在增量资金持续入场的牛市环境中，决定板块投资胜率的核心矛盾是景气度的确定性，而非板块当前所 处的估值位置；资金的核心需求也在于 "依托景气优势捕捉确定性成长机会"，而非 "基于赔率高低追求 资金安全"。新动能领域的景气优势，正是成长风格获取超额收益的重要支撑。当前，新动能产业趋势 仍处于持续迭代、内涵不断拓展的阶段，这也为牛市主线之下的行业轮动与扩散提供了基础。 大家好，我是天弘基金王帅。 近两日，创业板指继续强势上涨，今日截至收盘涨1.58%。 长期来看，牛市的核心逻辑并未改变，因此在回调过程中分批加仓，仍是更优的操作策略。而创业板指 作为科技板块最具代表性的宽基指数之一，依旧是把握牛市主线行情的关键配置标的。 从经济数据来看，边际走弱的态势使得市场风格难以向消费、地产链等顺周期低位板块切换。8 月的经 济数据显示，无论是生产、投资、消费还是出口指标，较 7 月均出现边际下滑。货币政策方面，9 月 LPR 报价保持不变，暂无降息动作；物价数据上，8 月 CPI 同比下降 0.4%，PPI 同比下降 2.9%，尽管 降幅较 7 月有所收窄，但 "反内卷" 所带来的再通胀预期尚未传导至消费端，当前主要利好上游原 ...

南方财经记者程浩 东莞报道 9月25日，东莞市统计局公布2025年1—8月东莞经济运行情况。数据显示，今年前8月工业生产稳定增 长、外贸进出口保持较快增长，东莞全市经济运行总体平稳。 其中，1—8月东莞规模以上工业增加值同比增长4.8%。主导产业增速较快，电子信息制造业增加值同 比增长9.0%，电气机械及设备制造业同比增长8.5%，化工制造业同比增长11.6%。 值得注意的是，东莞外贸进出口依旧保持较快增长，前8月东莞外贸进出口总额10256.1亿元，同比增长 14.6%。 工业方面，1—8月东莞规模以上工业增加值同比增长4.8%，主导产业增速较快，新动能产业发展良 好。先进制造业、高技术制造业增加值分别同比增长7.6%、9.0%。从产品产量看，高技术产品产量保 持较快增长，集成电路、服务器、智能手表、电子元件等产品产量分别同比增长82.7%、62.7%、 42.4%、11.3%。 外贸方面，今年1—8月东莞进口3959.2亿元，同比增长24.9%；出口6296.8亿元，同比增长9.0%。尤其 是8月份，东莞外贸进出口总额同比增长8.5%。其中，进口同比增长16.8%，出口同比增长4.3%。 投资方面，1—8 ...

9月25日，东莞市统计局发布了2025年1-8月经济运行情况。1-8月，东莞坚持稳中求进工作总基调，扎 实推动高质量发展，积极落实各项政策措施，全市经济运行总体保持稳定。 工业生产稳定增长 1-8月，全市固定资产投资总额同比下降6.1%，降幅比1-7月收窄2.7个百分点；扣除房地产开发投资，全 市固定资产投资同比增长14.6%，增速比1-7月提高4.2个百分点。新动能投资较快增长，先进制造业投 资同比增长45.8%，高技术制造业投资同比增长54.3%。基础设施投资同比增长7.2%。房地产开发投资 同比下降49.9%，商品房销售面积同比下降5.2%。 财政金融运行平稳 1-8月，全市一般公共预算收入553.18亿元，同比增长2.3%；一般公共预算支出608.68亿元，同比持平。 8月末，金融机构本外币存款余额28793.89亿元，同比增长4.6%，其中，住户存款11886.25亿元，同比 增长9.8%；金融机构本外币贷款余额19934.33亿元，同比增长3.5%。 居民消费价格基本稳定 1-8月，全市规模以上工业增加值同比增长4.8%。分行业看，主导产业增速较快，电子信息制造业增加 值同比增长9.0%，电气机械 ...

