施 - 超节点成为国内算力基础设施主流形态，阿里发布磐久128超节点服务器，单柜支持128个AI芯片，推理性能较传统架构提升50%[11] - CPC/NPC互联方案成为兼顾性能与成本的务实选择，液冷技术从GPU向CPU及网络设备全面渗透[14] - 华为昇腾384超节点与阿里磐久128均采用液冷设计，预计超节点批量出货将带动节点代工、铜缆、光模块及液冷产业链增长[11][14] 生态开放战略 - 阿里继华为后开放Alink互联协议及HPN8.0高性能网络，旨在打破英伟达技术壁垒，构建异构计算开放生态[19] - 阿里云百炼平台模型日均调用量一年内增长15倍，汇聚超20万开发者，累计创建80万个Agent[20] - 发布Agent开发框架ModelStudio-ADK及无影AgentBay算力调度系统，现场展示超200个AI Agent在多行业落地案例[20][23] 模型性能突破 - 阿里发布旗舰模型Qwen3-Max，预训练数据量达36T tokens，参数超万亿，在SWE-Bench测试中以69.6分位列全球第一梯队[25] - Qwen3-Max在Tau2-Bench工具调用测试中获74.8分，超越Claude Opus4和DeepSeek-V3.1[25] - 下一代架构Qwen3-Next采用高稀疏度MoE，80B版本仅激活3B参数即可媲美235B密集模型，训练成本降低超90%[26] - 全模态能力显著提升：Qwen3-VL视觉模型性能超越Gemini-2.5-Pro，Qwen3-Omni音视频模型在32项评测中领先[26] 重点公司动态 - 中兴通讯发布二合一5G云电脑"逍遥20"，前代产品销量破200万台，新机型搭载6nm国产芯片并深度融合AI大模型[32] - 上海电信联合中兴通讯5G-A车地方案获创新奖，在地铁场景实现整车下行15Gbps速率，建设周期缩短50%、投资降20%[33] - 中国联通60亿元服务器集采结果公布，国产服务器出货量占比超90%，金额占比达88.8%[35] - 新易盛1H25营收104.37亿元（同比+283%），归母净利润39.42亿元（同比+356%），主因400G/800G光模块需求高增长[62] 技术应用与产业合作 - 英伟达承诺向OpenAI投资最高1000亿美元，合作建设10GW AI数据中心，预计2026年投产[39] - 华为F5G-A全光网已助力全球2000余家企业落地AI应用，发布十大行业样板点及金融光网络白皮书[34] - 昇腾推出"1卡1专家"大EP解决方案，在六大行业规模化应用，系统推理吞吐提升4倍以上[40]

行业投资评级 - 领先大市-A(维持) [1] 核心观点 - 华为昇腾950引领国产超节点技术突破 互联带宽达2TB/s超越英伟达B200 采用铜光混合架构和开放灵衢总线生态 [2][3][11][12] - 英伟达斥资50亿美元入股英特尔4%股份 双方合作开发数据中心和AIPC产品 推动NVLINK与CXL技术融合 [4][13][14] - 国产算力产业化进程加速 2026年芯片出货有望放量 超节点集群设计成为行业标杆 [2][11] 行业动向 - 华为发布昇腾AI芯片路线图：910C已出货300套（算力800T FP16/HBM 128GB/带宽784GB/s） 950PR将于2026Q1推出（算力1P FP8/2P FP4/HBM 128GB/带宽2TB/s） 950DT于2026Q4推出（HBM升级144GB/带宽4TB/s） 960/970将于2027-2028年推出且算力翻倍 [2][11] - 华为推出超节点产品Atlas 950 SuperPoD（8192卡）和Atlas 960 SuperPoD（15488卡） 以及全球首款通算超节点TaiShan950 SuperPoD [2][11] - 英伟达与英特尔合作：数据中心领域开发定制x86 