行业发展趋势 - LCD生产线从大规模扩产高速发展阶段进入成熟期 [1] - 未来资本支出将围绕公司战略规划进行 [1] 公司战略布局 - 坚定贯彻"屏之物联"战略并聚焦主业 [1] - 资本开支主要方向围绕半导体显示业务 [1] - 基于核心能力和价值链延伸布局四大高潜航道：物联网创新、传感、MLED和智慧医工 [1] - 推动物联网转型战略落地 [1] 资本支出方向 - 具体支出包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护 [1]

LCD市场供需与价格趋势 - 2025年一季度LCD TV主流尺寸面板价格全面上涨 得益于出口需求高涨和"以旧换新"政策刺激 [1] - 二季度面板采购需求降温 行业内企业快速调整稼动率应对变化 [1] - 三季度旺季面板备货需求恢复 行业稼动率回升 LCD TV部分尺寸价格企稳 [1][2] - LCD IT面板（MNT、NB）价格整体维持稳定 [2] AMOLED业务进展与数据 - 2025年上半年柔性AMOLED出货量超7100万片 同比增长7.5% 稳居国内第一、全球第二 [3] - 显示器件业务收入结构：TV类27% IT类37% LCD手机及其他12% OLED类24% [4] - 成都/绵阳/重庆三条第6代AMOLED产线已完成转固 [8] - 第8.6代AMOLED生产线2024年9月封顶 预计2026年底量产 主攻笔记本/平板高端触控OLED屏 [5][6] 技术发展与行业趋势 - OLED在IT领域渗透率持续提升 优势包括显示效果更佳/产品更轻薄/可折叠卷曲 [5] - LCD仍将是中长期主流显示技术 TV大尺寸化/高分辨率/高刷新率产品推动市场生命力 [7] - OLED中LTPO出货量持续增长 IT/车载等中尺寸市场迎来新机遇 [7] - 行业从追求"规模份额"转向"高盈利/高技术/高附加值"的高质量发展 [7] 财务与资本规划 - 公司折旧预计2025年达到峰值 四条8.5代LCD产线已全部折旧到期 [8] - 未来资本开支聚焦半导体显示主业 延伸布局物联网创新/传感/MLED/智慧医工四大航道 [9] - 2025-2027年股东回报规划：现金分红比例不低于净利润35% 年回购注销金额不低于15亿元 [10] - 2025年已落实近10亿元库存股回购 2024年度利润分配方案已完成 [11]

节目表现与传播效果 - 节目全平台累计曝光量突破4.79亿次 [1] - 北京卫视单期最高收视率达35城同期收视排名全国第3 [3] - 优酷视频文化上新榜排位第1 [3] 节目内容与形式创新 - 采用"中国地标+科技大事件"模式走进居庸关长城、北京中轴线、故宫博物院、天坛等文化地标 [1] - 通过沉浸式场景化演绎展示LCD、OLED、车载显示、数字艺术等前沿技术 [1][4] - 邀请任重、关凌、Yamy、陈卓璇等多位明星嘉宾作为"解忧发起人" [4] 技术展示与应用场景 - 在故宫展示数字文物修复技术 [4] - 在长城呈现柔性屏与古建筑的融合应用 [4] - 在中轴线演示车载显示技术与城市生活的结合 [4] 行业合作与生态建设 - 海信、vivo、吉利等企业技术专家以"科技赋能者"身份参与节目 [4] - 通过跨产业对话展示科技创新生态共建理念 [4] - 体现产研结合视角下的技术创新逻辑与产业价值 [4] 品牌建设与战略定位 - 节目成为科技企业技术科普类综艺的标杆案例 [1] - 探索从"技术输出"向"价值共鸣"转变的营销模式 [3] - 践行"屏之物联"发展战略推动科技创新与人文精神融合 [6]