工业生产 - 1-7月规模以上工业增加值同比增长4.9% [1] - 先进制造业增加值同比增长7.8%，高技术制造业增加值同比增长9.1% [1] - 主导产业中电子信息制造业增加值同比增长9.1%，电气机械及设备制造业增长8.7%，化工制造业增长12.0% [1] - 高技术产品产量大幅增长：服务器产量同比增长257.2%，集成电路增长87.1%，传感器增长46.8%，智能手表增长45.4% [1] 外贸进出口 - 1-7月外贸进出口总额同比增长15.6%，其中进口增长26.1%，出口增长9.8% [1] - 7月单月进出口总额同比增长11.4%，其中进口增长21.6%，出口增长5.9% [1] 固定资产投资 - 1-7月固定资产投资总额同比下降8.8%，但降幅较1-6月收窄2.1个百分点 [2] - 扣除房地产开发投资后固定资产投资同比增长10.4% [2] - 先进制造业投资同比增长38.5%，其中装备制造业投资增长40.8% [2] - 高技术制造业投资同比增长43.2%，其中电子及通信设备制造投资增长50.2%，计算机及办公设备制造业投资增长53.8% [2] - 基础设施投资同比增长6.3%，房地产开发投资同比下降48.5% [2] - 商品房销售面积同比下降3.1% [2] 重大项目进展 - 1-7月重大项目完成投资856.97亿元，同比增长4.5%，进度较去年同期快2.8个百分点 [2] - 新开工重大项目123个，建成投产重大项目64个 [2] - 7月新开工14个项目包括东莞市大湾区大学连接线工程和滨海湾海岛水质净化厂工程 [2] - 7月建成投产19个项目包括康迪智能制造项目和晟图智能装备项目 [2] 消费价格 - 1-7月居民消费价格指数（CPI）同比下降1.1% [3] - 八大类商品服务价格呈"六降二升"态势：交通通信类下降3.1%，衣着类下降2.8%，医疗保健类增长0.7%，其他用品及服务类增长3.3% [3]

宏观经济表现 - 上半年地区生产总值(GDP)263 13亿元 同比增长5 0% [1] - 第二产业增加值24 66亿元 同比下降34 0% 第三产业增加值238 47亿元 同比增长12 1% [1] - 规模以上工业增加值同比下降9 7% 降幅较一季度收窄13个百分点 [1] - 专用设备制造业同比增长31 6% 规模以上高技术制造业增加值同比增长8 2% [1] 服务业发展 - 批发和零售业增加值同比增长27 3% 信息传输 软件和信息技术服务业增长21 9% 租赁和商务服务业增长12 9% 科学研究和技术服务业增长11 4% [1] - 1-5月规模以上服务业企业营业收入同比增长21 4% [1] - 信息传输 软件和信息技术服务业营业收入同比增长61 6% 科学研究和技术服务业增长13 5% 文化 体育和娱乐业增长9 5% [1] 消费与投资 - 社会消费品零售总额24 59亿元 同比增长42 1% 限额以上单位消费品零售额23 03亿元 同比增长44 8% [2] - 限额以上家用电器和音像器材类零售额3 03亿元 同比增长171 7% 限额以上通讯器材类零售额2 58亿元 同比增长2 7倍 [2] - 固定资产投资同比下降27 9% 降幅较一季度收窄4 8个百分点 第二产业投资同比增长298 5% 第三产业投资同比下降33 6% [2] 外贸与财政 - 进出口总额224 81亿元 同比增长101 5% 出口总额138 01亿元 同比增长104 2% 进口总额86 79亿元 同比增长97 3% [2] - 一般公共预算收入54 07亿元 同比下降3 0% 一般公共预算支出78 01亿元 同比增长20 4% 民生支出占比69 2% [2] 澳资经营主体 - 截至6月末澳资经营主体7346户(含澳资企业7189户) 同比增长14 6% [3] - 澳资经营主体占全部经营主体的12 3% 占比较上年同期提升1 4个百分点 [3]