CPU PC领域推出集成RTX GPU的x86芯片 [4][13][14] 技术进展 - 昇腾950采用UB 4D FullMesh混合组网架构：机柜内通过PCB/铜缆传输 机柜间通过铜缆+光模块扩展 [3][12] - 灵衢总线技术规范开放 推动UB生态从NPU向CPU扩展 加速国产芯片超节点建设 [3][12] - NVLINK有望引入x86生态系统 PCIE加速迈向7.0时代 催化高速网卡和光模块需求 [14] 市场表现 - 本周(2025.09.22-09.26)申万通信指数下跌0.28% 跑输主要指数（科创板+6.47% 创业板+1.96% 沪深300+1.07%） [6][15] - 细分板块涨幅前三：液冷(+7.16%) 物联网(+5.95%) IDC(+1.54%) [6][15] - 涨幅前五个股：剑桥科技(+18.77%) 浪潮信息(+11.86%) 中天科技(+9.08%) 数据港(+8.28%) 英维克(+7.20%) [6][29] - 跌幅前五个股：博创科技(-14.77%) 长飞光纤(-14.61%) 意华股份(-8.95%) 源杰科技(-8.04%) 瑞可达(-6.05%) [6][29] 建议关注标的 - 国产算力：寒武纪 海光信息 沐曦股份(IPO申报) 摩尔线程(IPO申报) [5][15] - x86生态：海光信息 澜起科技 兆芯集成(IPO申报) [5][15] - 国产超节点：中兴通讯 紫光股份 盛科通信 立讯精密 汇聚科技 [5][15] - 昇腾算力：烽火通信 华丰科技 华工科技 飞荣达 意华股份 [5][15]

核心观点 - ASIC芯片在AI推理侧的成本效益优势显著，能效比和成本降低表现突出，市场规模增长迅速，2028年全球AI ASIC市场规模有望达1250亿美元[5][6] - 国产ASIC发展呈现PD分离和超节点两大趋势，头部云厂商自研成果显著，国产设计服务商在产业链成熟与需求增长共振下有望放量[13][15] - 小核酸药物市场从罕见病向常见病领域加速扩容，2033年全球市场规模预计达467亿美元，国内企业聚焦心血管等大病种研发[14][17] - 国产算力生态持续完善，GPU厂商沐曦股份累计出货2.5万颗芯片，2024年中国AI芯片市场规模超270万张[16][17] - 风电行业盈利修复趋势明确，2025年6月风机投标均价同比提升10.3%，海风市场预期共振推动估值切换[22][23] 行业表现数据 - 主要指数表现：上证指数下跌0.65%，深证综指下跌1.54%；风格指数中大盘指数近6个月涨幅16.84%，小盘指数涨幅17.2%[2] - 涨幅居前行业：化学纤维（昨日+3.08%，近6个月+12.99%）、风电设备（昨日+2.67%，近6个月+33.05%）、动物保健（昨日+2.06%，近6个月+24.03%）[2] - 跌幅居前行业：消费电子（昨日-4.79%，近6个月+47.38%）、元件Ⅱ（昨日-4.5%，近6个月+75.89%）、游戏（昨日-4.01%，近6个月+67.02%）[2] ASIC芯片行业 - ASIC与GPU技术边界趋同但商业模式差异显著：ASIC为专用芯片聚焦特定推理场景，GPU需覆盖全场景通用需求[5][15] - 成本优势验证：谷歌TPU v5能效比为英伟达H200的1.46倍，亚马逊Trainium2训练成本较GPU降低40%，推理成本降55%[5][15] - 头部厂商增长强劲：博通2024年AI ASIC收入122亿美元，2025年前三季度达137亿美元，季度环比增速超越英伟达[5][15] - 推理需求驱动市场：ChatGPT C端WAU达7亿，OpenRouter的Token消耗量近一年增长近10倍，外采芯片需承担厂商高额利润（英伟达FY2025净利率57%）[6][15] - 