公司战略升级 - 京东方提出企业升维的第N曲线理论 指导企业穿越周期并实现生态化发展[1] - 公司完善屏之物联战略发展体系 在AI技术加持下树立AI+应用标杆典范[1] - 发布可持续发展战略 建立开放创新 环境永续 共赢生态 以人为本 正道经营 创益未来六大战略支柱[1] 可持续发展布局 - 依托ONE可持续发展品牌构建开放创新为基因的有机体系 实现商业价值与可持续价值统一[2] - 联合海信 Meta EInk 联想 3M DNP等产业伙伴发布可持续发展联合倡议[4] - 推动科技+绿色发展模式 将可持续发展理念融入大会议程各个环节[3] AI技术应用 - 正式发布AI工厂 以新一代人工智能为核心驱动力覆盖生产制造六大应用方向[2] - 首批AI工厂已落地 以多项领先AI应用为显示制造提供支持并加速技术迭代升级[2] - 推出蓝鲸显示大模型 具备全模态多场景高精度强推理特征 面向工业制造等三大业务板块[3] 产品与技术展示 - 展出200余款由三大技术品牌赋能的首发尖端显示技术[4] - 展示AI巡检机器人 AI工厂VR沉浸式体验 AI超真实影像生成技术等创新应用[3] - AI技术引领显示产品智能化升级 覆盖元宇宙 电竞 智慧出行等领域的前沿创新应用[4] 合作伙伴生态 - 合作伙伴展示面积 规模及数量均创历届新高[4] - 携手二十余家生态伙伴共同展示众多首发新品[4] - 大会论坛采用数字人主持和AI同传翻译等技术应用[3]

研发投入规划 - 过去三年投入研发资金近400亿元 采购资金超3700亿元 联合开展超250项技术策源地项目合作 [1] - 未来三年将投入研发资金500亿元 采购资金5000亿元 营收0.5%用于AI研发并组建机器人团队 [1] 第N曲线理论演进 - 理论底层驱动力从"人力"升级为"人力+AI算力" 使新增长点探索更高效 [1] - 该理论指导企业从电真空器件到半导体显示再到物联网创新的三次突破 实现穿越周期长期稳健发展 [1] - 基于企业核心优势与市场机遇契合 是企业自我进化系统和生态化发展必由之路 [1] 战略架构体系 - 搭建"屏之物联"战略发展体系 以"1+4+N+生态链"业务架构为核心 [2] - 融入三大底座（体系发展底层支撑） 三大创新（动力来源） 三组目标（引路航标） [2] - 理论指导 战略指引与实践落地构成科学发展系统 引领长期可持续发展 [2]

战略发布与研发投入 - 公司发布"屏之物联"战略发展体系与集团可持续发展战略 [2] - 未来三年将投入研发资金500亿元 采购资金5000亿元支持产业链技术突破 [2][6] - 将营收的0.5%用于AI研发 促进AI对制造、产品、运营的赋能 [2] 财务表现与业务进展 - 2025年上半年营业收入1012.78亿元 同比增长8.45% [2] - 归母净利润32.47亿元 同比增长42.15% [2] - LCD五大主流应用产品出货量持续位居全球首位 [5] - OLED业务上半年出货量超过7100万片 同比增长7.5% 保持国内第一、全球第二 [5] AI战略与工厂落地 - 2024年年初将AI提升至企业整体发展战略层面 成立"AI+"创新与应用委员会 [3] - 每年对AI研发投入不低于销售收入的0.5% 约10亿元 [3] - 首批AI工厂已落地 在生产计划、物料供应等六大应用方向塑造AI原生制造 [3][4] - 推出京东方蓝鲸显示大模型 为工业制造、产品服务、企业运营提供数智化解决方案 [4] 技术创新与生态合作 - 展出200余款首发尖端显示技术 携手20余家生态伙伴展示新品 [5] - 携手创维、联想、理想、蔚来等10余家企业展示智能终端产品 [5] - 过去三年投入研发资金超400亿元 采购支出超3700亿元 合作项目超250项 [6] 现金流与股东回报 - 公司一年保持近500亿到600亿元的经营性现金流 [6] - 资本开支与折旧水平将于2025年达到高峰 后续显著下降 [6] - 连续10年实施现金分红 累计金额近220亿元 [6] - 连续7年现金分红比例保持归母净利润30%以上 未来计划不低于35% [6] - 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于15亿元 [6]

