核心观点 - 可口可乐公司正考虑出售旗下咖啡品牌Costa 标价约20亿英镑（约192.3亿元人民币） 并与私募股权机构初步接触[1] - 此次出售可能标志着可口可乐战略重心从咖啡连锁业务收缩 回归快消品核心赛道[26] Costa品牌背景与历史 - Costa是英国最大咖啡连锁品牌 全球门店超4000家 被收购前已在30多国开展业务[1] - 品牌起源于1971年伦敦 以混合咖啡豆配方和慢烤工艺著称 1978年转型为门店咖啡品牌[3] - 1995年被惠特贝瑞收购后开启国际化 2006年进入中国市场[5] - 在英国市场市占率曾超越星巴克 定位"英伦社区咖啡厅"覆盖多元客群[5] 收购动机与战略布局 - 可口可乐2018年以51亿美元（约348亿元人民币）收购Costa 为其史上最大收购案之一（仅次于2021年Bodyarmor收购）[8][10] - 收购旨在填补可口可乐在热饮领域的全球品牌空白 通过Costa的多元化业务（门店/B2B/零售产品）快速切入咖啡市场[8][12] - Costa业务覆盖C端门店、B端智能咖啡机、咖啡豆零售及供应链 可补齐全场景咖啡解决方案[12] 协同效应未达预期 - Costa数字化转型滞后 缺乏星巴克的会员体系（星巴克美国市场57%销售额来自会员）和社交营销能力[13][15] - 产品创新不足 以经典意式咖啡为主 被贴"传统保守"标签 而星巴克通过季节限定策略持续制造热点[15] - 可口可乐快消基因与咖啡连锁"慢生意"模式不匹配 线下门店消耗大量管理精力和资本支出[24][25] 全球咖啡市场竞争加剧 - 中国市场出现瑞幸（2024年门店破2万家）、库迪、幸运咖等新玩家 以高性价比和加盟模式主导下沉市场[18] - 国际品牌如Tim Hortons、Peet's Coffee、Blue Bottle加速中国布局 抢占高端客群[19][20] - Costa在中国定位中高端 价格高于瑞幸但品牌力不及星巴克 陷入闭店困境[21] 财务表现与战略调整 - 可口可乐2024财年咖啡类产品销售额同比下滑3% 主因英国Costa表现欠佳[25] - 全球咖啡生产/消费量年复合增长率约2.99%/2.29%（2018年数据） 但Costa未能抓住增长机会[10] - 出售Costa可能帮助可口可乐聚焦快消品主业 应对咖啡市场新竞争维度（供应链效率/数字化/成本控制）[26]

门店扩张与市场定位 - 截至8月2日签约门店达7300家较3月增2300家其中超一半为7月签约[2] - 2025年门店目标1万家下半年重点转向长三角珠三角一二线城市[2] - 当前为中国第四大现磨咖啡品牌若完成万店目标则今年增速达1.5倍[2] - 2020年蜜雪冰城全资收购后开放加盟目标五年内复制蜜雪冰城模式[4] - 2023年受9.9元咖啡大战影响净新增门店不足500家[7] - 2024年上半年门店负增长但下半年新增近1000家重拾增长[12] 加盟策略与补贴政策 - 6月新签约门店普惠优惠减免1.7万元费用[13] - 老加盟商多店经营可获首年费用减免+咖啡机+1.5万元耗材补贴合计4.99万元[14] - 北上广深等六城单店总减免3.4万元8月政策调整为向已有加盟商倾斜[14] - 北京8月开店近20家但多集中于校园等特殊点位[14] 供应链与成本控制 - 客单价5-10元5.9元美式单杯成本仅2.5元果咖拿铁成本控制在3元内[17] - 蜜雪集团与巴西签40亿元咖啡豆采购意向海南工厂烘焙线投产设计产能2万吨[18] - 咖啡豆售价不超70元/公斤较行业均价低四成使用IIAC金奖豆及朝日唯品牛乳[18] - 依托蜜雪4.6万家门店物流体系仓储共享兰州仓助拓青海等偏远市场[11][18] 产品策略与市场竞争 - 2024年上新32款产品同比增88%5月推14款6-8元果咖系列单月销售额破1亿元[21] - 缺乏类似蜜雪柠檬水的核心大单品且营销低调影响出圈[20][21] - 当前70%门店位于三线以下城市瑞幸库迪三线以下占比不足40%[22] - 一线城市调整店型至20-30平米快取店全线产品提价1元应对高租金压力[22] 行业竞争格局 - 瑞幸2024上半年新开4000家门店完成全年目标库迪4-5月月均开店超千家[24][25] - 肯悦咖啡年内两度调高开店目标行业价格战致咖啡品类价格锚点持续下移[26][27] - 蜜雪冰城放缓开店节奏保护距离提升至1000米审核周期延长[15][16] 品牌协同与挑战 - 幸运咖与蜜雪供应链逐步整合但需避免与蜜雪冰城咖啡产品线直接竞争[10][29] - 蜜雪冰城菜单已加入鲜萃咖啡板块部分产品与幸运咖早期主打款重叠[29]