设计服务商格局：博通和Marvell份额领先，博通凭借30亿美元IP投入、TPU设计经验及3.5D封装技术建立壁垒[6][15] 国产ASIC发展 - 云厂商自研进展：百度昆仑芯第三代实现万卡集群部署并中标10亿元中国移动订单；阿里平头哥PPU显存带宽超英伟达A800，签约中国联通16384张算力卡订单；字节计划2026年前量产自研芯片[15] - 国产服务商优势：芯原股份具备5nm工艺能力，翱捷科技在手订单充足，灿芯股份依托中芯国际布局成熟制程[15] - 技术趋势：PD分离（华为异腾950分PR/DT型号适配不同场景）、超节点（海光开放HSL协议，华为灵衢总线支持8192卡扩展）[15] 小核酸药物行业 - 技术优势：研发周期短、靶点丰富、效果持久，直接作用于mRNA层面靶向"不可成药"靶点[14] - 市场规模：全球从2019年27亿美元增长至2023年46亿美元（CAGR 14.3%），预计2033年达467亿美元（CAGR 26.1%）[17] - 研发方向：海外聚焦罕见病向常见病跨越，国内直接切入心血管、乙肝、癌症等大病种[17] - 重点企业：国内关注瑞博生物、圣诺医药、舶望制药等，海外龙头包括Alnylam、Ionis、Arrowhead[17] 国产算力与GPU - 市场规模：2024年中国加速芯片市场规模超270万张，本土品牌AI芯片出货量超82万张，GPU市场规模约1000亿元，ASIC/DSA芯片规模约425亿元[17] - 生态建设：Deepseek V3.1引入FP8精度适配国产芯片，阿里未来三年计划投入超3800亿元用于AI算力，字节2025年算力采购预算约900亿元[17] - 沐曦股份：累计出货2.5万颗GPU，2023-2025年主力产品曦云C500系列收入从1547万元增长至3.1亿元（2025Q1），占主营业务收入97.87%[17] 其他重点行业 - 风电行业：风机投标均价1616元/千瓦（同比+10.3%），2026年欧洲海风装机量预计8.7GW（同比+107%），主机环节盈利弹性突出[22][23] - 万国数据：全球IDC巨头，25H1营收56.23亿元（同比+12.4%），在建IT功率379MW，储备资源900MW，境外DayOne板块在建+储备超1200MW[21][23] - 新疆众和：铝电子材料全产业链布局，新建240万吨氧化铝项目预计2026年投产，依托港口区位降低运输成本[18][20] - 紫光国微：股权激励覆盖466名核心骨干，要求2025-2028年净利润较2024年增长10%/60%/100%/150%，对应CAGR 25.7%[25][27][29]

华见早安之声 请各位听众升级为见闻最新版APP，以便成功收听以下音频。 市场概述 上周五公布的美国PCE通胀符合预期，给美联储足够空间应对就业市场降温。逢低买盘支撑三大美股指结束三连跌，全周仍累跌；美监管方将放宽737 MAX交付限制，波音涨3.6%、领涨道指；特斯拉反弹4%；报道称其与台积电和苹果讨论投资，英特尔涨超4%；特朗普芯片新计划有关税威胁，台积电跌 超1%；甲骨文四连跌，一周跌超8%。 在美上市欧洲医药巨头盘中上涨，白宫澄清特朗普药品关税不适用于欧日等贸易协议国。中概指数回落超1%，蔚来和理想汽车跌近6% 美消费者信心后，两年期美债收益率刷新日低，仍连升三周。美元指数跌落三周高位，美消费者信心后刷新日低，仍创近两月最佳周表现。以太坊盘中反弹 超5%，全周仍跌超9%。 原油收创近两月新高，全周涨超5%创三个多月最大周涨。黄金逼近纪录高位，连涨六周，白银再创十四年新高，2011年来首次站上46美元，期银一度涨超 4%，全周涨超8%。纽铜一周涨超3%。 亚洲时段，创业板跌超2%，AI硬件、算力股普跌，恒科指跌近3%，小米跌8%，国债反弹，商品分化。 《付鹏说·第六季》全面升级！付鹏带你前瞻全球大类资产交 ...

