文章核心观点 - 特朗普宏观经济政策使关税问题受关注，制药行业虽暂未受影响但可能改变，分析强生和诺华应对策略及投资价值 [1][2] 强生公司 - 为避关税计划增加美国本土制造投资，未来四年将投入超550亿美元，比前四年多25%，将建新厂并扩建部分现有设施 [2] - 回迁制造需时间，期间或受关税影响，中期还面临滑石粉诉讼及《降低通胀法案》致部分产品收入降低问题 [3] - 有诸多优势，投资美国显示适应经济变化能力，是营收最高制药公司，有AAA评级，财务表现稳定，有丰富药物管线和多元化医疗器械业务 [4][5] - 连续63年增加派息成股息之王，适合寻求可靠收益投资者购买 [6] 诺华公司 - 加强美国制造布局，五年投资230亿美元建七个新厂并扩建三个，预计实现美国销售药品100%本土制造，可减轻关税影响 [7] - 预计到2029年复合年增长率达5%，今年部分主要产品将在美国失去专利独占权，如Entresto去年销售额78亿美元，同比增长30% [8] - 新产品可填补专利到期损失，如Fabhalta预计峰值销售额36亿美元，长期来看公司盈利、产品阵容和管线可支撑股价表现 [9][10] - 连续28年增加派息，对收益型投资者有吸引力，是值得购买的股息股 [10]

文章核心观点 瑞士制药巨头诺华公司预计在2025年4月29日公布2025年第一季度财报，公司盈利有望超预期，其第一季度销售可能受多种药物强劲增长推动 [1][2] 财报信息 - 扎克斯共识预计诺华第一季度收入为128.6亿美元，每股收益为2.12美元 [1] - 诺华在过去四个季度均实现盈利超预期，平均超预期幅度为6.25%，上一季度盈利超预期幅度为9.39% [1] 盈利预测 - 公司盈利预测模型显示诺华此次盈利将超预期，盈利ESP为+1.26%，扎克斯排名为3 [2][3] 增长驱动因素 - 诺华自2023年10月分拆山德士业务后，专注于心血管、肾代谢、免疫学、神经科学和肿瘤学四个核心治疗领域 [4] - 第一季度销售可能受Kisqali、Kesimpta、Pluvicto、Leqvio、Scemblix和Fabhalta等药物强劲增长推动 [4] - 心血管药物Entresto在2024年第四季度同比大幅增长，第一季度有望延续这一势头，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额分别为22.4亿美元和22亿美元 [5][6] - 银屑病药物Cosentyx销售额可能因近期在美国的新适应症和静脉注射制剂推出以及其他地区核心适应症的销量增长而激增，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额分别为15.7亿美元和16.2亿美元 [6][7] - 多发性硬化症药物Kesimpta在待报告季度的销售额可能因需求增加而增长，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额分别为8.72亿美元和8.746亿美元 [7] - 乳腺癌药物Kisqali可能推动第一季度营收增长，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额均为9.36亿美元 [8][9] - Pluvicto在第一季度的销售额可能因美国和欧洲的强劲需求而增长，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额分别为3.81亿美元和3.857亿美元 [9][10] - 降胆固醇药物Leqvio在第一季度的销售额可能强劲增长，扎克斯共识和模型预计其第一季度销售额分别为2.43亿美元和2.44亿美元 [10] - 其他增长驱动因素如Jakavi和Tafinlar + Mekinist的需求可能增加 [10] - 慢性髓性白血病药物Scemblix的销售势头在第一季度可能延续，但Tasigna的销售可能受仿制药竞争影响 [11] 近期关键事件 - 2025年2月，诺华同意以9.25亿美元的预付款收购临床阶段生物制药公司Anthos Therapeutics，该收购将为诺华的产品线增加后期候选药物abelacimab [12] 股价表现 - 诺华股价年初至今上涨16.6%，而行业下跌2.4% [13] 其他可考虑股票 - 福泰制药（VRTX）盈利ESP为+1.49%，扎克斯排名为2，将于2025年5月5日公布第一季度财报 [16][17] - 吉利德科学（GILD）盈利ESP为+3.07%，扎克斯排名为3，将于2025年4月24日公布第一季度财报 [17] - 阿斯利康（AZN）盈利ESP为+2.73%，扎克斯排名为3，将于2025年4月29日公布第一季度财报 [18]