公司扩张计划 - 蓝瓶咖啡计划在北京开设首店 可能选址三里屯 国贸 九龙山等核心商圈 甚至可能连开三家门店[3] - 公司官方回应称进入北京市场还没有那么快 网上消息都是假的 但业内人士透露品牌方正与多个商业项目洽谈入驻事宜 具体选址仍在评估中[5] - 若北京三连开计划属实 将打破公司佛系开店节奏 自2022年2月上海首店开业以来 年均新增门店不足5家 绝大多数门店集中在上海[7] 市场进入表现 - 2022年2月中国内地首店落户上海 开业首日门店大排长龙 最长排队时长达到6小时 黄牛将价格炒到100-150元/杯[1][6] - 2023年10月在北京THE BOX朝外开设快闪活动"精品即溶咖啡站" 主打冷链速溶产品 价格与现磨咖啡持平 引发消费者没诚意吐槽[6] 品牌定位与战略 - 公司定位中高端 通过线下门店构建品牌调性 强化消费者体验 进而引导线上购买咖啡豆及周边产品[7] - 成立20多年全球门店数在100家左右 中国市场是全世界进新城市开店速度较快的国家[7] - 核心优势在于精品咖啡布道者的品牌基因 最大挑战是在保持调性的同时实现大众市场的有效触达[9] 行业竞争格局 - 咖啡市场呈现多元竞争格局 瑞幸咖啡 库迪咖啡以低价抢占日常消费场景 星巴克通过茶咖融合强化第三空间体验 Manner Tims主攻写字楼客群 %Arabica Peet's Coffee等精品咖啡品牌争夺高净值用户[9] - 北京市场存在高租金加高竞争的双重压力[10] 北京市场潜力 - 北京消费潜力巨大 年轻群体对精品咖啡接受度高 市场空间广阔 精品咖啡细分领域仍有空间[8] - 北京是品牌进阶的重要市场 具有标杆意义 能够帮助品牌进一步布局全国市场[8] - 北京与上海在文化氛围 审美以及消费需求上存在差别 需要通过本土化持续扩大自身影响力 在维持中高端定位的同时满足本土消费者差异化需求[9]