超节点领域的合作与方案 - 下游CSP大厂主要找服务器供应商定制整机柜产品 服务器厂商和国产GPU厂商也在规划自己的超节点机柜 但以NV方案为主[4] - 国内主流超节点方案包括腾讯ETH-X、NV NVL72或其变形、华为昇腾CM384、阿里磐久 这些已在市场推广或有客户购买 字节规划大模型以太网创新方案 以博通Tomahawk为主 还未推广 海光方案多为传统刀片式服务器 无类似创新方案[4] - ETH-X是腾讯开放生态 与博通、安费诺等电缆和PCIe厂商合作 主要推广方包括壁仞、壁仞华创和腾讯下游云公司 在甘肃庆阳数据中心有合作 使用博通Tomahawk作为交换机 PCIe switch处理GPU流量 安费诺处理静态通信 中航光电设计液冷散热[5] - 字节方案由华擎研发 与腾讯类似但GPU卡不同：腾讯用燧原S60、L600及未来卡 字节用寒武纪和自研ASIC卡 两者适配天数、沐曦、摩尔线程等国产GPU 但主GPU各有侧重[5] - 互联网大厂自研方案与华为384、海光96卡、摩尔跨柜方案本质不同在于应用偏向：CM384偏训练和大模型计算 腾讯ETH-X偏推理 字节大模型整机柜偏训练和高性能计算[5] - 服务器厂商需具备交换机和服务器开发能力 与博通、NV、国产GPU厂商有关系 在AI服务器8卡、16卡、32卡方案有市场占有度 才能进入CSP选型 目前入选供应商有华勤、华三、超聚变 浪潮和锐捷作为备用 海光独立生态[5] 市场占有率与供应商格局 - 超节点方案还未大规模占有市场 在传统AI服务器（8卡、16卡）中 浪潮占有率最高 其次H3C 再是宁畅、华勤 国产开放生态中 昇腾达80%-90%[6] - 从9月16日起 CSP大厂包括BAT被强制不能采购NV的合规卡 明年或后年国产卡需达30%-40% 目前比例约9:1和8:2 互联网厂商每年被约谈 但海外卡采购仍放大[6] - 字节今年海外:国内=8:2 明年升至6:4 阿里找华勤等在海外代做NV方案 已招标提供海外数据中心 阿里、字节、腾讯通过下游云公司代建计算中心 非直接持有 代建后签3-5年租赁协议[6] - 中兴通讯2025年高层调整 新郭总目标在阿里、字节占份额 目前在阿里AI服务器从末尾升至20%-25% 联想因盈利考核 在CSP份额低 字节10% 阿里腾讯个位数 2024-2025价格战参与低[6] - 阿里AI服务器份额：浪潮33%-35% 华勤23% 宁畅和华三各18% 通用服务器：浪潮30% 中兴27% 华勤18% 华三15%[7] - 腾讯AI服务器：华勤40% 浪潮23% 华三18% 通用：浪潮35% 超聚变30% 宁畅15%[7] - 字节AI和通用：浪潮和宁畅各35% 宁畅AI30%、通用28% H3C AI15%、通用18% 联想10% 英业达和富士康各5%[7] 厂商竞争与二线格局 - 浪潮在成本和报价竞争激进时总拿第一份额 最具竞争力 第二第三竞争不明朗 阿里中是中兴、华三、华勤 华勤成本弱但高层决策以份额为主 盈利次之 数据业务盈利率降[8] - 腾讯AI服务器研发标多给华勤 技术30%、报价50%、质量20% 故份额高 通用中超聚变主攻腾讯 报价商务积极 华勤份额基本0 字节浪潮和宁畅默契 第一第二[8][9] - 大厂浪潮优势：在字节2019自研ODM起步时支持最大 技术供应服务商务占优 在阿里腾讯靠报价[9] - 二线互联网厂商需求小 无规则 主流供应商不参与 美团只华三和超聚变合作 京东直接采买超聚变和浪潮 只有浪潮和超聚变等成本强厂商占比例 美团基本浪潮和超聚变份额[9] - 二线GPU厂商找服务器厂商共研超节点 因无华为海光生态优势、销售人员少、对玩法不熟 服务器厂商有渠道 二线GPU可借其客户生态 国际厂商有供应品牌优势 客户认可规范GPU[9] - 华为UBB模式互联和海光HL总线协议只限各自生态 