公司业绩表现 - 统一企业中国2025年中期收益达人民币170.87亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利12.87亿元，同比增长33.24% [1] - 每股基本盈利29.79分 [1] 业务板块分析 - 食品业务收益53.82亿元，同比增长8.8% [1] 公司战略与市场定位 - 以满足消费者需求为宗旨，注重产品力提升与创新迭代 [1] - 顺应消费者个性化、多样化需求，打造完美消费体验 [1] - 产品渗透不同消费场景，满足多元化享用需求 [1] - 依托高品质差异化产品拓展市场渠道和消费圈层 [1] - 坚持价值营销，提升品牌美誉度和忠诚度，积累品牌资产 [1] 市场反应 - 股价绩后高开逾3%，报9.59港元，成交额667.46万港元 [1]

业绩表现 - 1H25收入170.87亿元同比+10.6% 归母净利润12.87亿元同比+33.2% [2] - 2Q25归母净利润6.85亿元同比+34.6% 业绩超市场预期 [2] - 1H25饮料收入同比+7.6% 食品收入同比+8.8% 其他业务收入同比+91.8% [3] 业务分项 - 饮料业务中茶饮料收入同增9.1% 双萃/春拂绿茶同增双位数 海之言同增高单位数 [3] - 果汁/奶茶收入分别同增1.7%/3.5% 食品业务中茄皇/老坛酸菜同增双位数 汤达人同增中单位数 [3] - 5元以上产品占比同比+1ppt 代工业务超翻倍增长 主要客户包括山姆/胖东来等 [3] 财务指标 - 1H25毛利率同比提升0.5ppt 饮料毛利率同比+1.4ppt 食品毛利率同比-0.4ppt [3] - 销售费用率同比-1.2ppt 管理费用率同比-0.2ppt 净利率同比+1.3ppt至7.5% [3] - 2Q食品毛利率已现改善趋势 主要受益于减促和产能利用率提升 [3] 盈利预测 - 上调25/26年盈利预测3%/3%至22.9/26.2亿元 当前交易在16/14倍25/26年P/E [1] - 目标价11.5港元对应20/17倍25/26年P/E 隐含24%上行空间 [1] - 预计2H利润率有望维持平稳 全年收入保持稳健增长 [4]