蓝瓶咖啡北京扩张计划 - 公司计划在北京开设三家门店 选址可能包括三里屯 国贸和九龙山等核心商圈 [7] - 公司官方否认进京开店传闻 但业内人士确认正在与多个商业项目洽谈入驻事宜 [8] - 北京市场具有标杆意义 能帮助品牌提升全国影响力 [12] 品牌定位与市场策略 - 公司定位中高端 通过线下门店构建品牌调性并强化消费者体验 引导线上购买咖啡豆及周边产品 [11] - 品牌被称为"咖啡界的Apple" 中国内地首店在上海开业时创下排队6小时记录 黄牛炒至100-150元/杯 [8] - 需通过本土化叙事和分层产品策略在高端精品咖啡赛道建立壁垒 避免陷入价格战 [14] 扩张速度与门店规模 - 自2022年2月进入中国以来 年均新增门店不足5家 目前在中国内地拥有14家门店且主要集中在上海 [11] - 成立20多年的蓝瓶咖啡全球门店数约100家 [11] - 中国市场是公司在全球进新城市开店速度较快的国家 [11] 市场竞争格局 - 北京咖啡市场呈现多元竞争：瑞幸和库迪以9.9元低价抢占市场 星巴克强化第三空间体验 Manner和Tims主攻写字楼客群 %Arabica和Peet's Coffee争夺高净值用户 [13] - 北京市场存在高租金和高竞争的双重压力 [14] - 精品咖啡细分领域仍有市场空间 [12] 消费者反应与市场潜力 - 部分消费者对进京开店表示期待 希望体验精品咖啡和空间美学 [8] - 部分消费者因习惯9.9元咖啡而质疑公司高价策略在北京市场的可行性 [8] - 北京年轻群体对精品咖啡接受度高 消费潜力巨大 [12] 品牌挑战与调整 - 公司需要在小众调性与大众触达之间找到平衡 [1][14] - 需通过本土化持续扩大影响力 在维持中高端定位的同时满足本土消费者差异化需求 [13] - 门店数量较少可能无法形成有效的品牌影响力 [11]

巴西咖啡对华出口贸易 - 中国新批准183家巴西咖啡公司对华出口商品 自2025年7月30日起生效 有效期5年 [1] - 巴西咖啡出口受美国关税政策影响 美国对巴西输美产品加征40%关税 大部分税率提高至50% 咖啡不在豁免行列 [1] - 进口自巴西的咖啡占美国年消费量2500万袋的约三分之一 巴西咖啡出口商协会称美国短期内无法获得同等数量咖啡 巴西无法将800万袋咖啡转移至其他目的地 [1] 中国咖啡消费市场潜力 - 巴西上半年向美国出口咖啡331万袋 同期对中国出口约53万袋 [2] - 中国人均咖啡消费量从2023年16.7杯增长至2024年22.2杯 预计今年达30杯 全球平均水平为每年150杯 [2] - 中国连锁咖啡品牌扩张速度超过星巴克 咖啡消费增长潜力巨大 [2] 咖啡品牌融资与扩张 - 新晋咖啡品牌Mokha获得新加坡家族办公室500万天使轮融资 将用于品牌拓展和门店搭建 [3] - Mokha咖啡研发肉苁蓉咖啡 当归咖啡 黄芪咖啡等融合产品 计划在甘肃兰州开设至少5家直营门店 [3] - 公司预计年底门店数量突破500家 [3] 精品咖啡市场调整 - 皮爷咖啡关闭华南首店及多家门店 包括广州天河城首店 深圳卓悦汇店 杭州西湖店 北京国贸二店等 [4][5] - 皮爷咖啡当前门店数量为268家 主要集中在一线及新一线城市 [5] - 全国咖啡门店数量达22.8万家 近一年新开6.8万家 关闭5.2万家 [5] 咖啡品牌经营挑战 - 巨星传奇集团核心产品魔胴咖啡2024年销售额仅增长8.7% 销量持平 存货同比激增27.7% [6] - 魔胴咖啡产品创新滞后 用户粘性不足 依赖明星主播流量加持 [6] - 精品咖啡品牌SeeSaw门店数量从160家锐减至不到50家 M Stand也面临多家门店关闭困境 [5] 全球咖啡贸易格局变化 - 委内瑞拉咖啡出口激增500% 总统宣布未来数月增幅将达1000%和2000% [7] - 委内瑞拉向中国 俄罗斯 土耳其及欧洲国家出口咖啡 推行农产品出口战略 [7] - 政府要求生产商至少将20%产品用于出口 以实现经济独立与突破 [7]

