公司资产重组 - 周大福投资向ST景谷无偿赠与旗下主营算力服务的上海博达数智科技有限公司51%股权 公司无需支付任何对价且不附任何义务 [1] - ST景谷拟向周大福投资申请借款6000万元 无需提供抵押或担保 [1] - 公司拟以不低于1.33亿元向周大福投资出售持有的唐县汇银木业有限公司51%股权 [1] 风险隔离与承诺保障 - 周大福投资对汇银木业股权交易作出无条件不可撤销兜底承诺 承诺对因汇银木业相关事项产生的实际损失予以偿付或解决 [1] - 汇银木业9个银行账户被法院冻结 2条生产线全部停产 涉诉事项累计26项 涉案金额合计1.46亿元 占最近一期经审计归属于上市公司股东净资产的153.31% [2] - 剥离汇银木业后公司主营业务规模将急剧下降 可能触发营业收入低于3亿元且净利润为负的退市风险警示指标 [2] 新业务注入 - 周大福投资向ST景谷注入算力资产 推动公司搭建算力+林业双主业 [2] - 博达数科成立于2024年4月28日 注册资本3亿元 交易前由周大福投资全资控股 [2] - 2024年5月至7月博达数科实现营收640.61万元 净利润220.07万元 截至7月末净资产为1.97亿元 [3] 算力业务现状 - 博达数科目前拥有135项算力设备 主要为智算服务器 其中134台正常使用托管于宁夏 1台在东莞维修 [3] - 公司目前仅与1家客户签订框架协议及补充协议 合同总时长60个月 自6月7日开始运行 [4] - 截至9月19日应收账款合计约1300万元 对应8月及9月月均营收约600万元 [4] 经营挑战 - 博达数科成立时间较短 注册资本尚未实缴完毕 客户较为单一 [3] - 算力业务需要持续资金投入及人员配备 但ST景谷目前流动性紧张且不具备相应人员储备及技术能力 [3]

收购交易概述 - 公司拟以14.2亿元收购四川茵地乐材料科技集团71%股权 实现跨界锂电池粘结剂业务布局 [1] - 交易采用发行股份和现金支付方式 标的公司主营锂电池专用粘合剂 实控人梁丰同时持有标的公司部分股权 [1] - 收购增值率达103.40% 引发市场对高额商誉和业务跨界风险的关注 [1] 公司原业务状况 - 公司主营精品服装业务 旗下拥有"播 broadcast"等女装童装品牌 截至2025年6月末品牌店铺数量达550家 [1] - 2024年归母净利润亏损1.59亿元 创上市后最大亏损 亏损额超过此前三年盈利总和 [2] - 2024年营业收入同比下降15.68% 主要受消费环境变化、门店调整及线上销售结构调整影响 [2] 收购战略动机 - 服装主业受经济下行、竞争加剧及成本上升影响 增长乏力盈利波动 需寻找第二增长曲线 [3] - 选择锂电池粘结剂行业因其市场空间广阔 属锂电池关键辅助材料 影响电池安全性及性能 [3] - 实控人梁丰拥有璞泰来、锦源晟等锂电行业资源 可导入技术研发、客户渠道和管理经验 [4] 标的公司财务表现 - 2023年营收5.03亿元 归母净利1.81亿元 2024年营收6.38亿元 归母净利2.04亿元 [4] - 2025年1-5月营收3.17亿元 归母净利1.30亿元 呈现持续增长态势 [4] - 标的公司拥有近百项国际国内专利 系行业首家主营PAA类水性粘结剂的企业 [4] 交易估值与预测 - 采用收益法评估股东权益价值20.05亿元 对应2024年市盈率9.84倍 市净率2.03倍 [5] - 预测2025年营收6.92亿元 2030年达9.03亿元 年复合增长率5.47% [5] - 预测销量从2025年6.55万吨增至2030年9.57万吨 年复合增长率7.88% [5] 交易合理性论证 - 公司称相较同行业可比交易 本次市盈率与市净率较低 估值谨慎 [6] - 交易将形成"服装+锂电粘结剂"双主业格局 实控人行业资源可助推标的公司提质增量 [4] - 上交所关注资产质量提升、中小投资者保护及业务转型风险管控问题 [3]