文章核心观点 - “High Income DIY Portfolios”市场服务旨在为投资者提供低风险、高收益且能保值的投资方案，助力投资者获取稳定长期被动收入 [1] 分组1：服务介绍 - 为DIY投资者提供重要信息和投资组合/资产配置策略 [1] - 投资组合面向收益型投资者，包括退休或即将退休人群 [1] - 提供七种投资组合，含3个买入持有组合、3个轮动组合和3个桶NPP模型组合 [1] - 涵盖两个高收益组合、两个股息增长投资（DGI）组合和一个低回撤、高增长的保守NPP策略组合 [1] - 可点击获取更多详情或进行两周免费试用 [1]

文章核心观点 - 投资者看重投资回报，收益型投资者关注稳定现金流，股息是重要来源，诺华公司是有吸引力的投资机会 [1][2][7] 投资者偏好 - 投资者希望从投资组合获得高回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流 [1] - 股息是公司向股东分配的收益，投资者常通过股息收益率衡量，学术研究表明股息在长期回报中占比大 [2] 诺华公司情况 股价与股息 - 诺华是医疗股，总部位于巴塞尔，今年股价变化为13.93%，目前每股股息2.52美元，股息收益率2.27% [3] 股息增长 - 公司当前年化股息2.52美元，较去年增长3.7%，过去五年年均增长4.93% [4] 盈利与派息 - 公司当前派息率31%，意味着将过去12个月每股收益的31%作为股息支付 [4] - 2025年Zacks共识预期每股收益8.51美元，同比盈利增长率8.96% [5] 行业与投资建议 - 大型制药行业股息收益率2.53%，标准普尔500指数股息收益率1.69% [3] - 大型盈利稳定公司更倾向发放股息，高收益股票在利率上升期表现不佳，诺华是有吸引力的投资机会，目前Zacks评级为3（持有） [6][7]

文章核心观点 本周欧洲委员会批准了艾伯维、阿斯利康药物的扩大使用，诺华宣布未来五年投资230亿美元扩大美国业务，制药行业近期受关税威胁影响企业加大美国投资，且过去一段时间相关股票表现不佳 [2][10][12] 药物获批情况 - 欧洲委员会批准艾伯维的Rinvoq用于治疗巨细胞动脉炎（GCA），这是该药物在欧盟获批的第8个适应症，美国也在审查其用于GCA的申请 [4][5] - 欧洲委员会批准阿斯利康的Imfinzi联合化疗用于治疗可切除的无已知EGFR突变或ALK重排的非小细胞肺癌（NSCLC）成人患者，该批准基于III期AEGEAN研究数据，去年8月美国已批准类似适应症 [6][7] - 欧洲委员会批准阿斯利康与第一三共合作的Enhertu用于乳腺癌，作为单药治疗转移性HR阳性、HER2低表达或HER2超低表达乳腺癌成人患者，此次批准扩大了其适应症，基于DESTINY - Breast06研究数据，今年1月美国已批准相关适应症 [8][9] 企业投资计划 - 诺华宣布未来五年将在10个设施（包括7个全新设施）投资230亿美元，以扩大美国的生产和研发，使美国总投资接近500亿美元，预计创造近1000个诺华新岗位和约4000个美国额外岗位 [10][11] 行业及股票表现 - 过去五个交易日，纽约证券交易所ARCA制药指数下跌9.8%，八只主要制药股均下跌，艾伯维跌幅最大，达13.6% [12] - 过去六个月，所有股票均下跌，诺和诺德跌幅最大，达48.3% [13]

政策动向 - 全国所有统筹地区均已建立医保数据工作组，主要由医保部门、定点医疗机构代表组成，日常承担数据分析、政策答疑等工作，并按月或季度发布数据信息 [2] - 截至3月31日，除广西的个别统筹地区外，全国其他统筹地区均已完成2025年第一季度发布 [2] - 国家医保局将指导地方健全完善数据工作组机制，常态化做好数据发布，不断提高数据发布质量 [2] 药械审批 - 江苏天士力帝益药业有限公司递交了2.3类新药PXT3003的上市申请，用于治疗腓骨肌萎缩症1A [4] - PXT3003是Pharnext公司开发的一种口服复方制剂，天士力拥有该药的大中华区权益 [4] 资本市场 - 睿健医药宣布完成了近亿元B+轮融资，由丰川资本领投，荷塘创投跟投 [6] - 叠加公司去年10月完成的超亿元B轮融资，睿健医药已在不到半年时间内累计融资超2亿元人民币 [6] - 炜璨医疗宣布完成数千万元天使轮融资，由元禾原点和诺庾资本联合领投，南京江北科投跟投 [7] - 诺华宣布计划未来5年在美国投资230亿美元建设基础设施，新建7家工厂 [8] 行业大事 - 博雅生物拟通过上海联合产权交易所挂牌转让江西博雅欣和制药有限公司80%股权，首次挂牌金额为2.13亿元 [10] 财报披露 - 普门科技2024年实现营收11.48亿元，同比增长0.20%，归母净利润3.45亿元，同比增长5.12% [12] - 华熙生物2024年营业收入53.71亿元，同比下降11.61%，归属于上市公司股东的净利润为1.74亿元，同比下降70.59% [13] - 沃森生物2024年营业收入为28.21亿元，同比下降31.41%，归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，同比下降66.10% [14] - 创新医疗2024年实现营业收入8.16亿元，同比增长1.3%，归属于上市公司股东的净利润亏损9395.4万元 [15] - 人民同泰2024年实现营业收入100.48亿元，同比下降3.29%，归属净利润2.13亿元，同比下降27% [16] - 海思科2024年营业收入37.21亿元，同比增长10.92%，归属净利润3.95亿元，同比增长34% [17] - 海南海药2024年实现营业收入约为9.91亿元，同比下降33%，对应实现的归属净利润约为-15.25亿元 [18] - 万泰生物2024年营业收入约22.45亿元，同比减少59.25%，归属净利润约1.06亿元，同比减少91.49% [19] 舆情预警 - 星昊医药董事李慧曲因个人原因辞去公司第六届董事会董事职务 [21] - 昭衍新药董事会留意到其股份价格近日出现不寻常变动，确认并不知悉导致股价或成交量波动的任何原因 [23]