非开放 目前CPU无强制 大家是否用华为或海光CPU不确定[9] - 国产服务器发展慢 AI生态迭代国外领国内一年 互联网领行业一年 国外800G刚批量 国内2026Q4兴起 行业2027年[9] 采购与自研芯片 - 腾讯阿里能买时偏NV卡 阿里平头哥:NV=3:7 字节NV:国产=7:3（前8:2） NV限购时 以租代购和带采解决开支需求 资本开支用不完时 有趋势挪到国产[10] - 阿里平头哥3.0对标A100 80% 字节ASIC推理对标H100 65%-70% H100更训 百度昆仑芯未详 平头哥4月前代工台积电 4-6中断、7恢复8停 后中芯国际 海外三星 合作伙伴浪潮和华擎[10] - 超节点趋势：国外业务模型数据千万级 单节点不满足、时延高 故扩8卡到64卡增算力减时延 国内未铺开 未来推理若数据增长单节点不足 或有大规模需求[10] - 国产GPU合作：浪潮和中兴主 沐曦华三华勤 燧原开放 超聚变负责 摩尔线程H3C浪潮多[10] 经济与技术方面 - 以华勤为例 AI服务器净利率1-2点 大厂毛利率7-8点 通用毛利率1-2% 无净利率 通用规模小 牺牲成本占市场 成本强厂商净利率最好5点[11] - 未来AI超节点后 净毛利升 从自控物料入手：单机100万 自控10万 低毛净 整柜两三百万 自控压上游价 增利润 加软件方案 提升附加值[11] - 软件方案：1000万超节点 软件增三四十万利润 若供应商能力足、CSP评估费用低于自研 由供应商做 主要担运维管理[11] - 超节点CPU比例升：至少16节点 每节点2CPU 共32 以384方案：2CPU+4GPU 与72方案（18节点36CPU）区别大 铜缆比例增 核心厂商安费诺和立讯[11]

投资评级 - 报告对国产ASIC行业持积极看法，认为ASIC设计服务商迎来发展机遇，博通、Marvell、国内芯原股份、翱捷科技、灿芯股份有望受益 [2] 核心观点 - ASIC在能效与成本上优势突出，专用芯片特性使其在推理场景更具优势，AI渗透率提升带动推理需求激增，拓宽ASIC市场空间 [1][3] - ASIC设计复杂度高，专业分工下设计服务商价值凸显，博通等头部服务商凭借完整IP体系、封装技术和量产经验巩固行业地位 [1][3] - 国内云厂商自研ASIC已有独立成果，并非跟随海外路径，百度、阿里、字节等头部厂商推动国产ASIC放量，本土设计服务商迎来战略机遇 [1][3] - PD分离与超节点成为国产ASIC发展的两大核心趋势，华为、海光等厂商已形成自主技术体系，采用开源开放模式适配多元化需求 [1][4] 目录总结 大模型推理带动ASIC需求 - 2028-2030年全球AI芯片市场规模有望达5000亿美元，AI基础设施支出预计达3-4万亿美元 [8] - ASIC专用性强，谷歌TPU v5能效比为英伟达H200的1.46倍，亚马逊Trainium2训练成本较GPU降低40%，推理成本降55% [14][15] - 推理需求激增驱动ASIC需求，ChatGPT C端WAU达7亿，OpenRouter统计Token消耗量一年翻近10倍 [21][29] - 博通2024年AI ASIC收入122亿美元，2025年前三季度达137亿美元，AMD预计2028年全球AI ASIC市场规模达1250亿美元 [1][30] ASIC设计复杂度高，服务商价值凸显 - ASIC设计需前端需求定义与后端技术落地，云厂商多依赖服务商，博通、Marvell为全球主要服务商 [36][41] - 谷歌TPU成功离不开与博通合作，博通优势包括30亿美元投入积累的完整IP体系、TPU设计经验、3.5D XDSiP封装技术、高速互联与CPO技术 [1][55] - 博通2024年AI ASIC收入122亿美元，2025年前三季度达137亿美元，季度环比增速超越英伟达 [1][55] 国内ASIC发展并非跟随 - 2025H1中国AI云市场CR5超75%，头部云厂需求旺盛，百度昆仑芯迭代至第三代，实现万卡集群部署并中标10亿元中国移动订单 [1][74][75] - 阿里平头哥PPU显存容量96GB、带宽700GB/s超英伟达A800，签约中国联通16384张算力卡订单 [76][78] - 字节2020年启动芯片自研，计划2026年前量产，国产服务商芯原股份、翱捷科技、灿芯股份各具优势 [1][80][82] 国产ASIC技术趋势：PD分离与超节点 - PD分离指Prefill与Decode任务用不同芯片完成，华为昇腾950分PR和DT型号适配不同场景 [1][94][95] - 超节点通过高带宽互联形成统一计算体，海光开放HSL协议吸引寒武纪等参与，华为开放灵衢总线支持超8192卡扩展 [1][104][107] - 英伟达Rubin CPX为海外首个芯片级PD分离实践，采用GDDR7替代HBM降低成本，华为昇腾950PR/950DT分别针对Prefill和Decode优化 [90][92][95]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - ASIC专用芯片在AI大模型推理阶段具备显著成本效益优势，能效比和单位算力成本表现突出，验证了其商业化拐点 [3] - AI渗透率提升推动推理需求激增，Token消耗量近一年翻近10倍，驱动ASIC市场空间扩大，预计2028年全球AI ASIC市场规模达1250亿美元 [3][31][32] - ASIC设计服务商在产业链中价值凸显，博通等头部服务商凭借完整IP体系、先进封装技术和量产经验获得持续订单，国内厂商如芯原股份、翱捷科技、灿芯股份迎来发展机遇 [3][60][89][90] - 国产ASIC发展呈现PD分离和超节点两大趋势，华为昇腾950分型号适配不同场景，海光、华为构建开放互联生态，区别于海外封闭路径 [3][99][107][115] 大模型推理带动ASIC需求 - ASIC与GPU技术边界趋同，但商业模式差异显著：ASIC为下游场景高度耦合的专用芯片，GPU需覆盖多场景属通用芯片 [3][14][15] - ASIC能效比优势突出，谷歌TPU v5能效比为英伟达H200的1.46倍，亚马逊Trainium2训练成本较GPU方案降低40%，推理成本降55% [3][18] - 自研ASIC可显著降低TCO，外采芯片需承担厂商利润，英伟达FY2025净利率达57%，其数据中心AI芯片收入1022亿美元 [3][21] - 推理需求激增驱动ASIC放量，ChatGPT C端WAU达7亿，OpenRouter统计Token消耗量从2024年9月不足0.5T提升至2025年8月接近5T [3][25][31] ASIC设计复杂度高，服务商价值凸显 - 谷歌TPU成功离不开与博通合作，博通核心优势包括30亿美元投入积累的完整IP体系、TPU设计经验、3.5D XDSiP封装技术及高速互联能力 [3][59][60][69] - 博通2024年AI ASIC收入122亿美元，2025年前三季度达137亿美元，季度环比增速超越英伟达 [3][60] - 芯片设计连贯性带来高客户转换成本，服务商壁垒稳固，头部云厂如谷歌、亚马逊、Meta、微软均依赖博通、Marvell等专业服务商 [3][44][60][75] - 国内设计服务商各具优势：芯原股份具备5nm工艺能力和丰富IP积累，翱捷科技在手订单充足，灿芯股份依托中芯国际布局成熟制程 [3][89][90][91] 国内ASIC发展机遇 - 2025H1中国AI云市场CR5超75%，头部云厂自研ASIC成果显著：百度昆仑芯实现万卡集群部署并中标10亿元中国移动订单，阿里平头哥PPU显存带宽超英伟达A800并签约16384张算力卡订单，字节计划2026年前量产自研芯片 [3][78][83][84][87] - 国产ASIC服务商覆盖不同技术需求，芯原股份2024年芯片量产收入8.6亿元、芯片设计7.2亿元、IP授权7.4亿元，灿芯股份芯片量产收入8.1亿元 [3][91] - SerDes等关键IP国产化加速，国内厂商如芯潮流、晟联科、集益威已布局56Gbps-112Gbps产品，但224Gbps仍依赖海外 [3][95] 国产ASIC技术趋势：PD分离与超节点 - PD分离成为推理场景主流趋势，Prefill任务计算密集型，Decode任务内存带宽受限，华为昇腾950分PR和DT型号适配不同场景 [3][97][99][107] - 英伟达Rubin CPX专为Prefill优化，采用GDDR7替代HBM降低成本，预计2026年底上市 [3][99][103] - 超节点通过高带宽互联整合多处理器，国内海光开放HSL协议吸引寒武纪等参与，华为开放灵衢总线支持超8192卡扩展，均采用开源开放模式 [3][109][115][117] - 华为昇腾950PR采用自研低成本HiBL 1.0 HBM，950DT采用HiZQ 2.0 HBM，内存带宽达4TB/s，互联带宽2TB/s [3][107]

今天 内容太多了！ 都有三大展厅！ 在GPU算力架构发展的历程和趋势中，阿里云意识到大模型的训练推理对显存容量以及带宽有不断增长的诉求，传统的GPU单机8卡方案 已经不能满足业务发展的需要，更多卡组成超节点并具备大容量显存和低延的共享的解决方案才能满足大模型的需求。 阿里阿里云的超节点用的UAlink协议！（ UALink联盟正式发布，并开启新成员邀请，发起成员包括AMD、AWS、Astera Labs、Cisco、 Google、HPE、Intel、Meta和Microsoft。其中相对于5月份的首次披露的成员，博通消失了，取而代之的是AWS和Astera Labs。） 虽然我很想继续给大家说 "万芯大战"逻辑下的 台积电 中积电逻辑！但今天正事要紧！ 阿里云栖大会！ 今天我们参加的是它的算力 场！主要基于它最新的PPU布局的超节点！ 和以太网对比，很多 port 汇聚到 cb ，再 qos 出去 PPU配国产 hbm。 由于sacling up 协议的封闭性， NVDIA的NVLink技术封闭，如谷歌TPU的OCS+ICI架构及AWS的NeuronLink）。当前行业中实际主流的，都采用 的是自有技术，然 ...

合作核心内容 - 英伟达以50亿美元注资入股英特尔 双方将共同开发多代定制化的数据中心及个人计算产品 [1] - 通过NVIDIA NVLink技术实现架构无缝互连 融合英伟达AI与加速计算优势及英特尔CPU技术与x86生态 [2] - 英特尔为英伟达定制x86处理器并集成至英伟达AI基础设施平台 同时推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒的x86系统级芯片用于PC产品 [2] 合作背景与战略动机 - 20年前英特尔曾拒绝以200亿美元收购英伟达的提议 如今行业地位发生反转 [3] - 英特尔2025年第二季度财报显示营收129亿美元同比持平 净亏损29亿美元 需通过合作重获资本市场信心 [8] - 英伟达通过投资可弥补CPU短板 借助英特尔渠道拓展企业级和个人市场 同时防御微软、亚马逊、谷歌等云巨头自研芯片的威胁 [4] - 合作可应对AMD的CPU-GPU一体化平台竞争 通过"Intel CPU+Nvidia GPU"硬件架构提升AI计算平台性能 [4] 资本市场反应与政府参与 - 消息公布后英特尔股价一度涨近30% 收盘涨22.77%至30.57美元/股 总市值达1428亿美元 [6] - 