据悉，巴西通常占美国咖啡豆进口总量的约30%。交易所监管的仓库中阿拉比卡咖啡豆库存已降至2024年4月以来的最低水平，凸显供应紧张。 智通财经APP获悉，受可能出现的拉尼娜现象或导致主要生产国巴西干旱持续、从而威胁作物的担忧影响，咖啡期货价格一度突破每磅4美元。阿拉比卡咖 啡豆的价格周二最高上涨0.8%，至每磅4.21美元，距离今年2月创下的历史高点每磅4.2995美元已不远。 自8月初以来，受巴西干旱、美国对南美供应征收关税以及库存减少的推动，咖啡期货价格已上涨约50%。Hedgepoint Global Markets分析师Laleska Moda表 示："我们看到投机性买盘，尤其是在巴西8月出口数据公布、且认证阿拉比卡咖啡库存持续下滑之后。""从巴西到大多数目的地的出货量总体上都在下降， 但我们看到，由于关税，对美国的出货量下降幅度更大。" Laleska Moda表示，美国国家海洋和大气管理局(NOAA)表示，10月至12月发生拉尼娜的概率为71%，这可能会损害巴西2026-2027年的咖啡作物，而许多人 此前希望这季作物能帮助重建库存。天气预报机构Vaisala周一表示，本周巴西主要咖啡产区将持续干 ...

金砖国家合作机制发展 - 金砖合作机制已发展19年 经历3次扩员 成为新兴市场国家和发展中国家团结合作的重要平台 [4] - 2024年以来召开3次重要会议 包括4月外长会 7月经贸部长会议和领导人第十七次会晤 [4] - 金砖国家达成两项核心共识：反对单边保护主义措施破坏全球供应链 支持以WTO为核心的多边贸易体系 [4] 贸易与投资合作成果 - 中国与其他金砖成员国贸易指数达301.51点 16年间进出口值累计增长超3倍 [10] - 2024年本币申报结算占比大幅提高 显著优化贸易结构 [10] - 金砖国家新开发银行多次发行人民币债券投资可持续发展项目 [8] - 金砖国家特殊经济区中国合作中心2024年3月落地杭州 通过自贸区等形式提升贸易投资便利化 [8] 具体领域合作案例 - 中国-金砖国家人工智能发展与合作中心累计研制AI核心技术领域标准240余项 [8] - 服贸会设立特色服务出口基地（语言服务）为跨国企业提供多语种实时翻译支持 [8][9] - 巴西咖啡豆通过服贸会平台进入中国市场 展示金砖国家农产品贸易潜力 [2] - 马来西亚 印度尼西亚等国展商共识希望通过使用当地货币扩大金砖内部贸易 [10] 经济规模与影响力 - 扩员后金砖国家人口占世界近一半 经济总量约占世界30% 贸易总额占世界五分之一 [11] - 各方共识认为有必要过渡到更公平 平衡和包容的国际秩序 [3] - 金砖国家通过创新经济贸易及治理机制彰显全球南方构建多极世界的意愿 [9]

