市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何 意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。 美联储理事米兰：关税收入的涌入正在压低中性利率，移民也在压低中性利率。 风险提示及免责条款 ...

核心观点 - 印尼当前政治经济局势呈现复杂博弈态势 新政府政策引发社会不满 历史模式显示精英阶层利用外部时机进行权力再分配 最终结果可能趋向稳定 [4][6][25] 政治经济政策 - 普拉博沃总统推出八项主张Asta Cita 核心目标是实现8%的GDP增长 同时维持财政赤字不扩大 当前经济增速约为5% [6] - 免费午餐政策覆盖全国孕妇和高中前学生 标准为15000印尼盾(约7元人民币) 但因财政压力下调标准 实施过程存在腐败问题 [7] - 经济下行压力显著 5%增速配合6%以上利率环境 导致中产和大学生群体对承诺的8%增长感到失望 [8] 社会矛盾触发事件 - 国会议员每月获得5000万印尼盾(约2万人民币)住房津贴 而雅加达最低工资仅约2000人民币 加剧经济不公感 [10] - 网约摩托车司机阿凡库尼亚万在抗议中被战术车辆碾压致死 使事件性质从经济不公转为对警察系统的反对 [11] 历史模式分析 - 1965年930事件中亲美将领遭杀害 最终获利者苏哈托上台 显示表面事件与实际获利者存在分离特性 [14][15] - 1998年Trisakti大学学生示威演变为排华骚乱 但最终促使苏哈托下台的是印尼大家族而非学生群体 [17] - 历史表明印尼精英阶层擅长利用外部时机进行内部权力再分配 而非受外部势力直接操控 [4][18] 当前势力格局 - 主要存在三股势力：普拉博沃政府、佐科网络体系、以及反对派联盟(Megawati和Anies) [19][23] - 普拉博沃获得军方支持 试图扩大军队作用 而佐科掌握警察系统基础 双方在国家安全机器控制权上存在争夺 [24] - 反对派PDI-P的群众基础为城市下层人群 这正是普拉博沃政策未覆盖的群体 [24] 未来发展预期 - 最可能结果是普拉博沃削弱佐科势力 并用其利益团结反对派 长期动荡或强力镇压概率较低 [25] - 印尼大家族虽表面争斗 但底层逻辑不希望国家陷入混乱 历史显示最终结果往往趋向稳定 [25]

财政收入增速 - 1-7月全国一般公共预算收入135839亿元同比增长0.1% 实现由负转正 其中7月单月增长2.6%创年内新高 [3] - 税收收入110933亿元同比下降0.3% 但7月单月税收增长5% 连续4个月正增长 [4] - 非税收入24906亿元同比增长2% 增速较去年同期12%明显放缓 [6] 税收结构分析 - 四大主体税种中增值税(3%)、消费税(2.1%)、个税(8.8%)增速提升 企业所得税降幅收窄至-0.4% [5] - 证券交易印花税同比激增62.5%达近千亿 土地增值税/契税受地产低迷影响现两位数降幅 [5] - 装备制造业税收表现突出 铁路船舶(33%)、计算机设备(10.1%)、电气机械(8%)增速领先 [5] 政府性基金收支 - 1-7月政府性基金收入23124亿元同比下降0.7% 其中国有土地出让收入16950亿元降幅收窄至4.6% [7] - 政府性基金支出54287亿元同比大幅增长31.7% 主要投向重大项目和"两新"领域建设 [9] 财政支出方向 - 1-7月一般公共预算支出160737亿元增长3.4% 社保就业(9.8%)、教育(5.7%)、卫生健康(5.3%)等民生领域支出增速高于均值 [8] - 基建类支出如交通运输、农林水、城乡社区出现下滑 [8]