英伟达股价涨3.49%至176.24美元/股 总市值达4.28万亿美元 [6] - 英特尔过去一个月获三笔投资：软银20亿美元（每股23美元） 美国政府89亿美元（每股20.47美元收购4.333亿股占9.9%） 英伟达50亿美元（每股23.28美元） [6] - 美国政府投资来自《芯片与科学法案》57亿美元补贴及32亿美元政府资助 成为被动持股大股东 [7] 对竞争对手的影响 - AMD股价收盘跌0.78%至157.92美元/股 总市值2563亿美元 ARM股价收盘跌4.45% [9] - 合作直接挑战AMD的CPU-GPU一体化平台 可能使AMD在未来被边缘化 [10] - 对ARM架构构成打击 英伟达在通算路线选择x86将削弱ARM在数据中心和超大规模应用中的替代价值 [9][10] 对中国半导体行业的影响 - 合作巩固美国在高端算力和数据中心芯片的垄断地位 加大中国厂商国际竞争难度 [11] - 促使中国加速自主创新 超节点路径成为破局关键 国产替代速度将加快 [11] - 华为发布Atlas 950/960 SuperPoD超节点 支持8192及15488张昇腾卡 算力集群规模达50万卡和百万卡 [12] - 壁仞科技、曦智科技、中兴通讯联合推出光跃LightSphere X超节点解决方案 计划实现数千卡规模商业化部署 [12] - 国产厂商通过分布式架构和互连创新构建不依赖CUDA的自主系统 但在训练市场仍难以突破英伟达生态护城河 [13]

合作核心内容 - 英伟达以50亿美元注资入股英特尔 双方将共同开发多代定制化的数据中心及个人计算产品[2] - 通过NVIDIA NVLink技术实现架构无缝互连 融合英伟达AI与加速计算优势及英特尔CPU技术与x86生态[3] - 英特尔为英伟达定制x86处理器并集成至AI基础设施平台 同时推出集成NVIDIA RTX GPU芯粒的x86系统级芯片[4] 合作背景与动因 - 英特尔获得英伟达资金和市场背书 股价应声上涨22.77%至30.57美元/股[5][6] - 英伟达通过投资补齐CPU短板 深化GPU与英特尔CPU整合 并借助英特尔渠道拓展市场[5] - 应对AMD的CPU-GPU一体化平台威胁 以及微软、亚马逊、谷歌等云巨头自研芯片的竞争压力[5] 英特尔近期资本动态 - 过去一个月获得三笔投资：软银集团20亿美元（每股23美元）、美国政府89亿美元（每股20.47美元收购4.333亿股）、英伟达50亿美元（每股23.28美元）[7] - 美国政府投资属于被动持股 不享有董事会席位及治理权 资金来自《芯片与科学法案》的57亿美元补贴和32亿美元政府资助[8] - 英特尔2025年第二季度营收129亿美元（同比持平） 净亏损29亿美元[8] 行业竞争格局影响 - AMD股价下跌0.78%至157.92美元/股 ARM股价下跌4.45%[9] - 合作对AMD的CPU-GPU一体化平台构成挑战 对ARM架构在智算芯片领域形成冲击[9][10] - 台积电股价未受显著影响 收盘上涨2.23%至268.64美元/股[9] 技术发展路径 - 摩尔定律趋近极限 行业转向通过工程技术提升计算架构整体效能[6] - 英伟达基于NVLink技术实现通算和智算在融合计算架构上的结合[6] - 超节点技术成为重要发展方向 通过系统级架构创新将大量计算芯片紧密耦合[11] 中国市场影响与应对 - 合作进一步巩固美国在高端算力和数据中心芯片的垄断地位[11] - 中国厂商加速自主研发 华为发布Atlas 950/960 SuperPoD超节点 支持8192及15488张昇腾卡[11] - 壁仞科技、曦智科技、中兴通讯联合推出光跃LightSphere X 计划实现数千卡规模商业化部署[12] - 国产芯片企业通过分布式架构和互连创新构建自主系统 聚焦推理市场与英伟达竞争[13]