中非经贸合作进展 - 中非贸易繁荣推动双方往来密切 中国自非洲最不发达国家进口额达396.6亿美元（同比增长10.2%） 通过零关税政策推动肯尼亚牛油果 埃塞俄比亚咖啡豆 喀麦隆可可豆等特色产品进入中国市场 [2][3] - 产业链合作带动对非投资提质增效 中资企业在埃及 几内亚 津巴布韦投资建设氧化铝厂 钢铁厂等工业项目 中国投资使非洲本地加工率从15%提升至45% 中非贸易每年为非洲经济增长贡献1-2个百分点 [3] - 绿色发展引领新兴领域合作深化 中国新能源汽车 光伏产品在非洲市场受青睐 金融机构设立绿色产业链专项资金 实施清洁能源项目 并通过电子商务培训 数字验证平台建设推动数字经济合作 [4] 入境消费促进措施 - 入境消费政策成效显著 上半年全国口岸入境外国人超1900万人次（同比增长30%） 离境退税商店数量超7200家（成倍增长） 退税销售额同比增长95% [5][6] - 多措并举扩大入境消费 包括培育国际消费中心城市 开展国际化消费环境建设试点 优化离境退税商店布局与服务 打造"购在中国"品牌活动 创新商旅文体健融合消费场景 [6] 中美经贸关系动态 - 中美经贸高层会谈持续推进 中方谈判代表李成钢率团赴华盛顿会见美方官员 双方将通过平等对话协商解决问题 共同维护经贸关系健康稳定发展 [7] - 中美暂停实施24%关税90天 商务部将通过强化政策支撑 加强涉企帮扶 开拓多元化市场等措施帮助外贸企业保订单拓市场 包括用好广交会等展会资源 加大信保支持 发布海外市场指南等 [8]

中美经贸谈判进展 - 商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢率团于8月24-27日访问加拿大主持中加经贸联委会 随后赴美国华盛顿会见美方相关官员 [1] - 中方愿与美方通过平等对话协商解决问题 共同维护中美经贸关系健康稳定可持续发展 [1] 中非经贸合作核心成果 - 2024年9月中非合作论坛提出"中非携手推进现代化十大伙伴行动" 一年来持续深化经贸领域合作 [1] - 中方支持非洲最不发达国家100%税目产品零关税待遇 签署共同发展经济伙伴关系框架协定 [1] - 2024年1-7月中国自非洲最不发达国家进口额达396.6亿美元 同比增长10.2% [2] - 肯尼亚牛油果 埃塞俄比亚阿拉比卡咖啡豆 喀麦隆可可豆等特色产品通过零关税进入中国市场 [2] 中非产业链与投资合作 - 中国企业依托境外经贸合作区打造中非产业合作增长圈 形成农产品加工 家电 物流 新能源等领域产业集聚 [2] - 中资企业在埃及 几内亚 津巴布韦等国投资建设氧化铝厂 钢铁厂等基础设施 [2] - 中国投资使非洲本地加工率从15%提升至45% 中非贸易每年为非洲经济贡献1-2个百分点增长 [2] 新兴领域合作发展 - 中国新能源汽车和光伏产品在非洲市场受到青睐 金融机构设立绿色产业链专项资金 [3] - 中国企业实施大批非洲清洁能源项目 通过电子商务云上大讲堂和贸易数字化验证平台培养数字人才 [3] - 商务部将继续推动十大伙伴行动落地 实现中非经济融合发展联动和成果共享 [3]

贸易繁荣 - 中国自非洲最不发达国家进口额达396.6亿美元，同比增长10.2% [1] - 中方支持非洲最不发达国家享受100%税目产品零关税待遇 [1] - 非洲特色产品如肯尼亚牛油果、埃塞俄比亚咖啡豆、喀麦隆可可豆通过零关税进入中国市场 [1] 产业链合作 - 中资企业在埃及、几内亚、津巴布韦投资建设氧化铝厂、钢铁厂等工业项目 [2] - 中非合作推动非洲本地加工率从15%提升至45% [2] - 中非贸易每年为非洲经济增长贡献1-2个百分点 [2] 绿色发展 - 中国新能源汽车和光伏产品在非洲市场受到青睐 [2] - 中国金融机构设立绿色产业链专项资金支持非洲清洁能源项目 [2] - 中非合作推动电子商务培训和数字验证平台建设 [2]