周五（8月8日）亚盘早盘，英镑兑美元暂报1.3436，跌幅0.02%，昨日收盘报1.3439。英国央行最新利 率决议以5比4的惊险票数通过，决定将利率下调至4.0%，这是其货币政策委员会历史上首次举行两次 投票。 英镑/美元多头动能较强，但尚未进入超买区域（70以上），表明短期仍有上行空间；日线图RSI从40下 方回升至55附近，脱离了之前的偏弱区间，印证了反弹动能的增强。 此次降息是在内部严重分歧下进行的。四名委员坚持维持利率不变，其中包括副行长和首席经济学家， 他们对通胀风险感到担忧。数据显示，英国央行已将通胀峰值预测上调至4%，是其2%目标的两倍。同 时，预计通胀要到2027年第二季度才能回到目标，比此前预测推迟了三个月。尽管央行预测第三季度经 济增速将从0.1%回升至0.3%，但上调的通胀预期和投票分歧，让市场对未来的降息路径产生疑问。央 行在声明中暗示其降息周期可能即将结束，这一转变对致力于刺激经济增长的政府而言无疑是沉重打 击。 ...

地区生产总值排名 - 历下区以1292.1亿元位居榜首 [1] - 济南高新区以1063.6亿元位列第二 [1] - 市中区以701.0亿元排名第三 [1][2] 经济增速表现 - 起步区以23.3%增速领跑全市 [1] - 济南高新区增速达8.1%居第二位 [1] - 商河县增速7.8% 槐荫区增速5.7% [1] 千亿级经济体量 - 历下区和济南高新区GDP均超1000亿元 [1] - 济南高新区建区30多年来首次半年度GDP突破千亿 [1] 产业增长结构 - 济南高新区第二产业增加值483亿元同比增长14.2% [1] - 第三产业增加值579.1亿元同比增长2.8% [1] - 第一产业增加值1.5亿元同比增长4.4% [1] 区域经济贡献度 - 济南高新区对全市经济增长贡献率达23.2% [1][2] - 连续两个季度贡献率居全市第一位 [1][2] 特色产业发展 - 市中区数字经济与总部经济双轮驱动成效显著 [2] - 章丘区高端装备制造和新材料产业集群带动工业技改投资增长 [2] - 章丘区规上工业总产值658.5亿元位列全市第二 [2] 工业经济拉动效应 - 章丘区工业增加值累计增速5.1% [2] - 工业增长拉动GDP增长1.9个百分点 [2]

经济增速预测 - 预计经济增速今年放缓至约1% [1] - 预计经济增速在2026年反弹 [1] 劳动力市场状况 - 劳动力市场依旧稳健 [1]

泰国财政部长：今年经济增速可能高于预期。 ...

会议投票与政策表态 - 时隔32年，两位理事在FOMC会议投反对票，或为给特朗普表态[2][5] - 表述删除“不确定性进一步降低”，鲍威尔称政策影响初级，或影射特朗普政策不确定[2][6] 经济数据表现 - 美国2季度GDP环比折年率在收缩0.5%后扩张3.0%（预期2.6%），2025上半年增速1.2%，较2024下半年下降[2][7] - 净出口分项Q1拖累经济增速4.6%，Q2拉动5%；库存投资Q1贡献2.6%，Q2拖累3.2%[10] - 设备投资Q1增长23.7%，Q2增长4.8%；住宅投资Q1下滑1.3%，Q2下滑4.6%[10] - PDFP增速Q1下修到1.9%，Q2仅1.2%，内生动能走弱[13] 鲍威尔立场与风险 - 鲍威尔被称鹰派卫道士，认为应更担忧通胀，货币政策应更紧[3][16] - 拒绝给出降息指引或加速、加剧混乱[3][5] 劳动力市场与降息预期 - 鲍威尔认为劳动力市场稳定，但观察数据方式有失偏颇[18] - 9月执行25bp降息数据阻碍小，特朗普或施压联储[20] 风险提示 - 中东局势推升油价带来通胀，阻碍降息；内政政策阻力大，财政刺激或使联储宽松；金融市场波动引发衰退，联储或更快降息[4][24]

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英国经济增速 - 英国5月GDP年率录得0 7% 为2024年6月以来最小经济增速 [1] 英国工业产出 - 英国5月工业产出月率录得-0 9% 为2024年4月以来最大降幅 [1]