经济总量与增速 - 深圳和广州GDP总量均超过1.5万亿元，保持全省领先地位 [1] - 梅州以5.7%的GDP增速领跑全省，汕尾和肇庆分别以第二和第三的增速位居前列（汕尾未提供具体增速，肇庆为5.2%） [1] - 9个地市GDP增速快于全省平均水平（4.2%），河源增速与全省持平 [1] 工业增加值与新动能产业 - 惠州规上工业增加值同比增长11.2%，其中先进制造业和高技术制造业分别增长11.2%和15.3%，占规上工业增加值比重分别为61.8%和42.5% [6] - 湛江规上工业增加值同比增长10.2%，增速较一季度提高10.7个百分点，重点工业企业合计工业增加值增长15.2%，产业有序转移主平台规上工业增加值增长129.9% [6] - 梅州规上工业增加值同比增长8.4%，先进制造业和高技术制造业分别增长15.5%和21.7%，省级工业园区工业增加值合计增长16.2% [6] - 珠海先进制造业同比增长6.3%，东莞先进制造业和高技术制造业分别增长7.5%和9.1%，肇庆先进制造业增长17.6%，中山先进制造业和高技术制造业分别增长8.3%和19.4%，深圳民用无人机、工业机器人和3D打印设备产量分别增长59.0%、38.0%和35.8% [7] 固定资产投资与基础设施 - 茂名、广州和汕尾工业投资同比分别增长34.5%、12.0%和11.9%，茂名先进制造业投资增长90.2%，高技术产业投资增长49.9%，广州工业技改投资增长15.5%，汽车制造业投资增长19.3% [8] - 8个地市基础设施投资增速达两位数，其中潮州同比增长36.4% [8] 外贸进出口 - 深圳进出口总额2.17万亿元（出口1.31万亿元，进口8588.64亿元），高新技术产品出口同比增长8.0% [10] - 东莞和广州进出口总额分别为7492.8亿元和6050.5亿元，居全省第二和第三位 [10] - 肇庆进出口总额同比增长16.7%，对共建"一带一路"国家进出口增长32.6%，机电产品、高端装备和"新三样"产品出口分别增长15.9%、22.4%和70.2% [13] - 东莞进出口总额同比增长16.5%，对欧盟等传统市场进出口增长10.9%，对新兴市场进出口增长显著（东盟43.5%、印度21.5%、中东31.5%、拉美13.1%、中亚五地63.6%），高技术产品出口增长23.4% [13] - 广州出口额同比增长25.2%，计算机集成制造技术出口增长51%，服装及衣着附件出口增长19%，机电产品出口增长14% [13] 居民收入与消费 - 农村居民人均可支配收入增速均高于城镇居民，潮州、汕尾、惠州和湛江增速达6%及以上 [15] - 城乡居民收入比持续缩小，广州从2.01:1降至1.96:1，梅州、湛江、汕头、中山和潮州同比缩小0.03 [15][16] - 广州社会消费品零售总额5611.22亿元，同比增长5.9%，惠州增长5.5%，珠海增长5.0%（家用电器和音像器材类零售额增长40.9%，通讯器材类增长131.9%），汕尾增长4.9%（限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额增长1139.7%，通讯器材类增长141.8%） [17]