宏观数据速览 - 2025年6月GDP不变价当季同比为5.20%，较上期5.40%下降，去年同期为4.70% [1] - 2025年7月制造业PMI为49.30%，较上期49.70%下降，去年同期为49.40% [1] - 2025年7月非制造业PMI商务活动为50.10%，较上期50.50%下降，去年同期为50.20% [1] - 2025年7月社会融资规模增量当月值未给出，上期为11320.00亿元，去年同期为7707.00亿元 [1] - 2025年7月M0同比为11.80%，较上期12.00%下降，去年同期为12.00% [1] - 2025年7月M1同比为5.60%，较上期4.60%上升，去年同期为 - 2.60% [1] - 2025年7月M2同比为8.80%，较上期8.30%上升，去年同期为6.30% [1] - 2025年7月金融机构人民币贷款当月新增为 - 500.00亿元，上期为22400.00亿元，去年同期为2600.00亿元 [1] - 2025年7月CPI当月同比为0.00%，较上期0.10%下降，去年同期为0.50% [1] - 2025年7月PPI当月同比为 - 3.60%，与上期持平，去年同期为 - 0.80% [1] - 2025年7月固定资产投资不含农户完成额累计同比为1.60%，较上期2.80%下降，去年同期为3.60% [1] - 2025年7月社会消费品零售总额累计同比为4.80%，较上期5.00%下降，去年同期为3.50% [1] - 2025年7月出口总值当月同比为7.20%，较上期5.90%上升，去年同期为6.93% [1] - 2025年7月进口总值当月同比为4.10%，较上期1.10%上升，去年同期为6.64% [1] 商品投资参考 综合 - 上海出台楼市新政组合拳，包括外环外购房政策、公积金贷款额度上浮、房贷利率及房产税征收调整等 [2] - 中办、国办印发意见，到2030年基本建成全国碳排放权交易市场和全国温室气体自愿减排交易市场 [2] - 证监会制定《期货公司互联网营销管理暂行规定》，10月9日起正式实施 [2] 金属 - 波兰跨国矿业公司KGHM7月铜产量为59900吨，同比下降2.4%；销量为56700吨，同比下降4.9% [3] 煤焦钢矿 - 8月25日铁矿石、热卷和螺纹钢等期价上涨，螺纹钢走势受地产行业拖累 [4] - 8月中旬重点统计钢铁企业生产粗钢、生铁、钢材产量环比和同比均增长 [4][5] - 河南省内焦企8月25日 - 9月3日实行自主限产，幅度20 - 35% [5] - 美国内政部评估冶金煤及核电厂燃料铀是否列入关键矿物清单，草案未列入，公开征求意见 [5] - 美国将铜和钾盐等矿物列入2025年关键矿物清单，公开征求意见 [5] 能源化工 - 8月26日24时国内汽、柴油零售价预计下调约200元/吨 [6] - 8月25日美油主力合约收涨，国际油价上涨受地缘政治和供应端利好支撑 [6] - 自然资源部组织7个石油天然气探矿权挂牌出让，启动新一轮油气勘探开发热潮 [6] - 巴西国家石油公司称油价维持在每桶45美元以上，盈利能力最弱项目也能盈利 [6] - 墨西哥国家石油公司7月日均原油产量环比增长1.2%至164.8万桶 [7] - 印度7月原油进口量环比下降8.7%，至1856万吨 [7] - 美国海关与边境保护局谈到与印度进口俄罗斯石油有关的关税 [7] 农产品 - 截至8月中旬，豆粕流通领域价格环比上涨2.59%，报3049.3元/吨 [8] - 截至8月中旬，大豆流通领域价格环比上涨1.2%，报4443.1元/吨 [8] - 截至8月中旬，生猪流通领域价格环比下跌0.72%，报13.8元/千克 [8] - 2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨，凭合同申领 [8] - 欧盟作物监测机构预测2025年欧盟软小麦单产为6.15吨/公顷 [8] - StoneX预测2026年巴西阿拉比卡咖啡豆产量将下降18.4%，至3650万袋 [9] - 巴西法院推翻监管机构暂停大豆禁采协议的决定 [9] 财经新闻汇编 公开市场 - 8月25日央行开展2884亿元7天期逆回购操作，净投放219亿元，还开展6000亿元中期借款便利操作 [11] - 央行在香港成功发行450亿元人民币央票 [11] 要闻资讯 - 上海出台楼市新政组合拳 [12] - 国家发改委主任主持召开企业座谈会，完善扩内需政策举措 [12] - 多地出台促进民营经济高质量发展方案，资本市场支持力度加大 [12] - 广西强化地方债务风险防范化解 [13] - 香港金管局启动离岸人民币债券回购业务优化安排 [14] - 东风汽车等公司有债券相关重大事件 [14] - 惠誉等评级机构对印度、英国等进行信用评级，穆迪警告美国部分州衰退 [14] 债市综述 - 债市现券期货走出独立行情，银行间主要利率债收益率下行，国债期货收涨 [15] - 交易所债券市场万科债多数下跌，部分国债和城投债有涨跌 [15] - 中证转债指数收盘上涨0.46%，成交额1007.73亿元 [16] - 8月25日货币市场利率涨跌参半 [17] - Shibor短端品种多数下行 [17] - 银行间回购定盘利率多数上涨 [17] - 银银间回购定盘利率多数下跌 [18] - 国开行、农发行金融债中标收益率及相关倍数情况 [18] - 欧债收益率普遍上涨 [18] - 美债收益率集体上涨 [19] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨288个基点，中间价调升160个基点 [20] - 美元指数涨0.74%，非美货币多数下跌 [20][21] 研报精粹 - 中信证券认为股市慢牛期间可对债券超跌反弹博弈增厚收益，信用债套息空间高 [22] - 华泰固收认为短期债市逆风，利率上有顶，十月后找反攻机会，推荐曲线陡峭化交易 [22] - 弘则固收叶青认为应扭转机构行为，保险、理财等机构行为向好 [23] - 申万固收从杠杆率、久期、信用利差等视角分析债市风险，维持谨慎判断 [23] - 长江固收认为跨月阶段资金面仅有短期波动 [23] 今日提示 - 8月26日258只债券上市 [25] - 8月26日140只债券发行 [25] - 8月26日112只债券缴款 [25] - 8月26日257只债券还本付息 [25] 股票市场要闻 - A股三大指数单边上行，成交额近3.2万亿元，算力硬件等板块表现强势 [26] - 香港恒生指数等指数收盘上涨，成交额放大，南向资金净卖出 [26] - 8月22日收盘后中国全市场ETF规模达4.97万亿，即将突破5万亿 [26]