业绩说明会概况 - 京东方2025年半年度业绩网上说明会于2025年9月11日举行 公司共回答55个问题 答复率为67.90% [1] 技术研发与产品进展 - 公司在OLED领域实现多项技术突破 包括Tandem K2技术量产 TADF技术布局 以及全球首款搭载TADF+Tandem+COE技术的OLED智能终端显示解决方案 实现BT2020色域97.5% 峰值亮度2500nits [23] - LTPO技术持续升级 发布240Hz高刷LTPO柔性产品 支持1-240Hz刷新率 另一款LTPO+Tandem平板产品采用双层发光器件提升亮度 [23] - 在车载应用领域 全球首发OLED智慧驾舱 搭载8种OLED显示产品 包括55英寸超广角OLED透明天窗（46%透过率）和集成超声波指纹传感器的智能方向盘 [23] - 白光OLED技术和产品开发进展未披露 [2] - 公司未披露AI眼镜显示镜片研发和生产情况 [4] - 公司未披露用于AI眼镜的光线传感器和摄像头生产情况 [5] - 公司未披露UBCELL产品销售情况 毛利率及盈利能力 [5] - 公司未披露车载面板未来技术发展方向 [7] - 公司未披露LCD6代线 7.5代线与8.5代线 8.6代线 10.5代线的比较优势 [8] - 公司未披露与联想等传统笔电品牌在OLED笔电产品上的合作意向和出货情况 [8] - 公司未披露印刷OLED QD-OLED W-OLED与MiniLED的技术比较及产能扩充规划 [4] - 公司B16 G8.6 OLED产线于2025年5月第一批设备搬入 提前4个月 预计2025年12月点亮 2026年Q4量产出货 产品以中尺寸IT和车载为主 [27] - 公司在VR/AR及AI眼镜领域布局LTPO-LCD技术 北京6代线以LTPO为背板的LCD锚定AR市场 [29] - 公司未披露G10.5代线扩产计划 [33] - 钙钛矿电池技术进展顺利 1.2米 2.4米中试线效率稳定性通过ITC认证 寿命稳定性问题已基本解决 [33] - 玻璃基封装技术于2025年6月实现试验线首台设备搬入 正在进行工艺验证和样品测试 [34] - 公司未披露B7/B11/B12柔性OLED产线良率和盈亏率情况 [39] - 公司在重庆6代线进行部分中尺寸OLED产品的预研开发 [42] - 公司未投建印刷OLED生产线 但持续进行技术研发和储备 [53] 产能与出货量 - 2025年上半年OLED出货量同比增长7.5% 行业增长4% [31][39][47] - 2025年OLED出货量目标1.7亿片 但面临国际竞争环境和国内政策变化等阻力 完成目标有挑战 预计比去年同期实现两位数增长 [31][39][47] - 2025年上半年黑晶屏与黑钻屏出货同比大幅增长超300% 已导入国内外多个头部品牌 [37] 研发投入与专利 - 公司未来三年计划科研投入近500亿元 [11][23] - 截至2025年6月 累计自主专利申请超10万件 年度新增专利申请中发明专利超90% 海外专利超33% [34] - 2024年美国专利授权排行榜全球第12位 连续第七年跻身全球TOP20 [34] - 2024年PCT国际专利申请量1959件 位列全球第6 连续9年进入全球TOP10 [34] - 科睿唯安"2025年度全球百强创新机构"榜单蝉联全球第12名 [34] 财务与股东回报 - 公司近两年折旧约370-380亿元 2025年是折旧高峰 后续呈波动下降趋势 [17][23] - 公司公告未来三年股东回报规划 计划每年现金分红比例不低于归母净利润的35% 每年用于回购股份并注销的资金总额不低于15亿元 [18][21][25][38] - 2015年起连续10年现金分红 累计金额近220亿元 2018年起连续7年现金分红比例保持归母净利润30%以上 [18][21][25][38] - 2024年拟现金分红18.7亿元 占归母净利润35% [18][21][25][38] - 2020年起回购A股累计支付金额超56亿元 B股回购累计支付金额近10亿港元 [18][21][25][38] - 2025年推出新一期A股回购方案 拟使用15-20亿元进行股份回购注销 同时拟注销回购账户价值约10亿元A股股份 [18][21][25][38] - 截至2025年6月30日 公司美元净资产敞口接近30亿美元（约合人民币215亿元） 较2024年底有所增加 主要由于海外销售所得美元回款增加和提前归还美元贷款 [28] 业务布局与战略 - 公司提出"屏之物联"战略 以屏为核心拓展应用场景 布局AI 大数据等关键技术 打造从显示器件到智慧终端再到系统方案的全产业链价值创造体系 [22][31] - 工业互联网业务主体中祥英覆盖各行业客户超300家 [30] - 2025年上半年收购咸阳彩虹光电30%股权 [18][30] - MLED业务2025年上半年营收43亿元 控股子公司华灿光电（主营LED芯片）营收25亿元 [26] - 公司未披露智慧矿山业务 [47] - 公司折叠屏在国内折叠屏市场占有80%份额 [45] 市值与投资者关系 - 公司高度关注股价表现 持续实施市值管理工作 包括加大投资者宣传 现金分红和股份回购 [18][20][21][25][36][38][42][43][46][48] - 公司认为市场估值将回归应有价值 [20][25][36][38][42][43][46][48] - 公司未披露市值管理部门设置及绩效考核情况 [26] - 公司暂无B股退市计划 [44] 客户与市场 - 公司占海信面板供应商份额高时达35% 但未披露是否有提升空间 [8] - 公司未披露2025年在苹果客户产品供应上的突破情况 [22] - 公司未披露337调查对经营业绩的具体影响 [16][23][33] 品牌与营销 - 公司推出综艺节目《BOE解忧实验室》 本季节目预计整体传播量达5亿 [54][56] - 公司未披露聘请品牌代言人计划 [40]