文章核心观点 - 瑞士制药巨头诺华计划五年内在美国投资230亿美元用于基础设施建设，以应对特朗普对药品进口加征关税的举措，公司还计划未来五年在美国业务上投资近500亿美元，支持其2024 - 2029年5%的复合年增长率销售指引 [1][11] 诺华股价表现 - 公司股票在盘前上涨，年初至今诺华股价上涨8.7%，而行业下跌8.2% [2] 特朗普关税政策 - 上周特朗普宣布对几乎所有贸易伙伴加征新关税，包括对中国进口商品征收34%的税、对欧盟征收20%的税以及对所有国家进口商品征收10%的基础税，以推动国内制造业 [4] - 本周初特朗普披露对药品进口加征新关税的计划，此前药品进口一直免税，旨在鼓励制药公司将业务转移到美国 [5] - 美国从其他国家大量进口成品药和活性药物成分，其中很大一部分来自中国，中国已提高关税进行报复，特朗普称药品进口关税将迫使公司离开中国 [6] - 全球股市因新关税可能导致的经济放缓而暴跌，随后特朗普宣布对未报复国家暂停90天互惠关税 [7] 诺华美国扩张计划 - 诺华通过投资10个设施扩大其在美国的制造和研发业务，其中7个是全新设施 [8] - 未来五年诺华将在加利福尼亚州圣地亚哥建立生物医学研究创新中心，预计2028 - 2029年开放 [8] - 公司将在三个州建造四个新的制造设施，其中三个从事生物制药、药品、设备组装和包装，一个从事化学药品、口服固体制剂和包装 [9][10] - 诺华还计划在佛罗里达州和得克萨斯州建造两个新的放射性配体疗法制造设施，并扩大印第安纳波利斯、新泽西州米尔本和加利福尼亚州卡尔斯巴德的三个放射性配体疗法制造设施 [10] 其他制药公司情况 - 诺和诺德和礼来等其他制药公司已扩大其在美国的制造能力，主要是为了满足其畅销减肥药的需求 [11] 股票评级及相关公司表现 - 诺华目前的Zacks排名为3（持有） [12] - 制药/生物技术领域排名较好的股票有拜耳和ADMA生物制品，目前Zacks排名均为2（买入） [12] - 过去60天里，拜耳2025年每股收益预期从1.14美元增至1.19美元，2026年从1.23美元增至1.28美元，过去三个月拜耳股价飙升15% [13] - 过去60天里，ADMA生物制品2025年每股收益预期从69美分增至71美分，2026年从87美分增至93美分，年初至今股价上涨8.9% [14]

文章核心观点 分析师凭借丰富从业经验，计划在Seeking Alpha分享各行业和资产类别见解，提供基于实际经验的研究评论，助读者应对复杂全球市场并遵循风险意识和基本面驱动的投资方法 [1] 分析师从业背景 - 拥有超10年投资银行从业经验，业务覆盖多个大洲 [1] - 在迪拜开发并领导私人银行部门，为中东及其他地区富裕客户定制投资方案 [1] - 参与印尼跨境并购交易管理，在新兴市场有成功交易发起和执行记录 [1] 分析师计划分享内容 - 在Seeking Alpha分享各行业和资产类别见解 [1] - 研究高增长科技股、被低估蓝筹股和利基市场机会 [1] - 提供基于实际经验的研究评论 [1]