宏观经济表现 - 2025年上半年东莞市地区生产总值6067.84亿元，同比增长4.8%，其中第一产业增加值14.87亿元（+2.8%），第二产业增加值3399.43亿元（+5.3%），第三产业增加值2653.55亿元（+4.1%）[2] - 全社会用电量522.54亿千瓦时（+5.0%），工业用电量355.99亿千瓦时（+3.5%）[11] - 居民消费价格指数同比下降1.1%，交通通信类（-3.0%）和衣着类（-2.9%）价格降幅显著[12] 农业生产 - 农林牧渔业总产值26.22亿元（+2.9%），其中农业产值19.22亿元（+3.5%），林业产值0.11亿元（-17.4%）[3] - 园林水果产量增长33.0%，荔枝产量激增283.7%，瓜果类产量增长4.5%[3] 工业与制造业 - 规模以上工业增加值同比增长5.1%，电子信息制造业（+9.2%）、电气机械及设备制造业（+8.8%）、化工制造业（+12.4%）表现突出[4] - 先进制造业和高技术制造业增加值分别增长7.5%和9.1%，服务器产量飙升408.8%，集成电路增长89.9%[4] - 先进制造业和高技术制造业投资增速达30.6%和31.8%[8] 外贸与消费 - 外贸进出口总额7492.8亿元（+16.5%），进口2931.3亿元（+27.0%），出口4561.4亿元（+10.6%）[6] - 社会消费品零售总额2195.55亿元（+3.4%），通讯器材类（+87.2%）和家具类（+85.8%）零售额增速显著[7] - 线上商品零售额增长28.0%，粮油食品类（+58.5%）和烟酒类（+36.8%）销售快速增长[7] 投资与基础设施 - 固定资产投资总额下降10.9%，但扣除房地产开发后增长6.9%，基础设施投资增长7.2%[8] - 道路运输业投资增长26.0%，电力热力生产和供应业投资增长20.1%[8] - 房地产开发投资下降48.2%，商品房销售面积下降3.2%[8] 服务业与金融 - 服务业增加值增长4.1%，邮政业务量增长58.1%，快递业务量增长26.4%[9] - 一般公共预算收入434.75亿元（+2.1%），金融机构本外币存款余额29053.10亿元（+6.6%）[10] - 工商注册登记户数189.10万户（+5.5%），新兴产业注册户数76.92万户（+16.2%）[11]

东莞上半年GDP表现 - 上半年东莞实现GDP6067.84亿元，同比增长4.8% [1] - 第一产业增加值14.87亿元，同比增长2.8% [1] - 第二产业增加值3399.43亿元，同比增长5.3% [1] - 第三产业增加值2653.55亿元，同比增长4.1% [1] 制造业表现 - 规模以上工业增加值同比增长5.1% [1] - 电子信息制造业增加值同比增长9.2% [1] - 电气机械及设备制造业同比增长8.8% [1] - 化工制造业同比增长12.4% [1] - 先进制造业增加值同比增长7.5% [1] - 高技术制造业增加值同比增长9.1% [1] 高技术产品产量 - 服务器产量同比增长408.8% [1] - 集成电路产量同比增长89.9% [1] - 传感器产量同比增长67.3% [1] - 电子计算机整机产量同比增长44.3% [1] 外贸进出口 - 外贸进出口总额7492.8亿元，同比增长16.5% [1] - 进口2931.3亿元，同比增长27.0% [1] - 出口4561.4亿元，同比增长10.6% [1] 消费市场 - 社会消费品零售总额2195.55亿元，同比增长3.4% [2] - 餐饮收入同比增长2.4% [2] - 商品零售同比增长3.6% [2] 固定资产投资 - 固定资产投资总额同比下降10.9% [2] - 扣除房地产开发投资后同比增长6.9% [2] - 先进制造业投资同比增长30.6% [2] - 高技术制造业投资同比增长31.8% [2] 经济活力指标 - 全社会用电量522.54亿千瓦时，同比增长5.0% [2] - 工业用电量355.99亿千瓦时，同比增长3.5% [2] - 工商注册登记户数189.10万户，同比增长5.5% [2] - 新兴产业注册登记户数76.92万户，同比增长16.2% [2]