统一企业中国(00220.HK)2025年中期业绩 - 2025年上半年收益达人民币170.866亿元，同比上升10.6% [1] - 集团毛利率为34.3%，同比上升0.5个百分点 [1] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币23.297亿元，同比上升23.0% [1] - 公司权益持有人期间应占溢利为人民币12.867亿元，同比上升33.2% [1] - 食品业务收益人民币53.822亿元，同比上升8.8%，占总收益31.5% [1] - 饮料业务收益人民币107.881亿元，同比上升7.6%，占总收益63.1% [1] - 毛利额同比增加12.2%至人民币58.648亿元 [1] 财报业绩 - 百济神州(06160.HK)第二季度GAAP净利润达9400万美元，预计未来18个月内将迎来超过20项研发里程碑 [2] - 华夏基金上半年净利润11.23亿元 [2] - 赤子城科技(09911.HK)预计上半年纯利同比增长约108.9%至126.7% [2] - 华显光电(00334.HK)预期中期母公司拥有人应占溢利同比增加不少于600% [2] - 新鸿基公司(00086.HK)预计中期股东应占溢利将不低于8亿港元 [2] - 柠萌影视(09857.HK)预计上半年经调整净利润1300万至1500万元 [2] - 维信金科(02003.HK)预计上半年综合净利润同比增长不少于65% [2] - 博尼控股(01906.HK)预计中期纯利同比下降幅度超70% [2] - 乐普生物-B(02157.HK)首次实现盈利，预计上半年利润不少于2400万元 [2] - 迈富时(02556.HK)预计上半年度将扭亏为盈，录得公司拥有人应占净利润约3180万-4100万元 [2] - 中国核能科技(00611.HK)预计上半年纯利同比增长不少于15% [2] 运营数据 - 沛嘉医疗-B(09996.HK)中期TAVR植入总量超过2050台，同比增长约18.8% [3] - 中国海外发展(00688.HK)1-7月累计合约物业销售金额约1320亿元 [3] - 绿城中国(03900.HK)前七月总合同销售金额1368亿元 [3] - 保利置业集团(00119.HK)前7个月累计实现合同销售295亿元 [3] - 中国海外宏洋集团(00081.HK)1-7月累计合约销售额186.49亿元 [4] - 越秀地产(00123.HK)7月实现合同销售60.06亿元，同比上升19.5% [4] - 正荣地产(06158.HK)前7个月累计合约销售金额约27.01亿元 [4] - 信利国际(00732.HK)1-7月累计综合营业净额95.66亿港元 [4] - 弘阳地产(01996.HK)1–7月实现累计合约销售金额32.08亿元 [4] - 融信中国(03301.HK)前7个月总合约销售额约25.7亿元 [4] - 雅居乐集团(03383.HK)7月预售金额合计5.2亿元 [4] 医药创新 - 恒瑞医药(01276.HK)胃癌联合疗法获得美国FDA孤儿药资格认定 [4] - 石四药集团(02005.HK)盐酸屈他维林已获批准登记成为在上市制剂使用的原料药 [4] - 复宏汉霖(02696.HK)HLX79联合汉利康®治疗活动期肾小球肾炎的2期临床研究于中国境内完成首例患者给药 [4] - 中国生物制药(01177.HK)罗伐昔替尼片"JAK/ROCK抑制剂"纳入突破性治疗药物程序 [4] 收购出售 - 金辉集团(00137.HK)附属拟8190万港元出售船舶 [4] - 百福控股(01488.HK)拟4800万元出售广州遇见小面餐饮1.71%股权 [4] - 翼辰实业(01596.HK)就收购电力业务权益订立谅解备忘录 [4] - 盈汇企业控股(02195.HK)拟3500万港元收购新贵建筑工程100%股权 [4] 增发供股 - 汇盈控股(00821.HK)拟"1供2"供股 [5] - 奇士达(06918.HK)拟折让约19.4%配售最多1.25亿股，净筹1610万港元 [5] 回购注销 - 阿里巴巴-W(09988.HK)8月5日耗资999万美元回购68.1万股 [5] - 汇丰控股(00005.HK)8月5日耗资1.65亿港元回购171.44万股 [5] - 信义玻璃(00868.HK)8月6日耗资4973万港元回购622.7万股 [5] - 渣打集团(02888.HK)8月5日耗资757.42万英镑回购54.99万股 [5] - 贝壳-W(02423.HK)8月5日耗资500万美元回购85.4万股 [5] - 药明康德(02359.HK)8月6日耗资2799.17万元回购29.81万股A股 [5] - 恒生银行(00011.HK)8月6日耗资2263万港元回购20万股 [5] - 保诚(02378.HK)8月5日耗资303万英镑回购31.8万股 [6] - 明源云(00909.HK)8月6日注销918.2万股 [6] - 彩客新能源(01986.HK)8月6日注销219.55万股已回购股份 [6]

投资评级 - 维持增持评级 [2][9] 核心观点 - 2025H1公司实现营业收入170.87亿元，同比增长10.6%，归母净利润12.87亿元，同比增长33.2%，业绩超预期 [9] - 上调盈利预测，预计2025~2027年归母净利润分别为23.15、25.79、28.43亿元（前次为20.7、22.8、25.0亿元），同比增长25%/11%/10% [9] - 当前股价对应PE分别为16/14/13x [9] - 看好公司作为行业领先企业，食品业务持续推动方便面结构升级，饮料业务完善多品类布局 [9] 财务数据 - 2025E营业收入32,364百万元，同比增长6.7%；归母净利润2,315百万元，同比增长25.2% [3] - 2025E每股收益0.54元/股，净资产收益率16.69% [3] - 2025E市盈率15.7x，市净率2.6x [3] 业务表现 - 食品业务25H1收入53.82亿元，同比增长8.8%，五元以上食品占比提升至44.4% [9] - 饮料业务25H1收入107.88亿元，同比增长7.6%，其中茶饮/果汁/奶茶业务收入50.68/18.21/33.98亿元 [9] - 统一绿茶双萃、无糖茶实现双位数以上增长 [9] 盈利能力 - 25H1毛利率34.32%，同比提升0.48pct [9] - 25H1销售费用率22.08%，同比下降1.17pct [9] - 25H1净利率7.53%，同比提升1.28pct [9] 市场数据 - 收盘价9.25港币，H股市值399.54亿港币 [4] - 52周最高/最低价10.82/6.15港币 [4]

委员会组成 - 由至少三名董事组成，独立非执行董事占多数，至少一名成员为不同性别[9] - 主席由董事会委任，由董事会主席或独立非执行董事担任[9] 会议安排 - 会议通知期不少于七天，法定人数不少于两名[10] - 每年至少召开一次会议[10] 委员会职权 - 有权要求公司及附属公司雇员和专业顾问提供所需资料[10] 委员会职责 - 包括物色董事人选、评估董事和高管表现等[12] 其他要求 - 每年检讨职权范围条款及有效性并提修改建议[13] - 获充足资源履行职责，必要时可寻求独立专业意见，费用公司负担[13] - 秘书记录会议利益冲突，保存完整会议记录供董事查阅[16] - 就决定和建议向董事会报告，公开职权范围[16]