公司战略升级 - 京东方在IPC大会上阐释企业战略升维"第N曲线"理论内涵 该理论被定义为指导企业穿越周期 基于核心优势与市场机遇契合的自我进化系统[2] - "第N曲线"理论推动"屏之物联"战略发展体系完善 为企业高质量发展指明方向[2] 可持续发展战略 - 公司建立六大战略支柱 包括开放创新 环境永续 共赢生态 以人为本 正道经营 创益未来[3] - 通过"ONE"可持续发展品牌构建以开放创新为基因的有机体系 目标实现商业价值与可持续价值统一[3] - 可持续发展将成为公司核心竞争力 推动从技术领先迈向可持续引领的新阶段[3] AI技术布局 - 正式发布AI工厂 以新一代人工智能为核心驱动力 覆盖生产计划 物料供应 生产制造等六大应用方向[3] - 首批规划AI工厂已落地 以多项领先AI应用为显示制造提供支持[3] - 展示面向行业的蓝鲸显示大模型系列[3] 生态合作成果 - 联合创维 联想 红魔 Eink等十余家知名品牌展示多款搭载京东方智能终端产品[3] - 董事长与CEO联合上下游生态合作伙伴及行业专家共同发布可持续发展联合倡议[2]

核心观点 - 公司上半年业绩稳步增长 LCD业务多项产品出货量全球第一 OLED业务高端化转型取得突破 创新业务实现良好增长 [2] - 公司明确未来资本开支将聚焦第N增长极 OLED出货量目标面临挑战但同比仍将保持两位数增长 [4] - 公司公布未来三年股东回报计划 承诺每年现金分红不低于归母净利润35% 每年回购注销不低于5亿元 [5] 上半年经营业绩 - LCD五大主流应用产品出货量持续位居全球首位 其中LCD氧化物 75寸产品 80寸以上产品(同比增长60%) 车载显示产品出货量均位居全球第一 [2] - OLED业务成功突破核心客户LTPO项目并实现量产供货 IT高分辨率 高刷新率产品出货占比快速增长 [2] - 创新业务实现良好增长：京东方精电收入同比增长8% 京东方华灿收入同比增长34% 能源科技收入同比增长39% [2] - 营业收入和归母净利润同比实现增长 部分净利润分别同比增长82%和33% 研发投入同比增长4% [3] - 资产结构优化 营运效率提高 期间费用占收入比重基本持平 [3] 技术发展与产能建设 - 玻璃基封装载板试验线提前5个月设备搬入 产出超大尺寸7-2-7玻璃载板 封装集成度显著提升 [2] - 钙钛矿光伏中试线产品发电效率突破18% [2] - 第六代新型半导体显示器生产线全面量产 第8.6代AMOLED生产线提前4个月设备搬入 越南终端二期项目提前两个半月全面量产 [3] - 公司在8.6代AMOLED生产线沿用LTPS+LTPO技术 认为该技术在IT产品 车载产品等方面更具优势 [4] 资本开支与折旧规划 - 后续在LCD方面不会有大的投入 