经济总体表现 - 上半年广东地区生产总值68725.4亿元 同比增长4.2% 增速较一季度提升0.1个百分点 [1] - 第一产业增加值2258.86亿元增长4.2% 第二产业增加值25978.86亿元增长3.4% 第三产业增加值40487.69亿元增长4.6% [1] - 全省经济延续回升向好态势 运行总体平稳稳中向好 [2] 工业生产与制造业 - 规模以上工业增加值同比增长4% 其中6月份增长5.3% [3] - 计算机通信和其他电子设备制造业增加值增长7.3% 电气机械和器材制造业增长7.8% 汽车制造业增长7.2% [3] - 先进制造业增加值增长5.9% 高技术制造业增加值增长6% 分别占规上工业增加值比重55.4%和33% [3] - 新能源汽车产量增长14.7% 储能用锂离子电池增长42.2% 工业机器人增长34% 民用无人机增长58.2% [3] 投资结构 - 固定资产投资同比下降9.7% 但设备工器具购置投资增长1.5% [4] - 基础设施投资增长2.1% 其中铁路运输业投资增长13.4% 电力热力生产和供应业投资增长15.3% [4] - 工业投资占比达38.1% 汽车制造业投资增长14.6% 石油煤炭及其他燃料加工业投资增长57.9% [4] - 工业技术改造投资增长1.8% 占工业投资比重34.1% 较上年同期提高2.8个百分点 [4] 服务业发展 - 服务业增加值同比增长4.6% 增速较一季度加快0.3个百分点 [5] - 交通运输仓储邮政业增加值增长6.6% 金融业增加值增长7% [5] - 1-5月规模以上服务业营业收入增长7.5% 其中交通运输仓储邮政业增长9.3% 信息传输软件和信息技术服务业增长8.3% [5] - 港口集装箱吞吐量增长7.3% 高速铁路客运量增长8.3% [5] 消费市场 - 社会消费品零售总额同比增长3.5% 增速较一季度加快1个百分点 [6] - 城镇市场消费品零售额增长3.8% 乡村市场增长1.4% [7] - 粮油食品类零售额增长12.1% 日用品类增长7.9% 体育娱乐用品类增长36% 金银珠宝类增长11.4% [7] - 家用电器和音像器材类零售额增长44.9% 文化办公用品类增长38.5% 家具类增长65.5% [8] 新兴产业与线上消费 - 新能源汽车商品零售额增长2.7% 通信器材类零售额增长24.2% [8] - 限额以上单位通过公共网络实现商品零售额增长20.3% 拉动限额以上商品零售额增长7.8个百分点 [8] - 线上消费增速提高4个百分点 持续释放消费潜力 [8] 农业生产 - 农林牧渔业总产值同比增长4.7% 蔬菜及食用菌产量增长3.1% [8] - 园林水果产量增长5.7% 茶叶产量增长5.2% 猪肉产量增长3.4% [8] - 二季度末生猪存栏增长13.7% 生猪出栏增长4% [8]

广东上半年经济运行概况 - 广东上半年实现地区生产总值68725.40亿元 同比增长4.2% 其中第一产业增加值2258.86亿元增长4.2% 第二产业增加值25978.86亿元增长3.4% 第三产业增加值40487.69亿元增长4.6% [1] - 规上工业增加值同比增长4.0% 增速比一季度加快0.1个百分点 其中6月份增长5.3% [1] 新动能产业发展 - 先进制造业增加值增长5.9% 高技术制造业增加值增长6.0% 占规上工业增加值比重分别为55.4%和33.0% [2] - 新能源汽车产量增长14.7% 储能用锂离子电池增长42.2% 工业机器人增长34.0% 服务机器人增长23.0% 民用无人机增长58.2% [2] - 计算机通信和其他电子设备制造业增加值增长7.3% 电气机械和器材制造业增长7.8% 汽车制造业增长7.2% 石油煤炭及其他燃料加工业增长8.6% 通用设备制造业增长6.7% [1] 工业投资与转型升级 - 工业投资占比达38.1% 其中汽车制造业投资增长14.6% 石油煤炭及其他燃料加工业投资增长57.9% [2] - 工业技术改造投资增长1.8% 计算机通信和其他电子设备制造业技改投资增长12.8% 工业技改投资占工业投资比重34.1% 比上年同期提高2.8个百分点 [2] - 设备工器具购置投资增长1.5% 增速比一季度加快2.0个百分点 [3] 基础设施投资 - 基础设施投资增长2.1% 其中铁路运输业投资增长13.4% 电力热力生产和供应业投资增长15.3% [3] 房地产与固定资产投资 - 全省固定资产投资同比下降9.7% 房地产开发投资下降16.3% 新建商品房销售面积下降10.6% 降幅比上年同期收窄20.0个百分点 [3] - 广州上半年每月商品房成交量超60万平方米 显示购买力复苏迹象 [3] 价格指数 - 居民消费价格指数(CPI)同比下降0.4% 降幅与一季度持平 工业生产者出厂价格指数(PPI)下降1.3% 工业生产者购进价格指数(IPI)下降2.6% [4]