股东减持情况 - 创始人王静于2025年9月15日至22日通过集中竞价方式累计净减持公司股份1,475,200股，占公司总股本的0.17%，减持均价区间为9.3100-9.6300元/股 [2] - 此次减持后王静持股比例从5.17%降至4.99%，正式退出5%以上股东行列，减持金额约为1403万元 [2] 创始人家族套现历程 - 自2020年以来，盛发强、王静夫妇累计套现已超14亿元，逐渐淡出公司管理 [3] - 截至2021年1月实控权变更时，夫妇通过减持已累计套现约13亿元，2022年盛发强单独减持1767万股后累计套现金额突破14亿元 [4] - 2025年1月盛发强与王静解除一致行动关系，标志着原创始团队彻底与公司切割 [5] 公司控制权变更 - 2021年李明以3.36亿元受让盛发强夫妇持有的5169.13万股（占总股本5.85%），通过表决权委托合计控制公司约13.66%股份，成为新实控人 [4] - 2025年公司抛出19.3亿元定增计划，由实控人李明及其关联方全额包揽，定增完成后李明实际控制比例将提升至26.68% [5] 业务发展历程 - 公司1999年以帐篷起家，逐步构建覆盖服装、鞋履、装备的全品类产品线，2009年作为国内首家户外用品企业登陆创业板 [3] - 2009年至2015年为高速发展期：门店数量从约200家飙升至1300余家，营收从2.94亿元暴涨到38.08亿元（年均复合增长率42%），净利润从4400多万元增至2.6亿元，市值从28亿元增长至250亿元 [4] 业绩转折与困境 - 2015年起业绩直线下滑，营收从38.08亿元萎缩至2020年的9.12亿元（暴跌76%），净利润连续亏损，2020年录得2.75亿元亏损（上市以来最大规模亏损） [4] - 2025年上半年营业收入6.53亿元（同比下降7.82%），归母净利润2009.41万元（同比大幅缩水76.5%），扣非归母净利润1575.53万元（降幅80.62%） [6] 双主业运营现状 - 户外业务2025年上半年营业收入5.38亿元（较去年同期减少10.51%） [6] - 芯片业务2024年实现营收2.22亿元（同比增长66.56%），但2025年上半年营收1.15亿元（较去年同期增长7.40%，较上年同期590.93%的爆发式增长大幅跳水） [6] - 公司尝试推出智能滑雪头盔、下肢外骨骼装备等融合芯片技术的户外产品，试图打造差异化优势 [7] 行业竞争格局变化 - 2021年起国内户外市场迎来爆发窗口期，头部品牌竞争格局加速重塑：始祖鸟巩固高端地位，凯乐石实现品牌破圈，伯希和2022-2024年营收从3.5亿元飙升至17.33亿元（复合年增长率122.2%） [7] - 公司户外主业营收始终徘徊在10亿元左右，被新锐品牌超越 [7]