文章核心观点 - 诺华公司的Vanrafia获FDA加速批准用于降低有快速疾病进展风险的原发性IgA肾病成人患者蛋白尿，这加强了其肾脏疾病产品组合，公司还有多个在研药物，同时推荐关注拜耳和吉利德科学等排名更好的股票 [1][7][11] 诺华公司药物获批情况 - Vanrafia获FDA加速批准用于降低有快速疾病进展风险的原发性IgA肾病成人患者蛋白尿，商品名为Vanrafia [1] - 这是诺华肾脏疾病产品组合在美国过去一年获得的第三次批准 [8] - 上个月，监管机构批准Fabhalta用于治疗C3肾小球病成人患者以减少蛋白尿，该药物于2024年8月获IgA肾病适应症加速批准，还分别于2023年12月和2024年5月获FDA和欧盟委员会批准用于治疗阵发性夜间血红蛋白尿成人患者 [8] IgA肾病情况 - IgA肾病是一种进行性罕见肾脏疾病，约50%持续性蛋白尿患者在确诊后10至20年内进展为肾衰竭 [2] Vanrafia药物特点 - Vanrafia是一种每日一次的非甾体口服疗法，可添加到包括肾素 - 血管紧张素系统抑制剂（有或无钠 - 葡萄糖协同转运蛋白2抑制剂）的支持性治疗中 [4] - FDA的加速批准基于后期ALIGN研究的预先指定中期分析，该研究测量了36周时与安慰剂相比蛋白尿的减少情况 [4] - 在正在进行的III期ALIGN研究中，接受Vanrafia联合RAS抑制剂治疗的患者与安慰剂相比，蛋白尿减少了36.1%，结果早在第6周就已观察到，并持续到第36周 [5] - ALIGN研究表明Vanrafia具有与先前报告数据一致的良好安全性 [5] - 现有数据无法证实Vanrafia是否能减缓IgA肾病患者肾功能下降，其持续批准可能取决于正在进行的III期ALIGN研究对临床益处的验证，诺华预计2026年获得eGFR数据以支持传统FDA批准 [6] 诺华公司肾脏疾病产品组合及研发情况 - Vanrafia的批准加强了诺华的肾脏疾病产品组合，该组合包括Fabhalta [7] - 诺华正在评估Fabhalta用于多种罕见肾脏疾病，包括非典型溶血性尿毒症综合征、免疫复合物膜增生性肾小球肾炎和狼疮性肾炎 [9] - 诺华还在评估皮下注射抗APRIL单克隆抗体zigakibart，目前处于IgA肾病III期开发阶段，预计2026年出结果 [9] 诺华公司股票表现及业务展望 - 诺华股价年初至今上涨16.5%，而大盘制药行业增长1.6% [2] - 新药批准和现有药物标签扩展应在Tasigna、Promacta和Entresto面临仿制药竞争后进一步推动销售，诺华有多个有前景的候选药物 [10] 其他推荐股票情况 - 拜耳目前Zacks排名为2（买入），过去30天，其2025年每股收益估计从1.14美元增至1.19美元，2026年从1.23美元增至1.28美元，过去三个月股价飙升15% [11][12] - 吉利德科学目前Zacks排名为2（买入），过去60天，其2025年每股收益估计从7.55美元增至7.87美元，2026年从8.17美元增至8.31美元，年初至今股价飙升20%，过去四个季度盈利均超预期，平均惊喜率为19.47% [11][13]

文章核心观点 - 投资者追求金融投资组合高回报，收益型投资者注重从流动资产投资中产生稳定现金流，诺华公司是有吸引力的投资机会 [1][7] 现金收益相关 - 现金流可来自债券利息、其他投资利息和股息，股息是公司向股东分配的收益，股息贡献在长期回报中占比显著 [2] 诺华公司情况 股价与股息 - 诺华是医疗股，总部位于巴塞尔，今年迄今股价变化为12.64%，目前每股股息2.52美元，股息收益率2.29%，高于大盘股制药行业的2.23%和标准普尔500指数的1.59% [3] 股息增长 - 公司目前年化股息2.52美元，较去年增长3.7%，过去5年有4次年同比增加股息，年均增幅4.66%，未来股息增长取决于盈利增长和派息率，当前派息率31% [4] 盈利增长 - 2025年Zacks共识预期每股收益8.47美元，同比增长率8.45% [5] 投资建议 - 投资者因多种原因喜欢股息，但并非所有公司都提供季度派息，高增长公司或科技初创公司很少提供股息，大型成熟公司是较好的股息选择，利率上升时高收益股票表现不佳，诺华是有吸引力的投资机会，不仅是强劲的股息投资，目前Zacks评级为3（持有） [6][7]