收购交易概述 - 公司拟以14.2亿元收购四川茵地乐材料科技集团71%股权 实现跨界锂电池粘结剂业务布局 [1] - 交易采用发行股份和现金支付方式 标的公司主营锂电池专用粘合剂 实控人梁丰同时持有标的公司部分股权 [1] - 收购增值率达103.40% 引发市场对高额商誉和业务跨界风险的关注 [1] 公司原业务状况 - 公司主营精品服装业务 旗下拥有"播 broadcast"等女装童装品牌 截至2025年6月末品牌店铺数量达550家 [1] - 2024年归母净利润亏损1.59亿元 创上市后最大亏损 亏损额超过此前三年盈利总和 [2] - 2024年营业收入同比下降15.68% 主要受消费环境变化、门店调整及线上销售结构调整影响 [2] 收购战略动机 - 服装主业受经济下行、竞争加剧及成本上升影响 增长乏力盈利波动 需寻找第二增长曲线 [3] - 选择锂电池粘结剂行业因其市场空间广阔 属锂电池关键辅助材料 影响电池安全性及性能 [3] - 实控人梁丰拥有璞泰来、锦源晟等锂电行业资源 可导入技术研发、客户渠道和管理经验 [4] 标的公司财务表现 - 2023年营收5.03亿元 归母净利1.81亿元 2024年营收6.38亿元 归母净利2.04亿元 [4] - 2025年1-5月营收3.17亿元 归母净利1.30亿元 呈现持续增长态势 [4] - 标的公司拥有近百项国际国内专利 系行业首家主营PAA类水性粘结剂的企业 [4] 交易估值与预测 - 采用收益法评估股东权益价值20.05亿元 对应2024年市盈率9.84倍 市净率2.03倍 [5] - 预测2025年营收6.92亿元 2030年达9.03亿元 年复合增长率5.47% [5] - 预测销量从2025年6.55万吨增至2030年9.57万吨 年复合增长率7.88% [5] 交易合理性论证 - 公司称相较同行业可比交易 本次市盈率与市净率较低 估值谨慎 [6] - 交易将形成"服装+锂电粘结剂"双主业格局 实控人行业资源可助推标的公司提质增量 [4] - 上交所关注资产质量提升、中小投资者保护及业务转型风险管控问题 [3]