OLED方面也不会有太多扩产要求 [4] - 未来资本开支将聚焦于第N增长极以及"4+N"等新方向 需结合技术落地情况 [4] - 折旧今年将达到高峰 后续会大规模下降 公司资金储备充裕 [4] OLED业务进展 - 上半年OLED出货量比去年同期增长约7.5% 超过行业4%的增长速度 [4] - 实现年初1.7亿片出货量目标面临较大挑战 但相比去年同期两位数的增长没问题 [4] 创新业务规划 - 钙钛矿业务1.2米 2.4米中试线的效率稳定性已通过ITC认证 有信心在今年挑战世界纪录 [6] - 玻璃基封装基板业务6月实现试验线首台前期设备搬入 样品在测试验证中 量产投资计划需结合基础验证情况 [6] 股东回报计划 - 每年用于现金分红的金额不低于每年归母净利润的35% 今年6月25日已分配近19亿元 [5] - 每年用于回购并注销的股份不低于人民币5亿元 到8月底已花费7亿元 [5] - 有条件情况下考虑中期分红 [5]

公司战略升级 - 公司提出"第N曲线"理论作为企业升维指导 旨在通过核心优势与市场机遇结合实现生态化发展和迭代增长 [1] - "屏之物联"战略体系在AI赋能下日益完善 为公司穿越周期和高质量发展提供方向 [1] - 发布可持续发展战略建立六大支柱 包括开放创新 环境永续 共赢生态 以人为本 正道经营 创益未来 [1] AI技术应用 - 正式发布AI工厂 以新一代人工智能驱动生产计划 物料供应 生产制造 品质管理 能源优化 环境安全六大应用方向 [2] - 首批AI工厂已落地 通过多项领先AI应用支持显示制造 并加速技术迭代和规模化复制 [2] - 推出蓝鲸显示大模型 具备全模态 多场景 高精度 强推理特征 为工业制造 产品服务 企业运营三大板块提供数智化解决方案 [3] 产品与生态合作 - 展出200余款由三大技术品牌赋能的首发尖端显示技术 覆盖元宇宙 电竞 智慧出行等领域 [4] - 联合海信 Meta EInk 联想 3M DNP等二十余家生态伙伴及中国电子商会发布可持续发展联合倡议 [4] - 合作伙伴展示面积 规模及数量均创新高 生态合作范围持续扩大 [4] 技术创新展示 - 大会呈现多模态AI交互应用 包括数字人主持 AI同传翻译 AI巡检机器人 AI工厂VR体验及AI超真实影像生成技术 [3] - 通过AI体验展现"屏之物联"战略下重塑办公 生活与制造模式的实践能力 [3] - 践行"科技+绿色"发展模式 将可持续发展理念融入大会议程各环节 [3] 可持续发展体系 - 建立"ONE"可持续发展品牌 以开放包容 创新引领 永续生态为核心理念推动生态共赢 [4] - 通过开放创新驱动四大基础支柱 实现商业价值与可持续价值统一 [2] - 使可持续发展成为公司核心竞争力和"第N曲线"新增长极 [2]