咖啡期货价格走势 - 纽约阿拉比卡咖啡豆期货价格涨至两个月最高水平 [1] - 最活跃期货合约价格涨幅高达2.6% [1] - 价格连续第五个交易日上涨 创4月以来最长连涨纪录 [1] 巴西气候对产量影响 - 巴西多轮低温天气和轻微霜冻可能抑制咖啡产量 [1] - 寒冷天气导致早期花期提前 可能限制2026年收成 [1] - 巴西2025-2026年度咖啡总产量预计6390万袋 同比减少2.1% [1] 市场交易动态 - 价格反弹主因巴西出口量低于预期 [1] - 霜冻天气引发部分空头回补操作 [1] - 过去一周交易量大幅下降 反弹可能失去动力 [1]

软商品期货价格变动 - ICE原糖期货价格下跌1.57% [1] - ICE白糖期货价格下跌1.96% [1] - ICE咖啡"C"期货价格上涨5.43% [1] - 罗布斯塔咖啡期货价格上涨8.71% [1] - 纽约可可期货价格上涨1.22%至8277美元/吨 自5月20日达到10677美元后持续震荡下行 [1] - 伦敦可可期货价格上涨0.73% [1] - ICE棉花期货价格上涨1.02% [1] 巴西咖啡产区天气状况 - 巴西第一大阿拉比卡咖啡豆产区一周降雨量为零 低于1.4毫米的历史正常水平 [1]