星巴克中国市场表现 - 星巴克全球归母净利润同比下滑47.1% 但中国市场门店数量达7828家 同比增长7% 同店销售额增长2% 同店交易量增长6% [1] - 星巴克中国收入停滞在30亿美元左右 市场份额从2017年42%峰值跌至2024年14% [3] 竞争对手市场动态 - 瑞幸咖啡上季度总净收入123.59亿元 同比增长47.1% GAAP营业利润17.00亿元 同比增长61.8% 营业利润率13.8% GMV达141.79亿元 [3] - 幸运咖以6-8元价格带进军一二线城市 目标2025年突破1万家门店 但面临高房租挑战 [3] - 古茗咖啡通过7600家奶茶门店增设咖啡机进入咖啡品类前五 [8] - 肯悦咖啡从2023年50家增至2024年700家 增长14倍 计划2025年达1300家门店 [9] - 挪瓦咖啡与见福便利店合作"咖啡+便利店"模式 首批150家门店已落地 [9] - 库迪咖啡通过标准店/店中店/便利店等业态开设约1.5万家门店 [11] 市场扩张模式演变 - 咖啡门店注册量上半年达2.64万家 同比增长19.54% [4] - 星巴克2024财年新进入166个县级市场 但20元定价与下沉市场10元价格带存在差距 [6] - 品牌拓展转向轻量化店中店模式 覆盖医院/学校/交通枢纽等特渠点位 [11][13] - 瑞幸超过400家特渠门店覆盖学校/交通枢纽/医院等场景 [11] - Tims天好咖啡开启医院/学校/交通枢纽加盟招募 三季度新增7家机场加盟店 [11] 行业发展趋势 - 中国人均咖啡消费量从2021年9杯/年提升至2024年22杯/年 较美国/日韩300+杯仍有差距 [14] - 外卖平台补贴活动助推用户拉新和消费频次提升 但价格红利具有短暂性 [19] - 行业从规模战转向精细化运营 产品力与单店效率成为决胜关键 [19]

财务表现 - 星巴克中国收入连续三季度同比增长 第三季度同比增长8%至7.9亿美元 [1] - 利润率环比持续增长 继续保持两位数的水平 [1] 门店扩张 - 全国门店数量达到7828家 第三季度新开70家门店 [1] - 新进入17个县级市场 [1] 市场策略 - 业务核心瞄准中国年轻人 推出无糖咖啡、非咖下午茶、跨界联名等一系列策略 [1] 股权出售动态 - 超过20家收购方对星巴克中国股权出售表现出兴趣 [1] - 公司希望保留有分量的股份 [1]

财务表现 - 2025财年Q3星巴克中国门店达7828家，营收7.9亿美元，同比增长8% [1][2] - 同店销售额增长2%，其中同店交易量增长6%，客单价下降4% [2][9] - 中国门店数量同比增长7%（净增522家），但营收贡献仅占全球9% [3][6] 市场份额与竞争格局 - 星巴克中国市场份额从2017年42%下滑至2024年14% [10][31] - 本土品牌瑞幸通过数字化和价格战（9.9元策略）快速扩张，2024年上新119款产品，星巴克同期上新78款 [24][29] - 中腰部品牌如COSTA、太平洋咖啡、Seesaw在2024年大规模关店 [9] 战略调整与创新 - 首次大规模降价：三大品类推出"夏日心动价"，单品最低23元，平均降幅5元 [20][22] - 加速下沉市场布局，2024年新进入166个县级城市，县级门店盈利能力优于高线城市 [22][24] - 产品创新聚焦品类升级（如"浓/"系列、"软雪星冰乐"）和新技术应用（如"冰震浓缩"、"生咖"系列） [26][27] 潜在业务出售与合作伙伴 - 星巴克中国估值约60亿美元，考虑引入战略投资者但保留30%以上股份，潜在买家包括大钲资本、高瓴资本、凯雷投资等 [13][16] - 买家需具备本土化运营能力，如高瓴资本曾推动蜜雪冰城数字化，凯雷投资参与麦当劳中国扩张 [14][15][16] - 管理层调整：2024年任命数字化背景的刘文娟为CEO，新增首席增长官（CGO）职位 [17][19] 行业趋势与挑战 - 中国咖啡人均年消费量从2016年约8杯增至2023年16.74杯，但价格敏感度高，80%消费者偏好10-20元价格带 [29][31] - 瑞幸、库迪持续9.9元价格战，星巴克面临品牌定位与价格策略的平衡难题 [29][31] - 数字化成为竞争关键，星巴克与京东外卖打通会员体系以强化消费者洞察 [27][29]