创始股东减持 - 股东王静通过集中竞价方式于2025年9月15日至22日累计减持1,475,200股 占总股本比例0.17% 减持均价区间为9.31-9.63元/股 [1] - 自2020年以来创始人家族盛发强夫妇累计套现超14亿元 相当于早期市值的一半 [1][3][4] - 2025年1月盛发强与王静解除一致行动关系 标志创始团队全面淡出公司经营决策 [4] 公司控制权变更 - 2021年李明以3.36亿元受让盛发强夫妇5169.13万股（占总股本5.85%）并通过表决权委托合计控制13.66%股份成为新实控人 [3] - 2025年公司实施19.3亿元定增计划 由实控人李明全额包揽 定增完成后其控制比例提升至26.68% [4] 历史业绩波动 - 2009-2015年为高速增长期：营收从2.94亿元暴涨至38.08亿元 年均复合增长率42% 净利润从4400多万元增至2.6亿元 市值从28亿元增长至250亿元 [3] - 2015年起业绩大幅下滑：营收从38.08亿元萎缩至2020年9.12亿元 暴跌76% 2020年录得2.75亿元亏损 为上市以来最大亏损 [3] 双主业运营现状 - 户外主业持续疲软：2025年上半年户外业务营收5.38亿元 同比减少10.51% 近年营收始终徘徊在10亿元左右 [6][7] - 芯片业务增速放缓：2024年芯片业务营收2.22亿元 同比增长66.56% 但2025年上半年营收1.15亿元 同比增速从590.93%大幅回落至7.40% [6] - 2025年上半年公司总营收6.53亿元同比下降7.82% 归母净利润2009.41万元同比缩水76.5% [6] 行业竞争格局变化 - 2021年起国内户外市场爆发：露营、徒步成为中产消费新风口 头部品牌竞争格局重塑 [6] - 竞争对手伯希和2022-2024年营收从3.5亿元飙升至17.33亿元 复合年增长率高达122.2% 超越探路者户外业务规模 [7] 战略转型尝试 - 2021年起通过收购布局芯片赛道：以2.6亿元收购北京芯能60%股权 并整合韩国G2Touch、江苏鼎茂等芯片企业 [6] - 近期推出智能滑雪头盔、下肢外骨骼装备等产品 尝试将芯片技术嵌入户外产品以实现差异化 [7]

公司上半年实现营业收入7.49亿元 同比增长28.42% [1] 净利润9178.85万元 同比下降44.22% [1] 业务结构 - 形成工业杀菌剂和半导体设备双主业发展格局 [1] 化工业务表现 - 受外部环境挑战加剧 市场需求疲软 价格持续低迷等因素影响 [1] - 盈利能力持续承压 [1] - 第二季度杀菌剂产品平均销售价格环比上升7.69% [1] - 主要原材料综合采购成本环比下降21.37% [1] - 工业杀菌剂业务毛利率有望环比改善 [1] 半导体业务战略 - 基于长期战略规划 旨在完成技术积累和构建长期竞争优势 [1]

公司业绩表现 - 2025半年度实现归母净利润3828.76万元 实现扭亏为盈 [1] 重大资产重组计划 - 以发行股份及支付现金方式收购四川茵地乐材料科技集团71%股权 并募集配套资金 [1] - 本次交易构成重大资产重组 [1] 标的公司业务特性 - 茵地乐自创立之初即深耕锂电池粘结剂领域 [1] - 行业首家主营PAA类锂电池水性粘结剂的企业 [1] 战略转型方向 - 并购后将形成"服装+锂电粘结剂"双主业发展格局 [1]

9月17日，青岛东方铁塔股份有限公司（以下简称"东方铁塔"）召开2025年第二次临时股东大会，顺利完成了董事会换届选举。 会议选举韩方如为公司第九届董事会董事长，邱锡柱为副董事长。 9月初，东方铁塔在国家电网有限公司的两次集中招标中成功中标，合计中标金额约1.37亿元。但这背后，东方铁塔的传统主业 表现却并不如人意。 此番换届发生在公司连续两年"增收不增利"的背景下，加上双主业发展的明显"偏科"、管理层显著的家族化特征，引发市场对 这家老牌企业未来发展方向的关注。 韩方如连续25年"掌舵"东方铁塔 相较于上一届董事会人员，敖巍巍和独立董事张世兴、权锡鉴不再担任公司董事及相关专门委员会委员，敖巍巍仍担任子公司 其他职务。 东方铁塔的本次董事会换届人员变动并不大，新一届董事会由9名董事组成，其中包括5名非独立董事、3名独立董事和1名职工 代表董事，任期三年。 除了选举韩方如为董事长、邱锡柱为副董事长外，公司还聘任高级管理人员团队，包括总经理韩真如，副总经理许娅南、王德 全、杨金萍、王志华、邱言邦，以及董事会秘书何良军和财务总监周小凡。 换届调整后，公司管理层人选依旧保持稳定，尤其董事长韩方如、副董事长邱锡柱、总经 ...