业绩数据 - 2025年上半年收益170.87亿元，同比增长10.6%[6] - 2025年上半年经营溢利16.49亿元，同比增长33.7%[6] - 2025年上半年期间溢利12.87亿元，同比增长33.2%[6] - 2025年上半年营业毛利率34.3%，同比增加0.5个百分点[6] 营收结构 - 2025年上半年饮品营收中，其他类占比65.7%，茶类增长率9.1%[13] - 2025年上半年其他营收中，策略联盟代工占比73%，增长率159.5%[15] 财务状况 - 截至2025年6月30日，现金及银行结余106.73亿元，占比46%，借贷22.04亿元，占比10%[20] - 2025年上半年营运活动净现金流入8.72亿元，投资活动净现金流出14.15亿元[22] 产品情况 - 2025年有多款产品上市，零售价格从3元到5元不等[24][25][26]

公司财务表现 - 2025年上半年收益达人民币170.87亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利为12.87亿元，同比大幅增长33.24% [1] - 每股基本盈利为29.79分 [1] 业务板块表现 - 食品业务收益为53.82亿元，较去年同期增长8.8% [1] - 方便面事业以满足大众需求为使命，坚守品质根基并持续强化产品力 [1] 公司战略与运营 - 集团以满足消费者需求为宗旨，在产品力上精益求精并不断创新迭代 [1] - 致力于将产品渗透到不同消费场景，满足多元化享用需求 [1] - 依托高品质差异化产品打通更多市场渠道和消费圈层 [1] - 坚持价值营销以提升品牌美誉度和忠诚度，积累品牌资产 [1] 行业与消费趋势 - 2025年上半年经济呈现稳中有进态势，居民消费意愿持续回暖向好 [1] - 消费者行为展现出多元化、理性化与乐观化的鲜明特征 [1] - 消费者更加重视健康、安全与性价比，成为核心关注点 [1]

财务表现 - 2025年上半年收益170.87亿元 同比增长10.6% [1] - 食品业务收益53.82亿元 同比增长8.8% [1] - 饮料业务收益107.88亿元 同比增长7.6% [1] - 毛利额58.65亿元 同比增长12.2% [1] - 经营溢利16.49亿元 同比增长33.7% [1] - 本公司权益持有人应占溢利12.87亿元 同比增长33.2% [1] 成本结构 - 销售及市场推广开支37.73亿元 同比增长约1.81亿元 [1] - 行政开支5.59亿元 略有增加 [1]

公司财务表现 - 2025年中期收益达人民币170.87亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利12.87亿元，同比大幅增长33.24% [1] - 每股基本盈利29.79分 [1] 业务板块表现 - 食品业务收益53.82亿元，较去年同期增长8.8% [1] - 方便面事业以满足大众需求为使命，持续强化产品力 [1] 公司战略与运营 - 以满足消费者需求为宗旨，在产品力上精益求精并不断创新迭代 [1] - 致力于将产品渗透到不同消费场景，满足多元化享用需求 [1] - 依托高品质差异化产品打通更多市场渠道和消费圈层 [1] - 坚持价值营销以提升品牌美誉度和忠诚度，积累品牌资产 [1] 行业与消费趋势 - 2025年上半年经济呈现稳中有进态势，居民消费意愿持续回暖向好 [1] - 消费者行为展现多元化、理性化与乐观化特征 [1] - 消费者更加重视健康、安全与性价比成为核心关注点 [1]

财务表现 - 2025年上半年收益达人民币170.866亿元，同比增长10.6% [1] - 公司权益持有人应占溢利为人民币12.867亿元，同比大幅上升33.2% [1] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利为人民币23.297亿元，同比增长23.0% [1] 盈利能力 - 集团毛利率为34.3%，较去年同期33.8%提升0.5个百分点 [1] - 毛利额由去年同期人民币52.280亿元增加至人民币58.648亿元，上升12.2% [1] - 毛利率提升主要受销量增长带动产能提升及部分原材料价格回落影响 [1] 业务构成 - 食品业务收益为人民币53.822亿元，同比增长8.8%，占总收益31.5% [1] - 饮料业务收益为人民币107.881亿元，同比增长7.6%，占总收益63.1% [1]