星巴克中国股权出售进展 - 星巴克已收到数份针对其中国业务的收购提议 大多数投资者瞄准控股权 公司可能保留30%股权 其余由多家买家分摊 每家持有不到30%股权 [1] - 星巴克中国业务估值约为90亿美元（约合人民币646亿元） [1] - 竞购者包括高瓴资本 凯雷 KKR以及瑞幸咖啡最大股东大钲资本等30多名竞购者 [1] 大钲资本与瑞幸咖啡动态 - 大钲资本董事长兼首席执行官黎辉重新加入瑞幸董事会并担任董事长职务 [2] - 瑞幸一季度营收同比增长41.2%至88.7亿元 其中自营门店收入67.8亿元（+42.2%） 加盟店收入20.8亿元（+38%） [2] - 截至3月末 瑞幸共有门店24097家 [2] 星巴克中国经营状况 - 星巴克中国一季度营收7.397亿美元（约53.17亿元人民币） 同比增长5% [2] - 星巴克中国同店销售持平 交易量增长4% 客单价下滑4% 门店总数7758家 [2] - 星巴克近期对星冰乐等数十款产品降价 大杯平均降幅5元左右 最低价23元 [3] 行业竞争态势 - 大钲资本通过并购可能改变咖啡行业竞争格局 [2] - 星巴克降价促销可能对瑞幸保持增长和提高利润率形成挑战 [3] - 交易主动权目前仍在星巴克手中 [4]

瑞幸咖啡纽约扩张战略 - 2025年6月30日瑞幸在纽约百老汇755号和第六大道800号开设首批两家门店 开业当天推出App点单1 99美元优惠活动 并推出覆盆子冷萃等新品及甜点[2] - 正式开店前十天通过联合广场 SoHo等四场快闪活动造势 选址均为纽约人流量密集的潮人地标区域 现场引导下载App注册可免费领咖啡 吸引七成华人及三成本地人参与[3][4] - 选址策略避开华人聚集区 选择各族裔汇聚的市中心街区 体现打入美国本土市场的决心[5] 市场定位与竞争环境 - 美国是全球最大咖啡消费国 2023年市场规模达850亿美元 1 5亿咖啡饮用者占总人口近一半 其中36%日均饮用3-5杯[7] - 纽约门店选址被评估为B+级优质位置 避开A+级黄金点位以平衡租金与客流 周边分布数十家咖啡店包括星巴克等竞品[7] - 美国消费者更偏好传统美式冷萃 瑞幸风味咖啡需以亚裔群体为初始阵地 产品需突出专业性[8] 运营模式与挑战 - 通过App点单减少人工成本 但纽约禁止无现金支付政策可能阻碍数字化运营 部分本地消费者因需注册App而流失[14] - 1 99美元优惠活动限每位用户两杯且仅持续至7月底 恢复原价后美式定价4 95美元比星巴克贵0 2美元 其他饮品定价5-7美元缺乏价格优势[9][13] - 需调整中国成功经验以适应美国市场 如人工成本高导致加盟模式回本周期长 库迪咖啡优惠券策略在美国未能持续[10][14]