收购战略与业务布局 - 拟收购迈特航空以布局航空精密零部件制造业 [1] - 目标公司为中航工业旗下成飞、沈飞等主机厂供应商 [3] - 目标客户包括中航工业旗下科研院所、中电科、兵器兵装、中船、中核及民用低空经济企业 [3] - 收购旨在提升航空防务装备领域参与度并培育新利润增长点 [4] - 通过资源整合提升运营效率与核心竞争力 [4] 财务表现与股东数据 - 2025年一季度归母净利润1919.64万元人民币（同比增长20.04%） [2] - 2025年上半年归母净利润5138.05万元人民币（同比增长52.80%） [2] - 截至2025年9月10日股东户数为8513户 [2] 风险提示与战略声明 - 多次强调收购事项存在不确定性需注意投资风险 [1][3][4] - 公司表示将继续聚焦主业并寻求外部合作机会 [2] - 未明确采用"家电+军工"双主业模式但提及拓展新领域 [2]

公司业务战略 - 公司以房地产开发与销售为主营业务，持续推进地产、医美双主业发展战略 [2] - 公司计划进一步充分发挥自身竞争优势，拟以自建门店、优质项目标的收购、开展生美和医美结合的双美业务新生态等方式扩大医美业务 [4] - 公司秉承稳健经营发展理念，地产、医美双主业双轮驱动发展 [7] 地产业务情况 - 公司地产业务持续深耕长三角区域，土地储备总建面约155多万平方米，且多位于长三角经济发达地区 [3] - 公司资产负债率仅为29.74%，扣除合同负债后的资产负债率低至27.43% [5] - 2022年以来公司现金分红总额累计达9.66亿元，已实施完毕8.75亿元 [6] 医美业务情况 - 公司已有7家医美机构，新建的无锡苏亚医美机构已开始试营业 [3] - 2025年上半年苏亚医美各机构预收达9282.9万元，同比增长18% [3] - 预计到2026年，医美板块营业收入占比有望实现显著提升 [4] 竞争优势 - 公司依托深厚的品牌积淀、优质的土地储备、卓越的管理能力以及健康稳健的财务结构 [5] - 苏亚医美高度重视合规安全和品质服务，聚焦中高端消费群体 [3] - 公司土地成本较低，区位优势及土地成本优势明显 [3]

核心观点 - 公司依托"民爆+锂业"双主业驱动战略 实现经营业绩跨越式增长 其中民爆业务提供稳定现金流 锂业务通过自控矿布局 产能扩张及头部客户深度绑定实现周期性突破 [1][3][5] 锂业务发展 - 锂盐综合产能从当前9.9万吨提升至2025年底13万吨 雅安基地三期3万吨高等级锂盐生产线试运行中 [5] - 建成全球最大单体锂盐工厂（雅安基地） 建筑面积超1300亩 采用自动化生产线及领先工艺技术 [2][5] - 自控矿资源布局：津巴布韦卡玛蒂维锂矿年处理锂矿石230万吨 参股李家沟锂矿年采选规模105万吨（2023年试生产） [4] - 长协锁定Pilbara Minerals等优质锂矿资源 保障锂精矿供应 [5] - 头部客户营收占比达90% 与特斯拉/宁德时代等签订长协（最长至2030年） [5] - 攻克电池级氢氧化锂制备等专利技术 填补国内空白 产品纯度优于行业标准 [2][6] 民爆业务优势 - 炸药许可产能26万吨 工业雷管近9000万发 导爆索/管超1亿米 产能规模行业前列 [7] - 电子雷管产销量连续多年行业第一 绵阳公司为国内最大电子雷管研发制造企业 [1][8] - 拥有行业唯一国家级企业技术中心 研发川藏铁路专用炸药等特殊环境产品 [7] - 海外布局非洲/大洋洲市场 通过并购红牛火药（新西兰）及设立澳洲子公司拓展矿服业务 [8][9] 经营业绩 - "十四五"期间营收总额超400亿元 净利润总额超59亿元 [3] - 民爆业务作为"压舱石"提供稳定现金流 锂业务贡献弹性增长空间 [3] 战略举措 - 分拆民爆业务成立雅化民爆集团 锂业务成立雅化锂业集团 促进双主业独立发展 [9] - 未来以"矿服一体化+并购整合"深化海外布局 聚焦信息化赋能与技术创新 [9]